Magnite בפורום מנהיגות הטכנולוגיה 2026: צמיחת CTV מואצת

ביום שני, 10.08.2026, השתמשה Magnite (MGNI) בפורום מנהיגות הטכנולוגיה 2026 כדי להציג עסק הצומח בקצב מהיר יותר בטלוויזיה המחוברת (CTV), תוך שהוא עדיין מתמודד עם לחצים בחלקים מהאינטרנט הפתוח. ההנהלה אמרה כי הביקוש מתרחב בקרב מפרסמים ומפרסמי תוכן, אך גם הצביעה על גורמי עיכוב הנובעים מ-Google AI Overviews ושאלות רגולטוריות שטרם נפתרו.

נקודות מפתח

• Magnite דיווחה כי עסק ה-CTV שלה צמח ב-36% על בסיס שנתי ברבעון האחרון, האצה חדה לעומת תקופות קודמות.
• החברה העלתה את תחזית הפיננסית לצמיחת ההכנסות לשנה המלאה לטווח של 13% עד 14%, כאשר ה-EBITDA צפוי לעלות בכ-20% ותזרים המזומנים החופשי ביותר מ-40%.
• ההנהלה רואה מינוף תפעולי חזק, כאשר הכנסות מצטברות מעל צמיחה של 10% מתורגמות לכ-80% זרימת EBITDA.
• מדיה מסחרית, כלי בינה מלאכותית ופרסום ספורט עולים כמנועי צמיחה נוספים, אם כי חלקם עדיין בשלב מוקדם.
• שינויים בתנועת גולשים הקשורים ל-Google ותיק האנטי-מונופול של משרד המשפטים האמריקאי (DOJ) נותרים סיכונים חיצוניים משמעותיים לעסק האינטרנט הפתוח.

תוצאות פיננסיות

Magnite אמרה כי הרבעון האחרון הציג ביצוע תפעולי חזק מהצפוי ומסלול ברור יותר לשיפור מרג’ינים.

• הכנסות CTV צמחו ב-36% על בסיס שנתי, לעומת שיעורי גידול של אמצע הספרות הכפולות בשנים קודמות.
• ההנהלה תיארה את ההתקדמות כמעבר מצמיחה טובה יותר מאמצע הספרות הכפולות לשנות ה-20 הגבוהות, לאחר מכן אמצע שנות ה-20, וכעת 36%.
• החברה דיווחה על תרומה של $10 מיליון בשורה העליונה ex-TAC מעל הציפיות.
• זה תורגם לביצוע עודף של $8 מיליון ב-EBITDA מתואם, אותו ההנהלה ייחסה למודל התפעולי של החברה.
• תחזית הפיננסית לצמיחת ההכנסות לשנה המלאה הועלתה לטווח של 13% עד 14%.
• צמיחת ה-EBITDA לשנה המלאה צפויה להיות כ-20%.
• תזרים המזומנים החופשי צפוי לצמוח ביותר מ-40% השנה.
• תחזית הפיננסית למרג’ין ה-EBITDA עלתה מכ-35% ל-35.5% עד 37% ומעלה.
• ההנהלה אמרה כי טווח מרג’ין ה-EBITDA המטרה הוא 35% עד 40%, והוסיפה כי 40% אינו בהכרח התקרה.

החברה גם אמרה כי המינוף התפעולי שלה משתפר באופן משמעותי כאשר הצמיחה עולה על 7%, וכי צמיחה מעל 10% יכולה להתורגם לכ-80% זרימת EBITDA. ההנהלה השוותה זאת למודל קודם בצמיחה של 10% עד 11%, אז צמיחת ה-EBITDA הייתה באמצע הספרות הכפולות ותזרים המזומנים החופשי צמח בכ-20%.

עדכונים תפעוליים

חלק ניכר מהשיחה התמקד בסיבות שבגינן Magnite מאמינה כי עסק ה-CTV שלה מואץ וכיצד החברה רואה מקום לצמיחה נוספת.

• ההנהלה אמרה כי הביקוש ב-CTV מתרחב בקרב עסקים קטנים ובינוניים (SMBs), מפרסמי ספורט, סוכנויות, שווקי שירות עצמי ו-DSPs חדשים המתמקדים במפרסמים קטנים יותר.
• Nick אמר: "ראינו ממש כיצד הביקוש ב-CTV מתרחב. עסקים קטנים ובינוניים נכנסים, אנשים המתמקדים בספורט נכנסים לשוק."
• החברה אמרה כי בסיס ההיצע שלה ב-CTV מרוכז מאוד, כאשר 30 מפרסמי תוכן גלובליים מהווים 80% ממלאי ה-CTV העולמי.
• ריכוז זה, כך אמרה ההנהלה, הופך את הניטרליות והאמון לחשובים במיוחד, מכיוון שמפרסמי תוכן אינם רוצים לעבוד עם שותף המתחרה בהם.
• Nick אמר כי Magnite נתפסת כשותף מהימן מכיוון שאין לה אינטרסים עסקיים מתחרים עם מפרסמי תוכן מרכזיים.
• החברה תיארה את שוק ה-CTV כשוק שבו "גנים מגודרים" (hedged gardens), ולא גנים מגודרים מסורתיים, מקיימים כעת אינטראקציה באותה מערכת אקולוגית.

ההנהלה אמרה כי ספורט עדיין הזדמנות מוקדמת אך חשובה.

• Magnite החלה להשתתף בפרסום NFL בשנה שעברה דרך מחסנית הטכנולוגיה של ESPN ו-Disney.
• החברה אמרה כי מאמץ זה עדיין בשלב מוקדם ויש לו פוטנציאל משמעותי.
• ההנהלה ציינה כי ספורט חי מהווה כ-40% מכלל הוצאות הפרסום בטלוויזיה.
• אם רק מחצית מהוצאות אלו תעבור ל-CTV, אמרה Magnite, הדבר יכול להניע שיעורי צמיחה של שלוש ספרות.
• החברה גם הצביעה על כדורגל NCAA ו-March Madness כהזדמנויות עתידיות.
• Magnite אמרה כי לא השתתפה באופן משמעותי בגביע העולם, אותו היא רואה כהזדמנות עתידית.

אימוץ SMB תואר כתהליך רב-שנתי.

• ההנהלה אמרה כי צמיחת SMB אמיתית אך עדיין בשלב מוקדם.
• היא השוותה את השלב הנוכחי לדחיפת Amazon DSP לתוך SMBs לאחר שPrime Video הפך לנתמך בפרסומות לפני שלוש שנים.
• Magnite אמרה כי המעבר הוא מתודי ולא פתאומי.

בצד האינטרנט הפתוח, Magnite אמרה כי עסק ה-DV+ שלה נותר תחת לחץ עקב שינויים בתנועת גולשים.

• Google AI Overviews הפחיתו הפניות ביחס לסריקות, על פי ההנהלה.
• מפרסמי תוכן מגיבים על ידי העברת תוכן לאפליקציות מובייל, הגברת חוויות משתמש מחוברות והדגשת תוכן פרמיום.
• חלקם גם מנסים להעלות את צפיפות המודעות.
• Magnite אמרה כי עסק האינטרנט שלה ירד בספרות בודדות גבוהות.
• ההנהלה אמרה כי הירידה מדאיגה, אך אינה קריסה.
• מפרסמי תוכן פרמיום נראים במצב טוב יותר ממפרסמי תוכן בזנב הארוך.

מדיה מסחרית, שנקראה בעבר מדיה קמעונאית, הייתה נושא מרכזי נוסף.

• Magnite אמרה כי היא משתמשת במונח מדיה מסחרית מכיוון שההזדמנות חורגת מעבר לקמעונאות המסורתית.
• החברה אמרה כי המודל מאפשר לבעלי מלאי לייצר הכנסות מנתונים קנייניים ולשפר CPMs.
• הוא גם יוצר זרם הכנסות שני דרך מכירת נתונים מחוץ לנכס לצד שלישי.
• ההנהלה אמרה כי רבות מהשותפויות הללו הן בלעדיות, בניגוד לעסק ה-DV+ המסורתי של החברה שבו יש לה כ-6% נתח שוק.
• דוגמאות שהוזכרו כללו וולמארט, Pinterest, United Airlines ובעלי נתונים קמעונאיים אחרים.
• Magnite אמרה כי היא ממוצבת כשותף omni-channel לבעלי נתוני מדיה מסחרית.

בינה מלאכותית הוצגה כהזדמנות מוצר לטווח ארוך יותר ולא כמנוע הכנסות מיידי.

• Magnite הכריזה על יכולות agentic באפריל בכנס POSSIBLE.
• המוצר כולל סוכן מוכר להגדרת קהל, סוכן קונה לאופטימיזציה של זרימת עבודה וסוכני פשרה לניהול תשואה.
• החברה גם הציגה שכבת תזמור לפני קאן לחיבור עם סוכני קונה של צד שלישי.
• ההנהלה אמרה כי הכלים יכולים לצמצם תהליך יצירת קמפיין שלוקח לעיתים קרובות 6 עד 8 שבועות לכ-10 דקות.
• המערכת מתוכננת לאפשר לסוכנויות לעבור מיעדי מותג לתוכניות מדיה, גרסאות קריאייטיב, בדיקות חיות ולאחר מכן ניתוח ובדיקה חוזרת.
• Magnite אמרה כי היא יכולה לבדוק מלאי חי ולחזור על כך שתיים עד שלוש פעמים לפני פריסה מלאה.
• ההנהלה אמרה כי המוצר ראה את האימוץ המהיר ביותר מכל הצעה חדשה של Magnite.
• עם זאת, היא הזהירה כי הכלים אינם תורמים עדיין באופן מהותי להכנסות.
• Nick אמר: "אנחנו מאוד מעודדים שזה אכן מוביל להכנסות, אך אנחנו קצת זהירים לא להבטיח זאת מוקדם מדי."

תחזית עתידית

ההנהלה אמרה כי שלוש עד חמש השנים הבאות אמורות להביא שוק CTV בוגר יותר ותמהיל שונה בעסק האינטרנט הפתוח.

• CTV צפוי להמשיך לצמוח בקצב חזק ולהפוך לחלק גדול יותר מתמהיל החברה.
• DV+ צפוי להתייצב כעסק המתמקד בעיקר באפליקציות מובייל, עם צמיחה איטית יותר אך עדיין יציבה.
• ההנהלה אמרה כי החששות ש-DV+ "יעמעם לשחור" היו מוגזמים.
• שותפי מדיה מסחרית נוספים צפויים לעבור ממודלים של מכירה ישירה לערוצים פרוגרמטיים.
• החברה אמרה כי התעשייה עדיין תזדקק לשחקנים עצמאיים, מוסדרים ומהימנים.

Magnite גם אמרה כי ספורט, SMBs ובינה מלאכותית יכולים כולם לסייע בהרחבת הצמיחה.

• אימוץ פרוגרמטי של CTV עדיין בשלב מוקדם, אך ההנהלה מצפה שימשיך להאיץ.
• מעבר הספורט ל-CTV צפוי להתרחש בהדרגה, לא בבת אחת.
• אימוץ SMB נותר הזדמנות עם פוטנציאל ארוך טווח.
• בינה מלאכותית agentic יכולה להאיץ פריסת קמפיינים ולשפר את החזר ההשקעה של מפרסמים.

בנוגע למרג’ינים, ההנהלה אמרה כי העסק אמור להמשיך ליהנות ממינוף תפעולי כל עוד הצמיחה נשארת מעל 10%.

• החברה חזרה על טווח מרג’ין ה-EBITDA המטרה של 35% עד 40%.
• ההנהלה אמרה כי 40% לא אמור להיתפס כתקרה קשיחה.
• היא מצפה כי ייצור תזרים מזומנים חופשי חזק ימשיך.

האסדרה נותרת משתנה מפתח, ובמיוחד תיק האנטי-מונופול של DOJ הנוגע ל-Google.

• ההנהלה אמרה כי פסיקה בנושאי שרת המודעות והבורסה כבר ניתנה, אך הסעדים עדיין ממתינים.
• היא אמרה כי סעדים התנהגותיים יהיו החשובים ביותר להיפרעות נתח השוק של Magnite.
• סעדים אלו עשויים לכלול שקיפות רבה יותר סביב נתוני רמת חשיפה, בקשות הצעת קנייה, מחירי סליקה ורצפות תמחור.
• Nick אמר כי אם נתונים ישותפו בצורה הוגנת, הדבר יכול להיות "אירוע המניע נתח שוק" או אירוע מאזן.
• ההנהלה אמרה כי סעדים מבניים ייקחו כנראה זמן רב יותר בשל עיכובי ערעור.
• היא גם אמרה כי עסק הרשת של Google לא הראה סימנים ברורים של ירידה מאז תחילת המשפט.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה הרחיבה על הסיבות שבגינן עסקי צד ההיצע עמדו טוב יותר ממה שחלק מהמשקיעים ציפו.

• Magnite אמרה כי CTV שונה מהאינטרנט הפתוח מכיוון שהמלאי מרוכז בקרב מספר קטן של מפרסמי תוכן גדולים.
• מפרסמי תוכן מעריכים שותף עצמאי שאינו מתחרה בהם.
• ההנהלה אמרה כי DSPs נותרים ממוקדים במפרסמים הגלובליים הגדולים ביותר, בעוד שגישה ל-SMB דורשת גישה שונה, כולל שירות עצמי וחיכוך נמוך יותר.
• Magnite אמרה כי עוצמתה היא בשירות שני סוגי הקונים ושני סוגי מפרסמי התוכן ללא נקודות עיוורות.

בנושא ספורט ו-SMB, החברה אמרה כי הצמיחה הנוכחית אמיתית אך עדיין לא בנקודת השינוי המלאה שהיא מצפה לה לאורך זמן.

• ההנהלה אמרה כי שיעור צמיחת ה-CTV של 36% אינו משקף עדיין זרימות SMB המוניות או מעבר ספורט בקנה מידה גדול.
• היא אמרה כי ספורט חי יכול להפוך למקור צמיחה עתידי מרכזי אם יותר הוצאות יעברו ל-CTV.
• היא גם אמרה כי NFL, כדורגל NCAA ו-March Madness כולם עדיין הזדמנויות מוקדמות.

בנושא מדיה מסחרית, Magnite אמרה כי ההזדמנות אטרקטיבית מכיוון שהיא משלבת נתונים, מלאי וקנייה פרוגרמטית.

• החברה אמרה כי היא יכולה לסייע לבעלי נתונים לייצר הכנסות הן מביקוש בנכס והן מנתונים מחוץ לנכס.
• היא אמרה כי שותפויות אלו הן לעיתים קרובות בלעדיות, מה שמבדיל אותן משוק ה-SSP המסורתי העמוס יותר.

בנושא האינטרנט הפתוח, ההנהלה אמרה כי מפרסמי תוכן מסתגלים ל-Google AI Overviews בדרכים שונות.

• חלקם עוברים לאפליקציות וחוויות משתמש מחוברות.
• אחרים נשענים על תוכן פרמיום או צפיפות מודעות גבוהה יותר.
• Magnite אמרה כי הלחץ חזק ביותר בקרב מפרסמי תוכן בזנב הארוך.

בנושא תיק DOJ, ההנהלה אמרה כי הסוגיה החשובה ביותר היא האם גישה לנתוני הבורסה תהפוך לשקופה והוגנת יותר.

• היא אמרה כי שבירת יתרון שרת המודעות לבורסה היא הסוגיה המרכזית.
• ההנהלה אמרה כי מסגרת שיתוף נתונים הוגנת תהיה התוצאה המשמעותית ביותר לתחרות.

בנושא בינה מלאכותית, החברה אמרה כי זרימות עבודה agentic יכולות לקצר את הדרך מתכנון למדידה.

• הדבר יכול לסייע למפרסמים לנוע מהר יותר ולבדוק ביצוע בסביבות חיות.
• ההנהלה אמרה כי הכלים עשויים להביא את הקנייה הפרוגרמטית קרוב יותר לרמת הביצוע של הגנים המגודרים.

סיכום

Magnite עזבה את הפורום עם מסר של צמיחת CTV מהירה יותר, מרג’ינים חזקים יותר וסט רחב יותר של הזדמנויות עתידיות, תוך הכרה בסיכונים בתנועת גולשים ובאסדרה.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.