מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
SÜSS MicroTec דיווחה כי הכנסותיה בחציון הראשון של 2026 ירדו לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אולם קצב קבלת ההזמנות הגיע לשיא היסטורי והתזרים החופשי הפך לחיובי — נתונים המדגישים עסק בתהליך מעבר, כשתוכניות ציוד שבבי חדשות מתקרבות לשלב הייצור. יצרנית ציוד השבבים הגרמנית דיווחה על הזמנות בהיקף EUR 410 מיליון בחציון הראשון, עלייה חדה לעומת השנה הקודמת, בעוד ההכנסות ירדו ב-EUR 63.8 מיליון לעומת החציון הראשון החזק ביותר שנרשם אי פעם בחברה. המניה ירדה ב-2.7% ל-$76.575, לאחר שנסגרה ב-$78.7.
נקודות מפתח
- קצב קבלת ההזמנות בחציון הראשון הגיע ל-EUR 410 מיליון — הרמה הגבוהה ביותר בתולדות החברה לחציון ראשון.
- קצב קבלת ההזמנות ברבעון השני לבדו עמד על EUR 260 מיליון, בסיוע הזמנת ציפוי (coater) גדולה בהיקף EUR 115 מיליון.
- ההכנסות ירדו בהשוואה שנתית, ומשקפות המרה חלשה יותר מבסיס חציון ראשון חזק מאוד של 2025.
- מרג’ין ה-EBIT ברבעון השני השתפר ל-9.0%, לעומת 4.3% ברבעון הראשון.
- תזרים המזומנים החופשי היה חיובי ועמד על EUR 16.4 מיליון, לעומת מצב מזומנים שלילי בחציון הראשון של 2025.
- החברה אישרה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 במלואה, וציינה כי השנה נותרת תקופת מעבר.
- מוצרים חדשים, בהם סורק ברמת פאנל וציוד ניקוי mid-end, עוברים שלבי השקה וכשירות.
ביצועי החברה
החציון הראשון של SÜSS MicroTec חשף את הפיצול בין הזמנות למכירות, המאפיין לעיתים קרובות מחזורים בתעשיית ציוד השבבים. הביקוש היה חזק בכל תחומי הפעילות, בעיקר בכלי אריזה מתקדמת וציפוי, אך ההכנסות פיגרו מאחור מכיוון שהזמנות רבות מתוכננות לאספקה מאוחרת יותר.
ההנהלה ציינה כי הכנסות החציון הראשון עמדו על EUR 202.8 מיליון, ירידה לעומת החציון הראשון החזק במיוחד של השנה הקודמת. החברה תיארה את החציון הראשון של 2025 כחציון הטוב ביותר שלה אי פעם, מה שמקשה על ההשוואה. עם זאת, התקופה האחרונה הציגה שיפור תפעולי ברור ברבעון השני, בו עלו ההכנסות ל-EUR 160.2 מיליון ומרג’ין ה-EBIT הגיע ל-9.0%.
ספר ההזמנות הסתיים ביוני ב-EUR 476 מיליון — רמת שיא המעניקה לחברה נראות לשארית 2026 ולתוך 2027. ההנהלה ציינה כי כ-EUR 240 מיליון מהצבר צפויים להפוך למכירות בחציון השני של 2026, ועוד EUR 220 מיליון כבר מתוכננים לאספקה בשנת הכספים 2027.
החברה ציינה כי הביקוש מונע על ידי אריזה מתקדמת, הרחבת כושר הקשורה ל-AI, ועסקים חוזרים חזקים מלקוחות המשתמשים בכלי SÜSS כציוד תהליך-ייחוס. כלי הציפוי (coaters) היו קטגוריית המוצרים הבולטת, עם יותר מ-40 יחידות שהוזמנו במאי וביוני בלבד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- קצב קבלת הזמנות: EUR 410 מיליון בחציון הראשון של 2026 — שיא לחציון ראשון.
- קצב קבלת הזמנות ברבעון השני: EUR 260 מיליון — הרמה הרבעונית הגבוהה ביותר בתולדות החברה.
- הכנסות: EUR 202.8 מיליון בחציון הראשון של 2026, ירידה של EUR 63.8 מיליון בהשוואה שנתית.
- הכנסות ברבעון השני: EUR 160.2 מיליון, לעומת EUR 42.6 מיליון מכללא ברבעון הראשון.
- רווח גולמי: EUR 75.6 מיליון בחציון הראשון של 2026.
- מרג’ין גולמי: 37.2% בחציון הראשון של 2026, מעט מעל טווח 35% עד 37% לשנה המלאה.
- מרג’ין EBIT: 9.0% ברבעון השני, לעומת 4.3% ברבעון הראשון.
- תזרים מזומנים חופשי: EUR 16.4 מיליון חיובי בחציון הראשון של 2026.
- יחס שוטף: 3.04, המעיד על נזילות חזקה עם נכסים נזילים העולים בהרבה על ההתחייבויות לטווח קצר.
- שווי שוק: $1.68 מיליארד נכון ליום המסחר האחרון.
על פי ניתוח InvestingPro, SÜSS MicroTec מחזיקה יותר מזומן מאשר חוב ביתרה שלה, מה שתומך ביכולתה לממן מחקר ופיתוח ולנווט את שנת המעבר. ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את החברה כ"טובה" בסך הכל, עם ציונים גבוהים במיוחד למומנטום המחיר.
- מזומן ותחליפי מזומן: EUR 112.3 מיליון, עלייה של EUR 13.6 מיליון מ-31.12.2025.
- ספר הזמנות: EUR 476 מיליון בסוף החציון הראשון של 2026 — שיא.
תוצאות מול תחזית
שיחת הדוח של החברה לא כללה השוואה ישירה לתחזית ה-EPS או ההכנסות. התחזית הזמינה קראה להכנסות של $118.56 מיליון ו-EPS של $0.4049, אך חומרי שיחת הדוח התמקדו בתוצאות התפעוליות של החציון הראשון והרבעון השני, ולא בהשוואת רווח למניה רבעוני ישיר.
מה שברור הוא שהחברה הציגה תוצאה מעורבת. ההכנסות היו נמוכות מאשתקד, אך קצב קבלת ההזמנות, המרג’ינים ויצירת המזומנים השתפרו. שילוב כזה מאותת בדרך כלל על התאוששות בשלב מאוחר יותר, ולא על החמצת רווחים בטווח הקרוב.
הנקודה החשובה ביותר למשקיעים היא שהעסק נראה כמי שבונה הכנסות עתידיות ולא מאבד ביקוש. צבר שיא והזמנות חזקות ברבעון השני מרמזים שלחברה יש עבודה בידיה, גם אם המרת המכירות מתעכבת.
תגובת השוק
מניית SÜSS MicroTec ירדה ב-2.7% ל-$76.575 מ-$78.7. המניה נותרת הרחק מעל השפל של 52 שבועות ב-$24 ומתחת לשיא של 52 שבועות ב-$118.4, ומציבה אותה בחצי העליון של טווח המסחר השנתי שלה. למרות הירידה ביום, המניה זינקה ב-142% בשנה האחרונה וב-96% מתחילת השנה, מה שמשקף אמון משקיעים חזק במיצוב החברה באריזה מתקדמת. לתובנות מעמיקות יותר על שווי SÜSS MicroTec ומסלול הצמיחה שלה, מנויי InvestingPro נהנים מגישה לאומדני שווי הוגן בלעדיים וציוני בריאות פיננסית מקיפים.
הירידה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בהשוואת ההכנסות החלשה יותר ובטון הזהיר של החברה, מאשר בשיא קצב קבלת ההזמנות. ההנהלה אישרה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה במקום להעלות אותה, והמנהלים תיארו שוב ושוב את 2026 כשנת מעבר. זה כנראה הגביל את ההתלהבות, גם אם הצבר ותזרים המזומנים היו חזקים.
לא סופקו נתוני מחזור מסחר חריגים. על בסיס תנועת המחיר בלבד, תגובת השוק נראית שלילית במתינות, ולא דובית בחדות.
תחזית והנחיות
ההנהלה אישרה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 במלואה:
- הכנסות של EUR 425 מיליון עד EUR 485 מיליון
- מרג’ין גולמי של 35% עד 37%
- מרג’ין EBIT של 8% עד 10%
החברה ציינה כי מכירות החציון השני צפויות להיות חזקות יותר מהחציון הראשון, מכיוון שכ-EUR 240 מיליון מהצבר צפויים להמיר בחציון השני. עם זאת, ההנהלה נזהרה שלא להעלות את התחזית הפיננסית, וציינה כי חלון ההזמנות ל-2026 נסגר, וכי הזמנות חדשות רבות מכוונות כעת לאספקה ב-2027. המניה נסחרת כעת ביחס P/E של 41.28, המשקף הערכות שווי פרמיום האופייניות ליצרניות ציוד שבבים עם מומנטום הזמנות חזק. עם בטא של 2.28, המניה מציגה תנודתיות גבוהה ביחס לשוק הרחב. InvestingPro מציע 11 טיפים בלעדיים נוספים על SÜSS MicroTec, כולל השוואות מתחרים מפורטות ותחזיות רווחיות, שיסייעו למשקיעים לנווט את תקופת המעבר הזו.
מספר השקות מוצרים חשובות לתחזית:
- סורק ברמת פאנל: סורק UV ייצורי ראשון הותקן באתר לקוח לפיתוח תהליך CoPoS.
- ציוד ניקוי mid-end: משלוחים צפויים בחציון השני של 2026, עם צבר הזמנות בספרה בודדת גבוהה כבר בידיים.
- ציוד ניקוי ווייפר: המכונה הראשונה פועלת במרכז היישומים בשטארנברג, אך המשלוח הראשון נדחה ל-2027.
החברה הודיעה גם על מרכז יישומים ופיתוח חדש בקרלסרוהה, גרמניה, שצפוי להיפתח ב-2028, ואמרה כי הוא יתמוך בחדשנות ובשיתוף פעולה עם לקוחות, ולא יוסיף כושר ייצור.
דברי המנהלים
מנכ"ל Burkhardt Frick אמר כי החברה ראתה ביקוש רחב בכל קווי המוצרים, אך בעיקר בכלי ציפוי. "קצב קבלת ההזמנות של EUR 410 מיליון היה חזק מאוד", אמר. "הרבעון השני לבדו תרם EUR 260 מיליון."
Frick הדגיש גם את האופי ארוך הטווח של הצבר. "ספר ההזמנות הגיע לשיא כל הזמנים חדש של כ-EUR 476 מיליון בסוף החציון הראשון", אמר, והוסיף כי הוא מספק "נראות פרויקטים לטווח ארוך".
בנוגע לתמחור, אמר Frick כי החברה מחפשת העלאות סלקטיביות היכן שיש לה מרחב לכך. "היכן שיש לנו בסיס מוצק להעלות את הרף, נעשה זאת", אמר.
מנהל התפעול Thomas Rohe הדגיש את הערך האסטרטגי של האתר החדש בקרלסרוהה. "השקעה זו אינה נועדה להוסיף כושר", אמר. "היא נועדה ליצור את הבסיס לשלב הבא של חדשנות, רכישת כישרונות, שיתוף פעולה עם לקוחות וצמיחה לטווח ארוך."
סיכונים ואתגרים
- סיכון עיתוי הכנסות: הזמנות חזקות אינן מומרות למכירות באופן שווה, מה שעלול ללחוץ על תוצאות לטווח קרוב.
- שמרנות בתחזית הפיננסית: ההנהלה השאירה את היעדים לשנה המלאה ללא שינוי, מה שמרמז על מרחב מוגבל לעלייה ב-2026.
- לחץ שרשרת אספקה: מנהלים ציינו כי הסורסינג הולך ומתהדק, גם אם לדעתם הוא ניתן לניהול.
- עיכובי כשירות מוצרים: כלים חדשים זקוקים לעיתים קרובות ל-6 עד 12 חודשי אימות לקוח לפני תחילת הזמנות בנפח.
- ריכוז לקוחות ועיתוי: הזמנות גדולות עלולות ליצור תנודתיות מרבעון לרבעון, בעיקר בכלי אריזה מתקדמת ופוטומסק.
- לחץ מרג’ין ממיקס: החברה ציינה כי 2026 נותרת שנת מעבר, עם הוצאות מחקר ופיתוח כבדות וכיסוי עלויות נמוך יותר מאשר בתקופות חזקות יותר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: קצב קבלת ההזמנות, עיתוי הכנסות המוצרים החדשים, והתחזית למרג’ינים.
שאלות אחדות התמקדו בשאלה האם קצב ההזמנות של הרבעון צריך לשמש כמדריך לחציון השני. ההנהלה סירבה לספק תחזית פיננסית קדימה להזמנות, וציינה כי הזמנות גדולות יכולות ליצור שסעים וכי עיתוי הלקוחות קשה לחיזוי.
נושא נוסף היה מיקס הצבר. אנליסטים שאלו כמה מספר ההזמנות קשור ל-2027 והאם חלון 2026 סגור למעשה. ההנהלה אמרה כי החלון נסגר במהירות, כשרק מספר מוצרים עם זמני אספקה קצרים יותר עדיין פתוחים לשנה זו.
שאלות התמקדו גם במוצרים חדשים. ההנהלה אמרה כי לציוד ניקוי ה-mid-end כבר יש הזמנות משמעותיות, בעוד ציוד ניקוי הווייפר עוכב כשהחברה שומרת את המכונה הראשונה אצלה לבדיקות נוספות. החברה מצפה למומנטום הזמנות רחב יותר ממוצרים חדשים ב-2027 ומעבר לכך.
אנליסטים לחצו גם על המרג’ינים, ושאלו מדוע התחזית הפיננסית לשנה המלאה לא הועלתה לאחר חציון ראשון חזק. ההנהלה אמרה כי החברה עדיין נמצאת בשנת מעבר, עם הוצאות מחקר ופיתוח כבדות ונפח מכירות נמוך יותר מהשנה הקודמת, מה שמגביל את התרחבות המרג’ין כרגע.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
