בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
ביום רביעי, 12.08.2026, השתמשה חברת Perrigo (PRGO) בכנס הצמיחה השנתי ה-46 של Canaccord Genuity כדי להציג תוכנית איפוס עסקי המשלבת תיקון תפעולי עם דחיפה לחדשנות מהירה יותר וקשרי קמעונאות חזקים יותר. הנשיא הביניים והמנכ"ל Albert Manzone אמר כי לחברה יש מסלול ברור לפניה, אך גם הודה שהתוצאות האחרונות נפגעו מביקוש רך, חולשה עונתית ותוצאות של כשלי הוצאה לפועל מהעבר.
ראשי פרקים
- פריגו אמרה כי היא נמצאת בנקודת מפנה קריטית בתוך טרנספורמציה רב-שנתית המבוססת על תוכנית 3S: Stabilize, Simplify ו-Strengthen (ייצוב, פישוט וחיזוק).
- ההנהלה הצביעה על שוק פוטנציאלי גדול של 400 מיליארד אירו ותיק של 250 מולקולות ותרכובות כיתרונות מרכזיים.
- החברה מצפה לחיסכון שנתי בעלויות של בין 80 מיליון ל-100 מיליון, כאשר רוב התועלת צפויה ב-2026.
- המחצית הראשונה של 2026 תוארה כרכה, אך ההנהלה מצפה למחצית שנייה טובה יותר ככל שהעונתיות מתנרמלת ותוכניות הקמעונאים מתגלגלות.
- המסחר האלקטרוני הופך למנוע צמיחה גדול יותר, כאשר המכירות עולות פי שניים מהר יותר מחנויות פיזיות ורווחי נתח השוק רצים בקצב פי ארבעה מהחנויות הפיזיות.
איפוס אסטרטגי ומודל עסקי
Manzone אמר כי המשימה של פריגו היא פשוטה: לספק טיפול עצמי איכותי במחיר סביר לכמה שיותר צרכנים. הוא אמר כי החברה משרתת שוק גדול ואטרקטיבי במוצרי ללא מרשם ובטיפול מיוחד, וכי הגודל שלה מעניק לה יתרון ייחודי.
- החברה מעריכה את שוק היעד שלה ב-400 מיליארד אירו.
- פריגו אמרה כי יש לה 250 מולקולות ותרכובות שניתן להשתמש בהן על פני מותגים ונקודות מחיר.
- בארצות הברית, כ-90% מההכנסות מגיעות ממותגי חנויות, והחברה אמרה כי היא מחזיקה ביותר מ-50% מנתח השוק של מותגי חנויות בצפון אמריקה.
- באירופה, כ-90% מהפעילות היא ממותגת, עם מוצרים כמו Compeed ו-Jungle Formula המחזיקים בעמדות מובילות בקטגוריות שלהם.
- ההנהלה אמרה כי 60% מהבתים בארצות הברית ו-80% מהבתים בבריטניה מכילים לפחות מוצר פריגו אחד.
Manzone אמר כי החברה מתמקדת כעת בתוכנית 3S, מסגרת שהושקה במהלך השנה האחרונה.
- ייצוב: שיפור רמות השירות לשותפי הקמעונאות ויציבות פעילות תחליפי חלב לתינוקות, שהייתה מקור מרכזי למתח.
- פישוט: בחינת שני עסקים, תחליפי חלב לתינוקות וטיפול אורלי, תוך צמצום מורכבות בתיק ובפעולות.
- חיזוק: בניית מודל חדשנות מונחה-קטגוריה שהוא יותר ממוקד-צרכן ופחות תלוי בגישה שיווקית מלמטה למעלה.
הוא אמר כי פריגו אינה משנה את האסטרטגיה באופן יסודי, אלא מחדדת את ההוצאה לפועל שלה ומהדקת את המיקוד שלה.
תוצאות פיננסיות ותנאי שוק
ההנהלה אמרה כי המחצית הראשונה של 2026 אופיינה בשוק רך ומספר רוחות נגד זמניות.
- אי-ודאות כלכלית צרכנית השפיעה לרעה על דפוסי הרכישה.
- עונות השיעול-הצטננות והאלרגיה היו חלשות באופן יוצא דופן, מה שפגע בביקוש ויצר תת-ספיגה ייצורית.
- קמעונאים גם הפחיתו מלאי, מה שההנהלה קישרה לסביבת שער ריבית גבוה יותר.
- החברה אמרה כי הרבעון השני של 2026 התקבל בחיוב על ידי קהילת ההשקעות, מה שמצביע על שיפור בסנטימנט.
פריגו אמרה כי היא אינה מניחה התאוששות מלאה במחצית השנייה, אך היא כן מצפה לנרמול מסוים.
- ההנהלה מצפה לשיפור בדפוסים העונתיים במחצית השנייה של 2026.
- ההתאוששות צריכה גם להפיק תועלת מעבודת יצירת ביקוש חדשה עם שותפי קמעונאות מרכזיים.
- החברה נוקטת בגישה שמרנית ואינה קוראת לחזרה מלאה לתנאים נורמליים.
החברה גם הדגישה דינמיקות תמחור התומכות במודל מותגי החנויות שלה.
- פער המחירים המסורתי בין מותגים לאומיים למותגי חנויות היה היסטורית 25% עד 35%.
- בחלק מהקטגוריות, פער זה התרחב ל-70% לאחר מחזור התמחור שלאחר COVID.
- ההנהלה אמרה כי הפער הרחב יותר עוזר לצרכנים לראות את הערך של מותגי חנויות בצורה ברורה יותר.
עדכונים תפעוליים
Manzone, שהצטרף לדירקטוריון ב-2022 והפך למנכ"ל ביניים תשעה שבועות לפני הכנס, אמר כי צוות ההנהלה הנוכחי מתאים היטב למשימה. Eduardo Bezerra, סמנכ"ל הכספים, נמצא בחברה כבר ארבע שנים, ושאר צוות מנהלי העסקים הורכב לפני כ-18 חודשים.
- ההנהלה אמרה כי פעילות תחליפי חלב לתינוקות יוצבה לאחר תקופה קשה.
- Dermocosmetics כבר עברה השקעה שלילית.
- תחליפי חלב לתינוקות וטיפול אורלי נותרים תחת בחינה אסטרטגית.
- החברה אמרה כי יש לה יכולת ייצור חזקה בארצות הברית ובאירופה, התומכת בגודל ותחרותיות עלויות.
- המומחיות הרגולטורית נותרת עוצמה מרכזית בפעולות רב-שוקיות.
פריגו גם תיארה מאמץ רחב לפשט את התשתית ושרשרת האספקה של החברה.
- החברה מצמצמת מורכבות ישנה מרכישות קודמות.
- יותר מ-1,200 מערכות נחתכות או מאוחדות, כולל פלטפורמות ERP מרובות.
- כוח המכירות בצפון אמריקה עוצב מחדש במספר רמות ניהוליות.
- עבודת שרשרת האספקה ממשיכה לשפר את היעילות.
קשרי הקמעונאות הם גם חלק מרכזי מהאיפוס.
- וולמארט, Dollar General ו-Amazon הם שותפים מרכזיים בתוכניות יצירת הביקוש של החברה.
- קמפיינים פרסומיים משותפים עם וולמארט ו-Dollar General מתוכננים למחצית השנייה של 2026.
- Amazon הפכה ללקוח מספר אחת של פריגו באירופה, לפני Tesco.
- Amazon ביקרה במפעל של פריגו חודשיים לפני הכנס, מה שמדגיש את הקשר.
חדשנות ומסחר אלקטרוני
אחד השינויים הבולטים ביותר בפריגו הוא המעבר למודל חדשנות מונחה-קטגוריה, שהושק ברבעון הראשון של 2026. ההנהלה אמרה כי זהו שינוי מהותי מהגישה הישנה מלמטה למעלה, המונעת על ידי השוק.
- 58% מהחדשנות של השנה הבאה תיפרס דרך המודל החדש.
- זה מייצג כשלוש פעמים את נפח החדשנות של השנה הנוכחית.
- ההנהלה אמרה כי המערכת החדשה צריכה להתאים טוב יותר מוצרים לנקודות המחיר הנכונות ולצרכי הצרכנים.
המסחר האלקטרוני הופך לחשוב יותר ויותר לסיפור הצמיחה של החברה.
- מכירות אונליין מהוות כ-20% ממכירות הקטגוריה, אם כי הנתון משתנה לפי מדדי נפח ודולר.
- המסחר האלקטרוני צומח בקצב פי שניים ממכירות חנויות פיזיות.
- רווחי נתח השוק האחרונים באונליין היו פי ארבעה גדולים יותר מהרווחים בחנויות פיזיות.
- ההנהלה אמרה כי מוצרי מותגי חנויות מתאימים היטב לחידוש מקוון בקטגוריות כמו אלרגיה, כאב ושיעול-הצטננות.
Bezerra אמר כי ערוץ האונליין אטרקטיבי במיוחד מכיוון שצרכנים יכולים להשוות בקלות מחירים ואיכות מוצרים.
- החברה אמרה כי מודל מותגי החנויות מונע חלק מבעיות התמחור הנראות במסחר אלקטרוני ממותג.
- ההנהלה אמרה כי צרכנים משתמשים יותר ויותר בכלי AI לזיהוי שקילות מוצרים בין מותגים לאומיים למותגי חנויות.
- פריגו רואה בכך תמיכה במסר הערך שלה ובמאמצי יצירת הביקוש.
תחזית עתידית
ההנהלה אמרה כי היא מאמינה שפריגו נמצאת בנקודת תפנית וכי הבסיס לביצועים טובים יותר מונח כעת.
- התאוששות בהכנסות וברווחים צפויה ככל שרוחות הנגד הזמניות דועכות.
- החברה רואה מקום להמשך רווחי נתח שוק במחצית השנייה של 2026.
- עונתיות מנורמלת צריכה לסייע לתוצאות בהמשך השנה.
- החברה מצפה להמשך האצה במסחר האלקטרוני.
- ההנהלה רואה הזדמנויות התרחבות בינלאומית לאורך זמן, במיוחד בקטגוריות כמו כאב, שינה ומוצרי טיפול חיוניים אחרים.
פריגו גם אמרה כי הקטנת המינוף היא חלק חשוב מהתוכנית.
- החברה בוחנת עסקים שעשויים לדלל את המרג’ין או לדלל את תזרים המזומנים.
- מכירות (אקזיטים) עשויות לשפר את פרופיל המינוף.
- ההנהלה אמרה כי תיק נקי יותר והוצאה לפועל חזקה יותר עשויים לתמוך בדירוג מחדש של השווי.
- היא הצביעה על תחזית חיובית לשנים 2027, 2028 ו-2029.
ראשי פרקים מהשאלות והתשובות
במהלך השאלות, ההנהלה חזרה מספר פעמים לנושא אמון המשקיעים והסיבות לביצועים החסרים בעבר.
- Manzone אמר כי פריגו חייבת לזכות מחדש באמון דרך הוצאה לפועל רבעונית עקבית.
- הוא אמר כי הבעיות הקודמות של החברה נבעו מיותר מדי רכישות ומעט מדי אינטגרציה.
- הוא אמר כי הצוות הנוכחי הפסיק את פעילות הרכישות ומתמקד ביסודות.
לגבי תוכנית חיסכון העלויות, ההנהלה אמרה כי התוכנית נמצאת במסלול.
- החיסכון השנתי מכוון ל-80 מיליון עד 100 מיליון.
- כ-80% מהחיסכון צריך להתממש ב-2026.
- ה-20% הנותרים צפויים ב-2027.
- חלק מהחיסכון כבר הושג בין הרבעון הראשון לשני של 2026, עם עוד צפוי במחצית השנייה.
ההנהלה גם התייחסה למורכבות החברה.
- היא אמרה כי העסק פחות מורכב ממה שהוא עשוי להיראות מבחוץ.
- רוב המורכבות נבעה מרכישות לא משולבות ומערכות ישנות.
- Manzone אמר כי ההנהלה הנוכחית מוכנה לבצע עבודה תפעולית מפורטת, כולל איחוד IT ועיצוב מחדש של כוח המכירות.
Bezerra אמר כי הזדמנות המסחר האלקטרוני חזקה במיוחד עבור מודל מותגי החנויות של פריגו.
- הוא אמר כי הצמיחה האונליין מהירה יותר מהצמיחה בחנויות פיזיות.
- הוא אמר כי החברה רוכשת נתח שוק באונליין בקצב מהיר יותר מאשר בחנויות.
- הוא אמר כי פער המחירים המתרחב בין מותגים לאומיים למותגי חנויות מסייע לעסק.
Manzone סיים את הדיון בנימה של ביטחון, ואמר כי הוא נרגש יותר כעת מאשר לפני שהצטרף לצוות ההנהלה של החברה.
פריגו אמרה כי השלב הבא של התפנית שלה יהיה תלוי בהוצאה לפועל יציבה, ביצועי קמעונאות טובים יותר וזרימה חזקה יותר של חדשנות. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
