מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Century Aluminum הכתה את ציפיות הרווחים של וול-סטריט ברבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של $2.46 למניה לעומת תחזית האנליסטים של $2.35. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו מתחת לציפיות ועמדו על $752.1 מיליון, בהשוואה לאומדן של $818.65 מיליון. המניה ירדה 2.43% במסחר הרגיל ל-$45.76, ולאחר מכן עלתה מעט ב-0.24% במסחר לאחר שעות ל-$46.06, מה שמרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את הכאת תחזית הרווח, אך נותרו זהירים לנוכח החוסר במכירות ולחצי העלויות בטווח הקרוב.
נקודות מפתח
- EPS מתואם של $2.46 הכה את האומדן הקונצנזוסי ב-4.7%.
- הכנסות של $752.1 מיליון פספסו את התחזיות ב-8.1%.
- EBITDA מתואם עלה ל-$327 מיליון, גידול של $96 מיליון לעומת הרבעון הראשון.
- המשלוחים עלו 6% ברצף ל-131,000 טון, כשפרויקטי ההפעלה מחדש הגבירו את התפוקה.
- ההנהלה ציינה כי כל נכסי הפעולה המרכזיים הגיעו לכושר מלא עד סוף יולי.
- החברה סיימה את הרבעון עם $388 מיליון במזומן והפחיתה את החוב הנטו ל-$98 מיליון.
ביצועי החברה
Century Aluminum ציינה כי הרבעון שיקף מהפך תפעולי חד, בסיוע מחירי אלומיניום גבוהים יותר, פרמיות חזקות יותר וייצור מוגבר מנכסים שהופעלו מחדש. הרווח הנקי הגיע ל-$249 מיליון, או $2.39 למניה, בעוד שהרווח הנקי המתואם עמד על $257 מיליון, או $2.46 למניה.
החברה ציינה כי המשלוחים עלו כשמפעל Mount Holly בדרום קרוליינה ו-Grundartangi באיסלנד חזרו לתפוקה מלאה. ההנהלה תיארה את התקופה כמעבר מרכזי מבסיס תפעולי מוגבל בסוף 2025 לייצור בכושר מלא באמצע 2026.
המנכ"ל Jesse Gary אמר כי החברה עברה מתקופה שבה איבדה קדירת ייצור באיסלנד ו-Mount Holly פעל ב-75% מהכושר, למצב שבו שני המפעלים מייצרים בכושר מלא. הוא ציין כי המעבר הושג על ידי צוותים שעבדו על פני אזורי זמן שונים בשני פרויקטים מורכבים.
שוק האלומיניום נותר תומך אף הוא. Century ציינה כי ההיצע העולמי הדוק, המלאי נמוך והביקוש נותר חזק בארה"ב ובאירופה. ההנהלה טענה כי החברה ממוקמת כעת טוב יותר למכור יחידות מקומיות מאובטחות לשוק עם מעט רפיון.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $752.1 מיליון, עלייה של $103 מיליון ברצף.
- EPS מתואם: $2.46, לעומת $2.35 שנצפו.
- רווח נקי: $249 מיליון, או $2.39 למניה.
- רווח נקי מתואם: $257 מיליון, או $2.46 למניה.
- EBITDA מתואם: $327 מיליון, עלייה של $96 מיליון לעומת הרבעון הראשון.
- משלוחים: 131,000 טון, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם.
- מחיר LME ממומש: $3,250 לטון, עלייה של $350 לעומת הרבעון הראשון.
- פרמיית Midwest האמריקאית הממומשת: $2,480 לטון, עלייה של $280 לעומת הרבעון הראשון.
- פרמיה אירופאית ממומשת: $450 לטון, עלייה של $140 לעומת הרבעון הראשון.
- מזומן בסוף הרבעון: $388 מיליון.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המתואם של Century Aluminum הכה את הציפיות ב-$0.11 למניה, או כ-4.7%, שזהו הפתעה מוצקה אך לא יוצאת דופן. ההכנסות פספסו ב-$66.55 מיליון, או 8.1%, שהוא חוסר בולט יותר.
התוצאה המעורבת מרמזת כי הרווחיות נהנתה מהתמחור ומהמינוף התפעולי, גם אם המכירות הגיעו נמוכות מהצפוי. באלומיניום, שבו מחירים ופרמיות יכולים לנוע במהירות, חברה עדיין יכולה להכות בתחזיות הרווחים אם התמחור הממומש משתפר מהר יותר מהמשלוחים, או אם העלויות נשמרות בשליטה.
גודל ההכאה ב-EPS היה מספיק להצביע על התקדמות, אך לא גדול מספיק כדי לקזז לחלוטין את פספוס ההכנסות. זה מסביר מדוע תגובת המניה הייתה מרוסנת.
תגובת השוק
מניות Century ירדו 2.43% במהלך מושב בורסה הרגיל ל-$45.76, ולאחר מכן התאוששו מעט במסחר לאחר שעות ל-$46.06, עלייה של 0.24% מהסיום. המניה נותרת הרבה מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $20.91, אך עדיין מתחת לשיא של $70.43.
הניתור הצנוע לאחר שעות המסחר מרמז כי המשקיעים ראו סיבות לאופטימיות בהכאת תחזית הרווחים, בתמחור החזק יותר ובמאזן המשופר, אך שקלו גם את פספוס ההכנסות ואת תחזית החברה לכמה גורמי עיכוב בטווח הקרוב. היעדר תנועה גדולה יותר לאחר הרווחים מצביע על קריאה זהירה של הרבעון, ולא על שינוי דירוג ברור של המניה.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון השלישי, Century הנחתה ל-EBITDA מתואם של $325 מיליון עד $345 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית משקפת שילוב של ייצור חזק יותר, תמחור גבוה יותר ומספר לחצי עלויות מקזזים.
החברה צופה:
- תגמול של $15 מיליון עד $25 מיליון מייצור ומשלוחים גבוהים יותר ב-Mount Holly.
- תגמול של $5 מיליון עד $10 מיליון משינויי תמחור.
- עיכוב אנרגיה של $10 מיליון עד $15 מיליון בשל מזג אוויר קיצי חם יותר.
- עיכוב עלויות חומרי גלם של $5 מיליון.
- עיכובי סילוק גידורים ממומשים של $20 מיליון עד $25 מיליון.
- הוצאות מס של $10 מיליון עד $15 מיליון.
ההנהלה ציינה כי Mount Holly צפוי לספק את הרבעון המלא הראשון של ייצור מורחב ברבעון השלישי, בעוד שצפויה עדיין אי-יציבות מסוימת הקשורה להפעלה מחדש שתשפיע על התוצאות. נפח נוסף צפוי ברבעון הרביעי לאחר שאי-היציבות תיפתר במלואה.
ב-Grundartangi, החברה ציינה כי השלימה את הפעלת Potline 2 מחדש כשישה חודשים לפני המועד המתוכנן, וכעת פועלת קרוב לתפוקה מלאה. שנאים חדשים צפויים ברבעון הרביעי, שאמורים לאפשר עלייה נוספת באמפרג’.
ב-Jamalco, Century ציינה כי טורבינת TG4 החדשה שלה החלה לפעול בתחילת אוגוסט ותאפשר למפעל לפעול לחלוטין על אנרגיה עצמית. ההנהלה העריכה כי השינוי עשוי להוריד עלויות בכ-$20 לטון, כשהתגמול המלא יתפרס על פני שארית 2026.
החברה ציינה גם כי היא מתכוונת לבקש אישור במסגרת צו ביצוע חדש של ממשל טראמפ, שעשוי לאפשר לה לייבא עד 300,000 טון מטרי בשנה בשיעור מכס מופחת החל מ-2027, כחלק מפרויקט בית ההיתוך המתוכנן באוקלהומה.
דברי מנהלי העסקים
Gary אמר כי ההתאוששות של החברה הייתה תוצאה של עבודה תפעולית מרכזית על פני מספר אתרים. "היום, שני המפעלים מייצרים בכושר מלא לשוק שזקוק לכל יחידה שאנחנו יכולים לייצר," אמר.
הוא גם הצביע על תנאי השוק ואמר: "הגרסה הקצרה היא שאנחנו מביאים את הטונות הנוספות הללו מ-Mount Holly ו-Grundartangi לשוק החזק ביותר שהתעשייה הזו ראתה מזה זמן רב מאוד."
בנוגע לתמיכת המדיניות, Gary אמר כי צו הביצוע החדש עשוי להיות מהותי לצמיחה עתידית. הוא ציין כי פרויקט אוקלהומה צפוי להיות זכאי לתוכנית, שתאפשר ל-Century לייבא מתכת בשיעור מכס נמוך יותר ולסייע במימון הפרויקט.
מנהל העסקים הראשי לכספים Peter Trpkovski אמר כי המאזן התחזק בחדות. "המאזן של Century מעולם לא היה חזק יותר. נכון להיום, המזומן שבידי Century עולה על סך חובותיה," אמר.
סיכונים ואתגרים
- ההכנסות הגיעו מתחת לציפיות, מה שעשוי להעלות שאלות לגבי עיתוי המשלוחים או תמהיל המכירות.
- Mount Holly עדיין צפוי להתמודד עם אי-יציבות מסוימת הקשורה להפעלה מחדש ברבעון השלישי.
- Jamalco מתמודדת עם בוקסיט באיכות נמוכה יותר מאזורי כרייה מסוימים, מה שעלול ללחוץ על עלויות ונפחים.
- עלויות אנרגיה גבוהות יותר צפויות ברבעון השלישי בשל מזג אוויר חם יותר.
- סילוקי גידורים והוצאות מס יכבידו על הרווחים בטווח הקרוב.
- פרויקט בית ההיתוך באוקלהומה עדיין תלוי במימון, חוזים וצעדים רגולטוריים לפני קבלת החלטות השקעה סופיות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל יתרונות מדיניות, עיתוי פרויקטים וייצור מזומנים.
השאלות התרכזו סביב צו הביצוע החדש ליצרני אלומיניום מקומיים. ההנהלה ציינה כי Century מצפה שפרויקט אוקלהומה יהיה זכאי לתוכנית, וכי התגמול עשוי להיות משמעותי ל-EBITDA ולתזרים המזומנים לאחר יישום התוכנית.
אנליסטים שאלו גם על המאזן של החברה והחזרות הון. Trpkovski ציין כי המזומן עולה כעת על סך החוב והנזילות עומדת על $785 מיליון, אך אמר כי ההנהלה תעדיף נזילות, הון קיים וצמיחה אורגנית לפני החזרת מזומן נוסף לבעלי המניות.
תחום נוסף שהתמקדו בו היה הפעלת Grundartangi מחדש. ההנהלה ציינה כי המפעל פועל קרוב לתפוקה מלאה וכי התקנת השנאים ברבעון הרביעי לא אמורה לשבש את התפוקה.
ב-Mount Holly, אנליסטים שאלו על אי-יציבות ההפעלה מחדש ועל האפשרות שהפרויקט יהיה זכאי לתוכנית המכס החדשה. ההנהלה ציינה כי המפעל אינו צפוי להיות זכאי, מכיוון שהתוכנית מיועדת לייצור חדש שעדיין נמצא בהפעלה, ולא לפרויקטים שהושלמו.
שאלות נוספות כיסו את טורבינת Jamalco החדשה, הון חוזר ושיחות על חוזי חשמל באוקלהומה. ההנהלה ציינה כי הטורבינה אמורה להוריד עלויות ולשפר את ביטחון האנרגיה, בעוד שההון החוזר אמור להשתחרר במחצית השנייה של השנה ככל שהמלאי יתנרמל ותזרים המזומנים ייהנה מזיכויי מס ותשלומי ביטוח.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
