YETI מכה את תחזיות הרווח ברבעון השני אך המניה יורדת במסחר המוקדם

YETI Holdings דיווחה על רווח מותאם של $0.67 למניה ברבעון השני של שנת הכספים 2026, מעל לתחזית וול-סטריט של $0.55, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$483.9 מיליון, בדיוק בהתאם לתחזיות. יצרנית כלי השתייה הפרימיום וציוד החוץ אמרה כי המכירות עלו ב-9% לעומת השנה הקודמת, בזכות צמיחה בכל הקטגוריות, הערוצים והאזורים. עם זאת, המניה ירדה ב-7.55% ל-$47 במסחר המוקדם, מה שמרמז כי המשקיעים התעלמו מהכאת התחזיות והתמקדו בעלויות הגוברות ובתחזית פיננסית זהירה.

נקודות מפתח

- רווח למניה המותאם הכה את הציפיות ב-21.8%, בסיוע רכישות חוזרות של מניות ומרג’ין ברוטו חזק יותר.

- ההכנסות תאמו את התחזיות, ומצביעות על ביקוש יציב אך ללא הפתעת עלייה משמעותית.

- המרג’ין הברוטו התרחב ב-170 נקודות בסיס ל-59.5%, בתמיכת משמעת תמחור ושיפורים תפעוליים.

- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח למניה, הכנסה תפעולית ומרג’ין ברוטו לשנה המלאה.

- החברה אמרה כי ביקוש הצרכנים נשאר בריא, גם כאשר האינפלציה, המכסים ועלויות התחבורה נשארו גבוהים.

ביצועי החברה

YETI אמרה כי מכירות הרבעון השני עלו לכ-$484 מיליון, עלייה של 9% לעומת השנה הקודמת. הצמיחה הייתה רחבה, עם רווחים בכל הקטגוריות, הערוצים והגיאוגרפיות. החברה אמרה כי הדבר מראה את חוסן מודל העסקי שלה ואת עוצמת המותג שלה.

המקררים והציוד הובילו את הדרך, עם מכירות שעלו ב-16% ל-$232 מיליון. כלי השתייה עלו ב-2% ל-$241 מיליון, וסימנו רבעון שלישי רצוף של צמיחה. ההנהלה אמרה כי עסק כלי השתייה ספג גרר של כ-600 נקודות בסיס משלושה מוצרים הקשורים למחזור טרנד עבר, אך צמיחת התיק הרחב יותר יותר מקיזזה את הלחץ.

החברה ראתה גם ביקוש חזק בערוצי הסיטונאות והמכירה הישירה לצרכן. מכירות הסיטונאות עלו ב-10% ל-$218 מיליון, בעוד שמכירות ישירות לצרכן עלו ב-7% ל-$266 מיליון. המכירות הבינלאומיות טיפסו ב-19% ל-$93 מיליון, עם תוצאות חזקות באירופה, אוסטרליה וניו זילנד, ויפן.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $483.9 מיליון, עלייה של 9% לעומת השנה הקודמת ובהתאם לציפיות.

- רווח למניה מותאם: $0.67, עלייה של 2% לעומת השנה הקודמת ומעל לתחזית של $0.55.

- רווח ברוטו מותאם: $288 מיליון, עלייה של 12% לעומת השנה הקודמת.

- מרג’ין ברוטו מותאם: 59.5%, עלייה של 170 נקודות בסיס.

- הכנסה תפעולית מותאמת: $68 מיליון, ירידה של 7% לעומת השנה הקודמת.

- מרג’ין תפעולי מותאם: 14.1% מהמכירות.

- הכנסה נטו מותאמת: $51 מיליון, ירידה של 8% לעומת השנה הקודמת.

- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות מותאמות: $220 מיליון, עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת.

- רכישות חוזרות של מניות: $130 מיליון ברבעון, מה שמביא את סך הרכישות החוזרות מאז 2024 ליותר מ-$600 מיליון. טיפ של InvestingPro מציין כי ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות, כאשר החברה רשמה החזר חזק של 22% על ההון במהלך שנת הכספים האחרונה. InvestingPro מציע 10 טיפים בלעדיים נוספים למשקיעי YETI.

- מזומן: $60 מיליון, ירידה מ-$270 מיליון שנה קודם לכן.

רווחים מול תחזית

רווח למניה המותאם של YETI של $0.67 הכה את תחזית הקונצנזוס של $0.55 ב-$0.12, או 21.8%. הכנסות של $483.9 מיליון תאמו את התחזית בדיוק.

הכאת הרווחים הונעה בחלקה על ידי שיפור המרג’ין ותוכנית הרכישה החוזרת של החברה, שהפחיתה את מספר המניות המדולל. ההנהלה אמרה כי הרכישות החוזרות סייעו להעלות את הרווח למניה גם כאשר ההכנסה התפעולית ירדה לעומת השנה הקודמת.

התוצאה הייתה רבעון חזק, אך לא יוצא דופן. ההכנסות עמדו בציפיות, וההכנסה התפעולית ירדה ב-7%, מה שאולי הגביל את ההתלהבות של המשקיעים. במובן זה, הרבעון היה חזק יותר מבחינת רווחיות מאשר מבחינת האצה בשורת ההכנסות.

תגובת השוק

למרות הכאת הרווח למניה, מניית YETI ירדה ב-7.55% במסחר המוקדם ל-$47 מהסגירה הקודמת של $50.84. המניה עדיין הייתה מעל לשפל של 52 שבועות של $31.66, אך מתחת לשיא של $53.99.

הירידה מרמזת כי המשקיעים היו חסרי נוחות לגבי לחצי העלויות וקצב המינוף התפעולי. YETI העלתה את תחזית הוצאות התפעול לשנה המלאה ואמרה כי האינפלציה בתחבורה, חומרים ומילוי הזמנות נשארה רוח נגדית. השוק אולי גם חיפש עלייה חזקה יותר בהכנסות או ראיה נוספת לכך שהמרג’ינים יכולים להמשיך להתרחב ללא עזרה מהחזרי מכסים ורכישות חוזרות. עם זאת, נתוני InvestingPro מרמזים כי הירידה עשויה להיות מוגזמת, כאשר שווי ההוגן של המניה מצביע על כך שהיא כיום מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות. החברה גם נסחרת ביחס מחיר-רווח של 24.98 עם שווי שוק של $3.85 מיליארד.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם התנועה הגיעה עם פעילות כבדה באופן חריג.

תחזית פיננסית והנחיות

YETI חזרה על תחזית צמיחת מכירות שנתית של 7% עד 8%, עם צמיחה צפויה בכל הקטגוריות, הערוצים והגיאוגרפיות. החברה גם העלתה מספר חלקים מהתחזית הפיננסית שלה:

- מרג’ין ברוטו מותאם: כעת צפוי ב-57.5% עד 58%, עלייה של 100 נקודות בסיס מהתחזית הפיננסית הקודמת.

- צמיחת הכנסה תפעולית מותאמת: כעת צפויה ב-10% עד 12%, לעומת 8% עד 10%.

- רווח למניה מותאם: כעת צפוי ב-$2.94 עד $3.00, לעומת התחזית הפיננסית הקודמת של $2.83 עד $2.89.

- צמיחת הוצאות תפעול: כעת צפויה ב-6% עד 8%, לעומת 4% עד 7%.

- תזרים מזומנים חופשי: צפוי ב-$200 מיליון עד $225 מיליון.

- הוצאות הון: צפויות ב-$60 מיליון עד $70 מיליון.

ההנהלה אמרה כי התחזית הפיננסית לחצי השנה השני מניחה איזון בין מכירות לסיטונאים ומכירות לצרכן הסופי, ללא בניית מלאי משמעותית. החברה גם אמרה כי היא מצפה לצמיחה מתמשכת במקררים ובציוד, צמיחה של אמצע ספרה בודדת בכלי שתייה, צמיחה של עשרות אחוזים גבוהות עד 20% בינלאומית, וצמיחה נמוכה עד אמצע ספרה בודדת בארה"ב.

החברה מתכננת לקיים יום משקיעים ב-17.09 כדי לדון באסטרטגיית הצמיחה לטווח הארוך שלה, כולל הרחבת מותג, חדשנות, מסחור וצמיחה בינלאומית.

דברי ההנהלה

מנכ"ל מאט ריינטיס אמר כי הרבעון הראה את רוחב היריעה וחוסן החברה. "סיפקנו צמיחה של כמעט 9% בשורת ההכנסות, מרג’ינים תפעוליים ורווח למניה שעלו על הציפיות שלנו", אמר, והוסיף כי YETI ביצעה רכישות חוזרות של מניות בסך $130 מיליון ברבעון.

ריינטיס גם אמר כי החברה "רחבה יותר, חדה יותר מבחינה תפעולית, ומצוידת טוב יותר לנצח בתוך אי-ודאות מאשר בכל עת אחרת בהיסטוריה שלנו." הוא תיאר את YETI כ"עסק פלטפורמה מונחה מותג" עם צמיחה שאינה קשורה למוצר אחד, ערוץ אחד או גיאוגרפיה אחת.

סמנכ"ל הכספים סקוט בומאר אמר: "בארה"ב, ביקוש הצרכנים שלנו עלה על המכירות המדווחות שלנו, כך שכל המגמות היו חיוביות. אנחנו לא ממש רואים שום דבר שיסטה את המגמות הללו." הוא גם ציין כי המרג’ין הברוטו המותאם נהנה ממשמעת תמחור, ניהול עלויות מוצר ושיפורים תפעוליים.

סיכונים ואתגרים

- לחץ אינפלציוני: YETI אמרה כי העלויות נשארות גבוהות עבור פלדה, מגנטים, שרף, דלק ותחבורה.

- אי-ודאות מכסים: ההנהלה מניחה שיעור מכס של 20% החל מספטמבר, אם כי אמרה כי הרקע המדיניותי יכול להשתנות במהירות.

- תנודתיות המניה: עם בטא של 1.72, מניית YETI הראתה רגישות גבוהה לתנועות השוק, אם כי המניה סיפקה החזר של 43.8% במהלך השנה האחרונה. לתובנות עמוקות יותר לגבי שווי YETI וסיכויי הצמיחה שלה, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, אחד מ-1,400+ הזמינים עבור מניות אמריקאיות, אשר הופך נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.

- צמיחת הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות: הוצאות גבוהות יותר על הפצה, מילוי הזמנות ויוזמות צמיחה עלולות להגביל את עליות המרג’ין.

- לחץ מיקס כלי שתייה: קבוצה צרה של מוצרים הקשורים למגמות עבר עדיין מכבידה על צמיחת הקטגוריה.

- זהירות צרכנים: ההנהלה תיארה את הרקע הצרכני הרחב יותר כלא אחיד, עם התנהגות של חיפוש ערך ואי-ודאות מאקרו.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה.

השאלות התרכזו סביב הביקוש בארה"ב, כאשר האנליסטים שאלו האם החברה עדיין רואה מקום לצמיחה חזקה יותר. ההנהלה אמרה כי ביקוש הצרכנים נשאר יציב לאורך המחצית הראשונה וכי הביקוש האמריקאי עלה על המכירות המדווחות, מה שהיא ראתה כסימן חיובי.

כלי השתייה היו נושא מרכזי נוסף. האנליסטים שאלו על שיעור הצמיחה הרבעוני של 2% והגרר של 600 נקודות בסיס משלושה מוצרים. ריינטיס אמר כי הרוח הנגדית משקפת את העימעום של מחזור מונע טרנד בקטגוריה וכי התיק הרחב יותר עדיין צומח.

המכסים והאינפלציה גם משכו תשומת לב. בומאר אמר כי החברה שמרנית בהנחותיה והצביע על עלויות גבוהות יותר בפלדה, מגנטים, שרפים, דלק ומשלוח. הוא אמר כי הצוות עובד באופן פעיל לקיזוז הלחצים הללו.

האנליסטים גם שאלו על הצמיחה הבינלאומית, במיוחד יפן ואסיה. ההנהלה אמרה כי יפן עדיין בשלבים מוקדמים של פיתוחה אך מראה אחיזה חזקה, בעוד שאירופה ואוסטרליה/ניו זילנד ממשיכות לבצע ביצועים טובים.

לבסוף, השאלות עברו להקצאת הון. ההנהלה אמרה כי החברה אינה מתכננת לשנות את סדרי העדיפויות שלה, הממוקדים בצמיחה, רכישות סלקטיביות, רכישות חוזרות של מניות וניהול חוב.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.