תמליל שיחת רווחים: Ocean Yield מדווחת על רווח חזק ברבעון השני של 2024

Ocean Yield דיווחה על רבעון שני חזק יותר בשנת 2024, כאשר הרווח הנקי עלה ל-$25 מיליון לעומת $21.9 מיליון ברבעון הקודם, וסך ההכנסות וההכנסות האחרות עלו ב-5% ל-$56.3 מיליון. ה-EBITDA המתואם ירד מעט ל-$80.5 מיליון מ-$82.3 מיליון, אך החברה ציינה כי התיק שלה נותר יציב, בתמיכת חוזי שכירות לטווח ארוך, נזילות חזקה וצבר הזמנות גדל המוטה ל-LNG. המניות נותרו ללא שינוי משמעותי ב-$41, קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלהן בין $41 ל-$41.18.

נקודות מפתח

• הרווח הנקי עלה ב-14.2% ברבעון לעומת הרבעון הקודם ל-$25 מיליון, גם כאשר ה-EBITDA המתואם ירד מעט.
• סך ההכנסות וההכנסות האחרות עלו ב-5% מהרבעון הראשון ל-$56.3 מיליון.
• Ocean Yield ציינה כי נושאי LNG וגז מהווים כעת יותר מ-50% מצבר ה-EBITDA.
• כ-59% מהצבר מגיע מצדדים נגדיים בעלי דירוג השקעה.
• החברה סיימה את הרבעון עם נזילות זמינה של כ-$282 מיליון.

ביצועי החברה

Ocean Yield ציינה כי סיפקה רבעון שני "חזק ויציב", כאשר התוצאות עוצבו על ידי חוזי שילוח לטווח ארוך וצי ממוקד יותר ב-LNG. החברה מחזיקה בזכויות ב-71 כלי שיט בשבעה מגזרי שילוח ועובדת עם 16 משתמשים סופיים ומשכירים.

הרבעון כלל מספר שינויים בתיק. Ocean Yield מסרה את כלי ה-LNG Barzan לצי CapeOmega, ובכך השלימה את תוכנית הבנייה החדשה עם כל 10 כלי השיט שנמסרו וכעת בחוזי שכירות לטווח ארוך. כמו כן נמסרו שני מכליות מוצרים, Brilliant Future ו-Blooming Future, שהחלו בחוזי שכירות ערומה ל-Braskem.

ההנהלה ציינה כי המעבר של החברה לכיוון LNG שיפר את איכות הצבר שלה. נושאי LNG וגז מייצגים כעת יותר ממחצית מצבר ה-EBITDA, בעוד שצדדים נגדיים בדירוג השקעה מהווים 59% מהסך הכולל. תמהיל זה מעניק לחברה נראות גבוהה יותר לתזרים המזומנים העתידי בהשוואה לרבים מעמיתיה בתחום השילוח, שם משך החוזים לרוב קצר יותר והרווחים מחזוריים יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• EBITDA מתואם: $80.5 מיליון, ירידה מ-$82.3 מיליון ברבעון הראשון של 2024.
• EBITDA מדווח: $47.7 מיליון, המשקף השפעות חשבונאיות של ליסינג פיננסי.
• רווח נקי: $25 מיליון, עלייה מ-$21.9 מיליון ברבעון הראשון של 2024.
• סך ההכנסות וההכנסות האחרות: $56.3 מיליון, עלייה מ-$53.6 מיליון ברבעון הראשון של 2024.
• הכנסות מליסינג תפעולי: $19.3 מיליון, לעומת $19.1 מיליון ברבעון הראשון של 2024.
• הכנסות מליסינג פיננסי: $26.7 מיליון, ירידה מ-$27.5 מיליון ברבעון הראשון של 2024.
• הכנסות מהשקעות בשותפויות: $6.3 מיליון, לעומת $6.6 מיליון ברבעון הראשון של 2024.
• רווח תפעולי: $41.8 מיליון, מעט מעל $41.5 מיליון ברבעון הראשון של 2024.
• נזילות זמינה: NOK 282 מיליון, עלייה מ-NOK 268 מיליון בסוף הרבעון הראשון.
• יחס הון עצמי: 29.7%, ירידה מ-31.7% לאחר תשלומי דיבידנד.

תחזית פיננסית והנחיות

Ocean Yield סיפקה תחזית פיננסית רשמית מוגבלת, אך ההנהלה הצביעה על המשך התמקדות בחוזים לטווח ארוך, צמיחה ב-LNG וניהול המאזן.

החברה ציינה כי אינה צופה שינוי מהותי באסטרטגיה תחת בעליה החדשים, A.P. Møller Holding. המנכ"ל אנדראס ציין כי הגישה ארוכת הטווח של בעל המניה החדש ורקע הימאות שלו מתאימים היטב למודל העסקי של Ocean Yield. ההנהלה ציינה גם כי הצוות יישאר ללא שינוי.

החברה המשיכה למחזר חוב במהלך הרבעון, כולל הסכמי הלוואות חדשים עבור שני כלי שיט לגז אתאן ושישה כלי שיט Newcastlemax לתפזורת יבשה. לאחר סיום הרבעון, מוחזר כלי שיט נוסף מסוג Newcastlemax וכלי שיט אחד לשירותי נפט.

Ocean Yield ציינה גם כי היא מתכננת להמשיך לנהל איגרות חוב בלתי מובטחות הקשורות לשינוי הבעלות. החברה הוציאה הודעת דרישת פדיה על הנפקת האג"ח OCY09, שלחה זימונים לבעלי איגרות חוב עבור OCY11, OCY12 ו-OCY13, ומימשה את אופציית הרכש על OCY10 ב-101% בקשר עם שינוי השליטה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל אנדראס אמר: "אנו שמחים לדווח על רבעון שני עם ביצועים חזקים ויציבים. אנו מדווחים על EBITDA מתואם להשפעות ליסינג פיננסי של $80.5 מיליון ורווח נקי של $25 מיליון."

הוא הוסיף: "ההשקעות המתמשכות שלנו ב-LNG מגדילות משמעותית את הגיוון, ונושאי LNG וגז מהווים כעת יותר מ-50% מהצבר."

על בעלי החברה החדשים אמר: "פרספקטיבת הבעלות לטווח הארוך, גישת הבעלות הפעילה, וגם המורשת שA.P. Møller מביא כבעלים ל-Ocean Yield מתאימים בצורה מושלמת לאופן שבו חשבנו על העסק שלנו."

הדברים מרמזים כי ההנהלה רואה המשכיות ולא שיבוש ככל שמעבר הבעלות מתקדם.

סיכונים ואתגרים

• ארגון מחדש של Braskem: Ocean Yield מנטרת מקרוב את תהליך החוב של החברה הברזילאית, למרות שיש לה בטחונות מזומן וכיסוי נכסים.
• ירידה ביחס ההון העצמי: היחס ירד ל-29.7% לאחר תשלומי דיבידנד, מה שמפחית את כסת המאזן.
• לחץ על EBITDA: ה-EBITDA המתואם ירד מעט מהרבעון הקודם, ומצביע על רכות מסוימת ברווחים.
• תלות במימון: החברה מסתמכת על גישה מתמשכת לשוקי החוב למחזור כלי שיט וניהול סטרקצ’ר ההון.
• ללא דיבידנד ברבעון השני: היעדר דיבידנד עשוי לאכזב משקיעים המצפים לסכומים משולמים סדירים.

שאלות ותשובות

אנליסטים שאלו האם הגעת A.P. Møller תשנה את העסק. ההנהלה ציינה כי אינה צופה שינוי מהותי באסטרטגיה, והוסיפה כי השקפת הטווח הארוך של הבעלים החדשים תואמת את גישת Ocean Yield. החברה ציינה כי צוות ההנהלה יישאר במקומו.

שאלות התמקדו גם בחשיפה ל-Braskem. ההנהלה ציינה כי ששת כלי השיט המושכרים ל-Braskem הם "קריטיים למשימה" עבור פעילותה, וכי ל-Ocean Yield יש כיסוי נכסים מהותי והפקדות מזומן. נציין כי תשלומי שכר הדירה מסווגים כהוצאות תפעוליות ואינם מושפעים מתיוק החוב של Braskem.

נקודת עניין נוספת הייתה תהליך שינוי השליטה. סמנכ"ל הכספים Eirik Eide ציין כי כל המלווים המובטחים אישרו את שינוי הבעלות, מה שמפחית את אי הוודאות סביב העסקה וסטרקצ’ר המימון של החברה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.