תמליל שיחת רווחים: IAMGOLD מפספסת ברבעון השני אך תזרים המזומנים זינק

IAMGOLD Corp. דיווחה על רווח מתואם של $0.42 למניה בדוח הרבעון השני, על הכנסות של $856.9 מיליון, מה שהיה נמוך מציפיות וול-סטריט. עם זאת, מניות יצרן הזהב זינקו בחדות לאחר שהחברה הדגישה תזרים מזומנים חזק יותר, מאזן נקי חיובי ועדכונים חיוביים ממכרותיה המרכזיים. המניה עלתה ב-9.74% ל-$24.67 במסחר לאחר שעות הפעילות, לעומת סיום קודם של $22.48, אף שההכנסות לא עמדו ביעד ההסכמה של $932.83 מיליון ורווח למניה הגיע מתחת לתחזית של $0.5033.

נקודות מפתח

• רווח למניה מתואם של $0.42 הפספיס את יעד $0.5033, בעוד הכנסות של $856.9 מיליון הגיעו מתחת לתחזיות.
• תזרים מזומנים חופשי ממכרות הגיע ל-$893.5 מיליון מתחילת השנה, עלייה של 290% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
• החברה עברה מחוב נטו של יותר מ-$800 מיליון למצב מזומנים נטו חיובי נכון ל-30.06.
• Côté Gold הציגה שיפור בביצועי המפעל, כאשר עלויות העיבוד ביוני ירדו ל-$17.72 לטון.
• IAMGOLD שמרה על תחזית פיננסית לייצור שנתי של 720,000 עד 820,000 אונקיות וציינה שהיא עומדת ביעדיה.

ביצועי החברה

IAMGOLD ציינה כי סיפקה רבעון תפעולי חזק, אף שנתוני הרווח וההכנסות הכותרתיים לא עמדו בציפיות. החברה הפיקה 188,100 אונקיות זהב על בסיס מיוחס ברבעון, מה שמביא את התפוקה מתחילת השנה ל-371,700 אונקיות. ההנהלה ציינה כי הדבר מותיר את החברה על מסלול לעמוד ביעד הייצור השנתי המלא.

הרבעון התאפיין בתזרים מזומנים חזק במיוחד. מזומן נטו מפעילות הגיע ל-$445.1 מיליון, לעומת $85.8 מיליון שנה קודם לכן. תזרים מזומנים חופשי ממכרות עלה ל-$368.9 מיליון ברבעון ו-$893.5 מיליון מתחילת השנה. תזרים זה סייע ל-IAMGOLD לחזק את מאזנה ולהמשיך ברכישה חוזרת של מניות.

ביצועי החברה שיקפו גם רקע חיובי של מחיר זהב. IAMGOLD ציינה כי מחיר הזהב הממוצע שהושג ברבעון עמד על $4,384 לאונקיה, בעוד המחיר שהושג מתחילת השנה עלה על $4,600 לאונקיה. מחירים אלו תמכו במרג’ין, אף שעלויות תמלוגים ואנרגיה עלו.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: $856.9 מיליון, ירידה של 8.14% לעומת תחזית $932.83 מיליון.
• רווח למניה מתואם: $0.42, ירידה של 16.55% לעומת תחזית $0.5033.
• רווח נטו מתואם: $241.6 מיליון, לעומת $77.3 מיליון שנה קודם לכן.
• רווח למניה מתואם: $0.42, לעומת $0.13 ברבעון השני של 2025.
• מזומן נטו מפעילות: $445.1 מיליון, עלייה של $359.3 מיליון משנה לשנה.
• תזרים מזומנים חופשי ממכרות: $368.9 מיליון, לעומת $228.4 מיליון ברבעון השני של 2025.
• תזרים מזומנים חופשי ממכרות מתחילת השנה: $893.5 מיליון, עלייה של 290% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
• EBITDA מתואם: $507.1 מיליון, עם EBITDA מתואם ל-12 חודשים אחרונים של כ-$2.2 מיליארד.
• מזומן ותחליפי מזומן: $501.4 מיליון בסוף הרבעון.
• סך נזילות זמינה: כ-$1.35 מיליארד.
• תשואה של תזרים מזומנים חופשי: 14%, המשקפת יצירת מזומנים חזקה ביחס לשווי שוק.
• ציון בריאות פיננסית: דירוג מצוין מ-InvestingPro, עם סימנים חזקים במיוחד לרווחיות וצמיחה.

רווחים מול תחזית

IAMGOLD פספסה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. רווח למניה מתואם של $0.42 היה נמוך ב-8.33 סנט מתחזית $0.5033, חוסר של 16.55%. הכנסות של $856.9 מיליון היו נמוכות ב-$75.93 מיליון מיעד $932.83 מיליון, כלומר 8.14% מתחת להסכמה.

עם זאת, הפספוס הגיע על רקע תפעולי חזק הרבה יותר מאשר לפני שנה. רווח נטו מתואם יותר משילש את עצמו מ-$77.3 מיליון ברבעון השני של 2025, ורווח למניה עלה מ-$0.13 ל-$0.42. הדבר מרמז שהרבעון היה חלש מציפיות האנליסטים, אך עדיין טוב משמעותית לעומת השנה הקודמת.

השוק נראה כי התמקד בסיפור תזרים המזומנים הגדול יותר מאשר בפספוס הרווחים. עבור כורה זהב, משקיעים נוטים לייחס משקל רב יותר ליציבות הייצור, שליטה בעלויות ועוצמת המאזן כאשר מחירי הזהב גבוהים. תוצאות IAMGOLD מתאימות לתבנית זו.

תגובת השוק

מניות IAMGOLD עלו ב-9.74% ל-$24.67 במסחר לאחר שעות הפעילות בעקבות הדוח, מה שמרמז כי משקיעים הוצפו בעידוד מיצירת המזומנים ושיפור המאזן של החברה. המניה עלתה ב-$2.19 מסיום קודם של $22.48.

המניות נסחרות כעת כ-27.8% מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $9.80, אך עדיין כ-27.6% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $34.09. המהלך הגיע למרות פספוס הרווחים, מה שמצביע על כך שהשוק עשוי להסתכל מעבר לחוסר ביחס להסכמה ברבעון ולכיוון תזרים מזומנים חופשי עתידי, רכישות חוזרות ופרויקטי צמיחה.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה.

תחזית והנחיות

IAMGOLD שמרה על תחזית פיננסית לייצור שנתי של 720,000 עד 820,000 אונקיות וציינה כי התפוקה עדיין משוקללת לעבר המחצית השנייה של השנה. החברה ציינה גם כי Côté Gold צפויה לייצר 390,000 עד 440,000 אונקיות השנה, בעוד Westwood מודרכת ל-110,000 עד 130,000 אונקיות.

ההנהלה ציינה כי תחזית פיננסית לעלויות עדיין נמצאת תחת לחץ מתמלוגים ומחירי אנרגיה, אך החברה עדיין עוקבת לעבר המחצית העליונה של טווחי עלות המזומנים ועלות הקיום הכוללת. ב-Côté, עלויות מזומנים ללא תמלוגים צפויות לסיים קרוב לקצה העליון של טווח $900 עד $1,050 לאונקיה, בעוד עלויות הקיום הכוללות נראות קרוב לקצה העליון של טווח $1,475 עד $1,625.

במבט מעבר ל-2026, IAMGOLD מקדמת מספר מחקרים ותוכניות צמיחה. החברה סיפקה תשואה כוללת של 112% בשנה האחרונה, המשקפת הן שיפורים תפעוליים והן סביבת מחירי זהב נוחה. לחותמי InvestingPro יש גישה ל-13 טיפים בלעדיים נוספים על IAMGOLD, יחד עם מדדי בריאות פיננסית מפורטים, ניתוח שווי הוגן והשוואות עמיתים כדי לסייע בהערכת מסלול הצמיחה של החברה:

• דוח טכני מעודכן עבור Côté צפוי עד סוף השנה ויאחד את מרבצי Côté ו-Gosselin.
• החברה מטוות מסלול ל-40,000 טון ליום ב-Côté באמצעות הסרת צווארי בקבוק ושיפורי מפעל.
• הדוח הטכני המעודכן של Westwood צפוי במחצית השנייה של 2027.
• הדוח הטכני הראשוני של Nelligan צפוי במחצית הראשונה של 2027.
• ההנהלה ציינה כי דיבידנד עשוי להתחיל בתחילת 2027, בעוד רכישות חוזרות צפויות להימשך השנה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Renaud Adams אמר כי הרבעון הדגים "רבעון חזק ובטוח נוסף" וציין כי IAMGOLD "בהחלט על המסלול הנכון" לעמוד בתחזית הפיננסית לייצור השנתי. הוא גם ציין כי החברה יצרה "כמעט $900 מיליון של תזרים מזומנים חופשי ממכרות" מתחילת השנה, מה שמאפשר לה להשקיע בנכסים, לחזק את המאזן ולהחזיר הון לבעלי המניות.

המנהל הפיננסי Maarten Theunissen הצביע על ההפיכה במאזן, וציין כי החברה עברה מחוב נטו של יותר מ-$800 מיליון למצב מזומנים נטו חיובי תוך קצת יותר משנה. הוא ציין כי לחברה יש כעת מסגרת אשראי מתגלגלת שלא נמשכה ומספיק גמישות למימון צמיחה והחזרות לבעלי המניות בו-זמנית.

המנהל התפעולי Bruno Lemelin ציין כי יוני היה החודש המרכזי ברבעון, כאשר מפעל Côté פעל קרוב לכושר מלא לאחר החלפת רצועת הובלה והפעלת מגרסת חרוט שנייה. הוא ציין כי החברה הפסיקה את כתישת הקבלנים החיצוניים עד סוף יוני, מה שסייע להוריד את עלויות העיבוד.

סיכונים ואתגרים

• פספוס ביחס להסכמה: רווח למניה והכנסות נמוכים מהצפוי עלולים להכביד על סנטימנט אם משקיעים יתמקדו באיכות הרווחים לטווח הקצר.
• לחץ עלויות: עלויות תמלוגים ומחירי נפט גבוהים יותר עדיין משפיעים על המרג’ין.
• ביצוע ההשקה: Côté חייבת לשמור על תפוקה גבוהה יותר כדי להצדיק ציפיות צמיחה.
• דרישות הון: מחקרי הרחבה והארכות חיי מכרה עשויים לדרוש הוצאות משמעותיות על פני מספר שנים.
• תלות בסחורות: IAMGOLD נותרת חשופה מאוד למחירי זהב, שיכולים לנוע בחדות.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו רבות במסלול ההרחבה של Côté, צרכי ההון ועיתוי החזרות לבעלי המניות. ההנהלה ציינה כי היא מעריכה כעת תרחישים מרובים למכרה, במקום לממהר לתוכנית הרחבה גדולה יחידה. החברה ציינה כי המיקוד לטווח הקרוב הוא שיפור הפעילות הנוכחית והגעה ל-40,000 טון ליום ביעילות.

שאלות התמקדו גם ברכישה החוזרת המוצעת של חלק מהתמלוג של Côté מ-Franco-Nevada ובעיתוי הדיבידנד. ההנהלה ציינה כי רכישה חוזרת של תמלוג נמצאת עדיין בבחינה וכי דיבידנד עשוי להתחיל בתחילת 2027 אם החברה תישאר במצב מזומנים נטו חיובי.

אנליסטים שאלו על הפחתות עלויות ב-Côté, שם ציינה ההנהלה כי ביטול כתישת הקבלנים והוספת ציוד חדש אמורים לסייע לחברה להגיע ליעדי עלויות הכרייה והטחינה עד סוף השנה. שאלות על Essakane התמקדו בהחזרת מזומנים והארכת חיי המכרה, בעוד Nelligan משכה עניין בשל פוטנציאלה להפוך למחוז פיתוח גדול של מרבצים מרובים בקנדה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.