קבוצת BTS עולה על רקע צמיחה ברבעון השני של 2026 ומומנטום בתחום ה-AI

קבוצת BTS דיווחה כי תוצאות הרבעון השני הצביעו על צמיחה חזקה יותר, מרג’ינים משופרים וביקוש מואץ לשירותים הקשורים ל-AI, מה שסייע להניע את המניה ב-4.93% לרמה של $183 במסחר טרום-פתיחה. המניות עלו מסיום קודם של $174.40 וכעת נמצאות קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלהן, הנע בין $106 ל-$205.50. החברה דיווחה על צמיחה אורגנית בהכנסות של 9%, צמיחה ברווח של 13% והרחבת מרג’ין EBITDA ל-12.3% לעומת 11.7% שנה קודם לכן, בעוד שהכנסות הקשורות ל-AI הגיעו ל-10% מהמכירות ועלו ב-221% לעומת השנה הקודמת.

ראשי פרקים

• BTS דיווחה כי הכנסות אורגניות צמחו ב-9% ברבעון, כאשר הרווח עלה מהר יותר מהמכירות.
• מרג’ין EBITDA השתפר ל-12.3% לעומת 11.7% שנה קודם לכן, ומשקף מינוף תפעולי.
• צפון אמריקה חזרה לרווחיות חזקה, בעוד אירופה רשמה צמיחה בהכנסות של 25%.
• הכנסות הקשורות ל-AI הגיעו ל-10% מסך המכירות ועלו ב-221% בהשוואה שנתית.
• החברה ציינה כי היא צופה המשך מומנטום בצפון אמריקה וחזרה לצמיחה בשווקים האחרים.

ביצוע החברה

קבוצת BTS תיארה את הרבעון כצעד נוסף בתהפוכה רחבה יותר, כאשר הצמיחה מפוזרת על פני רוב העסק. ההנהלה ציינה כי החברה הניבה צמיחה רווחית מתמשכת, בסיוע ביקוש חזק יותר בצפון אמריקה ובאירופה ועסק שירותי AI שעולה במהירות. החברה גם ציינה כי המרת המזומן ב-12 החודשים האחרונים עמדה על 84%, וסיימה את התקופה עם יתרת מזומן נטו חיובית.

צפון אמריקה, היחידה הגדולה ביותר של BTS, הייתה נקודת אור מרכזית. העסק רשם צמיחה אורגנית בהכנסות דו-ספרתית ומרג’ין EBITDA של 37.5%, עלייה חדה לעומת שנה קודם לכן. ההנהלה ציינה כי זה סימן את הרבעון השני ברציפות של ביצוע חזק לאחר תהפוכה שהחלה באמצע 2023.

אירופה גם ביצעה היטב, עם צמיחה בהכנסות של 25% וצמיחה ברווח של 38%. לעומת זאת, שווקים אחרים היו חלשים יותר, עם הכנסות פלט בערך ורווח ירד ב-26%, בעיקר בשל תוצאות רכות יותר באסיה-פסיפיק. אף על פי כן, ההנהלה ציינה כי היא צופה שהמגזר יחזור לצמיחה במחצית השנייה.

ראשי פרקים פיננסיים

• צמיחה אורגנית בהכנסות: 9% על בסיס מותאם מטבע.
• צמיחה ברווח: 13%, עולה על קצב הצמיחה בהכנסות.
• מרג’ין EBITDA: 12.3%, לעומת 11.7% שנה קודם לכן.
• מרג’ין EBITDA בצפון אמריקה: 37.5%, עם צמיחה אורגנית בהכנסות דו-ספרתית.
• צמיחה בהכנסות באירופה: 25%.
• צמיחה ברווח באירופה: 38%.
• רווח בשווקים אחרים: ירד ב-26%.
• הכנסות הקשורות ל-AI: 10% מסך המכירות, עלייה של 221% בהשוואה שנתית ל-76 מיליון SEK.
• המרת מזומן: 84% ב-12 החודשים האחרונים.
• מזומן נטו: החברה ציינה כי המאזן נשאר ביתרת מזומן נטו חזקה.

רווחים מול תחזית

נתוני רווח למניה והכנסות שדווחו על ידי החברה לא נכללו בנתונים הזמינים, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה עם התחזיות. התחזית קראה לרווח למניה של $2.91 והכנסות של $709 מיליון. גם ללא המספרים המדויקים שדווחו, הערות ההנהלה הצביעו על רבעון שהיה חזק יותר תפעולית ממה שקצבי הצמיחה הכותרתיים לבדם עשויים להציע.

החברה הדגישה צמיחה ברווח של 13%, הרחבת מרג’ין וחזרה לרווחיות חזקה בצפון אמריקה. היא גם ציינה כי מספר פריטים חד-פעמיים הכבידו על הרבעון, כולל עלויות פיצויי פיטורין, כנס גלובלי והשפעת ארגון מחדש קודם. ההנהלה ציינה כי המרג’ינים היו גבוהים בכ-4 נקודות אחוז בצפון אמריקה אילו עסקים מסוימים לא רווחיים והשפעת רכישת Sounding Board היו מוצאים מהחישוב.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-4.93% ל-$183 מ-$174.40, והוסיפה כ-$8.60 למניה. המהלך הציב את המניות קרוב לקצה הגבוה של טווח 52 השבועות שלהן, מה שמרמז כי משקיעים עודדו על ידי סיפור הצמיחה והמרג’ין של החברה. המניה נסחרת כעת בכ-89% מהדרך מהשפל של 52 שבועות שלה של $106 לשיא שלה של $205.50.

מאחר שסופקו רק המחיר האחרון ושינוי יום אחד, לא ניתן היה להעריך מתכונות מסחר תוך-יומיות או נפח. עם זאת, הרווח מצביע על תגובת שוק חיובית למסר של החברה כי ביקוש ה-AI הופך לגורם הכנסות משמעותי וכי התהפוכה בצפון אמריקה מחזיקה מעמד.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי היא צופה המשך מומנטום בצפון אמריקה במחצית השנייה של השנה, עם צמיחה אורגנית דו-ספרתית ושיפור נוסף במרג’ין. אירופה צפויה להמשיך לצמוח, אם כי בקצב איטי יותר מאשר במחצית הראשונה. שווקים אחרים צפויים לחזור לצמיחה, אולי מוקדם יותר מסוף המחצית השנייה.

החברה גם הצביעה על צמיחה מתמשכת בשירותים הקשורים ל-AI, שלדבריה הם רחבי-בסיס על פני ארבע קטגוריות: סיוע ללקוחות לאמץ כלי AI, תמיכה בשינוי תרבותי ומנהיגותי, יישום אימוץ AI ספציפי לתהליכי עבודה וייעוץ בניהול מורשים ושימוש ב-token.

בנוגע לעלויות, BTS ציינה כי הוצאות ה-token עם Anthropic צפויות לעלות בחדות ב-2025, מכ-$400,000 השנה לכ-$1.6 מיליון. ההנהלה ציינה כי פלטפורמה חדשה שתושק ברבעון הנוכחי אמורה לייצר מספיק חסכונות לקיזוז אותה עלייה. החברה גם ציינה כי היא מצפה להמשיך לרדוף אחר רכישות, כאשר גאוגרפיה ויכולות אינטגרציה של מערכות בוטיק הן עדיפויות. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר יכולים לגשת למדדי הבריאות הפיננסית המקיפים של InvestingPro, הערכות שווי הוגן וטיפים נוספים מעבר לראשי הפרקים שהוזכרו כאן — כל זה כחלק מחבילה הכוללת כלי סינון מתקדמים ותובנות מומחים שיסייעו בניווט החלטות השקעה.

ציטוטי הנהלה

"על פני הקבוצה, 9% צמיחה בהכנסות, מותאמת מטבע, 13% צמיחה ברווח, ושיפור מרג’ין EBITDA מ-11.7% ל-12.3%," אמרה המנכ"לית ג’סיקה סקון, תוך שהיא מסכמת את הביצוע התפעולי של הרבעון.

"BTS צפון אמריקה ממשיכה לבצע, חזרה לרווחיות חזקה שוב ברבעון השני," אמרה סקון, תוך שהיא מדגישה את חשיבות התהפוכה בשוק הגדול ביותר של החברה.

היא גם אמרה: "AI ממשיך להניע צמיחה בהכנסות מהירה מאוד עבורנו, ואנו מרגישים מובחנים מאוד כשותף AI ללקוחות שלנו."

סקון אמרה כי השוק הרחב יותר רואה יותר ויותר ב-AI נושא של אנשים ושינוי, לא רק נושא טכנולוגי. השקפה זו, לדבריה, מתאימה להתמקדות הוותיקה של BTS בשינוי ארגוני ולמידה.

סיכונים ואתגרים

• ביצוע אזורי לא אחיד: שווקים אחרים נמצאים עדיין תחת לחץ, במיוחד באסיה-פסיפיק.
• עלויות token AI גבוהות יותר: ההוצאות עם Anthropic צפויות לעלות מהותית ב-2025.
• הוצאה לפועל של ארגון מחדש: החסכונות מהתלייות ושינויים במשרד האחורי חייבים להמשיך לקזז עלויות פיצויי פיטורין ומעבר.
• תלות בביקוש ל-AI: חלק גדל והולך מההכנסות מגיע כעת מעבודה הקשורה ל-AI, שחייבת להמשיך להתרחב.
• סיכון אינטגרציה ורכישה: עסקאות עתידיות עלולות להוסיף מורכבות אם החברה תתרחב עוד יותר.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בקצב ההתאוששות של צפון אמריקה, התחזית לשווקים אחרים והשפעת עלויות הקשורות ל-AI. ההנהלה ציינה כי צפון אמריקה אמורה להמשיך להשתפר וכי שווקים אחרים צפויים לחזור לצמיחה במחצית השנייה.

שאלות גם התמקדו באיכות המרג’ין. סקון ציינה כי מרג’יני צפון אמריקה היו גבוהים בכ-4 נקודות אחוז ללא השפעת שני עסקים לא רווחיים ורכישת Sounding Board.

תחום נוסף שהיה במוקד היה הוצאות ה-AI. ההנהלה ציינה כי עלויות ה-token אינן בעיית מרג’ין מרכזית ב-2024 בשל מבנה רישיון הארגוני הנוכחי, אך הן צפויות לעלות בחדות בשנה הבאה. החברה ציינה כי פלטפורמה חדשה אמורה לסייע לקזז את אותה עלייה.

אנליסטים גם שאלו על מגמות כוח אדם. BTS ציינה כי סך מספר העובדים ירד במשך חמישה רבעונים רצופים, אך גיוס יועצים בני-חיוב גדל. ההנהלה צופה כי תמהיל כוח העבודה ימשיך להשתנות במשך כארבעה רבעונים נוספים לפני שצמיחה נטו בעובדים תחודש.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.