50 מניות מעל 20 % באוגוסט – ומדינה אחת מובילה את כולן
DLocal דיווחה על הכנסות של $399.7 מיליון ברבעון השני של 2026, מעל תחזית וול-סטריט של $364.65 מיליון, בעוד שהרווח המדולל למניה עמד על $0.18, מעט מתחת לתחזית של $0.19. החברה ציינה כי סך היקף התשלומים (TPV) קפץ ב-92% לעומת השנה הקודמת ל-$17.7 מיליארד, מה שסייע להניע רווח גולמי שיא של $127 מיליון ורווח תפעולי של $64 מיליון. המניה עלתה ב-3.36% במסחר הרגיל ל-$14.76 לפני שירדה ב-1.94% במסחר לאחר שעות ל-$14.47.
נקודות מפתח
- ההכנסות עקפו את התחזיות ב-9.6%, ומשקפות פעילות עסקית חזקה מהצפוי.
- הרווח למניה פספס ב-$0.01, חוסר קטן ביחס לתחזיות.
- ה-TPV עלה ב-92% בהשוואה שנתית ל-$17.7 מיליארד, הקצב המהיר ביותר מאז תחילת 2022.
- הרווח הגולמי הגיע לשיא של $127 מיליון, בעוד שהרווח התפעולי טיפס ל-$64 מיליון.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-TPV ולרווח הגולמי, תוך ציון צמיחה רחבה.
ביצועי החברה
DLocal ציינה כי הרבעון היה החזק ביותר שלה מאז ייסודה, בזכות צמיחה מהירה בתחומי שירותי הסעות, תיירות, מסחר אלקטרוני וסילוק חוב. החברה מעבדת תשלומים ביותר מ-60 שווקים מתעוררים, וציינה כי עיבדה יותר היקף ברבעון השני מאשר בכל שנת 2023.
התוצאות מצביעות על מומנטום מתמשך בתשלומים דיגיטליים בשווקים מתעוררים, שם DLocal בנתה עסק סביב שיטות תשלום מקומיות, מערכות כרטיסים מקומיות ותשתית חוצת גבולות. ההנהלה ציינה כי החברה ממשיכה לצבור נתח שוק אצל סוחרים קיימים תוך התרחבות לגיאוגרפיות ומוצרים חדשים.
ברזיל וארגנטינה היו התורמות העיקריות לצמיחת הרווח הגולמי. ברזיל הציגה רווח גולמי שיא של $40 מיליון, בעוד שארגנטינה הגיעה לשיא של $20 מיליון. מקסיקו הציגה צמיחת הכנסות חזקה אך רווח גולמי חלש יותר, המשקף לחץ עלויות ותמהיל תמחור.
נתונים פיננסיים מרכזיים
- הכנסות: $399.7 מיליון, עלייה של 9.6% לעומת תחזית של $364.65 מיליון.
- רווח מדולל למניה: $0.18, מתחת לתחזית של $0.19 ב-$0.01.
- TPV: $17.7 מיליארד, עלייה של 92% בהשוואה שנתית.
- רווח גולמי: $127 מיליון, עלייה של 29% בהשוואה שנתית ו-7% ברצף רבעוני.
- רווח תפעולי: $64 מיליון, עלייה של 15% בהשוואה שנתית ו-22% ברצף רבעוני.
- רווח נקי: $55 מיליון, עלייה של 28% בהשוואה שנתית.
- שימור הכנסות נטו: 153%, הרבעון החמישי ברציפות מעל 140%.
- שיעור שימור TPV: 188%.
- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $69 מיליון, עלייה של 41% בהשוואה שנתית.
- המרת תזרים מזומנים חופשי מתואם: 125% מהרווח הנקי.
- החזר על ההון: 35% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026.
- צמיחת הכנסות: 55.81% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, המשקפת התרחבות מהירה.
לפי InvestingPro, DLocal הניבה החזר חזק של 25% בששת החודשים האחרונים וזכתה לציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.03 מתוך 5. הפלטפורמה מציעה 9 ProTips נוספים עבור DLO, כולל תובנות על עדכוני תחזיות רווחים ומדדי שווי, הזמינים באופן בלעדי לחותמים לצד כלי סינון מתקדמים ומחקר ללא פרסומות.
רווח למניה מול תחזית
הרווח למניה של DLocal ברבעון השני עמד על $0.18, נמוך ב-$0.01 מתחת לתחזית הקונצנזוס של $0.19, פספוס של כ-5.3%. ההכנסות, לעומת זאת, עקפו את הציפיות ב-$35.05 מיליון, או 9.6%, עם מכירות בפועל של $399.7 מיליון.
התוצאה המעורבת מרמזת שהמשקיעים עשויים להתמקד יותר בצמיחת ההכנסות החזקה של החברה ובמדדים תפעוליים שיא מאשר בפספוס הקטן ברווח למניה. החוסר היה צנוע, בפרט לנוכח עוצמת עקיפת ההכנסות והעלייה החדה ב-TPV, ברווח הגולמי ובرווח התפעולי.
תגובת השוק
המניה סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$14.76, עלייה של 3.36% לעומת הסגירה הקודמת של $14.28. לאחר שחרור תוצאות הרווחים, היא ירדה ב-1.94% ל-$14.47 במסחר לאחר שעות, או כ-$0.29 מתחת לסגירת מושב הבורסה הרגיל.
תנודה חדה זו לאחר שעות הותירה את המניה כ-1.1% מתחת לסגירה הקודמת, מה שמרמז על תגובה זהירה לאחר הרווח הראשוני. המניה נמצאת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה בין $10.64 ל-$16.78, מה שמעיד שהמשקיעים כבר תמחרו חלק גדול מהאופטימיות האחרונה סביב הצמיחה.
למרות העלייה, נתוני InvestingPro מצביעים על כך ש-DLocal עדיין מוערכת בחסר, עם אומדן שווי הוגן מעל לרמות הנוכחיות. המניה נסחרת במכפיל רווח של 23.16, אך יחס ה-PEG שלה של 0.66 מצביע על תמחור אטרקטיבי ביחס לסיכויי הצמיחה. שווי השוק של החברה עומד על $4.33 מיליארד. למשקיעים המחפשים הזדמנויות במניות המוערכות בחסר, DLocal מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה לצמיחת TPV של 60% עד 70% בהשוואה שנתית, והעלתה את תחזית צמיחת הרווח הגולמי ל-25% עד 30%.
החברה השאירה את תחזית צמיחת הרווח התפעולי ללא שינוי על 27.5% עד 32.5%, וציינה כי הגמירת דעת משקפת תוצאי מס חד-פעמיים ורוחות נגד בשערי מטבע חוץ, ולא שינוי במגמת העסק הבסיסית. המנהלים ציינו שהם מצפים למינוף תפעולי חזק יותר במחצית השנייה של השנה, ככל שהוצאות השיווק הכבדות בתחילת השנה יתפוגגו ומאמצי האוטומציה יתחזקו.
DLocal הדגישה גם מספר יוזמות אסטרטגיות:
- הרחבת מוצר ה-merchant-of-record שלה, dMor.
- המשך צמיחת הצעת ה-buy now, pay later שלה, הפעילה כעת בשמונה שווקים.
- השקעה מתמשכת ב-AI ואוטומציה, עם יותר מ-60% מהקוד שנוצר כיום על ידי AI.
- התמקדות גוברת באזור אסיה-פסיפיק, שאותו ההנהלה תיארה כשוק צמיחה גדול ומפוצל.
דברי ההנהלה
המנכ"ל פדרו ארנט אמר כי ה-TPV הגיע ל-$17.7 מיליארד, "מאיץ ל-92% בהשוואה שנתית", והוסיף כי החברה עיבדה ברבעון השני יותר מאשר בכל שנת 2023.
הוא גם הצביע על נאמנות לקוחות, וציין כי שימור הכנסות נטו עמד על 153%, "הרבעון החמישי ברציפות מעל 140%."
בנוגע ליעילות, ארנט אמר כי הרווח התפעולי כאחוז מהרווח הגולמי עלה שש נקודות אחוז ברצף רבעוני ל-50%, וכי החברה מצפה לרווחים נוספים מאוטומציה ו-AI בשני הרבעונים הבאים.
המנהל הפיננסי גיירמו לופז פרז אמר כי הרווח הגולמי הגיע ל-$127 מיליון, עלייה של 29% לעומת השנה הקודמת, כאשר ברזיל וארגנטינה מובילות את הדרך.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על שיעור הלקיחה: צמיחת TPV מהירה, במיוחד מסוחרים גדולים, עלולה להוריד את שיעורי הלקיחה הכוללים.
- אינפלציית עלויות: הוצאות התפעול עלו ב-46% בהשוואה שנתית, מה שעלול להגביל את התרחבות המרג’ין.
- תנודתיות במטבע חוץ: תנודה חדה של מטבעות בשווקים מתעוררים עלולה להשפיע הן על ההכנסות והן על העלויות.
- שינויים בתמהיל אזורי: חלק מהשווקים, כולל מקסיקו וחלקים מאפריקה ואסיה, הציגו מגמות רווח גולמי חלשות יותר.
- רגישות התחזית הפיננסית: ההנהלה ציינה כי תנודתיות בשווקים מתעוררים הופכת את התחזית לפחות ודאית.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה לגבי הגורמים לצמיחת ה-TPV החזקה, מגמות שיעור הלקיחה והתחזית לרווח התפעולי. מוקד אחד היה האם ניתן לחזור על ההאצה המהירה של סוחר שירותי הסעות גדול. ארנט אמר כי הצמיחה שיקפת הן התרחבות לשווקים חדשים והן רווחי נתח שוק אצל סוחרים קיימים.
שאלות נוספות התמקדו בסיבה לכך שתחזית הרווח התפעולי לא הועלתה למרות הרבעון החזק. ההנהלה אמרה כי פריט מס משנה קודמת ולחץ בשערי מטבע חוץ הפכו את השארת הטווח ללא שינוי לנבונה.
אנליסטים שאלו על ביצועי הרווח הגולמי החלשים של מקסיקו. ארנט אמר כי צמיחת ההכנסות שם נותרת חזקה, אך החברה צריכה לשפר את סטרקצ’ר העלויות שלה, במיוחד עלויות העיבוד.
נושא נוסף היה מוצר ה-dMor החדש. ההנהלה אמרה כי הוא יכול לסייע לסוחרים להיכנס למדינות חדשות מהר יותר על ידי כך ש-DLocal תטפל בהקמת הישות, תיוק המסים וגבייתם, תוך תמיכה גם בשיעורי לקיחה גבוהים יותר.
אנליסטים מוול-סטריט שומרים על דירוג קונצנזוס "קנייה" על המניה, עם יעדי מחיר הנעים בין $14.50 ל-$21. לניתוח מעמיק יותר, DLocal היא אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות המחקר המקיפים של InvestingPro, אשר הופכים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
