פריו מדווחת על תפוקה שיא ברבעון השני של 2026 למרות החמצה קלה ברווח למניה

פריו (Prio) פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, שהציגו רווח למניה הנמוך במעט מתחזית האנליסטים בוול-סטריט, בעוד שההכנסות עמדו בציפיות והחברה דיווחה על שיאים בתפוקה, במכירות ובמדד ה-EBITDA. הרווח למניה עמד על $2.59, לעומת תחזית של $2.62, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$6.82 מיליארד, בהתאם לציפיות. מניית החברה נסחרה לאחרונה ב-$58.76, עלייה של 0.53% מסיום המסחר הקודם, מה שמרמז כי המשקיעים מתמקדים במגמות התפעוליות החזקות ומתעלמים מההחמצה הקלה ברווח.

נקודות מפתח

• פריו רשמה תפוקה רבעונית שיא של 172,000 חביות ביום ומכירות שיא של 15.2 מיליון חביות.
• ההכנסות עמדו בתחזיות, בעוד שהרווח למניה החמיץ בפער צר של $0.03 למניה.
• ה-EBITDA הגיע ל-$847 מיליון, או $878 מיליון בנטרול פריטים חד-פעמיים, מה שסייע להפחית את המינוף ל-1.5 מכפיל חוב נטו ל-EBITDA.
• ההנהלה ציינה כי עלויות ההפקה צפויות לרדת ל-$7 עד $8 לחבית ברבעון השלישי, לעומת $8.90 ברבעון השני.
• החברה צופה כי התפוקה תסיים את 2026 מעט מעל 200,000 חביות ביום, בסיוע בארות חדשות ורכישת חלקה בפרגרינו (Peregrino).

ביצועי החברה

פריו ציינה כי הרבעון הונע על ידי מחירי נפט גבוהים יותר ושיפורים תפעוליים משמעותיים בתיק הנכסים הימי שלה. החברה תיארה את התקופה כאחת החזקות בתולדותיה, עם שיאים בתפוקה, במכירות ובמדד ה-EBITDA.

התפוקה הממוצעת עמדה על 172,000 חביות ביום, בתמיכת נכסי וואהו (Wahoo), פרגרינו, פראדה (Frade) ואחרים. זהו צעד משמעותי לקראת יעד החברה של תפוקה העולה על 200,000 חביות ביום עד סוף השנה. לדברי החברה, תפוקת יולי כבר עלתה על 196,000 חביות ביום, עוד לפני הוספת 20% החלק הנותר בפרגרינו.

התוצאות הראו גם התקדמות בצד העלויות. עלויות ההפקה נותרו על $8.90 לחבית ברבעון, וההנהלה ציינה כי הנתון צפוי להשתפר ברבעון השלישי עם המעבר של פרגרינו מדיזל לגז טבעי לייצור חשמל.

נתונים פיננסיים עיקריים

• הכנסות: $6.82 מיליארד, בהתאם לתחזית.
• רווח למניה: $2.59, לעומת תחזית של $2.62.
• הפתעת הרווח למניה: שלילית ב-1.15%.
• EBITDA: $847 מיליון, או $878 מיליון בנטרול פריטים חד-פעמיים.
• EBITDA לחצי הראשון של 2026: מעל $1.73 מיליארד.
• תפוקה רבעונית: 172,000 חביות ביום, שיא לחברה.
• נפח מכירות רבעוני: 15.2 מיליון חביות, גם כן שיא.
• עלויות הפקה: $8.90 לחבית, עם תחזית פיננסית לרבעון השלישי של $7 עד $8.
• חוב נטו ל-EBITDA: 1.5 מכפיל, לעומת 2.0 ברבעון הראשון ו-2.3 בסוף 2025.
• שווי שוק: כ-$9.26 מיליארד.
• יחס שוטף: 1.92, המעיד כי נכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר.
• מכפיל רווח: 18.32, המשקף את שווי השוק הנוכחי.
• עמדת מזומן: $713 מיליון.

רווח בפועל לעומת תחזית

הרווח למניה של פריו, $2.59, נפל בפיגור של $0.03 ביחס לקונצנזוס האנליסטים של $2.62. מדובר בהחמצה קלה של כ-1.15%. ההכנסות, בסך $6.82 מיליארד, עמדו בדיוק בציפיות.

התוצאה מרמזת על רבעון שהיה חזק מבחינה תפעולית יותר ממה שנתון הרווח למניה לבדו מצביע עליו. בתחום הנפט והגז, הרווח עשוי להיות מושפע ממסים, גידור, פחת ופריטים שאינם מזומן או שאינם תפעוליים. החברה הצביעה על שיאים בתפוקה, במכירות ובמדד ה-EBITDA, המעידים כי הפעילות הבסיסית נותרת חזקה.

ההחמצה הייתה צנועה ואינה צפויה לשנות את ההערכה הכוללת לגבי ביצועי החברה. גודל החוסר קטן ביחס לסדר הגודל של הרבעון, והמומנטום התפעולי של החברה נראה שלם.

תגובת השוק

מניות פריו עלו לאחרונה ב-0.53% ל-$58.76, לעומת סיום של $58.45. התנועה הייתה מתונה, מה שמרמז כי המשקיעים לא נבהלו מהחמצת הרווח למניה.

המניה נותרת גבוה משמעותית מהשפל של 52 שבועות ב-$34.18 ומתחת לשיא של 52 שבועות ב-$72.98. במחיר הנוכחי, המניה גבוהה בכ-71.8% מהשפל ונמוכה בכ-19.7% מהשיא.

התגובה המתונה מתאימה לתמהיל התוצאות. החמצה קלה ברווח קוזזה על ידי הכנסות בהתאם לתחזיות, תפוקה שיא, מינוף נמוך יותר ותחזית פיננסית אופטימית לעלויות ולתפוקה. לא נצפתה מתכונת מסחר חריגה מהנתונים הזמינים. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר החברה זכתה לציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.64 מתוך 5. הערכה זו ממקמת את פריו בין ההזדמנויות המבטיחות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר בפלטפורמה.

תחזית והכוונה

ההנהלה ציינה כי התפוקה צפויה לסיים את 2026 מעט מעל 200,000 חביות ביום, מעל היעד המקורי של החברה. התחזית נתמכת על ידי מספר פרויקטים ושינויים תפעוליים:

• פרגרינו צפויה להישאר קרוב ל-100,000 חביות ביום עד סוף השנה, בסיוע בארות A-15, A-13 ו-C-24.
• 20% החלק הנותר בפרגרינו, שצפוי להיסגר ברבעון השלישי או הרביעי, אמור להוסיף כ-20,000 חביות ביום.
• באר הייצור החדשה הראשונה של פראדה צפויה לפעול עד סוף אוגוסט, עם באר שנייה מתוכננת לחצי השני של 2026.
• ייצור ראשון מאראפוקה (Arapuça) מתוכנן לדצמבר 2026, בכפוף לקבלת אישורים רגולטוריים.
• תפוקת וואהו של 40,000 חביות ביום צפויה להישמר עוד מספר חודשים לפני תחילת ירידה טבעית בהמשך 2026 או תחילת 2027.

החברה גם הנחתה כי עלויות ההפקה ברבעון השלישי יעמדו על $7 עד $8 לחבית, בסיוע תפוקה גבוהה יותר והפעלת צינור הגז של פרגרינו. הוצאות ההון לכל שנת 2026 צפויות לעמוד על כ-$600 מיליון, בעוד שהוצאות ההון ל-2027 מוערכות ב-$450 מיליון עד $500 מיליון. נתוני InvestingPro מראים כי אנליסטים צופים שהחברה תישאר רווחית השנה, עם צמיחה צפויה ברווח הנקי. עם זאת, אחד מה-ProTips של InvestingPro מציין כי החברה שורפת מזומן במהירות, מה שהופך את תחזית הוצאות ההון לחשובה במיוחד למעקב המשקיעים. תובנות אלו הן רק שתיים מתוך 12 ProTips הזמינים עבור פריו ב-InvestingPro, שם חותמים יכולים גם לגשת לדוח המחקר המקיף Pro Research Report המכסה את פריו ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.

דברי מנהלי העסקים

מנכ"ל החברה רוברטו מונטיירו (Roberto Monteiro) אמר כי הרבעון נהנה ממחירי נפט גבוהים במיוחד וביצוע חזק לאורך כל תיק הנכסים. "קבענו שיא תפוקה לרבעון של 172,000 חביות ביום", אמר. "שיא מכירות של 15 מיליון חביות ברבעון. זה כמובן יצר גם שיא הכנסות ושיא EBITDA לחברה."

הוא גם הדגיש את ההתקדמות בצד העלויות. "עלויות ההפקה שלנו. הורדנו את עלויות ההפקה ל-$8.9. אני מצפה שעלויות ההפקה יהיו סביב $7, החל מ-$7, כלומר בין $7 ל-$8 לרבעון השלישי", אמר מונטיירו.

לגבי וואהו, הוא אמר כי הפרויקט נבנה בזהירות. "אם עשינו טעות, עשינו טעות כי היינו זהירים מדי", אמר. "אני שמח עם זה כי השדה מייצר ממש טוב."

סיכונים ואתגרים

• מסי יצוא: פריו ציינה כי מס יצוא של 12% על נפט גולמי עלה לחברה $113.9 מיליון ברבעון, ויצר עיכוב ישיר בתזרים המזומנים.
• מחירי סחורות: הרווחים נותרים רגישים למחירי ברנט ולמרווחי הזיקוק הגלובליים.
• אישורים רגולטוריים: חלק מפרויקטי הצמיחה, כולל אראפוקה, תלויים בהיתרים מסוכנויות ברזילאיות.
• ירידת תפוקה: וואהו צפויה להתחיל לרדת בהמשך 2026 או בתחילת 2027.
• צרכי הוצאות הון: ההוצאות המתוכננות נותרות גבוהות ככל שפריו מקדמת קידוחים ופיתוח שדות.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך שיחת הוועידה, כולל הנחות מסחר, הוצאות הון, סינרגיות פרגרינו ומס היצוא.

פריו ציינה כי הנחת המסחר שלה נבעה בעיקר מהפרש בין Dated Brent ל-ICE Brent, בתוספת רווחים מהעמסה ישירה על מכליות VLCC ומיזוג נפט גולמי. ההנהלה ציינה כי צעדים אלו חסכו כ-$1 עד $2 לחבית בעלויות הובלה והוסיפו כ-$2 לחבית בערך דרך המיזוג.

לגבי פרגרינו, מנהלי העסקים ציינו כי החברה כבר השיגה כ-$280 מיליון עד $290 מיליון מתוך יעד סינרגיה של $300 מיליון, עם חיסכון נוסף צפוי מצינור הגז. לדבריהם, הצינור אמור לבטל את השימוש בדיזל לייצור חשמל ולהוסיף כ-$70 מיליון בחיסכון שנתי.

האנליסטים גם שאלו על מס היצוא. מונטיירו טען כי הלוי הכלכלי אינו הגיוני מכיוון שברזיל מייצרת יותר נפט גולמי ממה שהיא יכולה לזקק. הוא ציין כי החברה מערערת על המס בבית המשפט ומצפה שהוא עשוי להיעלם אם המתחים הגיאופוליטיים יירגעו.

שאלות על הקצאת הון התמקדו ברכישות חוזרות, דיבידנדים ומינוף. מונטיירו אמר כי הדירקטוריון הסכים על מדיניות החזר לבעלי המניות אך ממתין לרקע גיאופוליטי רגוע יותר לפני ההכרזה עליה. הוא ציין כי החברה עדיין מעדיפה השקעה אורגנית, תוך המשך רכישות חוזרות של מניות והפחתת חוב.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.