לאחר עלייה של 22% ברווחים, מניית האחסנה שנבחרה על ידי AI זינקה ב-34%
Stealth Group Holdings הודיעה כי השיגה תוצאות פיננסיות שיא לשנת הכספים 2026, עם עלייה של 18.8% במכירות, זינוק של 46% ב-EBITDA ועלייה של 56% ברווח למניה, כאשר המפיץ האוסטרלי הרחיב את רשתות החומרה, התעשייה והצרכנות שלו. החברה הודיעה גם כי הבטיחה 100 מיליון AUD במכירות או הכנסות חדשות שיחלו במהלך ששת החודשים הקרובים, בעוד מניותיה עלו ב-1.92% לרמה של $1.325, קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלהן.
נקודות מפתח
- שנת הכספים 2026 הייתה שנת שיא, לדברי ההנהלה, עם צמיחה במכירות, EBITDA, NPAT ורווח למניה.
- מרג’ין ה-EBITDA השתפר ל-8.7% מ-6.8%, המשקף מינוף תפעולי חזק יותר.
- רכישת HBT סייעה להרחיב את רשת החברה ולתמוך בצמיחה בתחום החומרה והבנייה.
- ההנהלה ציינה כי שנת הכספים 2027 החלה בעוצמה, עם 100 מיליון AUD במכירות או הכנסות חדשות שכבר הובטחו.
- החברה מבצעת טיווח להרחבה נוספת באמצעות מותגים בלעדיים, שדרוגי טכנולוגיה ורשת חנויות גדולה יותר.
ביצועי החברה
Stealth Group ציינה כי שנת הכספים 2026 סימנה את השנה ה-12 ברצף של צמיחה בהכנסות. ההכנסות הסטטוטוריות עלו ל-146 מיליון AUD, בעוד צמיחת ההכנסות על בסיס השוואתי עמדה על 6.7% לאחר התאמה לטיפול החשבונאי ברכישת Hardware & Building Traders. המכירות הגיעו ל-165 מיליון AUD, נתון שלפי ההנהלה משקף טוב יותר את מודל ההפצה של החברה.
ה-EBITDA עלה ל-14.4 מיליון AUD לעומת השנה הקודמת, בעוד ה-NPAT זינק ב-86% והרווח למניה טיפס ב-56% ל-AUD 0.041. ההנהלה ציינה כי התוצאות שיקפו יתרונות של גודל, מרג’ינים משופרים ורווחים ראשוניים מסינרגיות עסקת HBT. תשואת ההון העצמי של החברה עומדת על 18% ב-12 החודשים האחרונים, בעוד היא נסחרת במכפיל רווח של 25.7. על פי ניתוח InvestingPro, העוקב אחר למעלה מ-1,400 מניות ב-ASX, המניה נראית מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה. טיפ של InvestingPro מציין כי החברה "נסחרת בכפולת רווח גבוהה", שיקול עבור משקיעים המעריכים נקודות כניסה.
החברה תיארה את עצמה כגורם השלישי בשווקי הפצת החומרה, הבנייה, התעשייה והבטיחות באוסטרליה, אחרי Bunnings ומטקאש. היא ציינה כי נתח השוק שלה עומד על 1.4%, המשאיר מקום להתרחבות באמצעות המודל הרב-ערוצי שלה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות: 165 מיליון AUD, עלייה חדה משנה לשנה.
- הכנסות סטטוטוריות: 146 מיליון AUD, נתמכות בשינויים הקשורים לרכישה בדיווח.
- צמיחת הכנסות על בסיס השוואתי: 6.7%, לא כולל תוצא החשבונאי של HBT.
- EBITDA: 14.4 מיליון AUD, עלייה של 46% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA: 8.7%, עלייה מ-6.8%.
- NPAT: עלייה של 86% משנה לשנה.
- רווח למניה: AUD 0.041, עלייה של 56%.
- יתרת מזומן: 32.1 מיליון AUD, עלייה של 122% מ-14.4 מיליון AUD.
- חוב נטו: 7.7 מיליון AUD, עם יחס חוב נטו ל-EBITDA של 0.5 פעמים.
- יחס מינוף: 12.6%, ירידה מ-18.3%.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית לרווח למניה או להכנסות עבור התקופה, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה עם ציפיות האנליסטים. עם זאת, התוצאות המדווחות מצביעות על ביצוע עדיף בבירור ביחס למגמה האחרונה של החברה עצמה.
צמיחת מכירות של 18.8% וצמיחת EBITDA של 46% מרמזות כי העסק מתרחב ביעילות. הפער בין צמיחת המכירות לצמיחת ה-EBITDA מעיד על מינוף תפעולי, שנתפס בדרך כלל באופן חיובי על ידי משקיעים. התרחבות המרג’ין מ-6.8% ל-8.7% הייתה סימן נוסף לכך שהרווחיות השתפרה מהר יותר מהצמיחה בשורה העליונה.
ההנהלה ציינה גם כי שנת הכספים 2026 הייתה השנה ה-12 ברצף של צמיחה בהכנסות, התומכת בתפיסה שהחברה עדיין נמצאת בשלב התרחבות ולא בשלב בשל של צמיחה איטית.
תגובת השוק
המניה נסחרה לאחרונה ב-$1.325, עלייה של 1.92% מסיום המסחר הקודם של $1.30. המהלך הוסיף כ-$0.025 למניה והותיר אותה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $0.615 עד $1.59. לחברה שווי שוק של $13.4 מיליארד ובטא של 1.19, המעיד על תנודתיות מעט גבוהה יותר מהשוק הרחב.
מחיר המניה גם עלה בחדות לאורך תקופה ארוכה יותר. ההנהלה ציינה כי המניה טיפסה מכ-AUD 0.21 לפני שנתיים לכ-AUD 1.30 בעת שיחת הוועידה, עלייה של כ-519%. המהלך האחרון מרמז כי המשקיעים הגיבו בחיוב לתוצאות השיא ולהערות האופטימיות של החברה לגבי שנת הכספים 2027.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד.
תחזית פיננסית וציפיות
ההנהלה ציינה כי שנת הכספים 2027 החלה בעוצמה וכי העסק כבר הבטיח 100 מיליון AUD במכירות או הכנסות חדשות שיחלו במהלך ששת החודשים הקרובים. כמו כן נאמר כי עוד 130 מיליון AUD נמצאים במשא ומתן או תכנון לחציון השני של שנת הכספים 2027.
החברה לא סיפקה טווח תחזית פיננסית רשמי לשנת הכספים 2027. במקום זאת, ההנהלה ציינה כי היא מצפה ששנת הכספים 2027 תעלה על שנת הכספים 2026 במכירות, הכנסות ורווחיות, עם שיפור במרג’יני EBITDA מ-8.7%.
לטווח הארוך יותר, Stealth Group שמרה על יעד המכירות שלה לשנת הכספים 2028 של 500 מיליון AUD, עלייה מיעד קודם של 300 מיליון AUD לפני רכישת HBT. ההנהלה ציינה כי הצמיחה תגיע מ:
- המרת יותר ממערכת הרכש של 770 מיליון AUD שלה למכירות והכנסות,
- הרחבת רשת H Hardware מ-51 חנויות ל-200 במשך שלוש שנים,
- השקת מותגים בלעדיים כגון CAT, Harden ו-RIVO,
- הוספת הסכמי הפצה חדשים עבור PanzerGlass ו-Tech21,
- ושיפור מערכות טכנולוגיה וחשבוניות מרכזיות.
החברה ציינה גם כי היא מצפה שהוצאות ההון יישארו מתחת ל-1.5% מהמכירות לאורך זמן, בהתאם למודל הקל בהון שלה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Mike Caswell אמר: "סיפקנו תוצאות פיננסיות שיא. למעשה, זו הייתה שנת שיא לחברה מבחינה אסטרטגית, תפעולית ופיננסית." ההערה מסגרה את השנה כהצלחה רחבת בסיס, לא רק שיפור של רבעון אחד.
הוא גם אמר: "זיהינו מוקדם כי קיימת הזדמנות הכנסה שנתית חדשה של 400 מיליון AUD במערכת האקולוגית הקיימת שאנו יכולים להמיר להכנסות." ההצהרה הדגישה את אסטרטגיית הצמיחה של החברה, המתמקדת במינוף רשת הספקים והחנויות הקיימת שלה.
לגבי תחזית שנת הכספים 2027, אמר Caswell: "שנת הכספים 2027 החלה בעוצמה רבה. הבטחנו 100 מיליון AUD במכירות או הכנסות חדשות שיחלו במהלך ששת החודשים הקרובים." ההערה הרמזה כי החברה מצפה שהמומנטום ימשיך לשנה החדשה.
סמנכ"ל הכספים Matthew Green ציין כי ה-EBITDA הגיע ל-14.4 מיליון AUD, עלייה של 46%, עם התרחבות מרג’ינים מ-6.8% ל-8.7%. הוא גם ציין כי אפקט ההתרחבות "עשה בדיוק את זה", בהתייחסו למינוף התפעולי מהצמיחה.
סיכונים ואתגרים
- אין תחזית פיננסית רשמית לשנת הכספים 2027: היעדר תחזית מפורטת עלול להקשות על משקיעים לתמחר תוצאות לטווח הקרוב.
- צרכי הון חוזר: ההון החוזר נטו שהושקע עלה ל-80.7 מיליון AUD, מה שעלול לקשור מזומן.
- תזרים מזומנים חופשי מוגבל: תזרים המזומנים החופשי היה מעט מתחת ל-1 מיליון AUD לאחר הוצאות הון ונכסים בלתי מוחשיים, המראה כי הרווח החשבונאי טרם מתורגם לייצור מזומן חזק.
- סיכון ריכוז לקוחות: הירידה של 8.4% ב-Force Technology עקב סקירת מגוון Officeworks מראה כיצד גמירת דעת של לקוח אחד יכולה להשפיע על התוצאות.
- סיכון אינטגרציה: החברה עדיין סופגת את רכישת HBT ומרחיבה מערכות, מותגים ורשתות חנויות.
- לחץ על יעילות ההון: ROCE ירד ל-14.2% מ-16.7%, המשקף את בסיס ההון הגדול יותר המשמש לצמיחה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: תחזית המרג’ין, רכישות עתידיות והפער בין מכירות להכנסות.
שאלה אחת שאלה האם מרג’יני EBITDA לשנת הכספים 2027 ישתפרו מ-8.7% שהושגו בשנת הכספים 2026. ההנהלה השיבה בחיוב, תוך ציון מינוף תפעולי ממכירות חדשות ומינוף מערכת האקולוגיה.
שאלה נוספת שאלה האם החברה תרדוף אחר M&A נוסף לפני הגעה ליעדי שנת הכספים 2028. Caswell אמר כי רכישות נותרות אפשריות, אך רק אם הן עומדות בקריטריונים אסטרטגיים, תפעוליים או פיננסיים. הוא ציין כי המיקוד העיקרי הוא ביצוע תוכנית הצמיחה הנוכחית.
שאלה שלישית שאלה על הפער בין 165 מיליון AUD במכירות ל-146 מיליון AUD בהכנסות. Caswell ציין כי ההפרש משקף בעיקר החזרי ספקים המועברים למפעילים עצמאיים. הוא אמר כי החברה מדווחת על שני הנתונים, אך רואה במכירות את מדד התפעול העיקרי מכיוון שהיא עסק הפצה.
כאשר נשאל על טווחי תחזית פיננסית לשנת הכספים 2027, ההנהלה סירבה לספק טווח רשמי, באומרה כי לעסק יש יותר מדי גורמים משתנים וכי החברה מתמקדת ביעדי שנת הכספים 2028 במקום.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
