תביעות דמי האבטלה השבועיות ירדו ל-206,000
DocMorris דיווחה כי ההכנסות במחצית הראשונה עלו ב-13.4% במונחי מטבע מקומי, ומרג’ין ה-EBITDA המתואם השתפר ב-350 נקודות בסיס, מה שהוביל את קבוצת בית המרקחת המקוון והבריאות הדיגיטלית להעלות את התחזית הפיננסית לשנת 2026. החברה לא פרסמה תוצאת רווח למניה או נתון הכנסות רבעוני מול תחזית של $286.05 מיליון, אך המשקיעים עדיין הורידו את מניית סטוק, כאשר DocMorris ירדה ב-6.02% ל-$9.05 במסחר המוקדם, לעומת סיום קודם של $9.63. מניית סטוק נותרת גבוה משמעותית מהשפל של 52 שבועות שעמד על $3.92, אך עדיין מתחת לגבוה של $11.25.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-13.4% במונחי מטבע מקומי במחצית הראשונה של 2026, מעל לציפיות המוקדמות של החברה.
- הכנסות Rx צמחו ב-38.3% במחצית הראשונה והגיעו לשיא של EUR 86.9 מיליון ברבעון השני.
- הכנסות השירותים הדיגיטליים זינקו ב-71% במחצית הראשונה וב-80% ברבעון השני, בהובלת TeleClinic ומדיה קמעונאית.
- מרג’ין ה-EBITDA המתואם השתפר ל-1.8%-, עלייה של 350 נקודות בסיס משנה לשנה.
- DocMorris העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 לצמיחת הכנסות וצמצמה את הפסד ה-EBITDA הצפוי.
ביצועי החברה
DocMorris ציינה כי המחצית הראשונה של 2026 סימנה תקופה של האצת צמיחה ושיפור בהוצאה לפועל. החברה מנסה לבנות פלטפורמת בריאות דיגיטלית רחבה יותר סביב בית מרקחת מקוון, טלרפואה, שירותי מרקטפלייס ופרסום.
הצמיחה החזקה ביותר הגיעה מתחום Rx, שם ההכנסות עלו ב-38.3% במחצית הראשונה וב-45.8% ברבעון השני. ההנהלה ציינה כי קבוצות המרשמים האחרונות נאמנות יותר מהישנות, מה שתומך בעסקים חוזרים וב-אורך חיים גבוה יותר של לקוחות. השירותים הדיגיטליים גם הם האיצו, כאשר הכנסות TeleClinic עלו ב-48% ומכירות המדיה הקמעונאית יותר מהכפילו את עצמן.
החברה ציינה כי אינה רודפת אחר נפח OTC בעל מרג’ין נמוך. במקום זאת, היא מתמקדת בלקוחות Rx בעלי ערך גבוה יותר ובשירותים דיגיטליים. אסטרטגיה זו נראית כתומכת בשיפור המרג’ין, גם אם העסק נותר באדום.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: עלייה של 13.4% במונחי מטבע מקומי ו-10.7% בפרנק שוויצרי במחצית הראשונה של 2026.
- הכנסות חיצוניות: עלייה של 12.5% במונחי מטבע מקומי ו-9.8% בפרנק שוויצרי.
- הכנסות Rx: עלייה של 38.3% משנה לשנה במחצית הראשונה; הכנסות Rx ברבעון השני הגיעו ל-EUR 86.9 מיליון.
- הכנסות שירותים דיגיטליים: עלייה של 71% במחצית הראשונה ו-80% ברבעון השני.
- מרג’ין EBITDA מתואם: שיפור של 350 נקודות בסיס ל-1.8%-.
- EBITDA מדווח: שיפור של EUR 7.1 מיליון משנה לשנה.
- EBITDA מתואם: שיפור של כ-EUR 18 מיליון משנה לשנה.
- תזרים מזומנים תפעולי: שיפור של כ-CHF 35 מיליון ל-CHF 21.1- מיליון.
- נזילות: כ-CHF 100 מיליון.
- חוב נטו: עלה ב-CHF 36 מיליון ל-CHF 174 מיליון.
- שווי שוק: כ-$564 מיליון.
- יחס שוטף: 2.19, המעיד כי נכסים נזילים עולים בנוחות על ההתחייבויות לטווח קצר.
- בטא: 1.86, המשקף תנודתיות גבוהה יחסית לשוק הרחב.
תוצאות מול תחזית
התחזית היחידה שסופקה הייתה להכנסות רבעוניות של $286.05 מיליון. הכנסות רבעוניות בפועל ורווח למניה לא נחשפו בנתונים שסופקו, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של עמידה בתחזית או חריגה ממנה.
עם זאת, תוצאות המחצית הראשונה של החברה מצביעות על מומנטום בסיסי חזק יותר ממה שרבים מהמשקיעים ציפו. צמיחת ההכנסות האיצה, Rx נותר המנוע המרכזי, ו-EBITDA המתואם השתפר באופן חד. היקף שיפור המרג’ין מרמז כי העסק נע בכיוון הנכון, גם אם טרם הגיע לרווחיות.
תגובת השוק
מניית סטוק של DocMorris ירדה ב-6.02% ל-$9.05 מ-$9.63 במושב בורסה האחרון. הירידה הגיעה על אף תוצאות תפעוליות חזקות יותר במחצית הראשונה ותחזית פיננסית משופרת, מה שמרמז כי המשקיעים עשויים להתמקד בפרופיל הרווחים השלילי עדיין של החברה ובהיעדר הפתעת רווחים רבעונית ברורה.
ב-$9.05, מניית סטוק נסחרת כ-19.6% מתחת לגבוה של 52 שבועות של $11.25 וכ-130% מעל לשפל של 52 שבועות של $3.92. הירידה בולטת משום שהגיעה לצד העלאת תחזית פיננסית, שבדרך כלל תומכת במניות. תגובת השוק עשויה לשקף זהירות לגבי הדרך לרווחיות מתמשכת ועיתוי איזון תזרים המזומנים החופשי בעתיד. על פי ניתוח InvestingPro, מניית סטוק נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, עם הערכת שווי הוגן המצביעה על פוטנציאל עלייה. החברה מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של InvestingPro, העוקבת אחר הזדמנויות אטרקטיביות בשווקים גלובליים.
תחזית והנחיות
DocMorris העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 במספר תחומים.
- תחזית צמיחת ההכנסות החיצוניות הועלתה ל-9% עד 13% מ-3% עד 12%.
- תחזית EBITDA מתואם צומצמה להפסד של CHF 10 מיליון עד CHF 17.5 מיליון, לעומת CHF 10 מיליון עד CHF 25 מיליון.
- תחזית ההוצאות ההוניות הורדה לפחות מ-CHF 30 מיליון.
- החברה אישרה מחדש את יעדה להגיע לאיזון EBITDA במהלך 2026.
- ההנהלה ציינה גם כי תחזית צמיחת הכנסות Rx הועלתה לכ-40%, בעוד שצמיחת השירותים הדיגיטליים צפויה כעת להיות מעל 50%.
החברה ציינה גם כי אסטרטגיית ה-AI-First שלה אמורה לספק חיסכון שנתי נטו חוזר של יותר מ-CHF 50 מיליון עד סוף 2027. ההנהלה מצפה שהתוכנית תסייע לתזרים מזומנים חופשי ותפחית עלויות טכנולוגיה לאורך זמן. טיפ של InvestingPro מציין כי אנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, אם כי המסלול המשתפר ברור. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של DocMorris ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים המתרגמים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Walter Hess אמר כי המחצית הראשונה של החברה הייתה תקופת ציון דרך. "המיקוד שלנו נותר על הרחבת פלטפורמת הבריאות הדיגיטלית והמונעת בבינה מלאכותית שלנו לספק ערך רווחי לטווח ארוך", אמר.
הוא גם הצביע על עסקי המרשמים כמנוע מפתח. "סיפקנו צמיחת Rx של 38% במחצית הראשונה, עם האצה נוספת ל-46% ברבעון השני, עם מומנטום חזק אף יותר שנמשך לתוך יולי ואוגוסט", אמר Hess.
סמנכ"ל הכספים Daniel אמר כי החברה זהירה עם התחזית הפיננסית שלה. "נכווינו קצת. יש כאן לקח שלמדנו. מפתחים הבטחת חסר ואז מספקים מעל, לא להפך", אמר, מסביר מדוע התחזית הפיננסית עדיין משאירה מקום לזהירות.
סיכונים ואתגרים
- הרווחיות נותרת חמקמקה: EBITDA מתואם עדיין שלילי, גם לאחר שיפור משמעותי.
- שריפת המזומן נמשכת: נתוני InvestingPro מראים כי החברה שורפת מזומן במהירות, עם תזרים מזומנים חופשי ממונף שלילי של $114 מיליון במהלך שנים עשר החודשים האחרונים.
- התחזית הפיננסית תלויה בהוצאה לפועל: ההנהלה ציינה כי הרבעון השלישי קשה לחיזוי בשל עונתיות ומזג אוויר.
- אסטרטגיית ה-co-payment אינה מוסדרת: החברה טרם פירטה במלואה את גישתה לשנת 2027.
- עלויות ארגון מחדש עשויות להימשך: בעוד שחיובי המחצית הראשונה היו גדולים, חלק מהעלויות הקטנות יותר עשויות עדיין להופיע במחצית השנייה.
- הון חוזר עלול להישאר גורם מעכב: תמהיל ה-Rx הגדל משתמש ביותר חייבים ממכירות OTC.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בכיסוי ה-co-payment, שמרנות התחזית הפיננסית, הוצאות שיווק והתחזית לצמיחת Rx.
נושא מפתח אחד היה כמה הוציאה DocMorris על כיסוי co-payments והאם תמשיך לעשות זאת ב-2027. ההנהלה אמרה כי עלייה בעלויות ממודל הבונוס הישן הייתה קטנה יחסית וכי כל אסטרטגיה עתידית תהיה סבירה מבחינה כלכלית.
אנליסטים שאלו גם מדוע התחזית הפיננסית עדיין נראית שמרנית לאחר מחצית ראשונה חזקה. ההנהלה אמרה כי היא מעדיפה "להבטיח פחות ולספק יותר" ורוצה לשמור על מרווח ביטחון מכיוון שהעסק יכול להיות מושפע מהתפתחויות פתאומיות.
שאלות אחרות התמקדו בצמיחת Rx, שלגביה אמרה ההנהלה כי האיצה עוד ביולי ואוגוסט, ובעוזר הבינה המלאכותית ועסקי המדיה הקמעונאית של החברה. ההנהלה אמרה כי עוזר הבינה המלאכותית רואה אימוץ חזק וכי המדיה הקמעונאית הפכה לרשת הפרסום הבריאותית מספר אחת בגרמניה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
