השירות החדש שיעלים את כרטיסי האשראי מחייהם של הישראלים
Brainbees Solutions דיווחה על שיעור הצמיחה החזק ביותר בהכנסות שלה בחמש שנים ברבעון יוני, כאשר המכירות המאוחדות עלו ב-13% משנה לשנה ל-INR 2,106 crores, בעוד ה-EBITDA המתואם השתפר בצורה חדה במונחים מוחלטים. החברה ציינה כי ההכנסות מהערוץ הרב-ערוצי בהודו צמחו ב-17.7%, וההנהלה צופה כי הצמיחה תישאר גבוהה ברבעונים הקרובים. עם זאת, לחץ על המרג’ין הגולמי כתוצאה מתחרות בתחום החיתולים ועלויות ייצור גבוהות יותר הותיר את הרווחיות מתחת לרמת השנה הקודמת. המניה נותרה ללא שינוי משמעותי במסחר המוקדם, ונסחרה לאחרונה ב-$214.14, ירידה של 0.15% מהסיום הקודם של $214.47.
נקודות מפתח
- ההכנסות המאוחדות עלו ב-13% משנה לשנה, הקצב המהיר ביותר בחמש שנים, על פי ההנהלה.
- ההכנסות מהערוץ הרב-ערוצי בהודו צמחו ב-17.7%, בסיוע שדרוגי משלוחים, משלוח מהיר יותר ותמהיל מוצרים מעודכן.
- ה-EBITDA המתואם עלה ל-INR 289.3 crores, אם כי המרג’ין צומצם ל-4.24% מ-4.98% שנה קודם לכן.
- המרג’ין הגולמי ירד ל-36.5% מ-38.5%, המשקף לחץ בתחום החיתולים ועלויות תשומות גבוהות יותר.
- ההנהלה ציינה כי הצמיחה צפויה להישאר גבוהה ככל ש-RocketBees, FC Quick והתרחבות אופליין ימשיכו להתרחב.
ביצועי החברה
Brainbees, המפעילה את FirstCry, ציינה כי הרבעון סימן שיפור רחב בצד ההכנסות על פני עסקיה המרכזיים. ה-GMV המאוחד עלה ב-12% ל-INR 2,807 crores, בעוד ספירת המשתמשים הפעילים עלתה ב-10% ל-11.8 מיליון.
העסק הרב-ערוצי בהודו נותר מנוע הצמיחה המרכזי. ההכנסות בפלח זה עלו ב-17.7%, החזקות בשבעה רבעונים, וה-GMV האופליין צמח ב-15% כאשר החברה עברה מאסטרטגיית רוחב מוצרים רחב לאסורטימנט עמוק יותר בקטגוריות נבחרות. ההנהלה ציינה כי העסק נותר רווחי על בסיס לאחר מס.
הפעילות הבינלאומית במזרח התיכון גם היא השתפרה, עם עלייה של 12% בהכנסות והפחתה של 22.3% בהפסדי ה-EBITDA המתואם משנה לשנה. GlobalBees, תיק המותגים של החברה, רשמה הכנסות פלט אך פרופיל מרג’ין טוב בהרבה. העסק של גני הילדים נותר קטן, אך צמח במהירות, עם עלייה של 47% בהכנסות ו-65% ב-EBITDA המתואם.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות מאוחדות: INR 2,106 crores, עלייה של 13% משנה לשנה.
- GMV מאוחד: INR 2,807 crores, עלייה של 12% משנה לשנה.
- ספירת משתמשים פעילים: 11.8 מיליון, עלייה של 10% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם: INR 289.3 crores, עלייה חדה במונחים מוחלטים.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 4.24%, ירידה מ-4.98% שנה קודם לכן.
- מרג’ין גולמי: 36.5%, ירידה מ-38.5% שנה קודם לכן.
- מזומן לאחר רווח: INR 50.8 crores.
- הפסד לאחר מס: ירידה של 34% משנה לשנה על בסיס מאוחד.
- הכנסות ערוץ רב-ערוצי בהודו: עלייה של 17.7% משנה לשנה.
- הכנסות מזרח תיכון: עלייה של 12% משנה לשנה; הפסדי EBITDA מתואם ירדו ב-22.3%.
רווחים מול תחזית
התחזית שסופקה צפתה הפסד של 0.155 למניה והכנסות של $20.85 מיליארד, אך נתוני ה-EPS וההכנסות המדווחים לא נכללו בטבלת הרווחים. זה הופך את ההשוואה הישירה בין ביצועים לתחזית לבלתי אפשרית מנתוני התחזית הזמינים בלבד.
עם זאת, תוצאות התפעול מצביעות על רבעון חזק. ההנהלה תיארה את עלייה של 13% בהכנסות המאוחדות כצמיחה הטובה ביותר של החברה בחמש שנים, וציינה כי צמיחת הכנסות הערוץ הרב-ערוצי בהודו של 17.7% הייתה החזקה בשבעה רבעונים. ה-EBITDA המתואם גם הוא השתפר בחדות במונחים מוחלטים, למרות שהמרג’ינים צומצמו.
עבור משקיעים, הנושא המרכזי לא היה חולשת ביקוש אלא לחץ על המרג’ין. החברה ציינה כי המרג’ין הגולמי התאושש ב-20 נקודות בסיס מהירידה ברבעון הקודם, אך עדיין נותר מתחת לרמת השנה הקודמת בשל תחרות בתחום החיתולים ועלויות חומרי גלם גבוהות יותר.
תגובת השוק
המניה נותרה יציבה ברובה במסחר המוקדם, ונסחרה לאחרונה ב-$214.14, ירידה של 0.15% מהסיום הקודם של $214.47. התנועה השאירה את המניות קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלהן של $202.56 עד $438.70. על פי נתוני InvestingPro, המניה נסחרת כעת קרוב לשפל של 52 שבועות, מה שמציג נקודת כניסה פוטנציאלית למשקיעים המאמינים במסלול הצמיחה של החברה. InvestingPro מציע 7 טיפים בלעדיים נוספים עבור Brainbees, יחד עם מדדים פיננסיים מקיפים וניתוח שווי הוגן שיסייעו למשקיעים לקבל החלטות מושכלות.
התגובה המתונה מרמזת כי משקיעים שקלו צמיחה חזקה בהכנסות מול מרג’ינים נמוכים יותר. סיפור הצמיחה של החברה נראה שלם, אך השוק עשוי לרצות ראיה ברורה יותר לכך שהרווחיות יכולה להתאושש במהירות שההנהלה מצפה לה.
לא סופק נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא צופה שהצמיחה תישאר גבוהה ברבעונים הקרובים, בתמיכת שלוש יוזמות מבניות בערוץ הרב-ערוצי בהודו: RocketBees, FC Quick ומעבר תיק המוצרים לאסורטימנטים עמוקים יותר. בתמיכה לתחזית אופטימית זו, טיפים של InvestingPro מצביעים על כך שאנליסטים צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, למרות שלא הייתה רווחית ב-12 החודשים האחרונים. זה עולה בקנה אחד עם ביטחון ההנהלה בהתאוששות המרג’ין ומומנטום הצמיחה המתמשך.
RocketBees התרחבה ל-72 ערים ומכסה כעת 50% מהמשלוחים המקוונים, עם שיפור של 20% בזמן ההפניה למשלוח. FC Quick גדלה מחמש ערים ו-60,000 משלוחים במרץ ל-12 ערים ו-125,000 משלוחים עד יוני, כאשר זמני המשלוח ירדו לכשעתיים במקומות רבים.
בנוגע למרג’ינים, ההנהלה צופה התאוששות מהירה יותר ברבעון השני וציינה כי המרג’ין הגולמי שאבד צפוי להתאושש ברובו עד הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2027. כמו כן, היא צופה שהתרחבות החנויות תחודש, עם כ-100 חנויות נטו חדשות המתוכננות לשנת הכספים 2027.
במזרח התיכון, החברה ציינה כי היא צופה צמיחה מתמשכת ומסלול לעבר איזון EBITDA, אם כי לא נתנה רבעון ספציפי. GlobalBees צפויה להתאושש במחצית השנייה לאחר שמעבר מותג זמני יסתיים ברבעון הנוכחי.
דברי מנהלי העסקים
Supam Maheshwari, המנהל הכללי, ציין כי צמיחת החברה מונעת על ידי שינויים מבניים ולא על ידי דחיפה חד-פעמית. "עם כל היוזמות הנוכחיות שלנו, עליהן נדבר גם בשקופיות הבאות, הן בעסק המקוון והן באופליין, אנו מאמינים ששיעור הגידול המבני יישאר גבוה גם ברבעונים הבאים," אמר.
הוא גם הצביע על רשת המשלוחים של החברה כיתרון תחרותי. "אנו ממשיכים להרחיב את הרשת, ומעידים גם על שיפור של 20% בזמן ההפניה מבחינת המשלוחים," אמר, בהתייחסו ל-RocketBees.
בנוגע לתחזית המרג’ין, Maheshwari היה בטוח יותר לגבי ההתאוששות. "נחזיר את ה-280 הזה. 20 כבר הוחזרו, 260 נחזיר בחזרה," אמר, בהתייחסו לירידה במרג’ין הגולמי.
Vivek Goyal, מנהל העסקים הראשי, ציין כי הרבעון הראה "צמיחה חזקה בהכנסות של 18%" בערוץ הרב-ערוצי בהודו, אך הוסיף כי "צמיחה זו הייתה מלווה במיתון מסוים במרג’ינים הגולמיים."
סיכונים ואתגרים
- תחרות בתחום החיתולים: תמחור אגרסיבי מצד רשתות בתי מרקחת ומותגים פרטיים מפעיל לחץ על המרג’ינים בקטגוריה שעדיין חשובה לעסק.
- עלויות ייצור: חולשת הרופי ועלויות תשומות הקשורות לנפט גולמי השפיעו על המרג’ינים, אם כי החברה צופה שהעברות עלויות יסייעו.
- עיתוי התאוששות המרג’ין: משקיעים עשויים להישאר זהירים עד שיראו ראיה לכך שהמרג’ין הגולמי יכול לחזור לרמות קודמות.
- עצירת צמיחת GlobalBees: הכנסות פלט ברבעון מרמזות על שיבוש קצר טווח בעסק זה.
- סיכון גיאו-פוליטי: העסק במזרח התיכון ממשיך לפעול על רקע אי-יציבות אזורית, שעלולה להשפיע על הצמיחה והרווחיות.
- מצב פיננסי: לציין לחיוב, נתוני InvestingPro מראים כי הנכסים הנזילים של החברה עולים על ההתחייבויות לטווח קצר והיא פועלת עם רמת חוב מתונה, המספקת גמישות פיננסית לנווט באתגרים לטווח קצר.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות במרג’ינים, בעמידות הצמיחה ובעסק החיתולים. שאלה אחת עסקה בכמה מהירידה במרג’ין הגולמי נבעה מאינפלציה הקשורה לנפט גולמי. ההנהלה ציינה כי הרבעון התאושש ב-20 נקודות בסיס מהירידה הקודמת וצופה שיפור מהיר יותר ככל שהלחץ התחרותי יפחת והעברות עלויות יושלמו.
שאלה נוספת עסקה בשאלה האם הערוץ הרב-ערוצי בהודו יכול להמשיך לצמוח בקצב של כ-18%. ההנהלה ענתה בחיוב, תוך ציון RocketBees, FC Quick ורווחי אופליין כמניעים מבניים. היא גם ציינה כי העסק צפוי לראות התאוששות "דרמטית" במרג’ין במחצית השנייה.
אנליסטים גם לחצו על קטגוריית החיתולים והתחרות מ-Apollo Essentials, MedPlus ומותגים פרטיים. ההנהלה ציינה כי תחום החיתולים נותר רווחי וטענה כי האסורטימנט הרחב יותר של FirstCry, עוצמת המותג ויכולת המשלוח המהיר מעניקים לה סיכוי טוב יותר לשמר לקוחות.
נושא אחרון היה עסק גני הילדים. ההנהלה ציינה כי היא מתכננת לצמוח באופן אורגני, לא באמצעות רכישות, ושואפת להרחיב את הרשת ליותר מ-1,000 גני ילדים במהלך השנתיים הקרובות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
