ביטקוין יציב ב-$64,000 על רקע אסדרה אמריקאית ומתחים עם איראן
Avino Silver & Gold Mines דיווחה על רווחי הרבעון השני של 2026 בסך $0.06 למניה על הכנסות של $26.79 מיליון, שניהם מתחת לציפיות וול-סטריט, כאשר חברת הכרייה המשיכה להאיץ את פעילות La Preciosa ולבנות עסק מתכות יקרות גדול יותר. האנליסטים ציפו לרווחים של $0.10 למניה והכנסות של $42.06 מיליון. המניה ירדה ב-4.27% ל-$7.065 במסחר טרום-פתיחה מסיום קודם של $7.38, ונותרת מעל השפל של 52 שבועות של $3.66 אך הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $11.9883.
נקודות מפתח
- Avino רשמה הכנסה נקייה של $10.9 מיליון, או $0.06 למניה מדוללת, עלייה מ-$2.9 מיליון, או $0.02 למניה, שנה קודם לכן.
- ההכנסות הגיעו ל-$26.8 מיליון, כאשר 54% מקורן במכירות כסף במחיר ממוצע של $68.90 לאונקיה.
- החברה ציינה כי מתכות יקרות היוו 90% מסך ההכנסות.
- המזומן בסוף הרבעון שבר שיא של $144 מיליון, עם הון חוזר של $141 מיליון.
- ההנהלה ציינה כי תפוקת הפיתוח של La Preciosa עלתה ב-59% מהרבעון הראשון ומתקדמת לעבר כרייה ממדרג גבוה יותר.
ביצועי החברה
Avino ציינה כי סיפקה הוצאה לפועל תפעולית חזקה ברבעון, אף שהשורה העליונה הגיעה מתחת לציפיות. החברה תיארה את התקופה כאחת של משמעת משופרת ויצירת מזומן, בסיוע סביבת מחירי מתכות יקרות נוחה ותרומות גדלות מ-La Preciosa.
חברת הכרייה מנסה להתפתח ממפעיל כרייה יחיד ליצרן מגוון ורב-נכסים במקסיקו. ההנהלה ציינה כי אומדן הרזרבות הראשוני של החברה סימן צעד מפתח במעבר זה, עם 127 מיליון אונקיות שווה-ערך כסף על פני שלושה נכסים. כמו כן נאמר כי משאבים מדודים ומצוינים הסתכמו ב-301 מיליון אונקיות שווה-ערך כסף.
הייצור והעיבוד נותרו גמישים, נתמכים על ידי ארבעה מעגלי טחנה ותשתית משותפת. הגדרה זו אפשרה ל-Avino לעבד חומר הן ממכרה Avino והן מ-La Preciosa, תוך שימוש גם בחומר קרוב לפני השטח שסייע להקל על לחץ בסדר הכרייה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $26.79 מיליון, עלייה מ-$17.5 מיליון ברבעון השני של 2025, לפי השוואה שנה-על-שנה של החברה בשיחה.
- הכנסה נקייה: $10.9 מיליון, לעומת $2.9 מיליון שנה קודם לכן.
- רווח מדולל למניה: $0.06, לעומת $0.02 ברבעון השני של 2025.
- רווחים מתואמים: $11.1 מיליון, או $0.06 למניה, לעומת $8.8 מיליון, או $0.06 למניה, שנה קודם לכן.
- מרג’ין רווח גולמי: 48% על בסיס מדווח; 54% על בסיס מזומן.
- תזרים מזומן תפעולי: $13.3 מיליון.
- תזרים מזומן תפעולי לאחר התאמות הון חוזר: $8.3 מיליון, או $0.05 למניה.
- תזרים מזומן חופשי: $5.6 מיליון, לא כולל עלויות פיתוח La Preciosa ועלויות חקירה מהוונות.
- יחס שוטף: 5.78, המצביע על נזילות חזקה עם נכסים נזילים העולים בהרבה על התחייבויות לטווח קצר.
- צמיחת הכנסות: 55.36% בשנים עשר החודשים האחרונים, המשקפת את מסלול ההתרחבות של החברה.
- עלות מזומן לאונקיית כסף שווה-ערך לתשלום: $28.62.
- עלות מזומן כוללת לקיום לאונקיית כסף שווה-ערך לתשלום: $38.75.
רווחים מול תחזית
Avino פספסה את הערכות האנליסטים הן ברווחים והן בהכנסות. החברה דיווחה על רווח למניה של $0.06, מתחת לתחזית של $0.10 ב-$0.04, או 40%. הכנסות של $26.79 מיליון נפלו מהערכת $42.06 מיליון ב-$15.27 מיליון, או 36.31%.
הפספוס היה גדול מספיק כדי להאפיל על השיפור שנה-על-שנה בהכנסה הנקייה. משקיעים לעתים קרובות מתעלמים מפספוס רווחים צנוע אם הייצור, המרג’ינים או התחזית הפיננסית משתפרים בחדות. אולם במקרה זה, פער ההכנסות היה רחב, וההנהלה גם הצביעה על לחץ עלויות מהתאמות תמחור זמניות, פסו מקסיקני חזק יותר ועיתוי מלאי.
עם זאת, הרבעון לא היה חלש בחתך כולל. ההכנסה הנקייה עלתה ב-276% לעומת שנה קודם לכן, והחברה יצרה תזרים מזומן חזק תוך שמירה על יתרת מזומן גדולה. שילוב זה מצביע על כך שהעסק נותר יציב פיננסית, גם אם הרבעון לא עמד בציפיות השוק.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-4.27% ל-$7.065 במסחר טרום-פתיחה לאחר הדוח, המצביע על תגובה שלילית ראשונית. הירידה הורידה את המניות בכ-$0.315 מתחת לסיום הקודם של $7.38.
במחיר הנוכחי, המניה גבוהה בכ-41% מעל השפל של 52 שבועות ובכ-41% מתחת לשיא של 52 שבועות. זה ממקם את המניות באמצע הטווח השנתי שלהן, כאשר משקיעים עדיין שוקלים את סיפור הצמיחה של Avino מול התנודתיות לטווח הקצר ברווחים ובעלויות.
התנועה לפני הפתיחה מצביעה על כך שהשוק התמקד תחילה בפספוס הרווחים וההכנסות, ולא במאזן החזק יותר של החברה ובצמיחת הרזרבות לטווח הארוך. לא דווח על נפח מסחר חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהעלויות יתנרמלו כאשר La Preciosa תעבור מכרייה לפיתוח לכרייה לייצור וכאשר מדרגי העפרה ישתפרו. החברה מבצעת טיווח ל-500 טון ליום ב-La Preciosa וציינה כי היא קרובה לרמה זו, אם כי היא עדיין בוחנת את תוכנית הייצור הטובה ביותר לאור מחירי מתכות גבוהים יותר.
החברה גם ציינה כי היא מתכננת 15,000 מטר של קידוחי חקירה ב-La Preciosa ובמכרה Avino בשנת 2026. הקידוח עבר מעבודת מילוי לחורי צעד-החוצה וחקירה ביעדים בעלי קדימות גבוהה.
נקודות פורוורד נוספות מהשיחה כללו:
- המשך האצת פיתוח La Preciosa והכנת המכרה.
- מחקרים טכניים מתמשכים על קצבי כרייה, הובלה ועיבוד.
- מחקרי פשרה האם ל-La Preciosa צריכה להיות בסופו של דבר מתקן עיבוד עצמאי.
- תוכנית רכישה חוזרת מתמשכת של מניות במסגרת הצעת הקנייה הרגילה של המנפיק.
דברי המנהלים
המנכ"ל David Wolfin אמר כי החברה "מקדמת את Avino ממפעיל מכרה יחיד לעבר יצרן מגוון, רב-נכסים, ברמה בינונית במקסיקו." הוא מסגר את עדכון הרזרבות כאבן דרך טרנספורמטיבית המראה את היקף ואיכות בסיס הנכסים.
Wolfin גם ציין כי עוצמתה הפיננסית של החברה מעניקה לה "מאזן חסין כדורים", המדגיש את יכולתה של Avino לממן צמיחה באופן פנימי במקום להסתמך על מימון חיצוני.
מנהל הכספים Nathan Harte אמר כי עלויות La Preciosa הנוכחיות אינן מדריך טוב לעתיד מכיוון שהמכרה עדיין מעבד חומר פיתוח. "כאשר נבצע יותר פיתוח ונוכל להוציא יותר טונאז’, ברור שנראה כמה יתרונות לגודל," אמר.
סיכונים ואתגרים
- התאמות תמחור זמניות: החברה ציינה כי אלה הפחיתו את ההכנסות בכ-$5 מיליון ברבעון.
- לחץ מטבעי: פסו מקסיקני חזק יותר העלה את העלויות המקומיות ביחס להכנסות בדולר אמריקאי.
- תנודתיות עלויות: עלות מזומן לאונקיה ועלויות קיום כוללות הושפעו מתנועות מחירי מתכות ושינויי תמהיל.
- תמהיל ייצור: עיבוד חומר פיתוח במקום עפרת ייצור עלול לסלף מגמות עלויות ותפוקה לטווח הקצר.
- סיכון הוצאה לפועל ב-La Preciosa: ההנהלה עדיין מחדדת את תוכנית הייצור והלוח הזמנים, מה שמוסיף אי-ודאות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות ב-La Preciosa, בתוצאות הקידוח ובסטרקצ’ר העלויות של החברה.
השאלות התרכזו סביב:
- המעבר מקידוח מילוי לחקירת צעד-החוצה ומתי יפורסמו נתוני רזרבות ומשאבים מעודכנים.
- עליית עלויות קידוח וזמינות מקדחות, כאשר ההנהלה ציינה כי אינפלציית עלויות הייתה צנועה אך הגישה לציוד מוגבלת.
- האם העלויות הנוכחיות של La Preciosa משקפות את התקופה הארוכה, כאשר ההנהלה ציינה כי לא, מכיוון שהמכרה עדיין במצב פיתוח.
- הלוח הזמני להגעה ל-500 טון ליום ב-La Preciosa, אותו ציינה ההנהלה שייתכן שיהיה צורך לבחון מחדש לאחר מחקרים טכניים.
- השפעת התאמות התמחור הזמניות והאם גידור יכול להפחית תנודתיות, אותו ציינה ההנהלה כי אינה מתכננת לנקוט בו.
- מדוע ירד ייצור הרבעון השני ברצף, כאשר ההנהלה הצביעה על תפוקת נחושת נמוכה יותר ושימוש בחומר מחומצן קרוב לפני השטח שהיה רווחי אך בעל תשואה נמוכה יותר.
ההנהלה גם ציינה כי תוצאות הקידוח עד כה היו מעל מדרגי הרזרבות והמשאבים הממוצעים, אך היא ממתינה לפרסום סט מלא יותר של תוצאות עד שניתן יהיה לשלבן במודל המעודכן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
