מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Watts Water Technologies דיווחה על תוצאות רבעון שני של 2026 חזקות מהצפוי, עם רווח מותאם של $3.66 למניה על הכנסות של $763 מיליון, שניהם מעל הערכות וול-סטריט. החברה גם העלתה את תחזיתה הפיננסית השנתית למכירות ולמרג’ין, מה שסייע לדחוף את המניה ב-6.6% ל-$387.85, קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $394.54.
נקודות מפתח
- רווח למניה מותאם עלה ב-18% לעומת השנה הקודמת ל-$3.66, מעל תחזית של $3.32.
- ההכנסות עלו ב-19% ל-$763 מיליון, מעל הערכת $724.39 מיליון.
- המכירות האורגניות צמחו ב-12%, בסיוע ביקוש ממרכזי נתונים, תמחור ועלייה בהזמנות מקדימות.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית למכירות ולמרג’ינים לאחר חצי שנה ראשון חזק.
- החברה ציינה כי מרכזי נתונים הופכים לאחת מהזדמנויות הצמיחה האטרקטיביות ביותר שלה.
ביצועי החברה
Watts Water ציינה כי השיגה שיאים ברבעון השני במכירות, בהכנסה התפעולית וברווח למניה. תוצאות החברה הונעו על ידי ביקוש רחב, תמחור נוח וצמיחה חזקה במוצרי קירור למרכזי נתונים.
המכירות האורגניות עלו ב-12% ברבעון, בעוד שהמכירות המדווחות טיפסו ב-19%. ההנהלה ציינה כי העסק נהנה מפרויקטים של מרכזי נתונים, נפחים גבוהים יותר באירופה ובאמריקה, ורכישות שהושלמו ב-2025. החברה ציינה גם ביקוש מקדים לפני יישום מערכת אס.איי.פי באתר מרכזי בארה"ב.
הרבעון הציג תמונה מעורבת מתחת לצמיחה הכותרתית. חלק משווקי הקצה, כולל בנייה למגורים ובנייה חדשה שאינה מרכזי נתונים, נותרו חלשים. עם זאת, עסקי התיקון והחלפה, המהווים כ-60% מהמכירות, המשיכו לספק בסיס יציב.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $763 מיליון, עלייה של 19% משנה לשנה ומעל תחזית $724.39 מיליון.
- רווח למניה מותאם: $3.66, עלייה של 18% משנה לשנה ומעל תחזית $3.32.
- צמיחת מכירות אורגנית: 12%.
- EBITDA מותאם: $177 מיליון, עלייה של 15% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מותאם: 23.1%, ירידה של 70 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- הכנסה תפעולית מותאמת: $160 מיליון, עלייה של 15% משנה לשנה.
- מרג’ין תפעולי מותאם: 21%, ירידה של 60 נקודות בסיס משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי מתחילת השנה: $108 מיליון, לעומת $105 מיליון באותה תקופה ב-2025.
- שיעור מס אפקטיווי מותאם: 23.1%, בסיוע תגמול מס.
- חוב נטו להיוון: שלילי 12%, המשקף מצב מזומנים נטו.
רווחים מול תחזית
Watts Water עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות.
רווח למניה מותאם הגיע ל-$3.66, לעומת הערכת הקונצנזוס של $3.32, הפרש של $0.34 למניה. מדובר בהפתעה של 10.24%. ההכנסות הגיעו ל-$763 מיליון, לעומת תחזית $724.39 מיליון, עקיפה של $38.61 מיליון, או 5.33%.
גודל העקיפה היה משמעותי מכיוון שהגיע לצד תוצאות רבעוניות שיאיות ותחזית פיננסית מועלית. משקיעים מחפשים לעיתים קרובות עקיפה הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה, ו-Watts Water סיפקה את שניהם. ההנהלה ציינה גם כי החברה רואה מומנטום חזק במרכזי נתונים, מה שעשוי להוסיף לאמון בסיפור הצמיחה לטווח הארוך.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-6.6% ל-$387.85 לאחר הדוח, מעלייה מהסיום הקודם של $363.84. זה הציב את המניות כ-$24.01 גבוה יותר ביום ובמרחק של כ-1.7% מהשיא של 52 שבועות.
המהלך מרמז כי משקיעים קיבלו בברכה את עקיפת הרווחים ואת ההנחיות הגבוהות יותר. מיקום המניה קרוב לראש הטווח השנתי שלה מראה גם כי השוק כבר תגמל את ביצועי החברה, אך התוצאות האחרונות דחפו אותה קרוב יותר לשיא חדש.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד. עם זאת, גודל הרווח היה גדול יותר ממהלך שוק רחב טיפוסי ומצביע על תגובה חיובית ברורה.
תחזית והנחיות
Watts Water העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה לאחר הרבעון השני החזק.
לשנה, החברה צופה כעת:
- צמיחת מכירות אורגנית של 8% עד 11%.
- צמיחת מכירות מדווחת של 14% עד 17%.
- שיפור מרג’ין EBITDA מותאם של 20 עד 80 נקודות בסיס.
- שיפור מרג’ין תפעולי מותאם של 20 עד 80 נקודות בסיס.
- המרת תזרים מזומנים חופשי של לפחות 90% מהרווח הנקי.
לרבעון השלישי, ההנהלה הנחתה לעבר:
- צמיחת מכירות מדווחת של 11% עד 14%.
- צמיחת מכירות אורגנית של 5% עד 8%.
- מרג’ין EBITDA מותאם של 22.2% עד 22.8%.
- מרג’ין תפעולי מותאם של 19.8% עד 20.4%.
החברה ציינה כי התחזית הפיננסית שלה מניחה שלא יחול שינוי בסכסוך במזרח התיכון הנוכחי או בסטרקצ’ר המכסים. היא גם ציינה כי מכירות מרכזי הנתונים צפויות לייצג ספרות בודדות בינוניות עד גבוהות כאחוז מהמכירות השנתיות המלאות, לעומת 3% ב-2025.
ההנהלה ציינה כי עסקי מרכזי הנתונים הם "לא אחידים" ומבוססי פרויקטים, מה שאומר שהתזמון יכול להשתנות מרבעון לרבעון. עם זאת, החברה ציינה כי יש לה נראות חזקה לרבעון השלישי ומצפה למומנטום מתמשך ממוצרים חדשים כגון מיכלי אחסנה תרמית CoolVault.
הערות הנהלה
המנכ"ל בוב ציין כי החברה "סיפקה רבעון נוסף של תוצאות טובות מהצפוי, כולל שיאים במכירות, בהכנסה התפעולית וברווח למניה."
הוא גם אמר: "מרכזי נתונים ממשיכים לייצג אחת מהזדמנויות הצמיחה האטרקטיביות ביותר שלנו," תוך שהוא מצביע על שוק שהחברה מעריכה כעת בכ-$2 מיליארד.
סמנכ"לית הכספים דיאן ציינה: "המכירות עלו ל-$763 מיליון, המשקפות עלייה של 19% על בסיס מדווח ועלייה של 12% אורגנית, שניהם טובים מהצפוי." היא גם ציינה כי החברה מעלה את תחזית המרג’ין שלה לשנה.
הערות אלה מראות כי ההנהלה רואה את הרבעון לא כרווח חד-פעמי, אלא כחלק ממגמת צמיחה רחבה יותר, במיוחד בקירור מרכזי נתונים.
סיכונים ואתגרים
- חולשה בבנייה למגורים: ביקוש לבתים צמודי קרקע התרכך מעט, ושוק הדיור הרחב נותר מאתגר.
- בנייה חדשה שאינה מרכזי נתונים חלשה: בנייה חדשה שאינה למגורים מחוץ למרכזי נתונים עדיין חלשה באזורים רבים.
- לחץ על מרג’ין: דילול מרכישות, אינפלציה והשוואה קשה עם תגמולי מכסים מהשנה הקודמת הכבידו על המרג’ינים.
- סיכון תזמון פרויקטים: הכנסות ממרכזי נתונים יכולות להשתנות בין רבעונים, מה שהופך את התוצאות לבלתי אחידות.
- אי-ודאות מכסים וגיאופוליטית: שינוי כללי הסחר והסכסוך במזרח התיכון עלולים להשפיע על עלויות ושרשראות אספקה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות במרכזי נתונים, ושאלו עד כמה מהר הזדמנות השוק התרחבה, כמה מהעסק נמצא באירופה, ואם Watts תזדקק לכושר ייצור חדש משמעותי. ההנהלה ציינה כי הערכת השוק הנגיש הוכפלה בעיקר מכיוון שהיא כוללת כעת אזורים נוספים ומעבר רחב יותר לקירור נוזלי.
שאלות נוספות התמקדו במיקס מוצרים ובנראות. מנהלים ציינו כי מיכלי אחסנה תרמית CoolVault מניעים חלק גדול מהצמיחה וכי למוצרים אחרים לעיתים קרובות יש זמני אספקה קצרים יותר, בדרך כלל לא יותר מכחמישה חודשים. הם ציינו כי החברה משתמשת במתקנים קיימים, משמרות נוספות והוצאות הון ממוקדות במקום לתכנן הרחבת מפעל גדולה.
אנליסטים שאלו גם על תמחור ומרג’ינים. ההנהלה ציינה כי התמחור היה כ-6% ברבעון וכי החברה מרגישה בנוח עם איזון מחיר-עלות לחצי השנה השני.
תחום עניין נוסף היה בריאות השווקים המסורתיים. מנהלים ציינו כי ביקוש למגורים צמודי קרקע נחלש מעט, בעוד שבריאות וחינוך החזיקו מעמד טוב יותר. הם תיארו את שוק הבנייה הכולל שאינו מרכזי נתונים כעדיין חלש.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
