מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
קאנופי גרות’ (WEED) השתמשה בוועידת הצמיחה השנתית ה-46 של Canaccord Genuity ביום שלישי, 11.08.2026, כדי להציג תוכנית התאוששות רחבה הבנויה על שיפור הגידול, הידוק עלויות והתרחבות משמעותית באירופה. החברה ציינה כי ניתן לראות התקדמות בהכנסות ובמרג’ינים, אך הודתה גם כי היא עדיין מפגרת אחרי חלק מהמתחרים בתחומים מסוימים בשוק, ועליה להמשיך לצמצם את הפער.
ראשי פרקים
- קאנופי גרות’ הצהירה כי היא עוברת ממודל ממוקד מזומנים לעסק של מוצרי צריכה בתחום הקנאביס, עם דגש חזק יותר על איכות המוצר ובניית מותג.
- ההנהלה הדגישה צמיחה של 13% בהכנסות ברבעון הראשון של 2027, כאשר אירופה עלתה ב-10%, מכירות הפנאי הקנדיות עלו ב-10% ומכירות הרפואי הקנדי עלו ב-22%.
- החברה הסירה יותר מ-CAD 30 מיליון בעלויות והעלתה את המרג’ין הגולמי ל-31%, עלייה של 600 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- אירופה נותרת תחום צמיחה מרכזי, עם קצב שנתי נוכחי של כ-CAD 40 מיליון ויעד של CAD 100 מיליון עד CAD 150 מיליון.
- קאנופי גרות’ ציינה כי היא מצפה לאיחוד בשווקי הקנאביס, כאשר שחקנים חזקים יותר צפויים לצבור נתח שוק ככל שהאסדרה מתהדקת ומתחרים חלשים יותר יוצאים מהשוק.
אסטרטגיה ומיצוב בשוק
הנשיא והמנכ"ל Luc Mongeau אמר כי החברה מנסה למצב את עצמה מחדש לאחר שנים של ביצוע לא אחיד. הוא תיאר את הגישה הישנה כזו שהתייחסה לקאנופי גרות’ כמו בנק ולא כחברת מוצרי צריכה.
Mongeau אמר כי העסק מתמקד כעת בשלושה עדיפויות:
- שיפור איכות הגידול והתשואה
- הרחבת המרג’ינים הגולמיים באמצעות פעולות טובות יותר
- בניית שרשרת אספקה משולבת יותר מהייצור ועד להפצה
הוא אמר כי תעשיית הקנאביס הרחבה הבשילה והיא כעת כוח כלכלי אמיתי. "קנאביס הוא כוח כלכלי אמיתי שקיים שם, והוא כאן כדי להישאר," אמר, והוסיף כי הקטגוריה עשויה לחצות CAD 100 מיליארד עד 2030.
קאנופי גרות’ ציינה גם כי היא עברה מהתרחבות אופורטוניסטית ומתמקדת בשווקים שבהם היא מאמינה שתוכל לנצח. זה כולל קנדה, גרמניה, פולין ובריטניה, עם מאמצי פיילוט קטנים יותר בשווייץ ובהולנד שנשמרים ברקע.
תוצאות כספיות
ההנהלה הצביעה על רבעון ראשון חזק יותר בשנת הכספים 2027, עם רווחים בכמה חלקים של העסק.
- ההכנסות המאוחדות עלו ב-13%
- ההכנסות האירופיות עלו ב-10%
- הכנסות הפנאי הקנדיות עלו ב-10%
- הכנסות הרפואי הקנדי עלו ב-22%
- חנויות ב-B-hold צמחו ב-6%
- המרג’ין הגולמי הגיע ל-31%, עלייה של 600 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת
אפילו עם שיפור זה, החברה ציינה כי עדיין יש מקום להתקרב לרמת המרג’ין הגולמי של 50% שהיא רואה אצל עמיתים מהשורה הראשונה. ההנהלה אמרה כי הפער הנוכחי במרג’ין משקף הן את תמהיל המוצרים והן את חוסר היעילות התפעולית שהיא מנסה לתקן.
Tom Stewart, סמנכ"ל הכספים, ו-Mongeau אמרו כי פעולות עלויות נוספות נמצאות במקום לאחר שהחברה כבר הסירה יותר מ-CAD 30 מיליון מהעסק. קאנופי גרות’ ציינה גם כי ניקתה את יתרת המאזן ומימנה מחדש את החברה במהלך הארגון מחדש.
עדכונים תפעוליים
קאנופי גרות’ ציינה כי חלק גדול מההתקדמות האחרונה שלה נבע מסקירה מעמיקה יותר של פעולות הגידול ושרשרת האספקה שלה. החברה השלימה את התוספת האחרונה לצוות ההנהלה שלה כחודש לפני השיחה, ו-Mongeau אמר כי הצוות כעת מלא לחלוטין.
שינויים תפעוליים מרכזיים כוללים:
- הרכישה של MTL Cannabis, שהביאה מומחיות בגידול ואיכות פרח חזקה יותר
- מעבר בגידול מדאגה משנית לעדיפות הפנימית הראשית של החברה
- יעד להעלות את כמות הייצור ב-30% באמצעות תשואות טובות יותר והוצאות הון
- המרה של מתקן היברידי אחד לגידול מקורה מלא
- שלושה מתקני גידול פועלים כיום
Mongeau אמר כי עסקת MTL הייתה חשובה לא רק עבור הנכסים, אלא גם עבור הידע. הוא אמר כי המייסדים הביאו ניסיון עמוק בגידול קנאביס ועזרו לשנות את תרבות החברה לכיוון פרח טוב יותר.
קאנופי גרות’ ציינה גם כי שרשרת האספקה המלאה שלה מקצה לקצה מוסמכת EU GMP, כאשר מתקן Smiths Falls נמצא בתהליך של הסמכה למוצרי 2.0 כגון ג’לים רכים, שמנים, זיקוקי ריכוז, וייפים ובסופו של דבר ג’וינטים מגולגלים מראש לאירופה.
החברה ציינה כי פחות מ-20% מהפרח שלה מיוצא כיום כלפי חוץ, כאשר רוב הייצור משמש מקומית בקנדה. היא ציינה גם כי הגידול הקנדי שלה הוא כעת 100% מקורה במתקנים שבהם היא משתמשת לאסטרטגיה זו.
אירופה כמנוע הצמיחה הראשי
אירופה הייתה נושא הצמיחה החשוב ביותר בהצגה. קאנופי גרות’ ציינה כי האזור הוא שוק של 500 מיליון אנשים שצפוי להיפתח עוד יותר עם הזמן, תחילה בקנאביס רפואי ולאחר מכן בשימוש לפנאי.
Mongeau אמר כי החברה מברכת על תקני EU GMP מחמירים יותר ועל סיום מה שהוא כינה "ירוק-שטיפה". "אנחנו אוהבים את זה כי אנחנו לוקחים, היינו 24 חודשים מאחור, עכשיו אנחנו 6 עד 12 חודשים מאחור," אמר, בטענה כי כללים מחמירים יותר צריכים לעזור לחברות עם ציות חזק ושרשראות אספקה.
קאנופי גרות’ ציינה כי קצב ההכנסות האירופי שלה הוא כעת כ-CAD 40 מיליון בשנה, או כ-CAD 10 מיליון לרבעון, והיא מטווחת CAD 100 מיליון עד CAD 150 מיליון בהכנסות שנתיות. גרמניה היא הפרס הראשי, כאשר החברה מצביעה על גודל שוק של כ-EUR 2 מיליארד והזדמנות הכנסה אפשרית של EUR 100 מיליון עד EUR 150 מיליון עבור קאנופי גרות’ בפלחים פרמיום.
עדכונים אירופיים נוספים כללו:
- פולין, שם קאנופי גרות’ ציינה כי היא כעת במקום ה-3 לאחר שחזרה למלאי
- בריטניה, שם המשלוח הראשון נשלח במהלך הרבעון הנוכחי והמכירות צפויות להופיע ברבעון השלישי
- שווייץ והולנד, שם קיימות תוכניות פיילוט אך אינן המוקד הראשי
ההנהלה ציינה כי החברה בונה מערכת משולבת המכסה גידול בקנדה, ייבוא ואריזה מחדש בגרמניה והפצה מקומית. היא ציינה כי סטרקצ’ר זה צריך לאפשר לה ללכוד יותר מרג’ין מאשר מתחרים המסתמכים יותר על שותפי צד שלישי.
מותגים ואסטרטגיית מוצר
קאנופי גרות’ ציינה כי עוצמת המותג נותרת מרכזית לתוכניתה. החברה הדגישה את Tweed, שאותו כינתה המותג בעל המודעות הגבוהה ביותר ללא הנחיה ברמה הגלובלית, את Spectrum, שבו היא משתמשת בקנאביס רפואי קנדי ובאירופה, ואת MTL.
החברה גם משיקה מחדש את Tweed בגרמניה עם מיקוד פרמיום. ההנהלה ציינה כי מחקר שוק הראה עמדות צרכניות חיוביות כלפי Tweed, Spectrum ו-MTL בגרמניה.
קאנופי גרות’ ציינה כי פס המחיר הפרמיום באירופה נותר אטרקטיבי גם כאשר מוצרים במחיר נמוך יותר מושכים תשומת לב. היא ציינה כי טווח EUR 5 עד EUR 7 צריך להישאר עמיד ועשוי לצמוח מהר יותר מפלח הערך.
נכס מותג מרכזי נוסף הוא Storz & Bickel, יצרן המאייד הרפואי. קאנופי גרות’ ציינה כי היא עובדת להרחיב את המותג מעבר לאיידים צמחיים לאיידי ריכוז, פלח שלדבריה גדול פי חמישה בערך.
תחזית השוק הקנדי
בקנדה, קאנופי גרות’ ציינה כי עברה ממקום עשירי למקום שישי בקנאביס לפנאי במהלך 18 החודשים האחרונים. החברה ציינה כי היא רוצה להגיע לשלושת המובילים בתקופה קרובה.
Mongeau תיאר את שוק הפנאי הקנדי כצפוף מדי, עם יותר מ-1,000 יצרנים מורשים המתחרים בשוק של CAD 5 מיליארד הצומח רק ב-3% עד 5% בשנה. הוא אמר כי השוק צפוי להתאחד לכ-שבעה שחקנים מרכזיים השולטים ברוב העסקים.
הוא הוסיף כי איחוד קמעונאים ולחץ הון כבר מאלצים שחקנים חלשים יותר לצאת מהשוק. החברה ציינה גם כי השוק עובר מפרח לג’וינטים מגולגלים מראש ולאחר מכן לוייפים, מה שהופך את המהירות וחדשנות המוצר לחשובות יותר.
קאנופי גרות’ ציינה כי עסק הרפואי הקנדי שלה נותר רווחי מאוד ועדיין צומח. היא ציינה גם כי הרווחים האחרונים שלה בקנאביס לפנאי נעזרו בביצוע טוב יותר ורכישת MTL.
ראשי פרקים מהשאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה הרחיבה על מספר נושאים שהועלו בהערות המוכנות.
על תחרות באירופה, Mongeau אמר כי החוזקות ההיסטוריות של קאנופי גרות’ כללו את רשת ההפצה שלה, צוות המכירות, מודעות המותג וקשרים עם רוקחים ורופאים. הוא הצביע על פולין כדוגמה, ואמר כי החברה הגיעה במהירות למקום ה-3 ברגע שהמוצר היה במלאי וכעת מטווחת את השחקן במקום ה-2, Aurora.
על הסיבה לכך שאיכות הפרח הפכה לבעיה, Mongeau אמר כי הגידול לא היה העדיפות הראשית של החברה בשנים קודמות. הוא אמר כי מייסדי MTL הביאו חשיבה חזקה של "הצמח קודם" שכעת עוזרת לשנות את התרבות.
על אסדרה, ההנהלה ציינה כי היא רואה בכללי EU GMP מחמירים יותר כחיוביים מכיוון שהם צריכים לתגמל חברות עם מערכות טובות יותר והון רב יותר. החברה ציינה כי הפיגור של 24 חודשים שלה לעומת המתחרים צומצם ל-6 עד 12 חודשים.
על שיפור המרג’ין הגולמי, ההנהלה ציינה כי המנופים העיקריים כוללים:
- הסרת חפיפה במתקנים לאחר עסקת MTL
- קיצוץ עלויות חברה ציבורית
- אופטימיזציה של טביעת הרגל התפעולית
- שימוש בידע גידול טוב יותר לשיפור התפוקה והאיכות
על השוק הקנדי הצפוף, Mongeau אמר כי המבנה הנוכחי אינו בר-קיימא. הוא אמר כי המנצחים הסופיים יהיו החברות שיכולות להסתגל לשינויים צרכניים ולשמור על מספיק הון להשקעה.
על שווקים אירופיים קטנים יותר כגון שווייץ והולנד, ההנהלה ציינה כי הזדמנויות אלו נותרות חלק מהתוכנית, אך החברה מתמקדת תחילה בגרמניה, פולין ובריטניה. היא ציינה כי בניית שרשרת האספקה עכשיו תעזור ככל שיותר שווקים ייפתחו מאוחר יותר.
תחזית
קאנופי גרות’ ציינה כי היא עדיין באמצע תהליך ההתאוששות, אך ההנהלה הביעה אמון כי החברה ממוקמת טוב יותר ממה שהייתה לפני שנה. Mongeau אמר כי לחברה יש הנכסים, האנשים והסטרקצ’ר להתחרות בשוק שצפוי להמשיך להתרחב ולהתאחד.
"אנחנו מאמינים בחוזקה, אנחנו משוכנעים, יש לנו רמה גבוהה של אמון כי אנחנו ממוקמים היטב לנצח בשוק הקנאביס הגלובלי הצומח במהירות הזה," אמר.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על אסטרטגיית החברה, ההתקדמות הכספית ותחזית השוק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
