תוצאות Lerøy Seafood: רווח רבעוני ירד והמניה נחלשה

קבוצת Lerøy Seafood הנורווגית דיווחה כי הרווח ברבעון השני ירד לעומת התקופה המקבילה אשתקד, על רקע ירידה בהיקפי הקציר ומרג’ינים חלשים יותר בחלקים מסוימים של העסק, שקיזזו את קיצוצי העלויות ואת השיפור בתחום הדיג הפראי. החברה דיווחה על EBIT תפעולי של 574 מיליון NOK, ירידה של 15.6% לעומת 680 מיליון NOK בתקופה המקבילה אשתקד. המניה ירדה ב-1.49% ל-$40.88 במסחר המוקדם, לעומת סיום יום המסחר הקודם ב-$41.50, ונותרת מתחת לנקודת האמצע של טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $37.74 ל-$52.40.

נקודות מפתח

- ה-EBIT התפעולי ירד ב-15.6% בהשוואה שנתית ל-574 מיליון NOK ברבעון השני של 2026.

- היקפי קציר נמוכים יותר של סלמון ופורל הכבידו על התוצאות, בעוד שהדיג הפראי השתפר.

- Lerøy דיווחה כי מימשה כבר 402 מיליון NOK מתוך תוכנית קיצוץ עלויות של מיליארד NOK.

- החברה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBIT מדיג פראי לטווח של 400–450 מיליון NOK.

- ההנהלה ציינה כי צמיחת היצע הסלמון העולמי מאטה, מה שעשוי לתמוך במחירים בהמשך השנה.

ביצוע החברה

קבוצת Lerøy Seafood רשמה רבעון מעורב. עסקי גידול הדגים נהנו מביצועים ביולוגיים חזקים בחלקים מנורווגיה, בעיקר ב-Lerøy Aurora וב-Lerøy Midt, אך התוצאות נפגעו מהיקפי קציר נמוכים יותר ומהשפעות תמחור הפורל באזור המערבי. פעילות השוק גם היא התמודדה עם רוחות נגד בשל היקפים נמוכים יותר, התחזקות הכתר הנורווגי ועמדות חוזה פחות נוחות לעומת אשתקד.

יחידת הדיג הפראי של החברה הייתה נקודת אור. היקפי הדיג עלו ב-6% ברבעון, המחירים היו גבוהים משמעותית, וההנהלה ציינה כי העסק ממוקם לקראת מחצית שנייה חזקה יותר. Lerøy גם הצביעה על היפרעות ב-Scottish Sea Farms, שם היא רואה פוטנציאל היקפים משמעותי בהמשך השנה.

בסך הכל, הרבעון הציג חברה בתהליך מעבר: חלק אחד מהתיק משתפר במהירות, בעוד חלק אחר עדיין מתמודד עם לחצים ביולוגיים, תמחוריים ומטבעיים.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- EBIT תפעולי: 574 מיליון NOK, ירידה מ-680 מיליון NOK אשתקד.

- שינוי שנתי ב-EBIT התפעולי: 15.6%-.

- EBIT פעילות השוק: 269 מיליון NOK, ירידה מ-351 מיליון NOK אשתקד.

- מרג’ין EBIT של פעילות השוק: 3.5%, עלייה מ-2.5% ברבעון הראשון של 2026.

- היקפי דיג פראי: כ-19,000 טון ברבעון השני, עלייה של 5.6% מ-18,000 טון אשתקד.

- תזרים מזומנים מהון חוזר: לפחות 400 מיליון NOK ברבעון השני.

- דיבידנד ששולם ברבעון: 2.5 NOK למניה עבור 2025, בסך כולל של 1.5 מיליארד NOK. על פי נתוני InvestingPro, החברה שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 24 שנים רצופות, מה שמדגיש את התחייבותה להחזרת הון לבעלי המניות גם בתקופות של לחץ תפעולי.

- החוב הנטו עלה ב-8.4 מיליארד NOK על אף יצירת מזומנים ותשלומי דיבידנד.

- תוכנית קיצוץ עלויות: 402 מיליון NOK מומשו, 521 מיליון NOK בהוצאה לפועל, 77 מיליון NOK נותרו ליעד.

תוצאות מול תחזיות

החברה לא סיפקה נתון EPS או הכנסות בפועל להשוואה בחומרים הזמינים, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה עם הקונצנזוס. התחזית היחידה המוצגת היא הכנסות של 8.88 מיליארד עבור רבעון יוני 2026, אך לא נכלל לצדה נתון הכנסות בפועל.

עם זאת, הנתונים התפעוליים מצביעים על רבעון חלש יותר לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ה-EBIT התפעולי ירד ב-15.6%, מה שמרמז כי השוק התמקד יותר בלחץ על המרג’ינים ובהיקפי קציר נמוכים מאשר בהתקדמות החברה בצמצום עלויות. במובן זה, הרבעון נראה מעורב ולא חיובי בבירור.

תגובת השוק

מניות Lerøy ירדו ב-1.49% ל-$40.88, כלומר $0.62 מתחת לסיום יום המסחר הקודם של $41.50. המניה נמצאת כ-7.6% מעל שפל 52 השבועות שלה ב-$37.74, אך כ-22.0% מתחת לשיא 52 השבועות שלה ב-$52.40.

התנועה מצביעה על תגובת משקיעים זהירה. השוק נראה כי שקל את הירידה השנתית ב-EBIT התפעולי, את תוצאות פעילות השוק החלשות יותר ואת עלייה בחוב הנטו, מול סימני שיפור בשליטה על העלויות וסיכויים טובים יותר לדיג פראי ולתמחור סלמון. לא סופקו נתוני היקף מסחר חריגים.

תחזית פיננסית והנחיות

ההנהלה שמרה על התחזית הפיננסית השנתית לקציר גידול דגים על 195,000 טון לפעילות העצמית של Lerøy ו-217,000 טון על בסיס מאוחד כולל Scottish Sea Farms. בתוך כך, התחזית הפיננסית של Lerøy Aurora הועלתה ל-52,000 טון מ-49,000 טון, בעוד Lerøy Midt נותרה על 73,000 טון ו-Lerøy Sjøtroll על 70,000 טון.

החברה גם העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBIT מדיג פראי לטווח של 400–450 מיליון NOK מ-350–400 מיליון NOK. ההנהלה ציינה כי התפתחות המחירים מקזזת היקפי דיג נמוכים יותר ועלויות דלק גבוהות יותר. כמו כן, היא מצפה להמשך שיפור בפעילות השוק במחצית השנייה, כאשר מוצרי הצריכה צפויים לרווחיות גבוהה משמעותית. טיפים של InvestingPro מצביעים על כך שהרווח הנקי צפוי לצמוח השנה ואנליסטים צופים כי החברה תהיה רווחית, מה שתומך בתחזית האופטימית של ההנהלה למחצית השנייה.

לטווח הארוך, Lerøy משקיעה במערכות כלובים סגורים, גידול מוטבע, טכנולוגיית לייזר ומערכות חצי-סגורות. החברה ציינה כי פרויקטים אלה נועדו לשפר את הביצוע באזורים מאתגרים ולתמוך ביעד 2030 שלה של כושר גידול של 220,000 טון.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Henning Beltestad אמר כי Lerøy שואפת לבנות "את רשת הערך היעילה והמקיימת ביותר בעולם למזון ים", תוך הדגשת התמקדות החברה באינטגרציה וטכנולוגיה.

הוא גם אמר: "העלייה הקיצונית בהיצע הסתיימה, במובן מסוים", הערה המשקפת את השקפת ההנהלה לפיה שוק הסלמון מתהדק לאחר תקופה של צמיחת היצע כבדה.

בנושא העלויות, אמר Beltestad כי החברה "עובדת, מובנית ומונעת" להגיע ליעד הקיצוץ של מיליארד NOK. תוכנית זו היא מרכזית בתוכנית Lerøy לקיזוז עלויות מזון גבוהות יותר הצפויות ב-2027.

סמנכ"ל הכספים Sjur Malm אמר כי עסק העיבוד הראשוני הוא "עסק עם מרג’ין נמוך, אך עם זאת מרג’ין יציב ועסק טוב", מה שמרמז כי המגזר אינו מנוע רווח מרכזי אך נותר חלק חשוב ויציב בשרשרת הערך.

סיכונים ואתגרים

- היקפי קציר נמוכים: תפוקת סלמון ופורל מופחתת עלולה להגביל את ההכנסות וללחוץ על המרג’ינים.

- תמחור פורל והשפעות מזג אוויר: טמפרטורות ים נמוכות ובשלות פורל פגעו במימוש המחירים ברבעון.

- לחץ מטבעי: התחזקות הכתר הנורווגי עלולה לפגוע בתחרותיות בשווקים בינלאומיים.

- עלייה בחוב: החוב הנטו עלה ב-8.4 מיליארד NOK, מה שעלול להגביל את הגמישות הפיננסית.

- אינפלציה במזון: ההנהלה צופה מחירי מזון גבוהים יותר ב-2027, מה שהופך את שליטת העלויות לחשובה יותר. לתובנות מעמיקות יותר לגבי הבריאות הפיננסית ופרופיל הסיכון של Lerøy, InvestingPro מציע גישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים, מדדים פיננסיים מקיפים, הערכות שווי הוגן וכלי השוואה עם מתחרים — המסייעים למשקיעים לקבל החלטות מושכלות יותר במגזר מזון הים התנודתי.

- סיכון ביצוע אזורי: אזור גידול הדגים המערבי נותר מאתגר ותלוי בטכנולוגיה חדשה לשיפור הביצוע.

שאלות ותשובות

התמליל המסופק אינו כולל מושב בורסה רשמי של שאלות ותשובות עם אנליסטים. המצגת הסתיימה לאחר ההערות המוכנות של ההנהלה וסרטון קצר על טכנולוגיית כלובים סגורים.

עם זאת, ההערות מרמזות על הנושאים שמשקיעים צפויים להתמקד בהם בשיחות עתידיות: קצב קיצוץ העלויות, השפעת בשלות הפורל, ההיפרעות ב-Scottish Sea Farms, עיתוי השקעות הטכנולוגיה במערב, והאם ביקוש סלמון חזק יותר יכול להתורגם לתמחור ומרג’ינים טובים יותר במחצית השנייה של השנה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.