בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Americas Gold and Silver Corp. דיווחה על עלייה חדה בהכנסות הרבעון השני ועל צמצום ההפסד, על רקע מחירי כסף גבוהים יותר, שיפור בייצור והפחתת עלויות. ההכנסות ברבעון השני של 2026 עלו ב-71% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ועמדו על $46.3 מיליון, בעוד שההפסד הנקי צומצם ל-$5 מיליון, או $0.02 למניה, לעומת $15 מיליון בשנה הקודמת. ה-EBITDA המתואם הפך לחיובי ועמד על $12 מיליון, והמניה עלתה ב-2.55% ל-$7.24 במסחר האחרון, לעומת סיום יום קודם של $7.06.
נקודות מפתח
- ההכנסות טיפסו ב-71% בהשוואה שנתית ברבעון השני, בין היתר בשל כמעט הכפלה של מחירי הכסף הממומשים.
- ה-EBITDA המתואם עבר מהפסד של $4.1 מיליון אשתקד לרווח של $12 מיליון.
- החברה סיימה את הרבעון עם $89 מיליון במזומן ותחליפי מזומן.
- מכרה קוסאלה רשם עלויות מזומן נמוכות יותר ושיעורי שחזור טובים יותר, בעוד שגאלנה קידמה את תוכנית המודרניזציה שלה.
- ההנהלה ציינה כי תחזית פיננסית לייצור הכסף לשנה המלאה נותרת על כנה, בטווח של 3.2 עד 3.6 מיליון אונקיות.
ביצועי החברה
Americas Gold and Silver דיווחה על רבעון יוצא דופן לפי הגדרת ההנהלה, עם שיפורים בהכנסות, במרג’ינים ובפעילות התפעולית. החברה נהנתה משוק כסף חזק יותר, כאשר מחירי הכסף הממומשים הממוצעים עלו ל-$67 לאונקיה לעומת $34 בשנה הקודמת.
גם הייצור והביצועים התפעוליים השתפרו. במכרה קוסאלה, תפוקת הכסף עלתה ב-26% ל-337,000 אונקיות, בעוד שעלויות המזומן ירדו ל-$16.91 לאונקיה מ-$30.61. ההנהלה ציינה כי מדרגים גבוהים יותר, שיפור בזיכויי תוצרי לוואי של נחושת ושיעורי שחזור טובים יותר סייעו בהפחתת העלויות.
במתחם גאלנה שבאיידהו, המשיכה החברה בשדרוג תשתיות מרכזי. היא השלימה את שלב II של מודרניזציית פיר מס’ 3, והעלתה את כושר ההרמה הקבוע ל-85 טון לשעה לעומת כ-42 טון לשעה שהתקבלו מהפעילות הקודמת. תפוקת השיא הגיעה ל-105 טון לשעה.
החברה ציינה גם כי היא עוברת משיטת כרייה ותיקה של jackleg לשיטת long-hole stoping, מהלך שלפי הערכתה אמור לתמוך בתפוקה גבוהה יותר ובזמני מחזור מהירים יותר. עד כה הושלמו שלושה עשר מפלסי long-hole stope.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $46.3 מיליון, עלייה של 71% מ-$27 מיליון בשנה הקודמת.
- הכנסות לחצי השנה הראשון: $114 מיליון, עלייה של 126% מ-$50.5 מיליון בחצי הראשון של 2025.
- הפסד נקי: $5 מיליון, או $0.02 למניה, לעומת $15 מיליון, או $0.06 למניה, בשנה הקודמת.
- הפסד מתואם: $0.9 מיליון, כלומר כמעט איזון, לעומת הפסד מתואם של $12.1 מיליון ברבעון השני של 2025.
- EBITDA מתואם: $12 מיליון, לעומת הפסד של $4.1 מיליון בשנה הקודמת.
- מזומן ותחליפי מזומן: $89 מיליון בסוף הרבעון.
- הון חוזר: $49 מיליון.
- עלויות מזומן בקוסאלה: $16.91 לאונקיית כסף שנמכרה, ירידה של 45% בהשוואה שנתית.
- עלות מכירות מאוחדת: $32 לאונקיית כסף שקולה.
- עלויות קיום כוללות: $40.63 לאונקיית כסף שנמכרה.
תוצאות מול תחזית
לא סופקה תחזית פיננסית להשוואה ישירה. עם זאת, בהשוואה שנתית, הרבעון הציג שיפור ברור. ההכנסות עלו ב-71%, ההפסד הנקי צומצם ב-67%, וה-EBITDA המתואם עבר מהפסד לרווח.
היקף השיפור מרמז על מינוף תפעולי חזק יותר, במיוחד לנוכח העלייה החדה במחירי הכסף הממומשים. הכנסות חצי השנה הראשון של $114 מיליון היו גם כמעט שוות להכנסות השנה המלאה של 2025, מה שממחיש עד כמה העסק התרחב בשנה האחרונה.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-2.55% ל-$7.24 מ-$7.06, עלייה של $0.18. המהלך היה חיובי אך לא דרמטי, מה שמרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את ההתקדמות התפעולית תוך שהם שוקלים את סיכוני הביצוע וההפסדים הנותרים של החברה.
במחיר הנוכחי, המניה נסחרת הרבה מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $3.03 ומתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $14.14. כך המניה ממוקמת באמצע טווח השנתי שלה.
לא סופקו נתוני נפח מסחר. בהתבסס על עליית המחיר המתונה, תגובת השוק נראית בונה ולא ספקולטיבית.
תחזית פיננסית והנחיות
Americas Gold and Silver שמרה על תחזית פיננסית לייצור כסף מאוחד לשנת 2026 המלאה בטווח של 3.2 עד 3.6 מיליון אונקיות. ההנהלה ציינה כי תפוקת המחצית השנייה אמורה להוות כ-60% מסך השנה, לאחר מחצית ראשונה שייצגה כ-40% מהתחזית הפיננסית.
החברה ציינה כי הוצאות ההון נותרות בתכנון, עם שינויים קלים בלבד מרבעון לרבעון. ההוצאות צפויות להיות כבדות מעט יותר ברבעון הרביעי בשל עבודות מפעל מילוי הדבק ורירוי הפיר.
מספר אבני דרך תפעוליות עדיין לפנינו:
- שיטת long-hole stoping מיועדת להגיע ל-30% עד 40% מהייצור עד סוף 2026.
- התמהיל צפוי לעלות ל-50% עד 60% בשנת 2027.
- מפעל מילוי דבק צפוי להתחיל פעולות בשנת 2027.
- מחקר חיצוני על Relief Canyon נמצא בעיצומו.
- פיתוח Crescent נמשך, בעיקר כדי לעמוד בדרישות רגולטוריות ולהכין את הקרקע לייצור לטווח ארוך יותר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל פול הואט אמר כי בטיחות נותרת מרכזית בתרבות התפעולית של החברה. "הבטיחות נותרת הבסיס לתרבות תפעולית חזקה", אמר, וציין יותר משנה ללא תאונות עם אובדן זמן עבודה בפעילות בארה"ב ובמקסיקו.
הואט הצביע גם על תוצאות הקידוח של החברה ב-EC-120, שם חור אחד החזיר 14 מטרים עם דירוג של 600 גרם לטון כסף, הרבה מעל להערכת המודל. לדבריו, התוצאה תומכת בקיימות האזור וחשיבותו לתוכניות המכרה העתידיות.
לגבי מאמץ המודרניזציה של גאלנה, אמר הואט כי השדרוגים העלו את תפוקת ההרמה מכ-42 טון לשעה ל-85 טון לשעה בצורה קבועה. לדבריו, העבודה היא חלק ממאמץ רחב יותר להפחתת סיכונים והרחבת הייצור.
סגן הנשיא הבכיר לפיתוח תאגידי, אוליבר טרנר, הדגיש את השפעת המאזן של סילוק אחרון, ואמר כי העסקה הסירה יותר מ-$76 מיליון של התחייבויות עתידיות משתנות הצמודות למחיר המתכת ויותר מ-$28 מיליון של התחייבויות שירות חוב שנתיות, בתמורה לדילול של 3.3%.
סיכונים ואתגרים
- הפסדים מתמשכים: החברה עדיין רשמה הפסד נקי, המראה כי הרווחיות טרם יציבה.
- עוצמת הון: פרויקטי מודרניזציה ופיתוח מתמשכים דורשים הוצאות קבועות.
- סיכון ביצוע: המעבר ל-long-hole stoping ומפעל מילוי הדבק תלויים ביישום חלק.
- מורכבות תפעולית: החברה מנהלת מספר מכרות, סמכויות שיפוט ופרויקטי פיתוח בו-זמנית.
- תלות במחירי סחורות: התוצאות נותרות רגישות מאוד למחירי הכסף ולזיכויי תוצרי הלוואי.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעיתוי הייצור, פיתוח המכרה והוצאות ההון.
השאלות התרכזו בשאלה האם תפוקת המחצית השנייה יכולה לפצות על הפיגור במחצית הראשונה, במיוחד בגאלנה. ההנהלה אמרה כי החברה כבר רואה אונקיות מעובדות זורמות דרך המערכת ונותרת נוחה עם התחזית הפיננסית לשנה המלאה.
האנליסטים שאלו גם על קצב המעבר ל-long-hole stoping. הואט אמר כי החברה אינה יכולה לעבור בן לילה לאחר יותר ממאה שנות כרייה בשיטת jackleg, אך ציין כי השיטה החדשה כבר משפרת את התפוקה ומפחיתה את זמני המחזור.
נושא נוסף היה הביצוע החזק של קוסאלה. ההנהלה אמרה כי אזור EC-120 נכרה כעת וכי מדרגים גבוהים יותר, שיעורי שחזור טובים יותר ועלויות נמוכות יותר אמורים להמשיך לתמוך בתוצאות.
שאלות על Relief Canyon והוצאות ההון זכו לתשובה דומה: העבודה נמשכת, המחקר הוא חיצוני, וההוצאות נותרות בגדר התקציב הכולל עם מעבר של חלק מהעלויות לרבעון הרביעי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
