מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Vaxart הודיעה כי הכנסות הרבעון השני ורווחיה לא עמדו בציפיות וול-סטריט, אף שהחברה הדגישה התקדמות במחקר החיסון לקוביד-19, הידוק בקרות עלויות ומסלול מזומן המתארך לשנה הבאה. חברת הביוטק דיווחה על הפסד של 6 סנט למנייה על הכנסות של $27.2 מיליון לרבעון שהסתיים ב-30.06, בהשוואה לציפיות האנליסטים להפסד של 3 סנט למנייה על הכנסות של $50.5 מיליון. מנית סטוק החברה ירדה לאחרונה ב-3.42% ל-55.05 סנט, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
ראשי פרקים
- Vaxart פספסה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות, כאשר המכירות הגיעו ל-46.16% מתחת לתחזיות.
- ההכנסות ירדו ב-31.5% לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל ירידה בהכנסות מחוזה הקשור ל-BARDA.
- הוצאות המחקר והפיתוח ירדו ב-32.2% משנה לשנה, מה שסייע לצמצם את ההפסד הנקי.
- החברה ציינה כי ברשותה $64 מיליון במזומן וצופה לממן פעולות עד לרבעון השני של 2027.
- הניסוי המרכזי לקוביד-19 גויס במלואו, ו-BARDA שחרר $29 מיליון נוספים לניתוח מורחב והשלמת הניסוי.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Vaxart הציג תמונה מעורבת. מצד אחד, החברה צמצמה הוצאות ושיפרה את הפסדה הנקי. מצד שני, ההכנסות ירדו בחדות לעומת השנה הקודמת, והרבעון פספס את ציפיות האנליסטים בפער ניכר.
החברה ציינה כי ההכנסות הונעו בעיקר מחוזה הממשלה עם BARDA, עם $2.9 מיליון נוספים מהסכם רישיון ושיתוף פעולה עם Dynavax שנחתם בנובמבר 2025. תמהיל הכנסות זה מדגיש את תלות Vaxart במימון ממשלתי ושותפויות בזמן שהיא מקדמת את צינור החיסונים שלה.
תוכנית קוביד-19 המובילה של החברה נותרת המוקד העיקרי. ההנהלה ציינה כי קבוצת המחקר הראשית הכוללת 5,000 משתתפים גויסה במלואה ומתקדמת באופן פעיל, כאשר נתוני יעילות ובטיחות ראשוניים צפויים במחצית הראשונה של 2027. החברה גם ציינה כי קבוצת Sentinel בת 400 האנשים הניבה נתוני בטיחות חיוביים ל-12 חודשים ביולי.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $27.2 מיליון, ירידה של 31.5% מ-$39.7 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד נקי: $13.5 מיליון, או 6 סנט למנייה, לעומת הפסד של $15 מיליון, או 7 סנט למנייה, שנה קודם לכן.
- הוצאות מחקר ופיתוח: $33.7 מיליון, ירידה של 32.2% מ-$49.7 מיליון.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $6.6 מיליון.
- מזומן ותחליפי מזומן בתוספת השקעות לטווח קצר: $64 מיליון.
- מסלול מזומן: צפוי להימשך עד לרבעון השני של 2027.
- שינוי חוזה BARDA: $29 מיליון במימון נוסף לניתוחים מורחבים והוצאה לפועל של הניסוי.
- מתקן הון זמין: הסכם רכישת מניות של $25 מיליון עם Lincoln Park Capital.
- יחס שוטף: 1.71, המעיד על נזילות לטווח קצר איתנה.
- בריאות פיננסית: InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של Vaxart כ"מצוינת" עם ציון 3.77 מתוך 5.
רווחים מול תחזית
Vaxart דיווחה על הפסד של 6 סנט למנייה, לעומת התחזית להפסד של 3 סנט למנייה. מדובר בפספוס של 3 סנט למנייה, או 100% גרוע מהצפוי על בסיס הפסד.
ההכנסות עמדו על $27.19 מיליון, הרבה מתחת לתחזית של $50.5 מיליון. החוסר עמד על $23.31 מיליון, או 46.16%.
הפספוס היה משמעותי, במיוחד בהכנסות. עם זאת, ההפסד הנקי של החברה השתפר לעומת אותו רבעון שנה קודם לכן, בסיוע הוצאות מחקר נמוכות יותר וצמצומי עלויות אחרים. הדבר מרמז כי החברה פועלת ביעילות רבה יותר, אך טרם מייצרת הכנסות מספיקות לעמוד בציפיות.
תגובת השוק
מנית סטוק Vaxart עמדה לאחרונה על 55.05 סנט, ירידה של 3.42% מהסיום הקודם של 57 סנט. המהלך הותיר את מנית סטוק כ-34.9% מעל לשפל של 52 השבועות שלה של 30.5 סנט, וכ-34.8% מתחת לשיא של 52 השבועות שלה של 84.49 סנט.
ירידת מנית סטוק מרמזת כי המשקיעים התמקדו בפספוס ההכנסות ובהפסדים המתמשכים. מחיר מנית סטוק הנמוך של החברה גם הופך אותה לרגישה להפתעות ברווחים ולשינויים בסנטימנט סביב מניות סטוק ביוטק בשלב קליני. לא סופק נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי יתרת המזומן של החברה אמורה לתמוך בפעולות עד לרבעון השני של 2027, מה שמעניק לה זמן להגיע לקריאת הנתונים הגדולה הבאה לקוביד-19. קבוצת המחקר הראשית במחקר שלב IIb גויסה במלואה, ו-Vaxart צופה נתוני יעילות ובטיחות ראשוניים במחצית הראשונה של 2027.
החברה גם ציינה כי היא פועלת במספר מסלולי מימון כדי לצמצם דילול, כולל:
- מימון ממשלתי שאינו מדלל,
- שותפויות אסטרטגיות,
- תמיכה מארגונים כגון קרן גייטס,
- החלטת הצטרפות אפשרית של סאנופי,
- וגישה למתקן של $25 מיליון של Lincoln Park Capital.
לגבי תוכנית הנורוווירוס, ההנהלה ציינה כי ההתקדמות תלויה בהבטחת שותף או מימון אחר, והסירה את לוח הזמנים ממצגת החברה מכיוון שהפרויקט עדיין מותלה במימון.
דברי מנהלים
המנכ"ל Steven Lo אמר כי הרבעון סימן "תקופה מכרעת של הוצאה לפועל והתקדמות," תוך הצבעה על שחרור נתוני הבטיחות החיוביים ל-12 חודשים מקבוצת Sentinel ביולי.
המנהל הרפואי הראשי James Cummings אמר כי הכדור האוראלי הציג פרופיל בטיחות חיובי, וציין כי היו "אפס סיבוכים בריאותיים חמורים הקשורים לחיסון ואפס אירועים שליליים חמורים או ממושכים בכל אחת מהקבוצות."
המייסד ומנהל המדע הראשי Sean Tucker אמר כי החברה מאמינה שהפלטפורמה שלה יכולה לייצר תגובות IgA רירית שעשויות להתמודד טוב יותר עם וריאציות וירוס מאשר תגובות IgG מערכתיות מחיסונים הניתנים בזריקה. הוא גם אמר כי מועמד חיסון השפעת האוראלי יכול להציע "הגנה רירית יציבה בטמפרטורת החדר ללא מחט בכדור פשוט."
סיכונים ואתגרים
- ריכוז הכנסות: חלק גדול מההכנסות עדיין תלוי ב-BARDA ובמימון מבוסס חוזים אחר.
- הוצאה לפועל קלינית: החברה עדיין צריכה לספק נתוני יעילות ובטיחות מקבוצת קוביד-19 הגדולה יותר ב-2027.
- אי-ודאות במימון: תוכניות נורוווירוס ואחרות תלויות בשותפויות או הון שאינו מדלל.
- סיכון דילול: אם מימון חיצוני לא יתממש, החברה עשויה להזדקק לגיוס הון בתנאים שעלולים ללחוץ על בעלי המניה.
- לחץ תחרותי: Vaxart מנסה להתבלט מול יצרניות חיסונים מוזרקים מבוססות כגון מודרנה ופייזר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתוכנית קוביד-19, במיוחד בתזמון נתוני היעילות ממחקר 5,000 האנשים ובשאלה האם הקריאה תכלול השוואות משמעותיות עם חיסוני mRNA מאושרים. ההנהלה ציינה כי קבוצת המחקר הראשית מתוכננת לספק תשובות מובהקות סטטיסטית על בטיחות ויעילות יחסית, עם נתונים צפויים במחצית הראשונה של 2027.
שאלות נוספות התמקדו באיתותי הבטיחות והיעילות של קבוצת Sentinel. ההנהלה הדגישה כי המחקר הקטן יותר תוכנן בעיקר לבטיחות, לא להוכחת יעילות, וציינה כי הניסוי הגדול יותר יידרש למסקנות חד-משמעיות יותר.
נושא מרכזי נוסף היה שינוי חוזה BARDA של $29 מיליון. ההנהלה ציינה כי הכסף יתמוך בניתוח מעמיק יותר, כולל חסינות רירית, ריצוף גנומי ופרופיל סמנים ביולוגיים.
האנליסטים גם שאלו על תוכנית הנורוווירוס ואם ההתקדמות האיטית יותר של מודרנה עשויה לסייע לשיחות השותפות של Vaxart. ההנהלה אמרה כי המצב הוא "ברכה מעורבת," מכיוון שהוא עשוי לסייע למעמד התחרותי של החברה תוך שהוא גם מגביר את זהירות השותפים הפוטנציאליים.
לבסוף, שאלות נגעו לממשל ואסטרטגיית הון, כולל ועדות הדירקטוריון החדשות, הסכם שיתוף הפעולה עם בעלי המניה ומאמץ החברה להאריך את מסלול הפעילות שלה תוך הגבלת הדילול.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
