מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Globus Medical דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו ל-$789.6 מיליון, ורווח למניה שאינו לפי GAAP הגיע לשיא של $1.34, כאשר יצרנית הציוד הרפואי פרסמה רבעון נוסף של התרחבות מרג’ין וייצור מזומן חזק. החברה עמדה בתחזית של וול-סטריט לרווח למניה לפי GAAP של $1.10 ועקפה את ציפיות ההכנסות של $782.82 מיליון, מה שסייע להניע את המנית סטוק ב-2.37% במסחר לאחר שעות ל-$83, לאחר סיום מושב בורסה רגיל של $81.08.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-5.9% לעומת השנה הקודמת ל-$789.6 מיליון, או 9% בלא לקחת בחשבון את רכישת Nevro.
- רווח למניה לפי GAAP עמד על $1.10, בהתאם לתחזית האנליסטים, בעוד שרווח למניה שאינו לפי GAAP בול שיא רבעוני של $1.34.
- מרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ל-35.4%, עלייה מ-28% שנה קודם לכן.
- החברה ציינה כי המשיכה להגדיל את נתח השוק בעמוד השדרה בארה"ב, בעמוד השדרה הבינלאומי ובטראומה.
- ההנהלה השאירה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה ללא שינוי אך העלתה את התחזית הפיננסית לרווח למניה שאינו לפי GAAP לשנה המלאה.
ביצוע החברה
Globus Medical סיפקה מה שההנהלה כינתה רבעון שני יוצא דופן, עם צמיחה רחבה בכל עסקי מערכת השלד והשרירים המרכזיים שלה והמשך שיפור ברווחיות. ההכנסות טיפסו ל-$789.6 מיליון, בסיוע מכירות חזקות יותר בתחום עמוד השדרה והטראומה, בעוד שמרג’ין הגולמי המתואם השתפר לרבעון השביעי ברציפות.
החברה ציינה כי מכירות Globus הבסיסיות עלו ב-8.9% ל-$708.6 מיליון, בתמיכת עמוד השדרה בארה"ב, עמוד השדרה הבינלאומי וטראומה. הכנסות הטראומה עלו ב-31% משנה לשנה, בעוד שעמוד השדרה הבינלאומי עלה ב-13.8%. עמוד השדרה בארה"ב צמח ב-7.3%, מה שההנהלה ציינה כמשקף שוק בריא והשוואות קשות יותר לאחר רבעונים קודמים חזקים יותר. הביצוע החזק תרם לצמיחה כוללת בהכנסות של 23.5% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, על פי נתוני InvestingPro, המראים גם כי המנית סטוק סיפקה החזר גבוה בשנה האחרונה — עלייה של 52.45% — ונשארת רווחית עם נכסים נזילים העולים על התחייבויות לטווח קצר. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמנית סטוק מוערכת בחסר כיום, ומציב אותה בין החברות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר.
Globus גם המשיכה להפיק את המקסימום מכוח המכירות הישיר שלה ומצנרת המוצרים. ההנהלה ציינה כי השיקה שלושה מוצרים חדשים ברבעון ויש לה יותר מ-60 פרויקטים בתהליך. החברה בילתה את שלוש השנים האחרונות בבניית תיק רחב יותר בתחומי עמוד השדרה, הטראומה וטכנולוגיות ייפוי כוח, וציינה כי אסטרטגיה זו עדיין מסייעת לה לתפוס נתח שוק.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $789.6 מיליון, עלייה של 5.9% משנה לשנה ו-5.6% על בסיס מטבע קבוע.
- מכירות Globus העסקיות הבסיסיות: $708.6 מיליון, עלייה של 8.9% משנה לשנה.
- רווח למניה לפי GAAP: $1.10, לעומת תחזית של $1.10.
- רווח למניה שאינו לפי GAAP: $1.34, עלייה של 55.8% משנה קודמת.
- מרג’ין גולמי לפי GAAP: 66.8%, עלייה מ-63.3% שנה קודם לכן.
- מרג’ין גולמי מתואם: 69.4%, עלייה מ-67.4% שנה קודם לכן.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 35.4%, עלייה מ-28% שנה קודם לכן.
- תזרים מזומן תפעולי: $412.1 מיליון במחצית הראשונה של 2026.
- מזומן, תחליפי מזומן וניירות ערך שוויקים: $840.5 מיליון נכון ל-30.06.2026.
- רכישה חוזרת של מניות: $136.1 מיליון ברבעון עבור 1.6 מיליון מניות.
- שווי שוק: $10.94 מיליארד עם יחס מחיר-רווח של 18.7.
- בריאות פיננסית: InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של החברה כ-"מצוינת" עם ציון 3.68 מתוך 5.
רווחים מול תחזית
רווח למניה לפי GAAP של Globus Medical עמד על $1.10, בדיוק בהתאם לתחזית האנליסטים. המשמעות היא שהחברה לא עקפה ולא החטיאה את תחזית הרווח למניה. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו מעל הציפיות ב-$789.6 מיליון לעומת תחזית של $782.82 מיליון, עקיפה של $6.78 מיליון, או כ-0.9%.
עקיפת ההכנסות הייתה צנועה, אך הרבעון עדיין בלט בשל עוצמת המרג’ינים ותזרים המזומן. רווח למניה שאינו לפי GAAP של $1.34 היה שיא לחברה ושיקף מינוף תפעולי חזק. במובן זה, הרבעון נראה טוב יותר ממה שהשוואת רווח למניה הכותרת לבדה מרמזת.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, התוצאה מתאימה לתבנית של הוצאה לפועל יציבה ולא הפתעה חד-פעמית. ההנהלה ציינה כי זהו הרבעון השביעי ברציפות של התרחבות מרג’ין גולמי מתואם, והחברה הוכיחה שוב ושוב כי היא יכולה להפוך צמיחה במכירות לצמיחה מהירה יותר ברווחים. השוק נראה כי ראה את הרבעון כחזק, אך לא כל כך חזק עד כדי שינוי תחזית ההכנסות לשנה המלאה.
תגובת השוק
המנית סטוק עלתה במסחר לאחר שעות ל-$83, עלייה של $1.92, או 2.37%, מסיום מושב בורסה הרגיל של $81.08. זאת לאחר עלייה צנועה במהלך יום המסחר, כאשר המניות נסגרו בעלייה של 0.67% מהיום הקודם. מהסגירה הקודמת למחיר לאחר שעות, המנית סטוק עלתה בכ-3.05%.
התנועה מצביעה על כך שהמשקיעים אהבו את הרווחיות ואת התקדמות המרג’ין של הרבעון, למרות שההכנסות עקפו את התחזיות רק במעט ורווח למניה רק עמד בציפיות. המניות נותרות הרבה מעל השפל של 52 שבועות של $52.69 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $101.40, מה שמותיר מקום לתנועה נוספת אם החברה תציג צמיחה חזקה יותר במחצית השנייה.
התגובה הייתה חיובית אך מרוסנת, דבר שכיח כאשר התוצאות חזקות אך התחזית הפיננסית נשמרת ללא שינוי. לא היה שום סימן לירידה חדה, מה שמצביע על כך שהמשקיעים התמקדו ככל הנראה בסיפור המרג’ין וביצירת המזומן של החברה.
תחזית והנחיות
Globus אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לשנה המלאה 2026 להכנסות של $3.18 מיליארד עד $3.22 מיליארד, מה שמרמז על צמיחה של 8.2% עד 9.6%. ההנהלה ציינה כי נשארה זהירה בשל השינוי בעסקי טכנולוגיות ייפוי הכוח שלה והייצוב המתמשך של Nevro.
במקביל, החברה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח למניה מדולל שאינו לפי GAAP לשנה המלאה ל-$4.95 עד $5.05 מטווח קודם של $4.70 עד $4.80. כמו כן הורידה את התחזית הפיננסית לשיעור המס שאינו לפי GAAP לשנה המלאה ל-23% עד 24% מ-24% עד 25%.
נקודות תחזית נוספות כללו:
- מרג’ין גולמי מתואם: 69% עד 70% לשנה המלאה.
- הוצאות מו"פ: 5% עד 6% מהמכירות נטו.
- Nevro: ההנהלה מצפה שנפחי הניסויים ישתפרו בהמשך השנה ויתורגמו למכירות טובות יותר ברבעון השלישי והרביעי.
- מערכת SCRIPT spacer: השקה צפויה ברבעון השלישי, עם זמן תפנית של כ-7 עד 10 ימים מהתכנון לייצור כירורגי.
- טכנולוגיות ייפוי כוח: 2026 מטופלת כשנת מעבר כאשר החברה עוברת לדגמי רכישה גמישים יותר של החכר.
ההנהלה ציינה כי החברה ממשיכה להתמקד בצמיחה לטווח ארוך בתחומי עמוד השדרה, הטראומה וכלי הניתוח הדיגיטלי, תוך שימוש בשנה הנוכחית לבניית בסיס המוצרים והטכנולוגיה שלה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Keith Pfeil אמר: "השלמנו רבעון שני יוצא דופן, המציב אותנו לקראת 2026 חזק כשאנו נכנסים למחצית השנייה של השנה." ההערה שיקפה את השקפת ההנהלה לפיה מנוע הצמיחה של החברה נשאר שלם גם כאשר ההשוואות הופכות קשות יותר.
Pfeil גם אמר: "מבחינה אסטרטגית, גיוס תחרותי היה ויישאר בחזית אסטרטגיית הצמיחה שלנו." זה חשוב מכיוון ש-Globus נשענת על הרחבת כוח המכירות להניע רווחי נתח שוק, במיוחד בעמוד השדרה ובטראומה.
בנוגע לאסטרטגיית המוצרים, אמר Pfeil: "אנחנו החברה היחידה המוצבת להציע תיק מלא של מרווחים ומוטות מותאמים אישית למטופל המשולבים עם טכנולוגיות ייפוי הכוח שלנו." זה מדגיש את המאמץ של החברה לחבר שתלים, רובוטיקה ותוכנה להצעה משולבת יותר.
מנהל הכספים Kyle Kline אמר כי הרבעון סיפק "צמיחה בשורה העליונה מעל השוק" ו"שיא רבעוני לרווח למניה מדולל שאינו לפי GAAP." הוא גם ציין כי הביצוע מתחילת השנה הציב את החברה לקראת מה שכינה שנה שוברת שיאים ב-2026.
סיכונים ואתגרים
- מעבר טכנולוגיות ייפוי כוח: החברה עוברת לדגמי החכר והשכרה, מה שעלול ללחוץ על המכירות לטווח הקצר לפני שהיתרונות לטווח הארוך יתגלו.
- ייצוב Nevro: ההנהלה ציינה כי עסק מכשירי הכאב עדיין נבנה מחדש, והמכירות עדיין אינן צומחות באופן עקבי.
- השוואות קשות יותר: צמיחת עמוד השדרה בארה"ב עשויה להאט כאשר החברה משווה לרבעונים חזקים יותר מהשנה הקודמת.
- עלייה בהוצאות מו"פ: השקעה גבוהה יותר בפיתוח מוצרים עלולה ללחוץ על המרג’ינים אם הצמיחה לא תעמוד בקצב.
- שוק תחרותי: ההנהלה תיארה את שוק עמוד השדרה כבריא אך עדיין מפוצל ותחרותי מאוד, מה שאומר שרווחי נתח שוק אינם מובטחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלוש סוגיות עיקריות: קצב הצמיחה הבינלאומית, קיימות ביצוע עמוד השדרה בארה"ב והנתיב עבור Nevro וטכנולוגיות ייפוי הכוח.
שאלות על אירופה ושווקים בינלאומיים אחרים זכו לתגובה מרגיעה. ההנהלה ציינה כי צמיחת עמוד השדרה הבינלאומית הייתה בהתאם לציפיות וכי העסק נשאר צומח חזק, בסיוע זמינות מלאי טובה יותר ומשלוחי סטים.
האנליסטים גם שאלו האם צמיחת עמוד השדרה בארה"ב האטה יותר מדי לאחר מספר רבעונים חזקים. ההנהלה ציינה כי השוק נשאר בריא והביקוש לפרוצדורות היה יציב, אך הודתה כי ההשוואות הופכות קשות יותר במחצית השנייה.
מספר שאלות התמקדו בתחזית הפיננסית. ההנהלה ציינה כי לא העלתה את תחזית ההכנסות מכיוון שהחברה עדיין עובדת דרך מעבר טכנולוגיות ייפוי הכוח וייצוב Nevro. כמו כן ציינה כי היא נשארת נוחה עם הטווח לשנה המלאה.
האנליסטים לחצו לקבל פרטים נוספים על השקת SCRIPT spacer והאם החברה יכולה להפיק את המקסימום מקודי החזר כספי חדשים. ההנהלה ציינה כי זמן התפנית אמור להיות כ-7 עד 10 ימים וכי תמיכת ההחזר הכספי כבר קיימת.
מגמת הגיוס במכירות גם עלתה לדיון. ההנהלה ציינה כי הגיוס התחרותי הוכפל מהרבעון הראשון וכי כ-75% מתפקידי המכירות הפתוחים של Nevro אויישו ברבעון השני, כאשר גיוס והכשרה נוספים עדיין מתנהלים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
