בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Aya Gold & Silver דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שהגיעו מתחת לציפיות וול-סטריט, אף שהחברה ציינה כי הייצור, תזרים המזומנים וביצועי המכרה המשיכו להשתפר. כורה הכסף פרסמה רווח מתואם של $0.23 למניה, מתחת ל-$0.3855 שהאנליסטים ציפו לו, והכנסות של $96.79 מיליון לעומת תחזית של $121 מיליון. מנית הסטוק ירדה 3.34% ל-$36.19 במסחר לאחר שעות המסחר, מסיום קודם של $37.44, ונותרת ממש מתחת לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Aya פספסה הן את תחזיות הרווח והן את תחזיות ההכנסות, כאשר הרווח למניה ירד 40.3% מהתחזיות והמכירות היו נמוכות ב-20.0% מהציפיות.
- הייצור עלה בחדות, כאשר תפוקת שווה-ערך כסף עלתה 61% משנה לשנה ל-1.7 מיליון אונקיות ברבעון.
- יצירת המזומנים נותרה חזקה, עם תזרים מזומנים תפעולי של $48 מיליון ברבעון השני ו-$119 מיליון במחצית הראשונה.
- Zgounder המשיכה לפעול מעל כושר התכנון, בעוד Boumadine הוסיפה ייצור בעלות נמוכה וצפויה להתחזק במחצית השנייה.
- ההנהלה אמרה כי החברה נמצאת במסלול לעמוד בתחזית הפיננסית לשנה המלאה וצופה תוצאות חזקות יותר ברבעון השלישי והרביעי.
ביצועי החברה
Aya אמרה כי הרבעון שיקף הוצאה לפועל תפעולית חזקה על פני נכסיה במרוקו, אף שהתוצאות הפיננסיות הגיעו מתחת לציפיות. הייצור הגיע ל-1.7 מיליון אונקיות שווה-ערך כסף, עלייה של 61% לעומת שנה קודמת ו-12% לעומת הרבעון הקודם. ההכנסות בסיכום שיחת החברה עמדו על $97 מיליון, עלייה של 151% לעומת הרבעון השני של 2025, בעוד הרווח הנקי עלה ל-$35 מיליון.
מכרה הדגל של החברה, Zgounder, המשיך לעלות על התכנון המקורי שלו, עם קצב כרייה של 4,900 טון ליום וקצב טחינה של 3,900 טון ליום, שניהם רמות שיא לתקופה. Aya גם ציינה כי Boumadine, פעולת החזרה לתקנו של פסולת כרייה, ייצרה 187,000 אונקיות שווה-ערך כסף ברבעון בעלות מזומן נמוכה.
ההנהלה מיסגרה את הרבעון כחלק מסיפור צמיחה רחב יותר, ולא כנסיגה בפעולות. החברה הצביעה על תבניות עונתיות במרוקו, כאשר ייצור חזק יותר נצפה בדרך כלל במחצית השנייה של השנה, במיוחד ברבעון הרביעי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $96.79 מיליון, ירידה של 20.0% לעומת תחזית של $121 מיליון; עלייה של 151% משנה לשנה, לפי ההנהלה.
- רווח למניה: $0.23, מתחת לתחזית של $0.3855 בפער של $0.1555 למניה.
- רווח נקי: $35 מיליון ברבעון השני, לפי סיכום שיחת החברה.
- תזרים מזומנים תפעולי: $48 מיליון, עלייה של 522% לעומת הרבעון השני של 2025.
- ייצור: 1.7 מיליון אונקיות שווה-ערך כסף, עלייה של 61% משנה לשנה ו-12% ברצף.
- ייצור מחצית ראשונה: 3.2 מיליון אונקיות שווה-ערך כסף.
- הכנסות מחצית ראשונה: $205 מיליון.
- רווח נקי מחצית ראשונה: $84 מיליון.
- תזרים מזומנים תפעולי מחצית ראשונה: $119 מיליון.
- עמדת מזומן: $183 מיליון בסוף הרבעון, לעומת $136 מיליון מזומן חופשי בתחילת השנה.
- שווי שוק: $3.73 מיליארד, המשקף את צמיחת החברה מיצרן קטן יותר.
- יחס שוטף: 2.22, המצביע על נכסים נזילים הגבוהים ביותר מפי שניים מהתחייבויות לטווח קצר.
רווחים מול תחזית
תוצאות הרבעון השני של Aya פספסו את הקונצנזוס הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח. הרווח למניה עמד על $0.23, לעומת תחזית של $0.3855, חוסר של 40.3%. ההכנסות עמדו על $96.79 מיליון, מתחת לאומדן של $121 מיליון ב-20.0%.
הפספוס היה בולט מכיוון שהמדדים התפעוליים של החברה היו חזקים. הייצור עלה בחדות, עלויות המזומן נותרו נמוכות, וההנהלה אמרה כי הרבעון הושפע מתזמון מחיר הכסף ופיגור במכירות. במובן זה, פער הרווחים נראה מונע יותר ממחיר ממומש ותזמון מאשר מבעיה תפעולית רחבה.
עם זאת, גודל הפספוס היה גדול מספיק כדי לחשוב עליו. משקיעים נראו ממוקדים בהמרה הפיננסית החלשה מהצפוי, אף שהחברה הדגישה כי היא נותרת מיושרת עם התחזית הפיננסית לשנה המלאה. החברה נסחרת ביחס מחיר-רווח של 44.25, המשקף הערכות שווי פרמיום הנפוצות במגזר בתקופות של מחירי מתכות חזקים. InvestingPro מעניק ל-Aya ציון בריאות פיננסית "GREAT" של 3.62 מתוך 5, עם ציונים גבוהים במיוחד עבור מומנטום המחיר. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת ליותר מ-20 ProTips נוספים ולמדדים מקיפים בפלטפורמה, כולל דוח מחקר Pro מפורט המזקק נתונים מורכבים למידע ניתן לפעולה.
תגובת השוק
מנית הסטוק של Aya ירדה 3.34% ל-$36.19 במסחר לאחר שעות המסחר, ירידה של $1.25 מסיום הקודם של $37.44. המניה נותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה של $11.45 עד $40.16, אך הירידה מרמזת כי משקיעים אוכזבו מפספוס הרווחים.
המהלך היה צנוע בהשוואה לגודל החוסרים ברווח למניה ובהכנסות, מה שעשוי להצביע על כך שסוחרים ראו את הרבעון כבעיית תזמון ולא כשבירה פונדמנטלית. עמדת המניה קרוב לשיא 52 השבועות שלה גם מרמזת כי השוק כבר תמחר סיפור תפעולי חזק לפני הדוח.
ההנהלה אמרה כי מכירות הכסף פיגרו אחרי הייצור ברבעון מכיוון שהמחירים נחלשו לקראת סוף התקופה, וחלק מהמלאי נמכר ביולי. הסבר זה אולי ריכך את התגובה, אך לא מספיק כדי למנוע מהלך שלילי לאחר שעות המסחר.
תחזית והנחיות
Aya שמרה על התחזית הפיננסית השנתית לייצור ולעלויות ללא שינוי. עבור Zgounder, החברה חזרה על תחזית הייצור של 5.2 מיליון עד 5.8 מיליון אונקיות שווה-ערך כסף ל-2026 ותחזית עלות מזומן של $21.50 לאונקיה. עבור Boumadine, היא שמרה על תחזית הייצור של 1 מיליון אונקיות ותחזית עלות מזומן של $10.10 לאונקיה.
ההנהלה אמרה כי היא מצפה לתוצאות חזקות יותר במחצית השנייה של השנה, בסיוע תנאים עונתיים, תפוקה גבוהה יותר ופיצוי במכירות הכסף. החברה גם אמרה כי הערכה כלכלית ראשונית מעודכנת עבור Boumadine צפויה לשחרור בתחילת ספטמבר, עם מחקר היתכנות מלא צפוי במחצית הראשונה של 2027.
הוצאות הון וחקירה נותרות מרכזיות בתוכנית. Aya שמרה על תקציב חקירה של $60 מיליון ואמרה כי היא מתקדמת עם מגרסה שלישונית חדשה ב-Zgounder, הפעלת ממיין עפרות בסתיו ועבודות פיתוח מוקדמות ב-Boumadine עד סוף 2026.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Benoit La Salle אמר כי הרבעון הראה מומנטום תפעולי חזק למרות פספוס הרווחים. "שחררנו מראש את תוצאות הייצור לרבעון," אמר. "זה תורגם לתוצאות פיננסיות חזקות מאוד."
הוא גם הצביע על יצירת המזומנים של החברה ועל עוצמת המאזן. "ב-6 חודשים, יצרנו $119 מיליון של תזרים מזומנים תפעולי," אמר La Salle. "אנחנו אוהבים את מחיר הכסף. אנחנו אוהבים היכן שהוא נמצא."
על עמדת החברה לטווח הארוך במרוקו, אמר La Salle כי ל-Aya יש "שלושת עמודי התווך של הארגון, גיאולוגיה, אנשים וסמכות שיפוט," והוסיף כי החברה מאמינה שהמדינה מציעה קוד כרייה תומך וגיבוי ממשלתי חזק.
סמנכ"ל הכספים Ugo Landry-Tolszczuk אמר כי המחצית השנייה צריכה להשתפר ככל שהמלאי יתפנה ו-Boumadine תאיץ. "הדברים הולכים טוב מאוד, מאוד," אמר. "יתרת המלאי שהיה לנו ב-Zgounder נמכרה ביולי."
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחיר הכסף: תוצאות Aya רגישות לשינויים במחירי הכסף הממומשים, שירדו במהלך הרבעון.
- תזמון מכירות: פיגור בין ייצור למכירות עלול ללחוץ על הכנסות ומרג’ין ברבעון נתון.
- יחסי סטריפ עולים: יחס הסטריפ של מכרה הפתוח של Zgounder צפוי לעלות במחצית השנייה, מה שעלול להגדיל עלויות.
- הוצאה לפועל של פיתוח: ה-PEA המעודכן של Boumadine, עבודות ההיתכנות והבנייה העתידית תלויים כולם בהוצאה לפועל חלקה.
- השפעות עונתיות: תנאי חורף ועונת גשמים במרוקו יכולים להשפיע על קצבי הכרייה והעיבוד.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: יחסי סטריפ, קצבי כרייה תת-קרקעית ותזמון מכירות הכסף. Desjardins שאלה האם יחסי הסטריפ יעלו בחדות במחצית השנייה של השנה והאם 2027 עשויה לראות קמפיין סטריפ מואץ. ראש הפעולות Raphaël Beaudoin אמר כי החברה אינה מתכננת יחס סטריפ של 20:1 בשנה הבאה ומצפה שיחסי סוף 2026 יתנרמלו קרוב יותר לממוצע לטווח הארוך.
שאלות גם התמקדו בשאלה האם מכירות נמוכות יותר ברבעון השני יצרו רוח גב ברבעון השלישי. ההנהלה אמרה כי המלאי שהוחזק ב-Zgounder נמכר ביולי וכי Boumadine צריכה לראות פיצוי משמעותי במחצית השנייה ככל שהפעולה עוברת את עקומת הלמידה שלה.
SCP Resource Finance שאלה על המגרסה החדשה ב-Zgounder והאם היא יכולה להגביר את התפוקה עוד יותר. ההנהלה אמרה כי המטרה העיקרית היא לשמר את התפוקה הנוכחית מבלי להסתמך על קבלן זמני, תוך שמירה על המפעל בנוחות מעל כושר התכנון המקורי של 2,700 טון ליום.
אנליסטים גם לחצו לפרטים על ה-PEA המעודכן של Boumadine ואספקת המים. ההנהלה אמרה כי המחקר המעודכן ישקף בעיקר מודל משאבים חדש, הנחות תשלום מתוקנות ועלויות הון מעודכנות, בעוד אספקת המים אינה נתפסת כדאגה לטווח הקרוב לאחר עונת גשמים חזקה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
