מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
WSP Global Inc. דיווחה על רווח והכנסות גבוהים מהצפוי בשוק לרבעון השני, תוך העלאת התחזית הפיננסית לשנה המלאה, מה שהוביל לעלייה של 5.06% במניה לרמה של $190.29 במסחר לאחר שעות הפעילות. חברת ההנדסה והייעוץ רשמה רווח מתואם של $2.88 למניה על הכנסות של $4.27 מיליארד, לעומת תחזיות של $2.83 למניה ו-$4.22 מיליארד. ההנהלה ציינה כי הרבעון התאפיין בצבר הזמנות שיא, התרחבות מרג’ין וצמיחה רחבה בשווקים מרכזיים, לרבות אנרגיה, מרכזי נתונים, אנרגיה גרעינית ותשתיות מים.
נקודות מפתח
- רווח מתואם למניה של $2.88 עקף את תחזית הקונצנזוס של $2.83.
- הכנסות של $4.27 מיליארד עלו על התחזית של $4.22 מיליארד.
- מרג’ין EBITDA מתואם עלה ל-19.1%, הרמה הגבוהה ביותר בהיסטוריית החברה לרבעון שני.
- הצבר הגיע לשיא של CAD 20.1 מיליארד, עלייה של 23% לעומת השנה הקודמת.
- WSP העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה להכנסות נטו ו-EBITDA מתואם.
ביצועי החברה
WSP ציינה כי ביצועי הרבעון השני שיקפו ביקוש חזק בפלטפורמה הגלובלית שלה ותגמולים מתמשכים מרכישות אחרונות. סך ההכנסות עלה ב-20% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהכנסות נטו עלו ב-23% לכ-CAD 4.26 מיליארד. צמיחה אורגנית בהכנסות נטו עמדה על 5%, בקצה הגבוה של התחזית הפיננסית הרבעונית של ההנהלה.
EBITDA מתואם טיפס ב-28.8% ל-CAD 815 מיליון, בסיוע שיפורי פריון וירידה בעלויות ייעול. שיפור המרג’ין של 90 נקודות בסיס ל-19.1% היווה אבן דרך משמעותית עבור החברה, שציינה כי זהו המרג’ין החזק ביותר לרבעון שני שנרשם מאז יציאתה לציבור.
גם הצבר של החברה השתפר בחדות. בסוף הרבעון, עמד הצבר על שיא של CAD 20.1 מיליארד, השווה ל-11.6 חודשי הכנסות. צמיחה אורגנית בצבר ב-12 החודשים האחרונים הייתה 5.7%, הקצב המהיר ביותר מאז 2022.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $4.27 מיליארד, עלייה של 20% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות נטו: CAD 4.26 מיליארד, עלייה של 23% לעומת השנה הקודמת.
- צמיחה אורגנית בהכנסות נטו: 5%.
- EBITDA מתואם: CAD 815 מיליון, עלייה של 28.8% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 19.1%, עלייה של 90 נקודות בסיס מ-18.2% שנה קודם לכן.
- רווח נקי מתואם: CAD 389 מיליון, עלייה של CAD 82 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם למניה: CAD 2.88, עלייה של CAD 0.53, או 23%, לעומת הרבעון השני של 2025.
- צבר הזמנות: CAD 20.1 מיליארד, עלייה של 23% לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: CAD 255 מיליון לחצי הראשון של 2026.
- תזרים מזומנים חופשי ב-12 חודשים האחרונים: CAD 1.4 מיליארד, השווה ל-1.5 פעמים הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות.
רווחים מול תחזית
WSP עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. רווח מתואם למניה של $2.88 עלה ב-$0.05 על תחזית של $2.83, הפתעה של 1.77%. הכנסות של $4.27 מיליארד עלו על האומדן של $4.22 מיליארד ב-$50 מיליון, הפתעה של 1.18%.
גודל העקיפה היה מתון, אך איכות הרבעון הייתה חזקה יותר ממה שהמספרים הכותרתיים לבדם מרמזים. התרחבות המרג’ין, צבר שיא והעלאת התחזית הפיננסית הצביעו על מומנטום תפעולי משתפר. במובן זה, הרבעון נראה משכנע יותר ממה שעקיפה קטנה ברווח למניה עשויה לרמז כשלעצמה.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-5.06% ל-$190.29 מהסיום הקודם של $181.12 לאחר הדוח. העלייה הציבה את המניה כ-53% מעל השפל של 52 השבועות האחרונים שעמד על $156.64, אם כי עדיין כ-35% מתחת לשיא של $291.46.
המהלך מרמז כי משקיעים התמקדו פחות בגודל המתון של עקיפת הרווחים ויותר במסר הרחב מהרבעון: מרג’ינים חזקים יותר, צבר שיא ותחזית פיננסית גבוהה יותר. התגובה הייתה חזקה יותר מאחוז ההפתעה ברווח למניה ובהכנסות, דבר שקורה לעתים קרובות כאשר חברה מציגה גם תוצאות נוכחיות טובות יותר וגם נתיב ברור יותר קדימה.
המניה נסחרת במכפיל רווח (P/E) של 12 עם יחס PEG של 0.53, מה שמרמז כי המניה עשויה להיות מוערכת באטרקטיביות ביחס לסיכויי הצמיחה. עם זאת, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר. משקיעים יכולים לגשת למדדי שווי מפורטים וניתוח שווי הוגן בלעדי עבור WSP ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות דרך הפלטפורמה.
תחזית פיננסית והנחיות
WSP העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה. כעת היא צופה:
- הכנסות נטו של CAD 16.2 מיליארד עד CAD 17.0 מיליארד, עלייה לעומת התחזית הפיננסית הקודמת.
- EBITDA מתואם של CAD 3.1 מיליארד עד CAD 3.18 מיליארד, גם כן גבוה מבעבר.
- עלויות שילוב רכישות וארגון מחדש של CAD 285 מיליון עד CAD 305 מיליון.
לרבעון השלישי, החברה הנחתה להכנסות נטו של CAD 4.15 מיליארד עד CAD 4.35 מיליארד ו-EBITDA מתואם של CAD 850 מיליון עד CAD 890 מיליון.
ההנהלה ציינה כי היא עדיין צופה שיפור במרג’ין EBITDA מתואם לשנה המלאה של כ-60 נקודות בסיס, אך גם אמרה כי קיים נתיב להגיע ליעד המרג’ין של 19% עד 20% כבר ב-2026, מוקדם מהתכנון המקורי לשנת 2027. החברה ציינה כי המומנטום בצמיחה האורגנית ובצבר, יחד עם ביצועים טובים מהצפוי של TRC, תמכו בתחזית הפיננסית המשופרת.
דברי מנהלי העסקים
מנכ"ל החברה Alexandre L’Heureux אמר כי הרבעון הציג שיפור רחב בכל תחומי הפעילות.
"הצמיחה האורגנית האיצה, הצבר הגיע לרמת שיא, המרג’ין התרחב ב-90 נקודות בסיס, ו-TRC מבצעת כצפוי", אמר. "יחד, המדדים המובילים הללו הגבירו את אמוננו בתחזית הפיננסית לשארית 2026 ומעבר לכך."
הוא גם הצביע על גודל החברה ועמדתה בשוק. "אני מאמין בסקייל. אני מאמין שהסקייל חשוב", אמר L’Heureux, והוסיף כי עמדות המובילות של WSP בשווקים רבים מסייעות לה לבחור לקוחות ופרויקטים טובים יותר.
מנהל הכספים הראשי Alain Michaud אמר כי תוצאת המרג’ין הייתה אבן דרך. "19.1% הוא המרג’ין הטוב ביותר שנרשם אי פעם לרבעון שני של WSP", אמר.
סיכונים ואתגרים
- המזומן מפעילות שוטפת ירד בחצי הראשון של השנה, אם כי ההנהלה ציינה כי גורמי עיתוי השפיעו על ההשוואה.
- המינוף נותר מעט מעל היעד לאחר רכישת TRC.
- עלויות שילוב וארגון מחדש נותרות גבוהות כאשר WSP סופגת עסקאות אחרונות.
- אזור APAC נותר מעורב, כאשר ניו זילנד עדיין נמצאת תחת לחץ בשל ירידה בהוצאות הממשלה על תחבורה.
- השוואות המרג’ין עשויות להיות קשות יותר בחצי השני, מה שעלול להאט את השיפור השנתי.
- חמישה אנליסטים עדכנו את תחזיות הרווחים כלפי מטה לתקופה הקרובה, על פי נתוני InvestingPro, אם כי החברה שומרת על דירוג בריאות פיננסית "טוב" של 2.91 מתוך 5, עם ציונים חזקים במיוחד למומנטום המחיר.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במרג’ינים, צמיחה בארה"ב, ביצועי APAC וקצב השילוב.
השאלות התרכזו בנושא כיצד WSP הפיקה מרג’ינים חזקים יותר באמריקה גם עם שילוב TRC, וההנהלה ציינה כי שיפורי יעילות, ביצוע פרויקטים וביצועים טובים מהצפוי של TRC סייעו. אנליסטים שאלו גם על הפעילות האמריקאית מחוץ לתחום האנרגיה, שם מנהלי העסקים ציינו כי שאר הסקטורים מבצעים כמתוכנן.
באזור APAC, ההנהלה ציינה כי אוסטרליה מציגה ביצועים עודפים בעוד ניו זילנד נותרת רכה יותר, אך האזור עדיין צפוי לתרום הכנסות פלט בערך לשנה. אנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על צינור המיזוגים והרכישות. L’Heureux אמר כי WSP נשארת פעילה בדיונים עם חברות קטנות ובינוניות וממשיכה לראות הזדמנויות לרכישות ממושמעות.
נושא נוסף שעלה היה כוח העבודה של החברה בהודו. WSP ציינה כי מרכז היכולות הגלובלי שלה שם מונה 6,500 עובדים, עלייה מ-5% עד 6% מהפלטפורמה בעבר לכ-8% כיום, וכי הוסיפה כ-1,000 עובדים נטו חדשים מתחילת השנה.
מנהלי העסקים התייחסו גם לתפקיד הבינה המלאכותית. L’Heureux אמר כי כלי בינה מלאכותית מסייעים למהנדסים לעבוד ביעילות רבה יותר, אך ציין כי שיפורי הפריון הנוכחיים עדיין מונעים יותר על ידי סקייל, ניהול כוח אדם ומשמעת תפעולית מאשר על ידי בינה מלאכותית בלבד.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
