לולולמון צונחת, אדובי סיסטמס ממנה מנכ"ל חדש, ודוח התעסוקה מחכה מעבר לפינה
NeuroPace פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, שעקפו את ציפיות וול-סטריט הן ברווחים והן בהכנסות, אך מנית הסטוק ויתרה על הרווחים במסחר שלאחר שעות המסחר הרגילות. יצרנית התקני האפילפסיה רשמה הפסד מותאם של $0.18 למניה, צר יותר מהפסד של $0.21 שאנליסטים ציפו לו, בעוד שההכנסות עלו ב-17% לעומת השנה הקודמת ל-$22.83 מיליון, מעט מעל לתחזית של $22.56 מיליון. המניה סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$15.05, עלייה של 1.14%, לפני שירדה ב-3.65% ל-$14.50 במסחר שלאחר השעות.
נקודות מפתח
- NeuroPace עקפה את התחזיות הן ברווח למניה והן בהכנסות ברבעון השני.
- סך ההכנסות עלה ב-17% בהשוואה שנתית, בהובלת צמיחה של 21.3% במכירות מערכת RNS.
- החברה צמצמה הפסדים ושיפרה את המינוף התפעולי כאשר ההוצאות גדלו לאט יותר מהמכירות.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה בנוגע להכנסות, מרג’ין גולמי והפסד EBITDA.
- משקיעים נראו ממוקדים בהפסדים המתמשכים של החברה ובאי-הוודאות הרגולטורית סביב תוכנית ה-IGE שלה.
ביצועי החברה
NeuroPace ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו מומנטום מתמשך בעסקי מערכת RNS המרכזיים שלה, המשמשת לטיפול באפילפסיה עמידה לתרופות. ההכנסות עלו ל-$22.8 מיליון מ-$19.5 מיליון שנה קודם לכן, בעוד שהכנסות מערכת RNS טיפסו ב-21.3% ל-$22.5 מיליון.
החברה ציינה כי הצמיחה הייתה חזקה ביותר בשוק האפילפסיה המוקדית הבוגרת, שם היא ממשיכה להרחיב את האימוץ בקרב מרכזי אפילפסיה ורופאים קיימים. ההנהלה ציינה כי העסק הגיע לשיאים של כל הזמנים במספר הרושמים הפעילים, חשבונות פעילים וצינור המטופלים במהלך הרבעון.
החברה ציינה גם כי הפסד תפעולי שלה השתפר. הפסד ה-EBITDA המותאם צומצם ל-$2.8 מיליון מ-$4.9 מיליון שנה קודם לכן, בעוד שההפסד הנקי המותאם השתפר ל-$3.9 מיליון מ-$6.8 מיליון. שיפור זה הושג כאשר הוצאות התפעול המותאמות עלו רק ב-3%, הרבה לאט יותר מצמיחת ההכנסות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- סך ההכנסות: $22.8 מיליון, עלייה של 17% מ-$19.5 מיליון שנה קודם לכן.
- הכנסות מערכת RNS: $22.5 מיליון, עלייה של 21.3% מ-$18.6 מיליון.
- הכנסות שירות: $302,000, ירידה מ-$937,000 שנה קודם לכן.
- מרג’ין גולמי מותאם: 83.4%, ירידה של 60 נקודות בסיס מ-84.0%.
- מרג’ין גולמי GAAP: 82.8%.
- הפסד EBITDA מותאם: $2.8 מיליון, שיפור מהפסד של $4.9 מיליון.
- הפסד נקי מותאם: $3.9 מיליון, שיפור מהפסד של $6.8 מיליון.
- הוצאות תפעול מותאמות: $21.9 מיליון, עלייה של כ-3% מ-$21.3 מיליון.
- מזומן והשקעות: $51.9 מיליון נכון ל-30.06.2026.
תוצאות מול תחזית
ההפסד המותאם של NeuroPace בסך $0.18 למניה עקף את תחזית הקונצנזוס של הפסד $0.21 ב-$0.03 למניה, או 14.29%. ההכנסות עקפו את התחזית ב-$270,000, או 1.2%.
גודל העקיפה היה צנוע, אך הרבעון עדיין הציג תבנית מוכרת עבור החברה: צמיחת הכנסות יציבה, שליטה טובה יותר בעלויות והפסדים הנעים בכיוון הנכון. בהשוואה לתקופות קודמות, התוצאה הייתה פחות על הפתעה חדה ויותר על הוצאה לפועל מתמשכת.
השוק נראה מתייחס לדוח כמוצק אך לא טרנספורמטיבי. המניה עלתה במסחר הרגיל, ולאחר מכן ירדה במסחר שלאחר השעות, מה שמרמז שמשקיעים קיבלו בברכה את העקיפה אך נותרו ממוקדים בפרופיל הרווחים השלילי עדיין של החברה ובדרך הארוכה יותר לרווחיות.
תגובת השוק
מניות NeuroPace סיימו את מושב הבורסה הרגיל ב-$15.05, עלייה של 1.14% מהסגירה הקודמת של $14.88. לאחר פרסום הדוח, המניה ירדה ל-$14.50 במסחר שלאחר השעות, ירידה של 3.65% מהסגירה.
מחיר שלאחר השעות היה עדיין גבוה בהרבה מהשפל של 52 שבועות של $7.56 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $19.60. תנועת המניה מרמזת על תגובה מעורבת: משקיעים הגיבו בתחילה בחיוב לעקיפה ולהעלאת התחזית הפיננסית, ולאחר מכן נקטו עמדה זהירה יותר לאחר שהעריכו את ההפסדים המתמשכים של החברה ואת השאלות הרגולטוריות.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם התנועה הגיעה עם פעילות כבדה באופן יוצא דופן.
תחזית והנחיות
NeuroPace העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה 2026. החברה צופה כעת הכנסות של $99.5 מיליון עד $101.5 מיליון, עלייה מטווח קודם של $99 מיליון עד $101 מיליון. היא גם העלתה את תחזית המרג’ין הגולמי המותאם ל-82% עד 83%, מ-81.5% עד 82.5%.
ההנהלה ציינה כי הכנסות השירות צפויות להסתכם בכ-$1 מיליון לשנה, עלייה מהערכה קודמת של $500,000. החברה שמרה על תחזית הפיננסית להוצאות תפעול מותאמות של $90 מיליון עד $92 מיליון, תוך הפחתת הפסד ה-EBITDA המותאם הצפוי ל-$7.5 מיליון עד $8.5 מיליון מ-$8.5 מיליון עד $9.5 מיליון.
החברה ציינה כי היא צופה שצמיחת הכנסות RNS ברבעון השלישי תהיה כ-20% בהשוואה שנתית, בדומה למחצית הראשונה. היא גם ציינה כי הצמיחה במחצית השנייה עשויה להאיץ ל-20% עד 25%.
מעבר לעסקים הנוכחיים, NeuroPace ציינה כי היא מצפה להגיש את תוכנית הטיפול מרחוק שלה ל-FDA עד סוף 2026. החברה גם ציינה כי פלטפורמת החומרה מהדור הבא שלה עברה לשלב הפיתוח ותתמוך בכלי AI עתידיים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ג’ואל בקר אמר כי ביצועי המחצית הראשונה של החברה עקביים עם מסגרת הצמיחה ארוכת הטווח שלה. "לאורך המחצית הראשונה של 2026, הכנסות RNS צמחו ביותר מ-20%, בהתאם למסגרת הצמיחה ארוכת הטווח הבסיסית שקבענו עבור האינדיקציה הנוכחית שלנו," אמר.
בקר גם הדגיש את הדחיפה של החברה בתחום ה-AI. "ECoG Assistant הוא כלי ה-AI הראשון בעולם המבוסס על אלגוריתם בתחום הנוירומודולציה," אמר, והוסיף כי הוא נועד לסייע לרופאים לסקור נתוני מוח ביעילות רבה יותר ולתמוך בגמירת דעת טיפולית אינדיבידואלית.
בנוגע לחזית הרגולטורית, בקר אמר כי החברה עדיין רואה דרך קדימה לתוכנית האפילפסיה הגנרליזדית האידיופתית שלה. הוא אמר כי השאלות הנוספות של ה-FDA "אינן קשורות לבטיחות" אלא מבקשות הקשר נוסף סביב התגמול הקליני בתת-קבוצות מסוימות של מטופלים.
מנהל הכספים הראשי פטריק וויליאמס אמר כי התחזית הפיננסית המעודכנת של החברה משקפת נראות טובה יותר. "העלייה בתחזית הפיננסית הכוללת של ההכנסות משקפת נראות משופרת להכנסות השירות," אמר.
סיכונים ואתגרים
- אי-וודאות רגולטורית: NeuroPace עדיין עובדת על תהליך ה-FDA עבור תוכנית ה-IGE שלה, מה שעלול להשפיע על אמון המשקיעים וציפיות הצמיחה העתידיות.
- הפסדים מתמשכים: החברה נותרת לא רווחית, ואיזון תזרים המזומנים צפוי רק עם יציאה מ-2027.
- ירידה בהכנסות השירות: הכנסות השירות ירדו בחדות בהשוואה שנתית ברבעון, וקיזזו חלק מהעוצמה במכירות ההתקנים.
- סיכון הוצאה לפועל: ההנהלה מסתמכת על עלייה בצמיחה במחצית השנייה, מה שידרוש מומנטום מסחרי מתמשך.
- ריכוז בשוק נישה: החברה נותרת קשורה מאוד לאימוץ טיפול באפילפסיה, שיכול להיות מושפע מעיתוי הנוהל ומתבניות הקנייה ברמת המרכז.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בנתיב הרגולטורי של IGE ובעיתוי הפגישה הבאה עם ה-FDA. ההנהלה ציינה כי פגישת SIR צפויה בשבועות הקרובים וכי החברה אינה מצפה שמד הזמן של הסקירה המלאה יאופס, אם כי לסוכנות יש שיקול דעת בנושא.
שאלות נוספות התמקדו בהתרחבות מעבר למרכזי האפילפסיה הגדולים. בקר אמר כי NeuroPace כבר בונה קשרים במרכזים קהילתיים ומרכזי רמה 3 כדי לתמוך בעסקים הנוכחיים ולהתכונן להרחבת תווית עתידית.
נושא נוסף היה פלטפורמת הדור הבא של החברה. ההנהלה ציינה כי החומרה תוסיף תצורות ליד, תקשורת Bluetooth אנרגיה נמוכה ועיבוד מהיר יותר לתמיכה בכלי AI עתידיים.
אנליסטים גם שאלו על הערך המסחרי של ECoG Assistant. ההנהלה ציינה כי הכלי אינו נמכר בנפרד ונועד לשפר יעילות ולתמוך באימוץ רחב יותר של פלטפורמת RNS, ולא ליצור זרם הכנסות עצמאי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
