מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Murphy USA Inc. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שהכו את ציפיות וול-סטריט הן ברווח והן בהכנסות, אך המניה ירדה בחדות במסחר לאחר שעות הפעילות, כאשר משקיעים שקלו תחזית פיננסית זהירה ותנודתיות מתמשכת בשוק הדלק. החברה דיווחה על רווח מתואם של $11.27 למניה, מעל ה-$9.57 שאנליסטים ציפו לו, בעוד ההכנסות עלו ל-$6.81 מיליארד לעומת התחזית של $5.97 מיליארד. המניה ירדה ב-8.84% ל-$529.58, לעומת סיום קודם של $580.94, אף שהחברה תיארה את הרבעון כסימן לחוסן בסביבה תפעולית קשה. למרות הירידה, המניה נסחרת ביחס P/E של 18.15 וביחס PEG של 0.9, מה שמצביע על שווי אטרקטיבי ביחס לצמיחה. על פי ניתוח InvestingPro, Murphy USA נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות על בסיס חישובי שווי הוגן — מה שמציב אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביותר בחסר בפלטפורמה.
נקודות מפתח
- Murphy USA הכתה את התחזיות בפער משמעותי, עם עלייה של 17.76% ב-EPS והכנסות גבוהות ב-14.07% מהתחזית.
- נפח הדלק בחנויות זהות עלה ב-0.5%, בסיוע מהלכי תמחור נוחים ומעבר לקוחות לרשת.
- מרג’ין הדלק הקמעונאי השתפר, והנהלה ציינה כי רצפת המרג’ין ממשיכה לעלות לאורך זמן.
- דולרי תרומת הסחורה גדלו למרות לחץ על הוצאות הצרכנים.
- QuickChek הראתה סימני התבססות, עם מכירות ומרג’ינים חיוביים במזון ומשקאות.
- החברה השאירה ללא שינוי את התחזית הפיננסית לנפח הדלק לכל השנה וציינה כי תחזיתה נשמרת שמרנית במכוון.
ביצועי החברה
Murphy USA ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו את עוצמת מודל הדלק והסחורה שלה בשוק תנודתי. החברה נהנתה מסביבת אספקה שהעדיפה קמעונאים עם גישה ישירה למזקקות וגמישות בטרמינלים. ההנהלה ציינה כי נפח הדלק בחנויות זהות עלה ב-0.5% ברבעון, אף שמחירי הסיטונאות זזו בחדות לכיוונים שונים במהלך אפריל, מאי ויוני.
החברה ציינה גם כי דולרי תרומת הסחורה גדלו, בסיוע עוצמה במוצרי ניקוטין, משקאות ארוזים ופריטים מרכזיים אחרים. זאת למרות לחץ בלוטו ובירה, שההנהלה קישרה לתקציבי משק בית מצומצמים ולשינוי בהעדפות הצרכנים.
QuickChek, מותג חנויות הנוחות של Murphy USA בצפון-מזרח ארה"ב, הראה גם הוא שיפור. ההנהלה ציינה כי מכירות ומרג’ינים במזון ומשקאות הפכו לחיוביים ברבעון, עם שיפור בקטגוריות הכריכים, המאפייה והקפה.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $6.81 מיליארד, מעל תחזית של $5.97 מיליארד.
- EPS: $11.27, מעל תחזית של $9.57.
- הפתעה ב-EPS: 17.76%.
- הפתעה בהכנסות: 14.07%.
- נפח דלק בחנויות זהות: עלייה של 0.5% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין דלק מבוקר: יותר מ-$0.07 לגלון, לעומת $0.025 באותה תקופה אשתקד.
- תחזית מרג’ין דלק קמעונאי: כ-$0.35 לגלון לחצי השני של 2026.
- תוכנית חנויות חדשות: כ-45 חנויות חדשות לתעשייה בשנת 2026, בקצה הנמוך של טווח החברה.
- QuickChek: מכירות ומרג’ינים במזון ומשקאות הפכו לחיוביים.
- הצטרפות לתוכנית נאמנות: יותר מ-600,000 בחודש ברבעון, לעומת בסיס של כ-400,000.
תוצאות מול תחזית
תוצאות הרבעון השני של Murphy USA הכו את הציפיות בפער משמעותי. החברה הרוויחה $11.27 למניה, כלומר $1.70 יותר מהתחזית של $9.57. מדובר בהפתעה של 17.76%. ההכנסות הגיעו ל-$6.81 מיליארד, עוקפות את התחזיות ב-$840 מיליון, או 14.07%.
גודל ההפתעה מרמז כי מרג’יני הדלק, תמהיל הסחורה ותנועת הלקוחות היו חזקים יותר ממה שאנליסטים ציפו. זה בולט במיוחד מכיוון שהרבעון לא היה קל. ההנהלה תיארה שוק המעוצב על ידי מחירי סיטונאות תנודתיים, לחץ תקציבי על הצרכנים ושינויים תחרותיים באזורים מסוימים.
התוצאה נראית חזקה יותר מהכאת תחזיות שגרתית. היא מראה כי Murphy USA הצליחה לעלות על הציפיות גם תוך שמירה על תחזית פיננסית זהירה, מה שעשוי לסייע לחברה לשמור על מרחב לעלייה מאוחר יותר בשנה.
תגובת השוק
למרות הכאת התחזיות, מניית Murphy USA ירדה ב-8.84% ל-$529.58 במסחר לאחר שעות הפעילות, לעומת סיום קודם של $580.94. הירידה דחפה את המניה מתחת לסיום הקודם, אך היא נותרה בטווח של 52 השבועות שבין $349.83 ל-$636.04.
התגובה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בטון הזהיר של החברה מאשר בנתוני הכותרת. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית שלה שמרנית במכוון מכיוון שקשה לחזות מרג’יני דלק ותמונת האספקה הכוללת נותרת לא מסודרת. החברה ציינה גם כי תחזית הסחורה צפויה להגיע לקצה הנמוך של הטווח בשל לחץ על ארנק הצרכן ואובדן ביקוש הקשור למזג אוויר מוקדם יותר בשנה.
תנועת המניה הייתה בולטת מכיוון שהגיעה לאחר הכאה דו-ספרתית ברווחים ובהכנסות. סוג כזה של תגובה מאותת לעיתים קרובות כי השוק כבר ציפה לתוצאות חזקות, או שהמשקיעים מסתכלים קדימה על קיימות המרג’ין ולא על הרבעון שדווח זה עתה.
תחזית והנחיות
Murphy USA שמרה על התחזית הפיננסית לנפח הדלק בחנויות זהות לכל השנה בטווח של ירידה של 1% עד ירידה של 3%. ההנהלה ציינה כי היא מצפה למרג’יני דלק קמעונאי של כ-$0.35 לגלון בחצי השני של 2026, תוך תיאור הערכה זו כשמרנית.
החברה ציינה גם:
- תוצאות הסחורה צפויות להגיע לקצה הנמוך של טווח ההנחיות.
- היא מצפה לכ-45 חנויות חדשות לתעשייה בשנת 2026.
- פעילות הריסה ובנייה מחדש אמורה להסתכם בכ-10 חנויות.
- הוצאות ההון נוטות לעבר הקצה הגבוה של הטווח.
- רכישה חוזרת של מניות נותרת חלק מרכזי בהקצאת ההון.
ההנהלה ציינה כי התחזית משקפת רקע גיאופוליטי ורקע אספקה תנודתיים. היא אינה מניחה ירידה מתמשכת במחירי הדלק, שעשויה לתמוך בצמיחת נפח ובמרג’ינים חזקים יותר. החברה ציינה כי היא מעדיפה להנחות בשמרנות ולעלות על הציפיות מאשר לקבוע ציפיות גבוהות מדי.
דברי ההנהלה
המנכ"לית מינדי ווסט אמרה כי הרבעון הראה שמודל החברה יכול לעמוד בלחץ. "אנו מאמינים כי ביצועי הרבעון השני שלנו מדגימים את חוסן המודל שלנו," אמרה. "הדלק הדגיש את עוצמת היתרונות התחרותיים שלנו, בעוד דולרי תרומת הסחורה גדלו למרות לחצים בקטגוריות."
ווסט ציינה גם כי תחזית המרג’ין של החברה זהירה במכוון. "אפשר לקרוא לתחזית המרג’ין שלנו שמרנית במקצת. אני מסכימה עם זה, אבל אני גם אומרת שזה מכוון מצדנו כי אנחנו לא יודעים מה זה יהיה, ואנחנו מנהלים את העסק שלנו כדי לנסות לעלות על ההתחייבויות שלנו," אמרה.
לגבי סביבת האספקה, היא הזהירה כי הנורמליזציה עשויה לקחת זמן. "חזרה לנורמל אינה סבירה כלל בתקופה קרובה," אמרה ווסט. "אני חושבת שאנחנו מסתכלים על הרבה לתוך השנה הבאה לפני שהדבר הזה אפילו יתחיל להתפרק."
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחירי הדלק: מרג’יני Murphy USA תלויים במידה רבה בכיוון מחירי הסיטונאות ובתגובה התחרותית.
- שיבוש אספקה גיאופוליטי: ההנהלה אינה רואה חזרה מהירה לתנאי אספקה נורמליים.
- לחץ על הוצאות הצרכנים: תקציבי משק בית חלשים משפיעים על קטגוריות סחורה מסוימות.
- עוצמה תחרותית: כניסת חנויות חדשות לשווקים כמו Colorado עלולה ללחוץ על נפחים ומרג’ינים.
- תנודות חדות עונתיות ומזג אוויר: סופות ותזמון חגים יכולים לסלף תבניות ביקוש.
- אינפלציה בבנייה: עלויות בנייה גבוהות יותר עלולות לפגוע בתשואות, גם אם המרג’ינים משתפרים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בארבעה נושאים מרכזיים: מרג’יני דלק, תנאי אספקה, צמיחת חנויות ושימור לקוחות.
מספר שאלות התמקדו בתחזית המרג’ין של החברה. ההנהלה ציינה כי יעד מרג’ין הדלק לחצי השני של כ-$0.35 לגלון הוא בר השגה, אך שמרני במכוון. אנליסטים שאלו גם האם רמה זו יכולה לשמש כרצפה לשנה הבאה. ההנהלה ציינה כי המרג’ינים נראים מתבססים ברמות גבוהות יותר מבעבר, בסיוע התנהגות תמחור רציונלית בין המתחרים.
נושא נוסף היה סביבת האספקה. ההנהלה ציינה כי ההלם הגיאופוליטי הנוכחי השפיע על מלאים מקומיים וזרימות גלובליות, וכי חזרה לנורמל אינה סבירה בקרוב.
אנליסטים גם לחצו על פיתוח חנויות חדשות. Murphy USA ציינה כי היא מצפה לכ-45 חנויות חדשות לתעשייה השנה, ללא צינור רכישה גדול הנמצא כרגע במקום. החברה ציינה כי היא מקדימה חלק מהפתיחות מ-2027 כדי להאיץ את הרמפ.
לבסוף, אנליסטים שאלו על נאמנות ושימור לקוחות. ההנהלה ציינה כי הצטרפות לתוכנית התגמולים עלתה מעל 600,000 בחודש וכי החברה רואה יותר לקוחות חדשים או כאלה שחזרו לאחר הפסקה מצטרפים לתוכנית. נאמר כי הצעות חדשות, כולל מבצעי מעבר מהמשאבה לחנות, מסייעות להפוך לקוחות דלק לקונים תכופים יותר בתוך החנות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
