בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
קבוצת Aebi Schmidt דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו מעל לציפיות וול-סטריט והרווחיות השתפרה בחדות, מה שסייע לדחוף את מניותיה ב-7.78% במסחר טרום-פתיחה לרמה של $14. יצרנית כלי הרכב המיוחדים דיווחה על מכירות נטו של 496.4 מיליון אירו, מעל 476.1 מיליון האירו שאנליסטים ציפו להם, בעוד ה-EBITDA המתואם טיפס ב-22% לעומת השנה הקודמת ל-42 מיליון אירו. החברה הוסיפה כי קליטת ההזמנות עלתה ב-16% והצבר גדל ב-20%, מה שמעניק לה נראות גבוהה יותר לקראת המחצית השנייה של 2026 ומעבר לכך.
נקודות מפתח
- ההכנסות עקפו את התחזיות ב-4.27%, בזכות מכירות חזקות יותר בצפון אמריקה ובאירופה.
- ה-EBITDA המתואם עלה מהר יותר מהמכירות, ומשקף מינוף תפעולי טוב יותר ושיפור במרג’ין.
- קליטת ההזמנות עלתה ב-16% והצבר הגיע לכ-1.3 מיליארד אירו, מה שתומך בביקוש עתידי.
- החברה שמרה על התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026 ללא שינוי, גם אם היא צופה לחץ זמני מעלויות שרשרת האספקה.
- המניות נסחרו סמוך לפסגת טווח 52 השבועות שלהן לאחר פרסום התוצאות.
ביצועי החברה
Aebi Schmidt דיווחה על רבעון חזק בכל האזורים ובקווי העסקים המרכזיים שלה. המכירות נטו עלו ב-9% לעומת השנה הקודמת ל-496 מיליון אירו, עם צמיחה אורגנית של 9.4%. צפון אמריקה רשמה צמיחה של 11% במכירות, בתמיכת המרת צבר רכבי ה-walk-in van, תפוקת שדות תעופה וייצור עירוני משופר. אירופה ושאר העולם צמחו ב-7% אורגנית, בזכות ביצוע מכירות ורווחי נתח שוק.
הרווחיות השתפרה מהר יותר מההכנסות. ה-EBITDA המתואם עלה ל-42 מיליון אירו לעומת השנה הקודמת, והמרג’ין עלה ל-8.5%, גבוה בכ-90 נקודות בסיס לעומת אשתקד. הרווח הנקי השתפר גם הוא ב-18 מיליון אירו לעומת השנה הקודמת, על פי ההנהלה. צמיחת ההכנסות של 61% ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026 משקפת את ההשפעה המשמעותית של רכישת Shyft. על פי ניתוח InvestingPro, אנליסטים צופים המשך צמיחה במכירות בשנה הנוכחית, אחד ממספר תובנות מפתח הזמינות לחותמים העוקבים אחר מסלול יצרנית כלי הרכב המיוחדים.
החברה ציינה כי הרבעון שיקף ביצוע חזק יותר בעקבות רכישת קבוצת Shyft, שנסגרה ביולי 2025. ההנהלה ציינה כי קליטת ההזמנות עלתה ב-26% וה-EBITDA המתואם ב-22% ב-12 החודשים שלפני ואחרי העסק, עם עלייה של כ-120 נקודות בסיס במרג’ין ה-EBITDA.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות נטו: 496 מיליון אירו, עלייה של 9% לעומת השנה הקודמת.
- צמיחה אורגנית במכירות: 9.4%.
- קליטת הזמנות: 516 מיליון אירו, עלייה של 16% לעומת השנה הקודמת.
- צבר הזמנות: כ-1.3 מיליארד אירו, עלייה של 20% לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: 42 מיליון אירו, עלייה של 22% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 8.5%, עלייה של כ-90 נקודות בסיס.
- רווח נקי: עלייה של 18 מיליון אירו לעומת השנה הקודמת.
- הון חוזר: 449 מיליון אירו, עם שיפור ביחס למכירות ל-23.0% מ-25.0%.
- חוב נטו: 450 מיליון אירו, ירידה של 5 מיליון אירו ממרץ 2026.
- יחס חוב להון עצמי: 0.97, עם נכסים נזילים העולים על התחייבויות לטווח קצר ביחס שוטף של 1.99.
- שווי שוק: כ-$1.01 מיליארד.
- יחס מינוף: 2.7x, ירידה של יותר מחצי נקודה מיוני 2025.
רווחים מול תחזית
הכנסות החברה עלו מעל הציפיות. אנליסטים חזו הכנסות של 476.1 מיליון אירו לרבעון השני, בעוד Aebi Schmidt דיווחה על 496.4 מיליון אירו. מדובר בעקיפה של 20.3 מיליון אירו, או 4.27%.
נתוני רווח למניה לא נכללו בנתונים שסופקו, ולכן לא ניתן היה להשוות עם תחזיות הרווח מהנתונים הזמינים. עם זאת, עקיפת ההכנסות הייתה מלווה בעלייה חדה ב-EBITDA המתואם ובהתרחבות המרג’ין, מה שמרמז כי הרבעון לא היה גדול מהצפוי בלבד, אלא גם רווחי יותר.
גודל עקיפת ההכנסות היה מוצק אך לא דרמטי. מה שכנראה חשב יותר למשקיעים היה הקומבינציה של מכירות גבוהות יותר, מרג’ינים חזקים יותר וצבר הזמנות גדול יותר. תמהיל זה מצביע על שיפור בביצוע ונראות טובה יותר לרבעונים הקרובים.
תגובת השוק
מניות Aebi Schmidt עלו ב-7.78% במסחר טרום-פתיחה ל-$14 מסיום המסחר הקודם של $12.99, רווח של $1.01. המניה נסחרה קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $15.96 ובפער ניכר מעל לשפל של $8.91.
המהלך מרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה הן את הרבעון והן את תחזית החברה. עקיפת הכנסות לבדה לא תמיד מניעה תגובה גדולה, אך המניה נהנתה גם מרווחיות חזקה יותר, צמיחת הצבר ואישור התחזית הפיננסית השנתית. הרווח בטרום-פתיחה היה בולט עבור חברה תעשייתית בינונית ומיקם את המניות קרוב לפסגת טווח המסחר האחרון שלהן.
תחזית והנחיות
Aebi Schmidt אישרה את התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026 לצמיחה במכירות נטו ולצמיחה ב-EBITDA המתואם. ההנהלה ציינה גם כי היא עדיין מצפה להתקדם לעבר יחס מינוף של כ-2 פעמים עד סוף שנת 2026, אם כי השקעות זמניות בבטיחות שרשרת האספקה והגנת המרג’ין עשויות להותיר את המינוף מעט מעל לרמה זו.
החברה ציינה כי היא צופה שלחץ מסוים על מרג’ין הברוטו ימשיך לאורך שארית 2026 ולתוך הרבעון הראשון של 2027 בשל אינפלציית עלויות חומרים, עלויות אנרגיה ושיבושים בשרשרת האספקה. היא ציינה כי עליות המחירים שהוכרזו כבר אמורות להתחיל לזרום עד סוף 2026 ותחילת 2027, עם תגמול מלא יותר ב-2027.
ההנהלה גם הדגישה את תוכנית האסטרטגיה ארוכת הטווח שלה לשנת 2030. החברה שואפת ל-3 מיליארד אירו בהכנסות שנתיות ומרג’ין EBITDA מתואם בטווח העשרה-עשרים אחוזים, מעל 13%, עד 2030. היא ציינה כי הדרך למטרה זו צריכה להיות הדרגתית, לא מונעת על ידי קפיצה גדולה אחת, ונתמכת על ידי שיפורים תפעוליים, תמחור, תמהיל, צמיחת שוק האחרי ושלב הסיום של הסינרגיות הקשורות ל-Shyft. InvestingPro מדגיש כי הרווח הנקי צפוי לצמוח השנה ואנליסטים צופים כי החברה תהיה רווחית, מה שתומך בחזון ארוך הטווח האופטימי של ההנהלה. החותמים מקבלים גישה לטיפים בלעדיים נוספים וכלי סינון מתקדמים לזיהוי הזדמנויות צמיחה דומות בין ענפים שונים.
דברי ההנהלה
Barend Fruithof, יו"ר ומנכ"ל הקבוצה, ציין כי הרבעון הראה שיפור רחב בכל תחומי העסק. "קליטת ההזמנות עלתה ב-16%, צבר ההזמנות גדל ב-20%, והמכירות נטו עלו ב-9% בהשוואה לרבעון השני של 2025", אמר. "החשוב מכל, סיפקנו שיפור מהותי ברווחיות."
Fruithof גם הצביע על תוכנית ארוכת הטווח של החברה. "בקשר לאנiversary, פרסמנו את אסטרטגיית הקבוצה המעודכנת לשנת 2030, המתווה מפת דרכים ברורה לעבר שאיפתנו להפוך למובילה העולמית בכלי רכב מיוחדים", אמר.
סמנכ"ל הכספים Marco Portmann אמר כי החברה נמצאת במסלול להפחתת המינוף, אך הזהיר כי הוצאות שרשרת האספקה לטווח הקצר יכבידו על קצב השיפור. "עם שיפורי הרווחיות וההון החוזר שלנו, אנו במסלול טוב לעבר יעד המינוף שלנו של 2 פעמים עד סוף שנת 2026", אמר. "עם זאת, השקעות זמניות להבטחת שרשרת האספקה שלנו והגנה על המרג’ינים שלנו... ישפיעו עלינו במעט עד סוף השנה ולתוך הרבעון הראשון של 2027."
סיכונים ואתגרים
- אינפלציה בשרשרת האספקה: החברה ציינה כי ספקים מגלגלים עלויות גבוהות יותר, מה שעלול ללחוץ על המרג’ינים.
- מלאי ורכישות גבוהים זמנית: מלאי בטיחות נוסף ורכישות בכמויות גדולות עשויים להכביד על תזרים המזומנים והמינוף.
- אי-ודאות גיאופוליטית: מכסים ומתחים מסחריים עלולים להשפיע על עלויות ותכנון.
- לחץ על המרג’ין לתוך 2027: עליות מחירים ייקחו זמן לקזז במלואן את אינפלציית העלויות.
- סיכון ביצוע באינטגרציה: החברה עדיין צריכה לממש במלואן את הסינרגיות הקשורות ל-Shyft ורווחי המכירה צולבת.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בחוזה ה-frame הגדול של רכבי ה-walk-in van של החברה, בטביעת הרגל הייצורית שלה ובהשפעת עלויות שרשרת האספקה.
ההנהלה ציינה כי חוזה ה-frame בשווי 96 מיליון אירו לשבע שנים עם לקוח אמריקאי אינו רשום במלואו בצבר מכיוון שהחברה רושמת רק הזמנות רכש, לא הסכמי frame. ההכנסה הראשונה מאותו עסק צפויה ב-2027. המנהלים ציינו כי החוזה חשוב מכיוון שהוא מרחיב את בסיס הלקוחות מעבר לחברות משלוחי חבילות גדולות וכולל הן רכבי walk-in van והן רכבי cargo van.
שאלות נוספות התמקדו במעבר שלדת Ford ל-Blue Bird. ההנהלה כינתה את המהלך חיובי מכיוון שהוא מייצב את אספקת השלדות ומפחית את הסיכון לפער באספקה הקשור לדרישות אישור EPA 2027.
אנליסטים שאלו על טביעת הרגל הייצורית של החברה, ובמיוחד על מרכז ה-upfit החדש באיווה ועל ההרצה בג’וליאט. ההנהלה ציינה כי ג’וליאט פועלת כמתוכנן ואיווה החלה ב-upfit מסחרי, כאשר הייצור העירוני יבוא בהמשך.
מוקד נוסף היה יעד הסינרגיה הגבוה יותר מעסק Shyft. סמנכ"ל הכספים Marco Portmann ציין כי החברה מצפה כעת ליותר מ-40 מיליון אירו בסינרגיות שנתיות בקצב ריצה, לעומת יעד ראשוני של 25 עד 30 מיליון אירו, עם כ-37 מיליון אירו שיושגו עד סוף 2026 ועוד 5 מיליון אירו צפויים ב-2027, בעיקר מסינרגיות הכנסות ומכירה צולבת.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
