מניות אסיה צונחות בעקבות ירידות חדות בסמסונג ועליבאבא; Nvidia והפד במוקד
צ’ונגהווה טלקום (Chunghwa Telecom) דיווחה כי הרווח וההכנסות ברבעון השני עלו לרמות הגבוהות ביותר שלהם בשנים, כאשר ה-EPS לרבעון השני של 2026 הגיע ל-TWD 1.38 וההכנסות טיפסו ב-8.2% בהשוואה שנתית ל-TWD 61.36 מיליארד. החברה ציינה כי הן ההכנסות והן הרווח עקפו את הקצה העליון של התחזית הפיננסית, בזכות ביקוש חזק יותר ל-ICT, מכירות מכשירים גבוהות יותר וצמיחה יציבה בשירותי הטלקום המרכזיים. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל במחיר $41.89, ירידה של 1.27%, ונסחרה פלט במסחר לאחר שעות.
נקודות מפתח
- ההכנסות הגיעו לרמת הרבעון השני הגבוהה ביותר מאז 2010.
- ה-EPS עלה ל-TWD 1.38, התוצאה הטובה ביותר לרבעון שני ב-10 שנים.
- הכנסות ה-ICT גדלו ב-32% בהשוואה שנתית, בהובלת שירותי ביג דאטה, אבטחת סייבר ומרכזי נתונים.
- חברות הבת הבינלאומיות רשמו קפיצה של 242% בהכנסות, בזכות אספקת פרויקטים גדולים בארה"ב ובדרום-מזרח אסיה.
- צ’ונגהווה טלקום הודיעה כי היא בונה כושר מרכזי נתונים מבוססי AI ומרחיבה את תפקידה בשוק התשתיות הדיגיטליות של טייוואן.
ביצוע החברה
צ’ונגהווה טלקום הציגה רבעון חזק בכל קווי העסקים המרכזיים שלה. ההכנסות המאוחדות עלו ב-8.2% לעומת השנה הקודמת, בעוד הכנסה תפעולית גדלה ב-5.7% והרווח הנקי צמח ב-3.9% בחצי הראשון של 2026. ההנהלה ציינה כי עסקי הטלקום המרכזיים של החברה נותרו יציבים, אך הצמיחה הגדולה ביותר הגיעה מ-ICT ארגוני ומפרויקטים בחו"ל.
החברה דיווחה כי נתח שוק הכנסות המובייל עלה לשיא של 41.2%, בעוד נתח המנויים הגיע ל-39.8%. נתח שוק ה-5G שלה עמד על 39.4%, מה שמשאיר את החברה במקום הראשון בטייוואן. גם הפס הרחב הקווי המשיך להשתפר, כאשר 42% מהמנויים משתמשים כעת במהירויות של 300 Mbps ומעלה. עם שווי שוק של $32.8 מיליארד ותנודתיות נמוכה במיוחד (בטא של 0.12), צ’ונגהווה טלקום שומרת על מעמדה כהשקעת טלקום דפנסיבית.
עסקי הארגונים בלטו במיוחד. הכנסות ה-ICT עלו ב-32% ברבעון, כאשר הכנסות הביג דאטה קפצו ב-167%, אבטחת הסייבר עלתה ב-34%, והכנסות IDC עלו ב-14%. צ’ונגהווה טלקום ציינה כי שווי חוזי ה-ICT בחצי הראשון כבר השתווה לסך השנתי המלא של 2025, מה שמצביע על צנרת עסקים חזקה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: TWD 61.36 מיליארד, עלייה של 8.2% בהשוואה שנתית.
- הכנסה תפעולית: עלייה של 5.7% בהשוואה שנתית.
- רווח נקי: עלייה של 3.9% בחצי הראשון של 2026.
- EPS: TWD 1.38, עלייה מ-TWD 1.31 שנה קודם לכן.
- EPS לחצי הראשון של 2026: TWD 2.68, עלייה מ-TWD 2.57.
- EBITDA: TWD 23.52 מיליארד, עלייה של 4.1% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין EBITDA: 38.32%.
- תזרים מזומנים חופשי לחצי הראשון: TWD 21.89 מיליארד.
- הוצאות הון לחצי הראשון: TWD 9.85 מיליארד, ירידה של 14.3% בהשוואה שנתית.
- יחס חוב מתואם: 23.72%, ירידה מ-25.21% בסוף 2025.
תוצאות מול תחזית
שיחת הרווחים הציגה עקיפה ברורה של התחזית הפיננסית של ההנהלה עצמה. צ’ונגהווה טלקום ציינה כי ההכנסות, ההכנסה התפעולית, הרווח הנקי וה-EPS כולם עקפו את הקצה העליון של התחזית הפיננסית. החברה לא סיפקה השוואה ישירה עם טבלת התחזיות החיצוניות, שהציגה הכנסות צפויות של 1.84 מיליארד ו-EPS צפוי של 0.4035, אך נתונים אלה לא הוצמדו לתוצאות בפועל בנתונים הזמינים.
מה שברור הוא שהרבעון היה חזק במיוחד לפי סטנדרטים היסטוריים. ההכנסות היו הגבוהות ביותר לכל רבעון שני מאז 2010, וה-EPS היה התוצאה הגבוהה ביותר לרבעון שני ב-10 שנים. זה מרמז שהעקיפה הייתה משמעותית, לא רק מרווח קטן מעל הציפיות.
ההנהלה ציינה כי התוצאה נבעה משלושה גורמים עיקריים: הכנסות ICT חזקות יותר, מכירות מוצרים גבוהות יותר הקשורות לתמחור מכשירים ובדיקות AI, וצמיחה יציבה בשירותי הטלקום הנתמכת על ידי מעבר ל-5G ושדרוגי פס רחב.
תגובת השוק
המניה לא הציגה תגובה מיידית חזקה. צ’ונגהווה טלקום סגרה את מושב הבורסה הרגיל במחיר $41.89, ירידה של 1.27%, ונותרה ללא שינוי במסחר לאחר שעות. זה מותיר את המניות קרוב לאמצע טווח 52 השבועות שלהן, בין $39.28 ל-$46.48. נתוני InvestingPro מצביעים על כך שהמניה מוערכת ביתר במעט ברמות הנוכחיות על בסיס ניתוח שווי הוגן, ונסחרת ביחס P/E של 27.3 שנראה גבוה ביחס לציפיות צמיחת הרווחים לטווח הקרוב.
התגובה המתונה מרמזת כי המשקיעים אולי ראו את התוצאות כמוצקות אך לא מפתיעות, או שהשוק ממתין לפרטים נוספים על כמה מהצמיחה היא חוזרת לעומת מבוססת פרויקטים. הביצוע התפעולי החזק של החברה ותוכניות ההתרחבות הקשורות ל-AI עשויים לתמוך במניות לאורך זמן, אך התגובה לטווח הקרוב הייתה מאופקת.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא נותרת בטוחה בביצועי השנה המלאה של 2026 לאחר החצי הראשון החזק. נאמר כי כל מדדי הרווחיות המרכזיים בחצי הראשון עקפו את הקצה העליון של התחזית הפיננסית, וכי צמיחת ההכנסות המשיכה לעלות על צמיחת הוצאות התפעול.
החברה צופה הוצאות הון גבוהות יותר בחצי השני של השנה, בעיקר עבור פרויקטי מרכזי נתונים מבוססי AI והרחבת רשת. נאמר כי מרכז הנתונים של AI בלונפינג שבטאויואן פועל כעת ויכול להוסיף עד 36 מגה-וואט של כושר IDC עם השלמת הבנייה. מרכז נתוני AI שני בטאיצ’ונג נמצא בבנייה, עם כושר ייעודי לבורסה לניירות ערך של טייוואן.
צ’ונגהווה טלקום גם הדגישה את אסטרטגיית "Three A’s hub" שלה, הבנויה סביב הבטחה, רשת כל-פוטוניקה ושירותי AI hub. החברה ציינה כי קרן IOWN AI שלה, שהושקה עם שותפים גלובליים ביוני, נועדה לבנות אקוסיסטם לשירותי רשת מהדור הבא, אם כי ההכנסות מאותה מאמץ עדיין בשלבים מוקדמים.
דברי ההנהלה
"אנו נרגשים להכריז על תוצאות חזקות לרבעון השני ולחצי הראשון, כאשר ההכנסות, ההכנסה התפעולית, הרווח הנקי וה-EPS כולם עקפו את הקצוות העליונים של התחזית הפיננסית שלנו", אמר הנשיא לונג שיה-לין.
הוא ציין כי הדחיפה של החברה ל-AI כבר מניבה תוצאות. "ב-2026, אנו ממשיכים להשקיע ב-AI ורואים תוצאות קונקרטיות", אמר, תוך שהוא מצביע על מרכז הנתונים החדש של AI בלונפינג.
סמנכ"ל הכספים יו-צ’י הסו אמר כי החברה משקיעה רק היכן שהתשואות הגיוניות. "אנו מתקדמים רק עם פרויקטים העומדים בדרישות ההחזר הפיננסי והאסטרטגי שלנו, ויכולים לסייע ביצירת ערך לבעלי המניות לטווח הארוך", אמר.
הסו גם ציין כי IOWN עשוי להפוך לחשוב לצמיחה עתידית. "בעוד שפיתוח האקוסיסטם הזה לוקח זמן, אנו מאמינים שהוא מספק בסיס חשוב ליכולות שירות עתידיות הקשורות ל-AI ורשת מהדור הבא", אמר.
סיכונים ואתגרים
- הכנסות מבוססות פרויקטים: חלק גדול מהצמיחה ב-ICT ובינלאומי תלוי באספקת פרויקטים, מה שעלול ליצור תנודתיות מרבעון לרבעון.
- הוצאות הון גבוהות יותר בחצי השני: הוצאות נוספות על מרכזי נתוני AI ושדרוגי רשת עלולות להכביד על תזרים המזומנים לטווח הקרוב.
- יוזמות AI בשלב מוקדם: IOWN וחלק משירותי ה-AI עשויים לקחת זמן עד שיניבו הכנסות משמעותיות.
- שוק טלקום תחרותי: הרווחים במובייל ובפס הרחב תלויים בשמירה על כוח תמחור ונאמנות לקוחות בשוק בשל.
- סיכון ביצוע: פרויקטי תשתית גדולים בטייוואן ובחו"ל חייבים להישאר בנספח על מנת לתמוך בתשואות הצפויות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: צמיחה בינלאומית, השקעה במרכזי נתוני AI ו-IOWN.
שאלה אחת עסקה בכמה מהצמיחה הבינלאומית מבוססת פרויקטים והאם ארה"ב ודרום-מזרח אסיה יכולות לתמוך בהתרחבות לטווח ארוך. ההנהלה ציינה כי ההזדמנויות העיקריות קשורות לעבודת שרשרת אספקת AI, קישוריות בינלאומית ושירותי מרכזי נתונים, והעריכה מספר מיליארדי TWD בהזדמנויות במהלך השנתיים עד שלוש השנים הבאות.
שאלה נוספת עסקה בהשקעה הנדרשת למרכז הנתונים של AI בלונפינג בעל 36 המגה-וואט והתשואה הצפויה. ההנהלה נמנעה מלמסור IRR ברמת הפרויקט או נתון השקעה כולל, אך ציינה כי כל שלב חייב לעמוד בדרישות ההחזר הפיננסי והאסטרטגי.
האנליסטים גם שאלו על הוצאות IOWN והשפעתן על התחזית. ההנהלה ציינה כי האקוסיסטם עדיין בשלב השקעה מוקדם וההכנסות ייקחו זמן, אך הוא יכול לחזק את מעמד החברה במרכזי נתונים מהדור הבא.
שאלה אחרונה התמקדה בתנודתיות הכנסות ה-ICT. ההנהלה ציינה כי תנודות חדות רבעוניות אמורות להיראות דומות לשנה שעברה, המשקפות את האופי המבוסס פרויקטים של העסק, אך היא נותרת בטוחה בעקיפת יעדי הכנסות ה-ICT לשנה המלאה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
