מודלי הבינה המלאכותית שלנו זיהו שישה מניות מיד-קאפ עם עליות של 30%-87% - רשימת אוקטובר כבר כאן
קבוצת Lerøy Seafood הודיעה כי הרווח ברבעון השני ירד בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, לאחר שנפחי קציר נמוכים יותר ומרג’ינים חלשים בחלקים מסוימים של העסק קיזזו את קיצוצי העלויות והתוצאות החזקות יותר בדיג הפראי. חברת המזון הימי הנורווגית דיווחה על EBIT תפעולי של 574 מיליון NOK, ירידה של 15.6% לעומת 680 מיליון NOK שנה קודם לכן. המניה ירדה ב-1.49% ל-$40.88 במסחר המוקדם, לעומת סיום קודם של $41.50, והותירה אותה מתחת לנקודת האמצע של טווח 52 השבועות שלה, $37.74 עד $52.40.
נקודות מפתח
- EBIT תפעולי ירד ב-15.6% בהשוואה שנה לשנה ל-574 מיליון NOK ברבעון השני של 2026.
- נפחי קציר נמוכים יותר של סלמון ופורל לחצו על התוצאות, בעוד הדיג הפראי השתפר.
- Lerøy הודיעה כי כבר מימשה 402 מיליון NOK מתוך תוכנית קיצוץ עלויות של 1 מיליארד NOK.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBIT מדיג פראי ל-400–450 מיליון NOK.
- ההנהלה ציינה כי צמיחת היצע הסלמון העולמי מאטה, דבר שעשוי לתמוך במחירים בהמשך השנה.
ביצועי החברה
קבוצת Lerøy Seafood רשמה רבעון מעורב. עסק החקלאות נהנה מביצועים ביולוגיים חזקים בחלקים מנורווגיה, בעיקר ב-Lerøy Aurora וב-Lerøy Midt, אך התוצאות נפגעו מנפחי קציר נמוכים יותר ומהשפעות תמחור הפורל באזור המערבי. פעולות השוק גם הן נתקלו בקשיים עקב נפחים נמוכים יותר, שקל נורווגי חזק יותר ועמדות חוזה פחות נוחות בהשוואה לשנה קודמת.
יחידת הדיג הפראי של החברה הייתה נקודת אור. נפחי הדיג עלו ב-6% ברבעון, המחירים היו גבוהים משמעותית, וההנהלה ציינה כי העסק ממוקם לקראת מחצית שנייה חזקה יותר. Lerøy גם הצביעה על היפרעות ב-Scottish Sea Farms, שם היא רואה פוטנציאל נפח משמעותי בהמשך השנה.
בסך הכל, הרבעון הציג חברה בתהליך מעבר: חלק אחד מהתיק משתפר במהירות, בעוד חלק אחר עדיין מתמודד עם לחץ ביולוגי, תמחורי ומטבעי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EBIT תפעולי: 574 מיליון NOK, ירידה מ-680 מיליון NOK שנה קודם לכן.
- שינוי שנה לשנה ב-EBIT תפעולי: 15.6%-.
- EBIT פעולות שוק: 269 מיליון NOK, ירידה מ-351 מיליון NOK שנה קודם לכן.
- מרג’ין EBIT של פעולות שוק: 3.5%, עלייה מ-2.5% ברבעון הראשון של 2026.
- נפחי דיג פראי: כ-19,000 טון ברבעון השני, עלייה של 5.6% מ-18,000 טון שנה קודם לכן.
- תזרים מזומנים מהון חוזר: לפחות 400 מיליון NOK ברבעון השני.
- דיבידנד ששולם ברבעון: 2.5 NOK למניה עבור 2025, בסך כולל של 1.5 מיליארד NOK. על פי נתוני InvestingPro, החברה שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 24 שנים רצופות, מה שמדגיש את התחייבותה להחזרת הון לבעלי המניות גם בתקופות של לחץ תפעולי.
- החוב נטו עלה ב-8.4 מיליארד NOK למרות יצירת מזומנים ותשלומי דיבידנד.
- תוכנית קיצוץ עלויות: 402 מיליון NOK מומשו, 521 מיליון NOK בהוצאה לפועל, 77 מיליון NOK נותרו ליעד.
תוצאות מול תחזיות
החברה לא סיפקה נתון EPS בפועל או נתון הכנסות להשוואה בחומרים הזמינים כאן, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה עם הקונצנזוס. התחזית היחידה המוצגת היא הכנסות של 8.88 מיליארד עבור רבעון יוני 2026, אך לא נכלל לצדה נתון הכנסות מדווח.
עם זאת, הנתונים התפעוליים מצביעים על רבעון חלש יותר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. EBIT תפעולי ירד ב-15.6%, מה שמרמז כי השוק התמקד יותר בלחץ על המרג’ין ובנפחי קציר נמוכים יותר מאשר בהתקדמות החברה בצמצום עלויות. במובן זה, הרבעון נראה מעורב ולא חזק בבירור.
תגובת השוק
מניות Lerøy ירדו ב-1.49% ל-$40.88, או $0.62 מתחת לסיום הקודם של $41.50. המניה נמצאת כ-7.6% מעל לשפל 52 השבועות שלה של $37.74, אך כ-22.0% מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $52.40.
המהלך מרמז על תגובת משקיעים זהירה. השוק נראה כי שקל את הירידה שנה לשנה ב-EBIT התפעולי, תוצאות פעולות השוק החלשות יותר ועלייה בחוב נטו, אל מול סימנים לשיפור בשליטת העלויות וסיכויים טובים יותר לדיג פראי ולתמחור סלמון. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה שמרה על תחזית פיננסית שנתית לקציר חקלאות על 195,000 טון לפעילות העצמית של Lerøy ו-217,000 טון על בסיס מאוחד כולל Scottish Sea Farms. בתוך כך, התחזית הפיננסית של Lerøy Aurora הועלתה ל-52,000 טון מ-49,000 טון, בעוד Lerøy Midt נשארה על 73,000 טון ו-Lerøy Sjøtroll על 70,000 טון.
החברה גם העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBIT מדיג פראי ל-400–450 מיליון NOK מ-350–400 מיליון NOK. ההנהלה ציינה כי התפתחות המחירים מקזזת נפחי דיג נמוכים יותר ועלויות דלק גבוהות יותר. כמו כן, היא צופה המשך שיפור בפעולות השוק במחצית השנייה, כאשר מוצרי הצרכן צפויים לרווחיות גבוהה משמעותית. טיפים של InvestingPro מצביעים על כך שהרווח נקי צפוי לצמוח השנה והאנליסטים חוזים כי החברה תהיה רווחית, מה שתומך בתחזית האופטימית של ההנהלה למחצית השנייה.
לטווח הארוך יותר, Lerøy משקיעה במערכות כלובים סגורים, חקלאות מוטבעת, טכנולוגיית לייזר ומערכות חצי-סגורות. החברה ציינה כי פרויקטים אלה נועדו לשפר את הביצועים באזורים מאתגרים ולתמוך ביעד 2030 שלה של כושר חקלאות של 220,000 טון.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Henning Beltestad אמר כי Lerøy שואפת לבנות "את רשת הערך היעילה והמקיימת ביותר בעולם למזון ימי", תוך הדגשת התמקדות החברה באינטגרציה ובטכנולוגיה.
הוא גם אמר: "העלייה הקיצונית בהיצע הסתיימה, במידה מסוימת", הערה המשקפת את השקפת ההנהלה לפיה שוק הסלמון מתהדק לאחר תקופה של צמיחת היצע כבדה.
בנוגע לעלויות, אמר Beltestad כי החברה "עובדת, מובנית ומונעת" להשגת יעד הקיצוץ של 1 מיליארד NOK. תוכנית זו היא מרכזית בתוכנית Lerøy לקיזוז עלויות מזון גבוהות יותר הצפויות ב-2027.
סמנכ"ל הכספים Sjur Malm אמר כי עסק העיבוד הראשוני הוא "עסק עם מרג’ין נמוך, אך הוא עדיין עסק יציב וטוב", מה שמרמז כי המגזר אינו מנוע רווח מרכזי אך נשאר חלק חשוב ויציב מרשת הערך.
סיכונים ואתגרים
- נפחי קציר נמוכים יותר: תפוקת סלמון ופורל מופחתת עלולה להגביל את ההכנסות וללחוץ על המרג’ינים.
- תמחור פורל והשפעות מזג אוויר: טמפרטורות ים נמוכות ובשלות פורל פגעו במימוש המחירים ברבעון.
- לחץ מטבעי: שקל נורווגי חזק יותר עלול להפחית את התחרותיות בשווקים הבינלאומיים.
- עלייה בחוב: החוב נטו עלה ב-8.4 מיליארד NOK, דבר שעלול להגביל את הגמישות הפיננסית.
- אינפלציה במזון: ההנהלה צופה מחירי מזון גבוהים יותר ב-2027, מה שהופך את שליטת העלויות לחשובה יותר. לתובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית ופרופיל הסיכון של Lerøy, InvestingPro מציע גישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים, מדדים פיננסיים מקיפים, הערכות שווי הוגן וכלי השוואה עם חברות עמיתות — המסייעים למשקיעים לקבל החלטות מושכלות יותר במגזר המזון הימי התנודתי.
- סיכון ביצוע אזורי: אזור החקלאות המערבי נותר מאתגר ותלוי בטכנולוגיה חדשה לשיפור הביצועים.
שאלות ותשובות
התמליל שסופק אינו כולל מושב בורסה רשמי של שאלות ותשובות עם אנליסטים. המצגת הסתיימה לאחר הערות ההנהלה המוכנות וסרטון קצר על טכנולוגיית כלובים סגורים.
עם זאת, ההערות מרמזות על הנושאים שמשקיעים עשויים להתמקד בהם בשיחות עתידיות: קצב קיצוץ העלויות, השפעת בשלות הפורל, ההיפרעות ב-Scottish Sea Farms, עיתוי השקעות הטכנולוגיה במערב, והאם ביקוש חזק יותר לסלמון יכול להתורגם למחירים ומרג’ינים טובים יותר במחצית השנייה של השנה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
