תמליל שיחת רווחים: קבוצת RUM מדווחת על הכנסות גבוהות מהתחזית ברבעון השני של 2026, אך הפסד מורחב

קבוצת RUM דיווחה על הכנסות של $40.36 מיליון ברבעון השני של 2026, העולות על תחזיות וול-סטריט שעמדו על $34.93 מיליון, אך רשמה הפסד של $0.28 למניה – רחב יותר מההפסד הצפוי של $0.09. מניות החברה ירדו ב-2.74% במסחר הרגיל לרמה של $6.21, ונסחרו ב-$6.20 לאחר שעות המסחר, ירידה נוספת של 0.16%, מה שמצביע על כך שהמשקיעים שוקלים את צמיחת המכירות החזקה מול ההפסד הנקי הגדול בהרבה ועלויות הרכישה הכבדות.

נקודות מפתח

- ההכנסות עלו ב-61% לעומת השנה הקודמת, לשיא של $40.4 מיליון.

- החברה החטיאה את תחזית ה-EPS, עם הפסד של $0.28 למניה לעומת תחזית הפסד של $0.09.

- הפסד ה-EBITDA המתואם השתפר ל-$16.6 מיליון לעומת $20.5 מיליון בשנה הקודמת.

- קבוצת RUM הודיעה כי היא פועלת כעת כעסק כפול, הכולל את שירות הווידאו Rumble ואת תשתית ה-AI של Quake AI.

- ההנהלה פרסמה לראשונה תחזית פיננסית רשמית להכנסות הרבעון השלישי, המאותתת על שקיפות גבוהה יותר לאחר רכישת Northern Data.

ביצועי החברה

קבוצת RUM ציינה כי הרבעון סימן נקודת מפנה לאחר שסגרה את עסקת רכישת Northern Data ב-17.06. מנכ"ל החברה, כריס פבלובסקי, כינה זאת הרגע שבו החברה "נכנסה באופן משמעותי לעידן הענן וה-AI הסוכני."

העסקה שינתה את פני העסק. קבוצת RUM מגדירה את עצמה כעת כחברת פלטפורמה כפולה, המשלבת את שירות הווידאו Rumble עם Quake AI – יחידת תשתית הענן וה-AI שלה. ההנהלה ציינה כי החברה עוברת ממודל של פלטפורמת וידאו בודדת לחברת תשתית AI עם טביעת רגל חישובית נרחבת.

צמיחת ההכנסות הייתה חזקה, אך גם העלויות עלו. עלות השירותים, הוצאות הנהלה וכלליות, מחקר ופיתוח, ומכירות ושיווק – כולן עלו לעומת השנה הקודמת. החברה ציינה כי ההוצאות הגבוהות משקפות את רכישת Northern Data, הוצאות מרכזי הנתונים, וההשקעה המתמשכת בתשתית AI.

ההפסד הנקי התרחב בחדות לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל $28.3 מיליון בעלויות עסקה הקשורות לרכישה וגידול בפחת והפחתה שאינם במזומן. עם זאת, הפסד ה-EBITDA המתואם צומצם, מה שמרמז על שיפור בעסק הליבה גם כאשר חיובי חשבונאות הכבידו על השורה התחתונה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $40.4 מיליון, עלייה של 61% מ-$25.1 מיליון בשנה הקודמת.

- EPS: הפסד של $0.28, לעומת תחזית הפסד של $0.09.

- הפסד נקי: $80.3 מיליון, לעומת הפסד של $30.2 מיליון בשנה הקודמת.

- הפסד נקי המיוחס לקבוצת RUM: $79.1 מיליון.

- הפסד EBITDA מתואם: $16.6 מיליון, שיפור מהפסד של $20.5 מיליון.

- עלות שירותים: $30.6 מיליון, עלייה מ-$26.5 מיליון.

- הוצאות הנהלה וכלליות: $16.3 מיליון, עלייה מ-$11.7 מיליון.

- הוצאות מחקר ופיתוח: $6.8 מיליון, עלייה מ-$4.8 מיליון.

- הוצאות מכירות ושיווק: $10.4 מיליון, עלייה מ-$7.9 מיליון.

- סך נזילות: $220.5 מיליון, כולל $203.3 מיליון במזומן ושווי מזומן ו-293.14 ביטקוין בשווי של כ-$17.2 מיליון.

- שווי שוק: $2.55 מיליארד.

- יחס שוטף: 4.7, המצביע על נזילות לטווח קצר חזקה.

- מרג’ין רווח גולמי: שלילי 1.92% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026, המשקף עלויות השקעה כבדות בתשתית.

רווחים לעומת תחזית

קבוצת RUM רשמה הפסד של $0.28 למניה, לעומת אומדן האנליסטים להפסד של $0.09. מדובר בהחטאה של $0.19 למניה, או 211.11% גרוע מהצפוי.

ההכנסות, לעומת זאת, עקפו את התחזיות בפער ניכר. המכירות הגיעו ל-$40.36 מיליון, מעל לאומדן הקונצנזוס של $34.93 מיליון ב-$5.43 מיליון, או 15.55%.

התוצאה המעורבת מסבירה את התגובה המתונה של המניה. עקיפת תחזית ההכנסות הדגימה כי הביקוש וההוצאה לפועל היו חזקים מהצפוי, אך ההפסד הגדול מהצפוי הזכיר למשקיעים כי החברה עדיין נמצאת בשלב השקעה כבד. הרבעון כלל גם עלויות הקשורות לרכישה שסילפו את השורה התחתונה, מה שהופך את החטאת הרווחים לפחות עניין של חולשה תפעולית ויותר עניין של עלות הטרנספורמציה.

תגובת השוק

המניה סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$6.21, ירידה של 2.74% מהסיום הקודם של $6.39. במסחר לאחר שעות, היא ירדה ל-$6.20, ירידה של 0.16% מהסיום.

ברמה זו, המניות היו נמוכות בהרבה מהשיא של 52 שבועות שעמד על $10.54 ומעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $4.62. המניה נסחרה בכ-41% מתחת לשיא ובכ-34% מעל לשפל.

התגובה מרמזת על זהירות מצד המשקיעים. קבוצת RUM סיפקה צמיחה חזקה בשורה העליונה ועקפה את תחזית ההכנסות, אך ההפסד הרחב יותר, עלויות הרכישה וההוצאות ההוניות המתמשכות ככל הנראה ריסנו את ההתלהבות. לא סופקו נתוני מחזור חריגים, ולכן עוצמת תגובת המסחר אינה ניתנת למדידה על בסיס מחזור בלבד. למרות התגובה המתונה, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, עם שווי הוגן הגבוה ממחיר המסחר הנוכחי. הפלטפורמה עוקבת אחר למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות עם ניתוח שווי הוגן מקיף ומציעה תובנות נוספות דרך מסנן המניות המוערכות בחסר ביותר.

תחזית והנחיות

קבוצת RUM פרסמה תחזית פיננסית להכנסות הרבעון השלישי בטווח של $87 מיליון עד $93 מיליון – התחזית הרשמית הראשונה שלה לעסק המשולב החדש. ההנהלה ציינה כי התחזית משקפת הכנסות חוזיות חזקות ושיעור ניצול גבוה בעסק תשתית ה-AI.

החברה ציינה גם כי היא מתמקדת במונטיזציה של 250 מגה-וואט של כושר אנרגיה שאינו מנוצל כיום, המיועד ל-2027. פבלובסקי אמר כי הזדמנות זו עשויה לייצג קצב הכנסות שנתי של מעל $3 מיליארד. על פי נתוני InvestingPro, האנליסטים צופים כי החברה תהפוך לרווחית בשנה הפיסקלית 2026 עם רווחים צפויים של $0.11 למניה, המסמנים היפוך משמעותי מההפסדים הנוכחיים. לניתוח מעמיק יותר של הטרנספורמציה של RUM ומסלול הרווחיות שלה, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, הזמין עבור מניה זו ולמעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות נוספות.

ההנהלה ציינה כי ל-Quake AI יש כיום כ-22,000 יחידות GPU מסוג אנבידיה H100 ו-H200 ושיעור ניצול מעל 85%. היא גם הצביעה על הסכם רב-שנתי עם Together AI וציינה כי היא מרחיבה את כושר מרכזי הנתונים באטלנטה, פיטסבורג, שוודיה ונורווגיה.

החברה ציינה כי תעבור לדיווח לפי מגזרים החל מדוח הרבעון השלישי, עם מדדים נפרדים עבור Rumble Video ו-Quake AI. שינוי זה אמור לתת למשקיעים תמונה ברורה יותר של כל עסק.

דברי ההנהלה

"היום, אני שמח לומר שהטרנספורמציה הושלמה," אמר פבלובסקי, בהתייחסו למעבר החברה לענן ותשתית AI. הוא ציין כי Quake AI תהיה "המנוע הפיננסי" של קבוצת RUM בהמשך.

פבלובסקי הוסיף כי החברה נמצאת במצב ייחודי משום שהיא משלבת מחשוב AI עם נתוני וידאו וקהילת יוצרים. "יש לנו נתונים, יש לנו את התשתית, ויש לנו את הקהילה להנעת עתיד ה-AI," אמר.

סמנכ"ל הכספים מייק מאסי אמר כי הרבעון היה "רבעון ציון דרך, הן מבחינה תפעולית והן מבחינה פיננסית." הוא הוסיף כי מחשוב AI כשירות על שבבי דור Blackwell יכול לייצר "כמעט $11 מיליון למגה-וואט לשנה," הרבה מעל ה-$1.5 מיליון עד $2 מיליון למגה-וואט האופייניים למודל מעטפת מחוברת לחשמל.

סיכונים ואתגרים

- סיכון אינטגרציה: רכישת Northern Data מוסיפה מורכבות ועלולה ליצור בעיות הוצאה לפועל.

- עוצמת המאזן: החברה מחזיקה במזומן רב יותר מחוב, המספק גמישות פיננסית בשלב הטרנספורמציה שלה, על פי ניתוח InvestingPro.

- הוצאות כבדות: כ-$47 מיליון בפעילויות השקעה ברבעון מצביעים על צרכי הון משמעותיים.

- לחץ על הרווחיות: החברה עדיין רחוקה מרווחים עקביים, וההפסדים עדיין גדולים.

- הוצאה לפועל בשרשרת האספקה: ההנהלה חייבת להבטיח שבבים, מתלים, קירור וציוד אחר בזמן.

- אי-ודאות בביקוש: בעוד שההנהלה רואה ביקוש AI חזק, העסק עדיין תלוי באימוץ לקוחות מתמשך ובעוצמת התמחור.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בתמחור AI, הוצאות הון, מקורות חומרה ומודל העסקי של החברה.

שאלה אחת התמקדה בשאלה האם תמחור ה-AI עלול להיחלש כאשר ההיצע יתעדכן לביקוש. פבלובסקי אמר כי הוא אינו רואה את הכושר עומד בביקוש בשנה עד שנתיים הקרובות ותיאר את מחשוב ה-AI כ"נדיר מאוד."

שאלה נוספת עסקה בכיצד החברה תבטיח שבבים וציוד אחר למרכזי הנתונים. מאסי אמר כי קבוצת RUM אינה חותמת על חוזים עד שיש לה קו ראייה ברור להיצע ולכושר הנדרשים.

האנליסטים שאלו גם על מודל העסקי המועדף של החברה. מאסי אמר כי החברה בוחרת במחשוב AI כשירות ולא במודל "מעטפת מחוברת לחשמל" משום שהוא יכול לייצר הכנסות גבוהות בהרבה למגה-וואט.

לבסוף, אנליסט שאל על הכנסות פרסום הקשורות ל-Tether. מאסי אמר כי Tether תרמה $4.8 מיליון ברבעון, כאשר המיון גולה בתיוק 10-Q של החברה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.