מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
תאגיד ATS דיווח על תוצאות מעורבות לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עם הכנסות מתואמות של CAD 698 מיליון, ירידה של 5.2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ו-רווח למניה מתואם של CAD 0.35. החברה ציינה כי הירידה שיקפה צבר פתיחה נמוך יותר, עיתוי הוצאה לפועל של פרויקטים וצמצום מתוכנן בעבודות רכב ותחבורה גדולות. המניות צנחו בחדות לאחר הדוח, בירידה של 21.15% אל $30.99 מ-$39.30, והותירו את מנית הסטוק קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- ההכנסות ירדו 5.2% על בסיס שנתי אל CAD 698 מיליון, כאשר עיתוי הפרויקטים והמרת הצבר האטו.
- הרווח המתואם מפעולות ירד 13.4% אל CAD 68.1 מיליון.
- המרג’ין הגולמי השתפר ל-30% מההכנסות המתואמות, בסיוע עבודות שירות בעלות מרג’ין גבוה יותר.
- הכנסות הקשורות לשירות עלו 11%, ותמכו באסטרטגיית המרג’ין של ההנהלה.
- ATS השיקה תוכנית טרנספורמציה בעלות קבועה לתקופה של 18 חודשים, שמטרתה חיסכון שנתי של CAD 60 מיליון עד CAD 70 מיליון.
- החברה שמרה על יעד המרג’ין התפעולי לטווח הארוך של 15% וציינה כי תוכל לעלות על רמה זו לאורך זמן.
ביצועי החברה
ATS סיימה רבעון חלש יותר במכירות וברווח, אך ההנהלה הצביעה על התקדמות ראשונית בשיפור המרג’ין. ההכנסות וההזמנות ירדו שתיהן לעומת השנה הקודמת, בשל הזמנות גרעיניות חלשות יותר, צבר פתיחה נמוך יותר ויציאה מתוכננת מחלק מעבודות התחבורה.
עם זאת, החברה ציינה כי עסקיה נשענים על שווקי קצה אטרקטיביים כגון מדעי החיים, אנרגיה, מזון ומשקאות ואוטומציה תעשייתית. הצבר בסוף הרבעון עמד על כ-CAD 1.9 מיליארד, וכ-80% ממנו הגיע ממדעי החיים, מזון ומשקאות ואנרגיה. תמהיל זה מעניק ל-ATS נראות מסוימת, אם כי החברה גם הזהירה כי עיתוי ההזמנות עשוי להיות לא אחיד, בפרט בפרויקטים גרעיניים ורדיופרמצבטיים.
הרבעון גם הציג פיצול בין צמיחה לבין מיבנה מחדש. ATS משקיעה בתחומי צמיחה גבוהה כגון רדיופרמה וגרעין, תוך קיצוץ עלויות בחלקים של העסק שלפי ההנהלה אינם מנוצלים דיים.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: CAD 698 מיליון, ירידה של 5.2% מ-CAD 736 מיליון שנה קודם לכן.
- הזמנות: CAD 656 מיליון, ירידה של 5.3% מ-CAD 692 מיליון.
- רווח מתואם מפעולות: CAD 68.1 מיליון, ירידה של 13.4% מ-CAD 78.6 מיליון.
- מרג’ין גולמי מתואם: 30% מההכנסות המתואמות, עלייה של 18 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- הוצאות SG&A, למעט פריטי התאמה: CAD 136.6 מיליון, גבוה במעט לעומת שנה קודמת.
- רווח למניה מתואם: CAD 0.35.
- צבר: כ-CAD 1.9 מיליארד בסוף הרבעון.
- חוב נטו ל-EBITDA מתואם: 2.9 פעמים, בתוך טווח היעד של החברה.
- תזרים מזומנים תפעולי: CAD 10 מיליון בשימוש בפעולות, בעיקר בשל עיתוי בתוכניות גדולות יותר.
- הוצאות הון והשקעה בנכסים בלתי מוחשיים: CAD 15.6 מיליון ברבעון.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית פיננסית לרווח למניה או להכנסות בנתונים הזמינים, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של עמידה ביעדים. על בסיס שנתי, עם זאת, הרבעון היה חלש יותר, עם ירידה של 5.2% בהכנסות וירידה של 13.4% ברווח המתואם מפעולות.
תוצאת הרווח למניה של CAD 0.35 הגיעה לצד מרג’ין גולמי של 30%, מה שמצביע על שיפור מסוים בתמהיל ובהוצאה לפועל. עם זאת, הירידה בהזמנות ובהכנסות ככל הנראה הייתה חשובה יותר למשקיעים מאשר הרווחים הצנועים במרג’ין. במובן זה, הרבעון נראה יותר כתקופת מעבר מאשר נקודת מפנה ברורה.
תגובת השוק
מניות ATS ירדו 21.15% אל $30.99 לאחר הדוח, מהסיום הקודם של $39.30. מנית הסטוק איבדה $8.31 במושב בורסה אחד. מהלך זה הביא את המניות קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלהן, שעומד על $28 עד $49.48.
הירידה הייתה חדה באופן יוצא דופן ומצביעה על כך שהמשקיעים התמקדו בשורת ההכנסות החלשה יותר, ההזמנות הנמוכות ועוצמת מאמץ הטרנספורמציה. צניחת המניה הייתה גדולה בהרבה מהירידה הצנועה בהכנסות של החברה, מה שמצביע על קונצרן שהדרך לצמיחה חזקה יותר ומרג’ינים גבוהים יותר עשויה לקחת זמן.
תחזית פיננסית וציפיות
ATS ציינה כי היא צופה הכנסות לרבעון השני של שנת הכספים 2027 בטווח של CAD 660 מיליון עד CAD 700 מיליון. לשנה המלאה, ההנהלה שמרה על תחזיתה לצמיחה אורגנית צנועה בהכנסות, אך ציינה כי תוצאה זו תלויה בפעילות הזמנות חזקה יותר במחצית השנייה.
החברה גם פירטה תוכנית מרג’ין רחבה. ההנהלה ציינה כי היא שואפת להגיע למרג’ין תפעולי של 15% לאורך זמן, לעומת כ-10.6% בשנה שעברה. כחצי מהשיפור צפוי להגיע מתוכנית הטרנספורמציה בעלות קבועה, והשאר משירותי שוק משני בעלי מרג’ין גבוה יותר, משמעת מסחרית טובה יותר, חדשנות ושימוש משופר בכלי ניהול מבוסס-פעילות. InvestingPro מעניק ל-ATS ציון בריאות פיננסית של 2.45 מתוך 5, המדורג כ-"סביר", עם ציונים חזקים במיוחד במדדי תזרים מזומנים וצמיחה. הפלטפורמה עוקבת אחר יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות עם דוחות מחקר Pro מקיפים המזקקים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה — זמין כעת עבור ATS ומניות מובילות אחרות.
תוכנית הטרנספורמציה צפויה לפעול על פני כ-18 חודשים ועשויה להניב חיסכון שנתי של CAD 60 מיליון עד CAD 70 מיליון. ATS ציינה כי החלק האירופי לבדו עשוי לתרום כ-CAD 20 מיליון בחיסכון שנתי. החברה גם שמרה על תחזית פיננסית להוצאות הון ולהשקעה בנכסים בלתי מוחשיים לשנה המלאה בטווח של CAD 70 מיליון עד CAD 90 מיליון.
דברי ההנהלה
המנכ"ל דאג רייט ציין כי החברה רואה הזדמנויות צמיחה ארוכות טווח חזקות בשווקי הליבה שלה. "אני בטוח בפרופיל הצמיחה ובשווקים הבסיסיים שבהם אנו פותרים בעיות כאלה ומשפיעים כך," אמר.
הוא גם הצביע על בינה מלאכותית כמניע ביקוש וכלי עבור ATS. "בכל הפתרונות ושווקי הקצה שלנו, הבינה המלאכותית יוצרת הזדמנויות עבור ATS," אמר רייט.
בנוגע למרג’ינים, רייט אמר כי החברה יכולה לעשות טוב יותר לאורך זמן. "זוהי ההשקפה שאומרת לי שלאורך זמן, נוכל לפעול מעל יעד המרג’ין התפעולי המוצהר שלנו של 15%, תוך המשך צמיחה חזקה בשורת ההכנסות," אמר.
סמנכ"לית הכספים הזמנית אן ציבולסקי אמרה כי תוכנית העלויות אמורה לשנות את הסטרקצ’ר של החברה, לא רק את הוצאותיה לטווח הקרוב. "התגמולים צפויים להצטבר בהדרגה ככל שנממש את פעולות התוכנית על פני כ-18 חודשים," אמרה.
סיכונים ואתגרים
- עיתוי הזמנות איטי: ATS ציינה כי ההזמנות עלולות להיות לא אחידות, בפרט בתחום הגרעיני והרדיופרמה, מה שעלול לעכב את המרת ההכנסות.
- לחץ על הכנסות: הכנסות הרבעון הראשון ירדו 5.2%, מה שמראה כי הצמיחה עדיין אינה יציבה בכל תיק ההשקעות.
- הוצאה לפועל של מיבנה מחדש: תוכנית הטרנספורמציה בעלות קבועה היא נרחבת ותדרוש הוצאה לפועל קפדנית במתקנים גלובליים.
- חיובים חד-פעמיים: החברה רשמה CAD 5.7 מיליון בעלויות ארגון מחדש ו-CAD 21.5 מיליון בחיובי ארגון מחדש שאינם במזומן.
- אי-ודאות מאקרו-כלכלית: ההנהלה ציינה כי היא ממשיכה לעקוב אחר סחר, מכסים והתפתחויות גיאופוליטיות, אף שעד כה לא ראתה השפעה מהותית.
- עיתוי תזרים מזומנים: הרבעון השתמש ב-CAD 10 מיליון בתזרים מזומנים תפעולי, המשקף עיתוי בתוכניות גדולות יותר.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע לתחזית הצמיחה הצנועה לשנה המלאה ושאלו האם תחייה בהזמנות תידרש במחצית השנייה. רייט אמר כי התחזית תלויה בעיתוי של פרסים גדולים יותר ובקצב המרת הצבר, בפרט בשווקים הנוטים לנוע בצעדים לא אחידים.
שאלות התמקדו גם בתוכנית הטרנספורמציה בעלות קבועה. אנליסטים שאלו האם איחוד אירופה מסמן שניתן למצוא חיסכון נוסף במקומות אחרים. רייט אמר כי החברה בחנה את כל המתקנים העיקריים ורואה הזדמנות נוספת, אך מנסה לאזן בין קיצוץ עלויות לבין השקעה בשווקי צמיחה.
נושא נוסף היה עסק הרדיופרמצבטיקה. רייט אמר כי זהו החלק הצומח ביותר במדעי החיים וכי הצבר בסגמנט גדול כעת בכ-פי שניים מהצבר הקשור ל-GLP-1. הוא אמר כי מתקני איזוטופים יכולים לייצג שוק פוטנציאלי של "מאות מיליונים" לאתר עבור ATS.
אנליסטים גם שאלו האם החברה עשויה למכור נכסים נוספים מעבר לאקזיט מתחום התחבורה שנחשף קודם לכן. רייט אמר כי לא מתוכננות פילוגים חדשים, אך כי החברה ממשיכה לבחון את תיק ההשקעות שלה דרך מסגרת החזר מזומנים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
