מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
Rank Group הודיעה כי הרווח התפעולי השנתי עלה ב-21%, הודות לביצועים חזקים יותר של מכונות המשחק, הידוק עלויות וצמיחה בהימורים הדיגיטליים, שסייעו לקזז עלייה חדה במיסי ההימורים בבריטניה. החברה הוסיפה כי המסחר בשישה השבועות הראשונים של שנת הכספים 2027 נותר יציב, עם עלייה של 8% בהכנסות, עלייה של 15% במכונות המשחק של Grosvenor ועלייה של 10% בהכנסות הדיגיטליות. מניות Rank עלו לאחרונה ב-3.01% ל-$102.8, לעומת סיום קודם של $99.8.
ראשי פרקים
- הכנסות נטו ממשחקים (like-for-like) עלו ב-6% ל-GBP 834 מיליון בשנת הכספים 2026.
- הרווח התפעולי עלה ב-21% ל-GBP 78.6 מיליון, כאשר המרג’ין השתפר ל-9.4% מ-8.1%.
- החברה הודיעה כי כבר התקינה 850 מכונות משחק נוספות וצופה מקום ל-650 נוספות.
- Rank צופה פגיעה שנתית של GBP 35 מיליון מ-Remote Gaming Duty בשיעור 40% בשנת הכספים 2027.
- הדירקטוריון הציע דיבידנד סופי של GBP 0.025 למניה, מה שמעלה את הסכום המשולם השנתי ב-35%.
ביצועי החברה
Rank Group סיפקה שנה חזקה יותר בפעילויות הקזינו, הבינגו והדיגיטל, אף שסביבת מס ההימורים בבריטניה הפכה פחות נוחה. החברה ציינה כי הצמיחה הגיעה מכל המגזרים המרכזיים, כאשר קזינואות Grosvenor נהנו מעיזבון מכונות גדול יותר ובינגו Mecca נתמך על ידי מודרניזציה של מקומות ומשחק מבוסס טאבלט.
ביצועי הקבוצה שיקפו גם שליטה ממושמעת בעלויות. ההנהלה ציינה כי צעדי מיתון דיגיטליים, כולל הפחתת שיווק מעל הקו, צמצום עובדים ומשא ומתן עם ספקים, סייעו לקזז חלק ניכר מהפגיעה ברבעון הראשון מה-Remote Gaming Duty החדש. Rank ציינה כי העסק נמצא במיקום טוב בשווקים המרכזיים שלו, שם יש לה מותגים חזקים, בסיס לקוחות גדול ועמדה מובילה בקזינו בבריטניה.
פעילות הקזינו הקרקעית של החברה נותרת עוצמה מרכזית. Rank ציינה כי יש לה כ-40% מנתח שוק הקזינו הקרקעי בבריטניה וממשיכה לראות ביקוש למשחקים אלקטרוניים וסלוטים. בבינגו, החברה ציינה כי העיזבון צומצם ל-40 מקומות Mecca, שהיא רואה כגודל הנכון תחת משטר המס הנוכחי.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות נטו ממשחקים (like-for-like): GBP 834 מיליון, עלייה של 6% משנה לשנה.
- רווח תפעולי: GBP 78.6 מיליון, עלייה של 21% משנה לשנה.
- מרג’ין תפעולי: 9.4%, לעומת 8.1%.
- תזרים מזומנים חופשי נטו: GBP 25.5 מיליון.
- מזומן נטו: GBP 56.8 מיליון בסוף השנה.
- הוצאות הון: GBP 50.2 מיליון, ירידה מ-GBP 58.5 מיליון בשנת הכספים 2025.
- דיבידנד שנתי: GBP 0.035 למניה, עלייה של 35% משנה לשנה.
- יחס תשלום דיבידנד: 33%.
- החזר על ההון המועסק: מעל 18%, לעומת 4% לפני שלוש שנים.
- יחס P/E: 12.53, עם יחס PEG של 0.36 בלבד, המרמז על ערך אטרקטיבי ביחס לצמיחה.
על פי ניתוח InvestingPro, Rank Group נסחרת כעת מתחת לשווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין ההזדמנויות המבטיחות ברשימת המוערכות בחסר ביותר. טיפ של InvestingPro מדגיש כי המניה "נסחרת ביחס P/E נמוך ביחס לצמיחת הרווחים בתקופה הקרובה", מה שמתיישב עם עלייה של 21% ברווח התפעולי של החברה. משקיעים יכולים לגשת ל-3 ProTips בלעדיים נוספים בפלטפורמה.
- צמיחת הכנסות דיגיטליות: 8% לשנה המלאה, 12% ברבעון הרביעי.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית EPS או הכנסות לתקופה, ולכן לא ניתן לחשב הפתעת רווחים ישירה.
עם זאת, המספרים המדווחים מצביעים על שנה תפעולית חזקה. ההכנסות עלו ב-6% והרווח התפעולי טיפס ב-21%, פער המרמז על מינוף תפעולי משמעותי. עלייה במרג’ין ל-9.4% מ-8.1% מצביעה גם היא על כך ש-Rank הצליחה להגדיל את הרווח מהר יותר מהמכירות.
התוצאה נראית חזקה יותר מעדכון מצב רגיל, בפרט לנוכח לחץ המס מ-Remote Gaming Duty והגרר מתיירות חלשה יותר מהמזרח התיכון במחצית השנייה. החברה גם ציינה כי המסחר הנוכחי פתח את שנת הכספים 2027 בצורה טובה, מה שעשוי לסייע לתמוך בסנטימנט.
תגובת השוק
מניות Rank עלו לאחרונה ב-3.01% ל-$102.8, לעומת סיום קודם של $99.8. המניה נמצאת כעת כ-32.5% מעל השפל של 52 שבועות של $86, אך עדיין כ-32.3% מתחת לשיא של 52 שבועות של $151.8.
המהלך מרמז כי משקיעים קיבלו בברכה את מגמת הרווח החזקה יותר ואת עדכון המסחר האופטימי של החברה. העלייה הייתה מתונה ולא דרמטית, מה שעשוי להצביע על כך שחלק מהחדשות הטובות כבר היו צפויות לאחר שנה של התקדמות בהתקנת מכונות ושיפור המרג’ין.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה.
תחזית והנחיות
Rank אישרה מחדש את שאיפת הרווח התפעולי לטווח הבינוני של לפחות GBP 100 מיליון. ההנהלה ציינה כי הדרך למטרה זו השתנתה, עם תרומה דיגיטלית קטנה יותר הצפויה לאחר העלאת Remote Gaming Duty, אך תרומה גדולה יותר מ-Grosvenor ואפשרית גם מ-Mecca.
החברה צופה כי הפגיעה השנתית המלאה מ-Remote Gaming Duty החדש בשיעור 40% תהיה כ-GBP 35 מיליון בשנת הכספים 2027, כאשר כ-GBP 20 מיליון מתוכם צפויים להיות מקוזזים באמצעות פעולות עלויות ושיווק נוספות. משמעות הדבר היא פגיעה נטו של כ-GBP 15 מיליון לרווחיות.
Rank גם ציינה:
- הוצאות הון לשנת הכספים 2027 צפויות להיות כ-GBP 40 מיליון.
- החברה רואה מקום ל-650 מכונות משחק נוספות מעבר ל-850 שכבר הותקנו.
- מודל קזינו בפורמט קטן נמצא בניסוי, עם השקעה של כ-GBP 1 מיליון לאתר ומרג’ין תפעולי יעד של כ-20%.
- עסק הבינגו המקוון בפורטוגל צפוי להישאר בהפסד בשנת הכספים 2027, כאשר יצירת מזומנים חיובית מתוכננת לשנת הכספים 2028.
- הדירקטוריון מתכנן להמשיך במדיניות דיבידנד פרוגרסיבית.
InvestingPro מעניק ל-Rank Group ציון בריאות פיננסית של 3.26 מתוך 5, המסומן כ-"GREAT", המשקף יסודות מוצקים למרות לחצי המס. החברה מציעה כיום תשואת דיבידנד של 2.96%. משקיעים המעוניינים לגלות הזדמנויות דומות יכולים לחקור תיקי מניות שנבחרו על ידי בינה מלאכותית ב-ProPicks או להשתמש בסורק המניות המתקדם לסינון חברות לפי תשואת דיבידנד, מדדי שווי ודירוגי בריאות פיננסית.
ההנהלה ציינה כי המסחר הנוכחי חזק, עם עלייה של 8% בהכנסות בשישה השבועות הראשונים של שנת הכספים 2027, עלייה של 15% במכונות המשחק של Grosvenor ועלייה של 10% בהכנסות הדיגיטליות.
דברי ההנהלה הבכירה
המנכ"ל Richard Moyle אמר כי Rank היא "עסק מצוין" והביע שמחה "לשתף אתכם בסיפור של עוד שנה של ביצועים חזקים."
הוא גם ציין כי לחברה "יש זכות ברורה לנצח בהימורים מובילי קזינו ובינגו", תוך שהוא מצביע על המומחיות, עוצמת המותג והצעת הערך ללקוח של Rank. המסר הזה מדגיש את התמקדות החברה בעסקים המרכזיים שלה ולא בגיוון רחב.
על התקנת המכונות, אמר Moyle: "המומנטום בונה את עצמו עם הצעד הראשוני בשיפור הביצועים שממשיך להשתפר לאורך השנה ומתחזק עוד יותר בשבועות הראשונים של שנת הכספים החדשה." ההערה מרמזת כי החברה עדיין רואה מקום לצמיחה מעיזבון המשחקים שלה.
סמנכ"ל הכספים Cliff Baillie ציין כי הכנסות נטו ממשחקים (like-for-like) עלו ב-6% ל-GBP 834 מיליון והרווח התפעולי עלה ב-21% ל-GBP 78.6 מיליון. הוא גם ציין כי ההחזר על ההון המועסק השתפר ליותר מ-18% מ-4% לפני שלוש שנים, מה שמדגיש יעילות הון טובה יותר.
סיכונים ואתגרים
- Remote Gaming Duty: השיעור החדש של 40% מהווה גרר משמעותי על הרווחיות הדיגיטלית ועלול לעצב מחדש את התחרות.
- לחץ רגולטורי: שינויי מס או מדיניות עתידיים עלולים להשפיע על כלכלת המקומות והחזרי ההון.
- רגישות לתיירות: משחקי שולחן נפגעו מנסיעות חלשות יותר מהמזרח התיכון במחצית השנייה.
- צרכי הוצאות הון: Rank עשויה להידרש להשקיע עוד GBP 25 מיליון עד GBP 27 מיליון כדי להרחיב במלואו את עיזבון המכונות שלה.
- סיכון ביצוע בפורטוגל: השוק החדש עדיין במצב השקעה ואינו צפוי לייצר מזומנים בתקופה הקרובה.
- סגירת מקומות: הצמצום במקומות Mecca מראה כי חלק מהאתרים אינם עוד כלכליים בתנאים הנוכחיים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בהשפעת העלאת Remote Gaming Duty, ושאלו מדוע הפגיעה הרבעונית הייתה GBP 10 מיליון בעוד הפגיעה השנתית המלאה צפויה להיות GBP 35 מיליון. ההנהלה ציינה כי ההפרש משקף הנחות צמיחת הכנסות ואת האופן שבו מחושב המס.
שאלות נוספות התמקדו בקיימות הצמיחה הדיגיטלית. Rank ציינה כי חלק גדול מהצמיחה מגיע מלקוחות חדשים ולא מהמרה ממקומות קרקעיים, בסיוע מותגים חזקים ומודל שיווק יעיל יותר.
נושא נוסף היה הקצאת הון. אנליסטים שאלו האם GBP 40 מיליון הוא הנורמה החדשה להוצאות הון והאם החברה צריכה לפעול עם חוב נטו במקום מזומן נטו. ההנהלה ציינה כי המאזן מעניק לה גמישות, אך הסטרקצ’ר הסופי יהיה תלוי בסדרי עדיפויות הקצאת ההון.
אנליסטים גם לחצו על נושא עיזבון Mecca. Rank ציינה כי 40 מקומות הוא הרמה הנכונה בסביבת המס הנוכחית וכי הסגירות בוצעו רק לאחר שהתברר כי לאתרים אין נתיב לייצור מזומנים חיובי על פני חמש שנים.
לבסוף, שאלות עסקו בצמיחה אורגנית חיצונית. ההנהלה ציינה כי היא פתוחה להזדמנויות בספרד, פורטוגל ושווקים אחרים, אך רק אם הן מתאימות לאסטרטגיה ועומדות בסף פיננסי קפדני.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
