בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Indraprastha Gas Limited דיווחה על מחזור רבעוני שיא של INR 5,028 קרורים ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עלייה של 16% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה הושגה על רקע עלייה בנפחי CNG ו-PNG שקיזזה סביבת עלויות גז קשה הנובעת מהתגברות המתחים הגיאופוליטיים במערב אסיה. החברה דיווחה על EBITDA של INR 296 קרורים ורווח לאחר מס של INR 186 קרורים, בעוד שממוצע מכירות הגז היומיות עלה ל-9.66 מיליון מטר מעוקב סטנדרטי ליום, לעומת 9.13 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. המניה נסחרה לאחרונה ב-$2.94, עלייה של 1.73% לעומת סיום המסחר הקודם של $2.89, ונותרת בתוך טווח המסחר של 52 השבועות האחרונים שנע בין $2.42 ל-$3.19.
נקודות מפתח
- IGL דיווחה על המחזור הרבעוני הגבוה ביותר בתולדותיה, בזכות עלייה בנפחי מכירות הגז ותוספת לקוחות מתמשכת.
- ממוצע מכירות הגז היומיות עלה ב-5.8% לעומת השנה הקודמת, ל-9.66 מיליון מטר מעוקב סטנדרטי ליום.
- שיא מכירות CNG יומיות הגיע ל-58 לאק ק"ג — הגבוה ביותר בתולדות החברה ולדברי ההנהלה, הגבוה ביותר שנרשם אי פעם בקרב חברות הגז העירוני (CGD) בהודו.
- המרג’ינים ספגו לחץ בשל מחירי LNG גבוהים בשוק הספוט ועלויות גז שנעו סביב INR 40-45 לכל SCM.
- החברה המשיכה בהרחבת הרשת, הוסיפה לקוחות PNG, תחנות CNG חדשות ותשתיות צנרת.
ביצועי החברה
IGL סיימה רבעון תפעולי חזק על אף תנודתיות בשוק הגז העולמי. המחזור טיפס ל-INR 5,028 קרורים, בזכות צמיחה בביקוש ל-CNG וכן ל-PNG. ממוצע מכירות הגז היומיות עלה ל-9.66 מיליון מטר מעוקב סטנדרטי ליום, בעוד שנפח ה-CNG הכולל הגיע ל-5.31 מיליון ק"ג ליום.
החברה ציינה כי האזורים הגיאוגרפיים החדשים ממשיכים לצמוח מהר יותר מהשווקים הבשלים. נפחי CNG באזורים החדשים עלו ב-27% לעומת השנה הקודמת, לעומת צמיחה של 9% בדלהי ללא נפחי DTC. ההנהלה ציינה כי החברה הוסיפה מעל 100,000 לקוחות PNG ומעל 530 לקוחות תעשייתיים ומסחריים במהלך הרבעון.
ביצועי IGL שיקפו גם שינוי בתמהיל הלקוחות. נפחי אוטובוסי DTC ירדו כמעט לאפס עם המעבר לאוטובוסים חשמליים, אך הביקוש מרכבים פרטיים נותר חזק. ההנהלה ציינה כי תוספת רכבי CNG והמרות עמדו על ממוצע של 27,300 לחודש בששת החודשים האחרונים, לעומת 18,000 לחודש בתקופה המקבילה אשתקד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מחזור: INR 5,028 קרורים, עלייה של 16% לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA: INR 296 קרורים ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027.
- רווח לאחר מס (PAT): INR 186 קרורים ברבעון.
- ממוצע מכירות גז יומיות: 9.66 מיליון מטר מעוקב סטנדרטי ליום, לעומת 9.13 מיליון אשתקד.
- נפח CNG: 5.31 מיליון ק"ג ליום.
- שיא מכירות CNG יומיות: 58 לאק ק"ג ביום אחד.
- הוצאות הון (CapEx) שנפרסו ברבעון: INR 327 קרורים.
- חיבורי PNG ביתיים: מעל 35 לאק, כלומר 3.5 מיליון.
- חיבורי PNG תעשייתיים ומסחריים: כ-13,600.
- הרחבת צנרת: רשת הפלדה גדלה בכ-25 קילומטר ל-2,600 קילומטר, בעוד שצנרת MDPE התרחבה בכ-500 קילומטר.
תוצאות מול תחזיות
לא פורסמה תחזית קונצנזוס ל-EPS או להכנסות לצד תוצאות הרבעון, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של ביצוע מול תחזית. עם זאת, הנתונים שדווחו מצביעים על רבעון תפעולי חזק. ההכנסות, הנמדדות כמחזור, עלו ב-16% לעומת השנה הקודמת, והחברה נותרה רווחית על אף עלויות תשומה גבוהות יותר.
הסוגיה המרכזית הייתה לחץ על המרג’ינים. ההנהלה ציינה כי מחירי LNG בשוק הספוט נעו בין $17 ל-$22 לכל MMBTU במהלך הרבעון, ועלויות הגז ריחפו סביב INR 40-45 לכל SCM. כך נוצר קושי להמיר את צמיחת המכירות לצמיחה חזקה יותר ברווחים. הרבעון נראה אפוא כביצוע מונע נפח יותר מאשר מונע מרג’ין.
בהשוואה לתבנית הביצועים האחרונה של החברה, התוצאה מרמזת על המשך מומנטום בביקוש, אך פחות מרחב להרחבת הרווח בתקופה הקרובה אם מחירי הגז יישארו תנודתיים.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-1.73% ל-$2.94 מ-$2.89. המהלך היה מתון, מה שמרמז שהמשקיעים ראו בעדכון אות חיובי אך לא מכריע. המניות נותרו מתחת לשיא 52 השבועות של $3.19 ומעל לשפל 52 השבועות של $2.42, ומוצבות באמצע טווח המסחר האחרון.
העלייה הקטנה עשויה לשקף איזון בין שני מסרים מהשיחה. מצד אחד, IGL דיווחה על מחזור שיא, נפחי גז חזקים ומנהיגות במכירות CNG. מצד שני, ההנהלה הזהירה כי המרג’ינים נותרים תחת לחץ בשל תנודתיות ה-LNG העולמית ואי-הוודאות הגיאופוליטית. לא נמסרו נתונים על נפח מסחר חריג.
תחזית פיננסית וצפי
ההנהלה שמרה על התחזית הפיננסית ארוכת הטווח של EBITDA סביב INR 7 לכל SCM, אך ציינה כי המרג’ינים בתקופה הקרובה עלולים להישאר קשים בשל מחירי גז עולמיים בלתי צפויים. החברה מצפה כי הרבעונים הקרובים יישארו רגישים להתפתחויות באספקת LNG, המתחים במזרח התיכון והביקוש לחורף באזורי הצריכה המרכזיים.
לשנת הכספים 2027, IGL הציגה תחזית פיננסית להוצאות הון של INR 1,800-2,000 קרורים. מתוך סכום זה, INR 1,200-1,500 קרורים מיועדים לפעילות הליבה, בעוד INR 500-600 קרורים שמורים לפיתוח עסקי וגיוון. ההנהלה ציינה כי ההוצאות הגבוהות יותר משקפות האצה בתשתיות PNG והתרחבות גיאוגרפית.
החברה מצפה גם להמשך צמיחה דו-ספרתית ב-CNG, בזכות תוספת חזקה של רכבים, הטבות מס לרכבי CNG וצמיחה באזורים גיאוגרפיים חדשים. ההנהלה ציינה כי שווקים חדשים עשויים להמשיך לצמוח ב-20% ומעלה.
בנוגע לאסטרטגיית האספקה, IGL ציינה כי היא מבקשת להגדיל את הרכישה בחוזים ארוכי טווח ולהרחיב את הגידור על מנת להפחית את החשיפה ל-LNG בשוק הספוט. החברה החלה בגידור במאי תוך שימוש ב-Henry Hub כנקודת ייחוס.
דברי ההנהלה
"למרות האתגרים הללו, IGL המשיכה לפעול בצורה חלקה ולהבטיח אספקת גז רציפה לכל מגזרי הלקוחות שלנו," אמר דירקטור מנהל קומאר שנקר. הוא הוסיף כי כחצי מצרכי הגז של החברה ברבעון הגיעו ממקורות מקומיים, מה שסייע לתמוך באמינות האספקה.
שנקר ציין גם כי שיא מכירות ה-CNG היומיות של 58 לאק ק"ג הוא הגבוה ביותר בתולדות החברה וככל הנראה הגבוה ביותר בהודו עבור כל מפיץ גז עירוני. ההערה הדגישה את היקפה של IGL בשוק שבו הביקוש לדלק נותר חזק גם כאשר סביבת האספקה נותרת לא יציבה.
דירקטור המסחר מוהיט בהאטיה אמר כי החברה "השיגה את המחזור הגבוה ביותר אי פעם של INR 5,028 קרורים," וציין כי תוספת רכבי CNG והמרות עמדו על ממוצע של 27,300 לחודש בששת החודשים האחרונים. הוא אמר כי מגמה זו מעניקה לחברה "ביטחון עצום" שהביקוש ימשיך לגדול.
בהאטיה ציין גם כי IGL מנסה לשמור על פער מחירים בריא מול בנזין וסולר, תוך ציון כי הדלתא מול בנזין נותרת סביב INR 17. פער תמחור זה נותר מרכזי בסיפור הצמיחה של החברה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחירי הגז: מחירי LNG גבוהים עלולים לדחוס את המרג’ינים ולהפוך את הרווחים לפחות צפויים.
- שיבוש גיאופוליטי: סכסוכים במערב אסיה עלולים להשפיע על זמינות האספקה והתמחור בשווקי הגז העולמיים.
- שינוי בתמהיל הביקוש: הירידה בנפחי אוטובוסי DTC מדגימה כיצד חשמול עלול להפחית חלק מביקוש ה-CNG המסורתי.
- סיכון רגולטורי: מנדטים עתידיים לרכבים חשמליים או שינויי מס עלולים להשפיע על חלקים משוק ה-CNG.
- עוצמת הוצאות ההון: הוצאות מתוכננות גבוהות יותר עלולות ללחוץ על תזרים המזומנים בתקופה הקצרה, גם אם הן תומכות בצמיחה ארוכת הטווח.
למרות רוחות הנגד הללו, טיפים של InvestingPro מדגישים כי IGL משלמת דיבידנד משמעותי לבעלי המניות ונותרה רווחית במהלך שנת הכספים האחרונה. החברה שומרת על יחס שוטף של 1.41, אם כי יחס החוב להון של 1.64 משקף את האופי עתיר ההון של הרחבת התשתיות. מעוניינים בתובנות מעמיקות יותר? InvestingPro מציע 5 טיפים בלעדיים נוספים לחותמים על IGL.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במקורות הגז, לחץ המרג’ינים ותחזית הביקוש. השאלות כיסו את הפיצול בין גז מקומי לגז מיובא, את תפקיד ה-LNG בשוק הספוט, ואם גידור יכול להפחית את התנודתיות. ההנהלה ציינה כי 48% מהגז הגיע ממקורות מקומיים ו-52% ממקורות מיובאים, כאשר רוב הנפחים המיובאים מכוסים בחוזים ארוכי טווח.
האנליסטים שאלו גם על השפעת מדיניות הרכבים החשמליים של דלהי. ההנהלה ציינה כי המדיניות חלה רק על דלהי ואמורה להיות בעלת השפעה מועטה על הנפחים הכוללים ב-2027, עם השפעה גדולה יותר אך עדיין מוגבלת בהמשך. החברה ציינה כי מכירות CNG לרכב פרטי מהוות 7-8% מסך נפחי ה-CNG, ו-70-80% מהן מגיעות מדלהי.
שאלות על גורגאון ופארידאבאד התמקדו בזכויות טריטוריאליות והתרחבות. ההנהלה ציינה כי החלה בשירותים בחלקים המורשים של גורגאון ומנהלת הליכים משפטיים על השאר, תוך קידום עבודות טכניות בפארידאבאד. החברה ציינה כי היא פועלת לטובת הצרכנים על ידי התרחבות היכן שמותר לה לעשות כן.
האנליסטים שאלו גם על צמיחת החברות הבנות. ההנהלה ציינה כי Central U.P. Gas צמחה ב-6% בסך הכל, בעוד Mahanagar Gas צמחה ב-18%, בזכות צינור הסמרידי וביקוש PNG חזק יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
