מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Cadre Holdings דיווחה על הכנסות של $207.1 מיליון ברבעון השני של 2026, מעל לאומדן של וול-סטריט שעמד על $178.15 מיליון, אף שרווח מותאם למניה הגיע ל-$0.26, מתחת לתחזית של $0.31. התוצאה המעורבת לא נראה שפגעה באמון המשקיעים. מנית סטוק עלתה ב-18.26% ל-$36.70 במסחר לאחר שעות הבורסה, לעומת סיום קודם של $31.03, כאשר החברה גם העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה והצביעה על צבר הזמנות שיא, ביקוש חזק בתחום הבטיחות הציבורית ובטיחות גרעינית, ומומנטום מתמשך מרכישות אחרונות.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-32% לעומת השנה הקודמת ל-$207.1 מיליון, בסיוע צמיחה אורגנית של 5% ורכישות.
- EBITDA מותאם עלה ב-56% על בסיס שנתי, ומשקף מינוף תפעולי חזק.
- רווח ברוטו טיפס ל-$87.1 מיליון, כאשר מרג’ין הברוטו התרחב ב-120 נקודות בסיס.
- Cadre העלתה את תחזיתה הפיננסית ל-2026 לאחר רבעון שהנהלה תיארה כ"יוצא דופן".
- החברה ציינה כי צבר ההזמנות הגיע לשיא חדש לרבעון השני ברציפות.
- מניות קפצו ב-18.26% לאחר הדוח, למרות החמצת ה-EPS.
ביצועי החברה
Cadre Holdings ציינה כי הציגה "תוצאות פיננסיות יוצאות דופן" ברבעון, עם עוצמה בתחומי הבטיחות הציבורית, הביטחון והבטיחות הגרעינית. שתי קווי העסקים המרכזיים של החברה — ציוד קריטי לאכיפת חוק ולכוחות חירום, ומוצרים מתמחים ליישומים גרעיניים — שניהם תרמו לתוצאה.
ההנהלה ציינה כי עסקי הבטיחות הציבורית המרכזיים כגון ציוד שליטה בהמונים, ציוד שירות וציוד מגן הציגו רבעון חזק, בעוד שהכנסות הגרעין נהנו ממיקס נוח וביקוש יציב הן בארה"ב והן באירופה. החברה ציינה גם כי חלק מההזמנות הוקדמו לתוך הרבעון, מה שסייע למכירות.
הרבעון הוסיף על רצף של צמיחה יציבה לחברה, שהשתמשה ברכישות להרחבת בסיס המוצרים ובסיס הלקוחות שלה. Cadre פרסה כ-$455 מיליון בשבע עסקאות במהלך ארבע השנים האחרונות, ועסקאות אחרונות כגון TYR Tactical ו-Alien Gear Holsters נראות כתורמות מוקדם מהצפוי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $207.1 מיליון, עלייה של 32% על בסיס שנתי ו-5% אורגנית.
- רווח ברוטו: $87.1 מיליון, עלייה של 36% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין ברוטו: 42.6%, עלייה של 120 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- מרג’ין ברוטו מותאם לפחת step-up של מלאי: 43.8%, עלייה של 209 נקודות בסיס.
- EBITDA מותאם: עלייה של 56% על בסיס שנתי.
- מינוף נטו: 2.5 פעמים נכון ל-30.06.2026, ירידה לעומת תחילת השנה.
- רוחות נגד מט"ח: $6.6 מיליון ברבעון.
- הוצאת תמורה מותנית: $5.9 מיליון.
- פחת step-up של מלאי: $2 מיליון.
- צבר הזמנות: עלה ב-$13 מיליון ברצף לרמת שיא.
- יחס שוטף: 2.26, המעיד על נזילות יציבה לכיסוי התחייבויות לטווח קצר.
- מרג’ין רווח ברוטו: 42.09% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, עקבי עם ביצועי הרבעון.
לניתוח פיננסי מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Cadre ב-Pro Research Report, אחד מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות עם תובנות מומחה ומידע מעשי.
רווחים מול תחזית
Cadre דיווחה על EPS מותאם של $0.26, מתחת לאומדן הקונצנזוס של $0.31. מדובר בהחמצה של $0.05 למניה, או 16.1%. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו הרבה מעל הציפיות ב-$207.1 מיליון לעומת תחזית של $178.15 מיליון, עלייה של $28.97 מיליון, או 16.3%.
גודל ההפתעה החיובית בהכנסות היה גדול מהחמצת ה-EPS, והשוק נראה כי התמקד בשורה העליונה החזקה יותר, בעלייה החדה ב-EBITDA ובהעלאת התחזית הפיננסית. חוסר ב-EPS נקשר בחלקו לרוחות נגד מט"ח ולפריטים הקשורים לרכישות, שיכולים להפוך השוואות בין-רבעוניות לפחות נקיות.
תגובת השוק
מניות Cadre עלו ב-18.26% ל-$36.70 במסחר לאחר שעות הבורסה, רווח של $5.67 לעומת הסיום הקודם של $31.03. המניה נמצאת כעת כ-24.6% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $25.73 וכ-24.7% מתחת לשיא של $48.76.
התנועה מרמזת כי המשקיעים עודדו על ידי ההפתעה החיובית בהכנסות, התרחבות המרג’ין והעלאת התחזית הפיננסית. קפיצת המניה גדולה באופן יוצא דופן למושב בורסה בודד ומצביעה על תגובה חיובית חזקה, אפילו עם החמצת ה-EPS. לא סופקו נתוני נפח מסחר, אך גודל התנועה מעיד על עניין רב בתוצאות.
תחזית פיננסית והנחיות
Cadre העלתה את תחזיתה הפיננסית ל-2026. החברה צופה כעת מכירות נטו של $749 מיליון עד $769 מיליון ו-EBITDA מותאם של $139 מיליון עד $144 מיליון. בנקודת האמצע, זה מרמז על צמיחת הכנסות של 24.4% וצמיחת EBITDA מותאם של 26.7% לשנה.
ההנהלה ציינה כי צמיחת הכנסות אורגנית צפויה להגיע לטווח של 3% עד 5% לשנה המלאה. לרבעון השלישי, החברה צופה הכנסות של כ-$190 מיליון ומרג’יני EBITDA מותאם של כ-18%. נאמר כי הרבעון הרביעי צפוי להיראות דומה לרבעון השני.
החברה ציינה גם כי היא צופה לפחות רכישה אחת נוספת ב-2026 ויש לה מקום להמשיך לרכוש, עם מינוף של 2.5 פעמים ותקרה פנימית של 3.5 פעמים. אנליסטים של וול-סטריט רואים פוטנציאל לעלייה, עם יעדי מחיר הנעים בין $40 ל-$62. InvestingPro מציע 3 טיפים בלעדיים נוספים עבור CDRE, יחד עם ציוני בריאות פיננסית מקיפים ומדדי הערכת שווי מתקדמים שיסייעו למשקיעים לקבל החלטות מושכלות.
דברי ההנהלה
מנכ"ל Warren Kanders אמר כי החברה שמחה לדווח על "רבעון נוסף של התקדמות פיננסית ותפעולית משמעותית", והוסיף כי התוצאות משקפות את עוצמת המותגים של Cadre ואת חוסן שווקי הקצה שלה.
הוא גם ציין כי המחצית הראשונה של השנה, בשילוב עם צבר הזמנות שיא, "מחזקת את אמוננו בתחזית של Cadre", וכי החברה נמצאת במסלול לצמיחת הכנסות ו-EBITDA מותאם לשנה המלאה שתעלה בהרבה על 20%.
נשיא החברה Brad Williams אמר כי "התזה שלנו על הזדמנות הגרעין לא השתנתה", ותיאר את הבטיחות הגרעינית כמכלול של שווקי קצה בני קיימא עם ביקוש לטווח ארוך הקשור לרוחות גב מדיניות ומסחריות.
סמנכ"ל הכספים Blaine Browers אמר כי המינוף נטו ירד ל-2.5 פעמים וכי המאזן של Cadre מעניק לה "גמישות פיננסית נרחבת" לרדוף הן אחר צמיחה אורגנית והן אחר צמיחה לא-אורגנית.
סיכונים ואתגרים
- תנודות חדות במט"ח: תנועות מטבע פגעו ברווחים ב-$6.6 מיליון ברבעון.
- אינטגרציה של רכישות: Cadre עדיין משלבת את TYR Tactical, Alien Gear ועסקאות אחרונות אחרות.
- עיתוי רכש ממשלתי: עיכובים יכולים להסיט הכנסות בין רבעונים.
- שינויי מיקס בגרעין: ההנהלה ציינה כי מרג’ינים יכולים לנוע בהתאם למיקס המוצרים.
- נורמליזציה של ביקוש: חלק מעוצמת הרבעון עשויה להיות מסייעת על ידי הזמנות שהוקדמו.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנקודות מספר, כולל הרכב צבר ההזמנות הגרעיני, עוצמת הביקוש לאכיפת חוק, וקיימות הצמיחה האורגנית.
שאלות על עסקי הגרעין התמקדו בהיכן צבר ההזמנות גדל. ההנהלה ציינה כי רוב הגידול הגיע מאנרגיה גרעינית מסחרית ומתיקון סביבתי, עם עוצמה מסוימת באירופה. אנליסטים גם שאלו על מרג’ינים במחצית השנייה של השנה. ההנהלה ציינה כי מרג’יני הגרעין האמריקאיים צפויים להיראות דומים לרבעון השני, בעוד שמרג’יני אירופה עשויים להתנרמל לאחר מיקס נוח ברבעון.
תחום מיקוד נוסף היה Alien Gear Holsters, שלגביו ציינה ההנהלה כי מבצעת מעל לציפיות. Cadre ציינה כי הצד הצרכני כבר שולב, בעוד שהאינטגרציה המקצועית תיקח זמן רב יותר.
אנליסטים גם שאלו על זכייה בפאנל הבליסטי של ה-FBI ועל האפשרות שסוכנויות אחרות יוכלו לרכוש דרך אותה תוכנית. ההנהלה ציינה כי המשלוחים כבר החלו וכי החוזה מכסה מספר סוכנויות, כולל שירות המרשלים האמריקאי וה-DEA.
שאלות על מיזוגים ורכישות התמקדו בכמה כושר מינוף נותר. ההנהלה ציינה כי Cadre יכולה עדיין לרדוף עסקאות גדולות יותר אם תופיע ההזדמנות הנכונה, תוך שהיא נשארת פתוחה גם לרכישות קטנות יותר מסוג bolt-on.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
