תוצאות חצי שנה של Antofagasta: רווח לפני מס קפץ 72% על רקע הרחבת מרג’ין הנחושת

Antofagasta דיווחה כי הרווח לפני מס בחצי הראשון של 2026 עלה ב-72%, לאחר שמחירי הנחושת והמוצרים הנלווים שהתממשו הניעו את ההכנסות ב-18% ל-$4.5 מיליארד, ודחפו את מרג’ין ה-EBITDA ל-63.4% — מהגבוהים ביותר בקרב חברות הנחושת הטהורות. חברת הכרייה הרשומה בלונדון הוסיפה כי עלויות המזומן הנטו ירדו ב-8%, ותוכנית התחרותיות שלה הניבה חיסכון של $67 מיליון, תוך שמירה על מסלול לעמידה ביעד השנתי של $110 מיליון. המניה נותרה כמעט ללא שינוי במסחר המוקדם, עם עלייה של 0.1% ל-$4,029, קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה.

נקודות מפתח

- ההכנסות עלו ב-18% ל-$4.5 מיליארד, בעיקר בזכות מחירים גבוהים יותר שהתממשו.

- ה-EBITDA עלה ב-27% ל-$2.8 מיליארד, כשהמרג’ין התרחב ב-5 נקודות אחוז ל-63.4%.

- הרווח לפני מס טיפס ב-72% בהשוואה שנתית.

- עלויות המזומן הנטו ירדו ב-8% למרות לחצים אינפלציוניים על תשומות כגון דיזל וחומצה גופרתית.

- החברה שמרה על יעד החיסכון בתחרותיות לשנה המלאה ב-$110 מיליון.

- פרויקטי הצמיחה המרכזיים נמצאים במסלול, עם ייצור צפוי לעלות בכ-30% עם השלמת ההרצה המלאה שלהם.

ביצועי החברה

Antofagasta סיפקה חצי שנה ראשון חזק, כשהתוצאות נתמכו בשוק נחושת נוח ובמחירים גבוהים יותר לזהב, כסף ומוליבדן. הנחושת היוותה 77% מההכנסות, בעוד שמוצרים נלווים תרמו 22%, מה שמעניק לחברה תמיכה נוספת כאשר המחירים עולים.

החברה ציינה כי ייצור הנחושת היה נמוך מזה שבחצי הראשון של 2025 בשל מדרגים נמוכים יותר ב-Centinela וב-Los Pelambres. עם זאת, ההנהלה תיארה חלק מהירידה הזו כבעיית תזמון ולא כאובדן קבוע, שכן כ-7,000 טון נחושת בריכוז שעובדו בתקופה צפויים להיות מוכרים בחצי השני.

חברת הכרייה גם הדגישה את המשמעת התפעולית שלה. היא דיווחה על תקופה נוספת ללא תאונות קטלניות — חמש שנים ללא תאונה קטלנית — ושיעור תדירות פציעות עם אובדן זמן עבודה מתחת ל-1. נתוני הבטיחות הללו חשובים בענף שבו אמינות תפעולית והוצאה לפועל של פרויקטים נצפות מקרוב.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $4.5 מיליארד, עלייה של 18% בהשוואה שנתית.

- EBITDA: $2.8 מיליארד, עלייה של 27% בהשוואה שנתית.

- מרג’ין EBITDA: 63.4%, עלייה של 5 נקודות אחוז.

- רווח לפני מס: עלייה של 72% בהשוואה שנתית.

- עלויות מזומן נטו: ירידה של 8% בהשוואה שנתית.

- חיסכון מתוכנית התחרותיות: $67 מיליון בחצי הראשון.

- יעד תחרותיות לשנה המלאה: $110 מיליון.

- חוב נטו ל-EBITDA: 0.68x.

- חלק הנחושת מההכנסות: 77%.

- חלק המוצרים הנלווים מההכנסות: 22%.

- יחס מחיר/רווח (P/E): 40.44, אם כי יחס ה-PEG של 0.67 מרמז על ערך אטרקטיבי ביחס לצמיחה.

- תשואת דיבידנד: 1.19%, הנתמכת ב-33 שנות תשלומים רצופות.

תוצאות מול תחזית

החברה לא סיפקה נתון EPS מדווח בחומרים שנסקרו, בעוד שהתחזית עמדה על $0.7533 למניה. תחזית ההכנסות בנתונים עמדה על $4.5 מיליארד, המתאימה לנתון ההכנסות לחצי שנה שצוין בהערות ההנהלה.

מכיוון שנתון ה-EPS המדווח אינו זמין, אין דרך אמינה לחשב הפתעת EPS. הדבר חל גם על הפתעת הכנסות רשמית. עם זאת, התוצאות התפעוליות מצביעות על תקופה חזקה, עם הכנסות גבוהות ב-18%, EBITDA גבוה ב-27% ורווח לפני מס גבוה ב-72%.

היקף השיפור מרמז על ביצוע חזק ולא על עמידה שולית ביעדים. המניעים העיקריים היו מחירים גבוהים יותר שהתממשו, זיכויי מוצרים נלווים טובים יותר ועלויות מזומן נטו נמוכות יותר. בהשוואה לתקופות קודמות, השינוי הבולט היה התרחבות המרג’ין, המעידה על כך ש-Antofagasta המירה מחירים נוחים לרווח ביעילות.

תגובת השוק

מניות Antofagasta נותרו כמעט ללא שינוי לאחר הדוח, עם עלייה של 0.1% ל-$4,029. המניה כבר נסחרה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה בין $2,077 ל-$4,475, מה שמרמז כי משקיעים כבר העניקו לחברה קרדיט על חשיפה חזקה לסחורות והוצאה לפועל ממושמעת.

התנועה המתונה עשויה לשקף איזון בין התוצאות הפיננסיות החזקות לבין מספר גורמים מקזזים. הייצור היה נמוך מהשנה הקודמת, החברה נאלצה להתמודד עם הפרעה הקשורה למזג אוויר ב-Los Pelambres, וההוצאות ההוניות נותרות גבוהות בשל פרויקטי הצמיחה המרכזיים. בנוסף, היעדר נתון EPS מדווח בנתונים עשוי היה להגביל את תגובת השוק המיידית.

עלייה של 94% במניה בשנה האחרונה דחפה את שווי השוק של החברה ל-$53.6 מיליארד, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניות נסחרות כעת מעל שוויין ההוגן. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר יכולים לבחון את מיקום החברה ברשימת המניות המוערכות ביתר.

תחזית פיננסית והנחיות

Antofagasta שמרה על תחזית ההוצאות ההוניות ללא שינוי וציינה כי תוכנית התחרותיות שלה נמצאת במסלול לחיסכון של $110 מיליון לשנה המלאה. החברה הוסיפה כי תחזית הייצור שלה עודכנה כדי לשקף את השפעת מזג האוויר הקשה ב-Los Pelambres בסוף יולי.

תוכנית הצמיחה לטווח הארוך נותרת ממוקדת בהרחבות brownfield. המרכז השני של Centinela מתוכנן לסיים את ההרצה ב-2027, בעוד שפרויקטים המאפשרים צמיחה ב-Los Pelambres גם הם מתקדמים לקראת השלמה ב-2027. יחד, פרויקטים אלו צפויים להעלות את הייצור בכ-30%.

ההנהלה גם הצביעה על הזדמנויות לטווח ארוך יותר. ב-Los Pelambres, החברה הגישה את התוספת השנייה לבקשת הארכת היתר המטרגטת חיי מכרה עד 2051. ב-Zaldívar, אושרה השקעה להבטחת אספקת מים באמצעות מים מעובדים מחדש מ-Antofagasta, צעד שעשוי לתמוך בהארכת חיי המכרה עד 2051.

InvestingPro מעניק ל-Antofagasta ציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.03 מתוך 5, המשקף רווחיות חזקה ומדדי נזילות איתנים. המנויים מקבלים גישה ל-11 ProTips נוספים וכלי ניתוח פיננסי מקיפים.

דברי המנהלים

המנכ"ל איבן אריאגדה אמר כי תוצאות החברה משקפות מחירים גבוהים יותר, שיפורי פריון ומשמעת בעלויות. "אנו שמחים לדווח על עוד סט של תוצאות פיננסיות חזקות עם EBITDA גבוה ב-27% ועלייה של 72% ברווח לפני מס," אמר.

אריאגדה גם הדגיש את אסטרטגיית הצמיחה של החברה. "האסטרטגיה שלנו נותרת ממוקדת בצמיחה ממושמעת ובסיכון נמוך באמצעות הרחבות brownfield במחוזות הכרייה הקיימים שלנו," אמר, והוסיף כי הפרויקטים צפויים להגדיל את הייצור בכ-30%.

סמנכ"ל הכספים מאוריסיו אורטיז הדגיש את ביצועי המרג’ין ושליטת העלויות. "ההכנסות עלו ב-18% ל-$4.5 מיליארד, המשקפות מחירים גבוהים יותר שהתממשו עבור הנחושת והמוצרים הנלווים שלנו," אמר. הוא הוסיף כי תוכנית התחרותיות הניבה חיסכון של $67 מיליון וכי החברה הכריזה על דיבידנד ביניים בהתאם למדיניות.

סיכונים ואתגרים

- מדרגים נמוכים במכרות מרכזיים עלולים להפחית את הייצור וללחוץ על הנפחים.

- הפרעות מזג אוויר, כגון האירוע האחרון ב-Los Pelambres, עלולות לשבש פעולות ולהשפיע על התחזית הפיננסית.

- עלויות תשומות גבוהות יותר, כולל דיזל וחומצה גופרתית, עלולות לסחוט את המרג’ין אם מחירי המוצרים הנלווים ייחלשו.

- הוצאות הוניות כבדות על פרויקטי צמיחה עלולות להכביד על תזרים המזומנים החופשי בתקופה הקרובה.

- סיכוני רישוי והוצאה לפועל של פרויקטים נותרים משמעותיים, אפילו עבור מפעיל מנוסה.

שאלות ותשובות

לא נכלל מושב בורסה נפרד לשאלות ותשובות של אנליסטים בחומרים שסופקו. ההערות המוכנות התמקדו בתוצאות החצי שנה הראשון, התקדמות הפרויקטים, שליטת עלויות, בטיחות והתחזית לביקוש הנחושת.

הערות ההנהלה מרמזות כי חששות המשקיעים המרכזיים יתמקדו ככל הנראה בתחזית הייצור לאחר שיבוש מזג האוויר, בתזמון ההרצה של פרויקטי 2027, ברמות ההוצאות ההוניות ובעמידות המרג’ין אם מחירי הסחורות יירדו.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.