מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Velo3D דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו ב-52.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ומרג’ין הברוטו הפך לחיובי בצורה ברורה, מה שסייע להניע עלייה חדה במחיר המנייה לאחר שהחברה העלתה את תחזיתה הפיננסית השנתית למכירות. יצרנית מערכות הייצור התוספתי ממתכת דיווחה על הכנסות של $20.7 מיליון ברבעון השני, בעוד שאנליסטים ציפו ל-$13.95 מיליון לתקופה זו. המנייה סיימה את מושב הבורסה הרגיל במחיר $13.69, עלייה של 5.71%, ולאחר מכן טיפסה ב-17.53% נוספים במסחר לאחר שעות הבורסה ל-$16.09, כשמשקיעים הגיבו לצמיחה החזקה ולפרופיל המרג’ין המשופר.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-$20.7 מיליון, עלייה של 52.3% לעומת השנה הקודמת ו-50% לעומת הרבעון הקודם.
- מרג’ין הברוטו השתפר ל-21.5%, לעומת שלילי 11.7% לפני שנה.
- הצבר הזמנות עלה ל-$31 מיליון, כמעט כפול מהרמה של שנה קודם לכן.
- Velo3D העלתה את תחזיתה הפיננסית להכנסות 2026 לטווח של $65 מיליון-$75 מיליון, לעומת $60 מיליון-$70 מיליון קודם לכן.
- המנייה זינקה במסחר לאחר שעות הבורסה, מה שמעיד על כך שמשקיעים קיבלו בברכה הן את התוצאות והן את התחזית הפיננסית.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Velo3D הציג שיפור ברור הן בצמיחה והן באיכות התפעולית. ההכנסות עלו ככל שיותר תוכניות מוסמכות בתחום האווירונאוטיקה והביטחון עברו לייצור, בעוד שמחירי מכירה ממוצעים גבוהים יותר והכנסות חזקות יותר מ-Rapid Production Services תרמו אף הם לתוצאות. החברה ציינה כי הרבעון שיקף ניצול ייצור טוב יותר, שיפור ביעילות הייצור ותמהיל מוצרים נוח יותר.
הרבעון גם סימן צעד משמעותי קדימה ברווחיות. מרג’ין הברוטו הגיע ל-21.5%, עלייה מ-17.2% ברבעון הראשון, וגבוה בהרבה מהמרג’ין השלילי שנרשם שנה קודם לכן. ההפסדים צומצמו הן על בסיס GAAP והן על בסיס non-GAAP, ו-EBITDA המתואם השתפר מעט לעומת השנה הקודמת, אם כי נותר שלילי.
ההנהלה תיארה את העסק כיוצא משלב הייצוב ונכנס לשלב הצמיחה. מסר זה, יחד עם יתרה חזקה יותר ועם צבר הזמנות גדול יותר, כנראה סייע לתמיכה בתגובה החזקה של המנייה לאחר הדוח.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $20.7 מיליון, עלייה של 52.3% לעומת השנה הקודמת ו-50% לעומת הרבעון הקודם.
- מרג’ין ברוטו: 21.5%, לעומת 17.2% ברבעון הראשון של 2026 ושלילי 11.7% ברבעון השני של 2025.
- הוצאות תפעוליות GAAP: $15.5 מיליון, עלייה מ-$10.0 מיליון שנה קודם לכן.
- הוצאות תפעוליות non-GAAP: $13.1 מיליון, לעומת $8.8 מיליון ברבעון השני של 2025.
- הפסד נקי GAAP: $11.5 מיליון, שיפור לעומת הפסד של $13.3 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד נקי non-GAAP: $9.0 מיליון, לעומת $11.4 מיליון שנה קודם לכן.
- EBITDA מתואם: שלילי $8.1 מיליון, לעומת שלילי $8.9 מיליון שנה קודם לכן.
- צבר הזמנות: $31 מיליון, עלייה מ-$16 מיליון בסוף הרבעון השני של 2025.
- מזומן ותחליפי מזומן: $91.1 מיליון, עלייה מ-$39 מיליון בסוף 2025.
- חוב: $8.2 מיליון בסוף הרבעון, ירידה של יותר מ-70% מרמות קודמות.
רווחים מול תחזית
Velo3D לא סיפקה נתון EPS מדווח בנתונים הזמינים כאן, אך אנליסטים ציפו להפסד של $0.315 למנייה. ההכנסות גם לא הופיעו בנתוני התחזית, אם כי השוק ציפה ל-$13.95 מיליון. לעומת אומדן ההכנסות הזה, המכירות בפועל של החברה ברבעון השני עמדו על $20.7 מיליון, כ-48.3% מעל הציפיות.
מדובר בביצוע עודף משמעותי, במיוחד עבור חברה שעדיין נמצאת בשלב התאוששות והתרחבות. גודל העלייה בהכנסות מעל הציפיות, בשילוב עם הקפיצה במרג’ין הברוטו ועם התחזית הפיננסית השנתית המוגברת, מסביר מדוע המנייה עלתה בחדות לאחר ההכרזה. הרבעון גם נראה חזק יותר מתקופות אחרונות, עם צמיחת הכנסות של 50% לעומת הרבעון הקודם ושיפור ברור במינוף התפעולי.
תגובת השוק
המנייה סיימה את מושב הבורסה הרגיל במחיר $13.69, עלייה של 5.71% מהסיום הקודם של $12.95, לפני שעלתה ל-$16.09 במסחר לאחר שעות הבורסה. רמה זו לאחר שעות הבורסה ייצגה עלייה של 17.53% מהסיום וכ-24.2% מסיום היום הקודם.
גם לאחר הזינוק, המניות נותרו מתחת לשיא של 52 שבועות של $31.75, אם כי הרחק מעל השפל של 52 שבועות של $2.81. המהלך מרמז על כך שמשקיעים התמקדו בצמיחת ההכנסות, בשיפור המרג’ין ובתחזית הפיננסית החזקה יותר, ולא בהפסדים המתמשכים של החברה. לא סופקו נתוני נפח מסחר, אך גודל המהלך לאחר שעות הבורסה מצביע על תגובה חיובית חזקה.
תחזית פיננסית והנחיות
Velo3D העלתה את תחזיתה הפיננסית להכנסות 2026 לטווח של $65 מיליון-$75 מיליון, לעומת $60 מיליון-$70 מיליון. ההנהלה ציינה כי הטווח הגבוה יותר משקף אימוץ מתמשך של Rapid Production Services והתרחבות בייצור תוספתי בפורמט גדול הן בתוכניות קיימות והן בתוכניות חדשות. התחזית הפיננסית מתיישרת עם ציפיות האנליסטים לצמיחת הכנסות של 41% ב-2026, והמלצת הקונצנזוס עומדת על 1.2 שורי. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף על VELO, אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות עם תובנות מומחה שהופכות נתונים מורכבים למודיעין ניתן לפעולה.
החברה ציינה גם כי היא צופה שמרג’יני הברוטו ימשיכו להשתפר ויעלו על 30% במחצית השנייה של 2026, ככל שנפחי הייצור יעלו ויעילות תפעולית תשתפר. הוצאות תפעוליות מתואמות non-GAAP צפויות להגיע לבין $45 מיליון ל-$55 מיליון לשנה, בעוד שהוצאות ההון מוערכות ב-$40 מיליון-$50 מיליון.
ההנהלה חזרה על ציפייתה ל-EBITDA חיובי במחצית השנייה של 2026. היא גם ציינה כי קמפוס הייצור החדש בליברמור צפוי להפוך לתפעולי ברבעון הרביעי ובסופו של דבר ישלש את כושר הייצור. החברה ציינה כי האתר הוא כעת חלק מרכזי בתוכניתה להרחבת הייצור ולבניית פלטפורמת ייצור מונחית נתונים יותר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Arun Jaldi אמר כי ההכנסות עלו ב-52.3% לעומת השנה הקודמת ל-$20.7 מיליון, מונעות על ידי "עוצמה מתמשכת בשווקי הקצה שלנו בתחום האווירונאוטיקה והביטחון, ככל שתוכניות מוסמכות עוברות יותר ויותר לפריסות ייצור."
הוא גם אמר כי קמפוס הייצור בליברמור "מייצג התרחבות טרנספורמטיבית של טביעת הרגל הייצורית שלנו" וצפוי לשלש את הכושר לאחר שיהיה תפעולי במלואו. מסר זה מדגיש עד כמה המתקן החדש מרכזי לתוכנית הצמיחה של החברה.
Jaldi הוסיף כי כל בנייה בייצור יוצרת נתוני ייצור שיכולים לשפר תוכנה, מודיעין תהליכים ויכולות ייצור. הוא אמר כי הנתונים הללו יסייעו ל-Velo3D לאופטימיזציה של פרמטרי הדפסה, לשיפור הניבוי ולפיתוח תוכנה המונעת על ידי בינה מלאכותית ולמידת מכונה. ההערות מצביעות על אסטרטגיה ארוכת טווח שחורגת ממכירת מכונות וחלקים.
סיכונים ואתגרים
- הרווחיות נותרת מחוץ להישג יד: החברה עדיין רשמה הפסד נקי ו-EBITDA מתואם שלילי.
- הוצאות תפעוליות עולות: גיוס עובדים והתרחבות עלולים ללחוץ על המרג’ינים אם צמיחת ההכנסות תאט.
- סיכון ביצוע גבוה: בנייית ליברמור חייבת להתקדם לפי לוח הזמנים כדי לתמוך בתוכניות הצמיחה.
- אילוצי כושר נותרים בעיה: ההנהלה ציינה כי הביקוש כבר עולה על כושר הייצור הנוכחי.
- תלות בשוק הקצה חשובה: הביקוש בתחום האווירונאוטיקה, הביטחון והאנרגיה יכול להשתנות עם מגמות כלכליות ומדיניות רחבות יותר.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות ב-Rapid Production Services, בהתרחבות הכושר ובמגמת הביקושים. שאלה אחת התמקדה בכמה הכנסות RPS תרמו ברבעון ואיזה חלק מההכנסות הן עשויות לייצג עד סוף השנה. ההנהלה ציינה כי הכנסות RPS צמחו בשיעור דו-ספרתי לעומת השנה הקודמת ועשויות להגיע ל-25% עד 30% מההכנסות עם יציאת 2026.
נושא נוסף היה הכושר. ההנהלה ציינה כי היא בונה 20 עד 25 מכונות בסך הכל, כולל יחידות חדשות ורכישות חוזרות, ומצפה לכושר של 40 מכונות עד סוף השנה. היא גם ציינה כי החברה מטווחת כושר ייצור כולל של 75 עד 80 יחידות עד סוף 2027 וכ-100 מכונות עד אמצע 2028.
אנליסטים גם שאלו על הביקוש בתחום הביטחון, החלל והאנרגיה. ההנהלה ציינה כי שווקים אלה חזקים, כאשר מערכות בלתי מאוישות, תחמושת, שיגור לחלל ויישומי אנרגיה תורמים כולם. החברה ציינה כי הביקוש גדול כרגע מיכולת האספקה שלה, מה שהיא מסגרת כהזדמנות צמיחה אך גם כאתגר.
כוח אדם וגיוס עובדים היו מוקד נוסף. ההנהלה ציינה כי גייסה כ-16 עובדים בשבעת החודשים הראשונים של 2026 ומעדיפה טכנאים מנוסים. היא גם ציינה כי אוטומציה תהפוך לחשובה יותר בשנים הקרובות ככל שהחברה מנסה להתרחב מבלי להגדיל בחדות את עלויות העבודה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
