רווחים של 212%+ ועוד: רשימת מניות AI חדשה לאוקטובר כבר פעילה
Nexstim דיווחה כי הכנסותיה בחצי הראשון של השנה עלו ב-16% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד מרג’ין הגולמי נותר סמוך ל-80% וה-EBITDA נשאר חיובי לרבעון הרביעי ברציפות, מה שמעיד על התקדמות יציבה בתחום גירוי המוח המנווט. חברת הטכנולוגיה הרפואית הפינית הוסיפה כי צבר ההזמנות שלה הגיע לרמה שיא באוגוסט, עם יותר מ-10 מערכות נוספות שהוזמנו לאחר סוף יוני. המניה נסחרה ללא שינוי משמעותי, ועמדה על $9.64, עלייה של 0.1% לעומת סיום המסחר הקודם של $9.63.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-EUR 5.2 מיליון בחצי הראשון של 2026, לעומת EUR 4.5 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד.
- הרווח הגולמי עלה ל-EUR 4.2 מיליון, כאשר שיעור המרג’ין נותר על כ-80%.
- ה-EBITDA עלה בכמעט 10% ל-EUR 0.3 מיליון, וסימן חצי שנה רביעי ברציפות של EBITDA חיובי.
- ההכנסות החוזרות טיפסו ב-21% ל-EUR 2.5 מיליון, שהם 48% מהמכירות נטו.
- החברה ציינה כי צבר ההזמנות הגיע לרמה הגבוהה ביותר בתולדותיה, ומצביע על משלוחים חזקים יותר בהמשך השנה.
- הרווח הנקי נותר שלילי על EUR 0.9 מיליון, בחלקו בשל הוצאות מימון חד-פעמיות של EUR 0.6 מיליון.
ביצועי החברה
תוצאות החצי הראשון של Nexstim הציגו עסק שצומח תוך שמירה על עלויות מבוקרות. סך הכנסות הקבוצה עלה ב-16% בהשוואה שנתית, בסיוע ביצוע חזק בתחום המחקר והנוירומדע, שם ההכנסות זינקו ב-144% ל-EUR 1.4 מיליון. עסקי הטיפול נותרו פלט על EUR 1.4 מיליון, בעוד עסקי האבחון הניבו EUR 2.5 מיליון, גם הם ללא שינוי מהותי מבחינת היקף.
החברה ציינה כי הוצאות התפעול שלה עלו רק ב-8% בתקופה, קצב איטי מצמיחת ההכנסות. פער זה תרם לתמיכה ברווחיות, אף שנקסטים נותרה באדום ברמת הרווח הנקי. ראוי לציין כי נתוני InvestingPro מראים שהחברה הייתה רווחית במהלך שנת הפעילות האחרונה על בסיס מותאם, עם מרג’ין רווח גולמי של כמעט 80%. עם זאת, המניה נראית כיום מוערכת ביתר לפי ניתוח השווי ההוגן של InvestingPro, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר. מודל החברה ממשיך להסתמך על שילוב של מכירות מערכות, הכנסות חוזרות והכנסות מרישיונות, כאשר ההכנסות החוזרות הופכות לחלק גדול יותר מהעסק.
Nexstim הדגישה גם את מעמדה בתחום גירוי מגנטי טרנסקרניאלי מנווט, או nTMS, שוק נישה המשמש למיפוי מוחי וטיפול. ההנהלה ציינה כי החברה היא יצרנית ה-nTMS היחידה שמחזיקה הן בסימוני CE באירופה והן באישור ה-FDA בארה"ב למיפוי טרום-ניתוחי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: EUR 5.2 מיליון, עלייה של 16% מ-EUR 4.5 מיליון בחצי הראשון של 2025.
- רווח גולמי: EUR 4.2 מיליון, עלייה של 15% בהשוואה שנתית.
- שיעור מרג’ין גולמי: כ-80%, ללא שינוי מהותי וחזק מאוד.
- EBITDA: EUR 0.3 מיליון, עלייה של כמעט 10% בהשוואה שנתית.
- רווח תפעולי: שלילי EUR 0.3 מיליון.
- רווח נקי: שלילי EUR 0.9 מיליון, מושפע מכ-EUR 0.6 מיליון בהוצאות מימון חד-פעמיות.
- הכנסות חוזרות: EUR 2.5 מיליון, עלייה של 21% ושוות ל-48% מהמכירות נטו.
- הכנסות מרישיונות: EUR 0.8 מיליון.
- מצב מזומנים: EUR 5.6 מיליון, יותר מכפול מהרמה לפני שנה.
- יחס הון עצמי: 61%, לעומת כ-32% בתקופה המקבילה אשתקד.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית קונצנזוס לרווח למניה או להכנסות לצד הנתונים המדווחים, ולכן לא ניתן לערוך השוואה פורמלית של עמידה בתחזיות או החמצתן. עם זאת, תוצאות חצי השנה מצביעות על מגמה תפעולית יציבה ולא על שיפור חד-פעמי.
צמיחת ההכנסות של 16% עלתה על קצב גידול ההוצאות של 8%, סימן למינוף תפעולי. ה-EBITDA נותר גם הוא חיובי, דבר ראוי לציון עבור חברה בגודלה של Nexstim. ההפסד הנקי המדווח הושפע בעיקר מהוצאות מימון שאינן חוזרות, הקשורות לגיוס ההון שנערך באביב, ולא מהידרדרות חדה בפעילות הליבה.
בהשוואה לתקופות קודמות, התוצאה מתאימה לתבנית רחבה יותר של שיפור הדרגתי. Nexstim ציינה כי רשמה EBITDA חיובי בארבעה חצאי שנה רצופים, בעוד ההכנסות החוזרות הפכו לחלק גדול יותר מהמכירות. הדבר מרמז כי החברה בונה בסיס הכנסות יציב יותר, גם אם רווחיות מלאה טרם הושגה.
תגובת השוק
מניית Nexstim נסחרה ללא שינוי משמעותי לאחר פרסום העדכון, ועמדה על $11.14. המניה התמודדה עם רוחות נגדיות השנה, עם ירידה של 32% מתחילת השנה וירידה של כמעט 18% בששת החודשים האחרונים, מה שמעניק לחברה שווי שוק של כ-$90 מיליון. התנועה הייתה מתונה ומצביעה על כך שמשקיעים ראו בדוח חיובי אך לא הפתעה גדולה.
במחיר הנוכחי, המניה נמצאת הרבה מתחת לשיא של 52 השבועות האחרונים של $16.45 ומעל לשפל של $7.89. הדבר ממקם אותה בחצי התחתון של טווח המסחר השנתי שלה. התגובה המוגבלת עשויה לשקף את גודלה הקטן של החברה, היעדר השוואה לתחזית, והעובדה שחלק מהשיפור ברווח המדווח קוזז על ידי הוצאות מימון חד-פעמיות.
תחזית פיננסית והנחיות
Nexstim השאירה את התחזית הפיננסית המלאה לשנת 2026 ללא שינוי. החברה ציינה כי המכירות נטו צפויות לצמוח והתוצאה התפעולית צפויה להשתפר.
ההנהלה הצביעה על מספר גורמים המניעים את התחזית:
- צבר הזמנות שיא בכניסה לחצי השני של השנה,
- המשך צמיחה בהכנסות החוזרות,
- שימוש נרחב יותר בפלטפורמת NBS 6 בתחומי האבחון, הטיפול והמחקר,
- ותמיכה משותפות החברה עם Brainlab.
החברה ציינה גם כי היא פועלת לקבלת אישורים רגולטוריים נוספים בשווקים כולל יפן, תוך המשך הרחבת אינדיקציות טיפוליות ויישומי מחקר. לפי טיפים של InvestingPro, אנליסטים צופים כי החברה תהיה רווחית השנה, עם תחזית רווח למניה של $0.14 לשנת הכספים 2026. משקיעים המעוניינים בתובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Nexstim ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למידע ברור וניתן לפעולה. Nexstim מצפה לעדכן את המשקיעים על צבר ההזמנות והמשלוחים בסקירת העסקים לרבעון השלישי, הצפויה בסוף אוקטובר או תחילת נובמבר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Mikko Karvinen אמר כי Nexstim רואה את עצמה כמובילת השוק בנישה שלה. "אנחנו חברת ה-TMS המנווט המובילה," אמר, בהתייחסו לגירוי מגנטי טרנסקרניאלי מנווט.
הוא הצביע גם על הפרופיל הפיננסי המשתפר של החברה. "הדגמנו צמיחה רווחית עם חלק גבוה של הכנסות חוזרות מהמכירות," אמר Karvinen, וציין כי ההכנסות עלו ב-16% בעוד הוצאות התפעול עלו רק ב-8%.
מנהל הכספים Joonas Juokslahti אמר כי המאזן של החברה התחזק לאחר מימון האביב. "מצב המזומנים שלנו עלה ל-EUR 5.6 מיליון, שהוא יותר מכפול מהרמה לפני שנה," אמר.
סיכונים ואתגרים
- Nexstim עדיין אינה רווחית באופן עקבי ברמת הרווח הנקי, מה שמותיר אותה תלויה בהמשך ביצוע.
- הכנסות האבחון ירדו בחצי הראשון בשל מחירי מכירה ממוצעים נמוכים יותר במסגרת מודל המפיץ, אף שמשלוחי המערכות היו יציבים.
- תוצאות החברה עלולות להיות מושפעות מעיתוי משלוחי המערכות, מה שעלול ליצור תנודתיות מרבעון לרבעון.
- פריטים חד-פעמיים הקשורים למימון ושותפויות עלולים לגרום לסילוף הרווח המדווח ותזרים המזומנים.
- Nexstim פועלת בשוק רפואי מתמחה שבו אישורים רגולטוריים, החזרי ביטוח ואימוץ בבתי חולים עשויים לקחת זמן.
- ציון הבריאות הפיננסית של החברה עומד על 2.78 מתוך 5, ומדורג כ-"טוב" על ידי InvestingPro, אם כי יחס P/E גבוה של 150 מרמז על ציפיות הערכה שווי גבוהות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשני נושאים עיקריים: דוח תזרים המזומנים והירידה בהכנסות האבחון.
בנושא תזרים המזומנים, ההנהלה ציינה כי פריט "התאמות אחרות" של EUR 1 מיליון שיקף בעיקר את תשלום הבלעדיות ל-Synaptica, שובנה כהשקעה באיגרת חוב להמרה. החברה ציינה כי ההכנסה הוכרה, אך לא הועבר מזומן בעסקה.
בנושא האבחון, המנכ"ל Karvinen אמר כי ירידת ההכנסות של 29% בפלח זה לא שיקפה ביקוש חלש יותר. הוא ציין כי Nexstim סיפקה שבע מערכות אבחון בחצי הראשון של 2026, אותה כמות כמו שנה קודם לכן, וכי מחירי המכירה הממוצעים הנמוכים יותר נבעו מהמעבר למודל מונחה-הפצה, בעיקר דרך Brainlab.
Karvinen הוסיף כי הביקוש נראה חזק, והצביע על צבר ההזמנות הגבוה ביותר בתולדות החברה ועל יותר מ-10 מערכות נוספות שהוזמנו מאז סוף יוני. החברה ציינה כי היא מצפה לספק עדכון מלא יותר בסקירת העסקים הבאה שלה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
