אפלייד מטיריאלס מדווחת; SMIC מזנקת - מה מניע את השווקים
Lattice Semiconductor דיווחה כי הכנסות הרבעון השני ורווחיה עלו בחדות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ועקפו את תחזית החברה. המניה עלתה במסחר הרגיל לפני שנסוגה בשלב מאוחר יותר. יצרנית השבבים דיווחה על הכנסות שיא של $201 מיליון ברבעון השני של 2026, עלייה של 62% לעומת השנה הקודמת, ורווח Non-GAAP של $0.53 למניה, יותר מכפל לעומת השנה הקודמת. המניה עלתה 8.54% ל-$138.04 במושב בורסה הרגיל, ולאחר מכן ירדה 6.19% לאחר שעות המסחר ל-$129.46, כאשר המשקיעים שקלו את התוצאות החזקות מול התחזית הפיננסית העתידית ורכישת AMI האחרונה.
נקודות מפתח
- ההכנסות הגיעו לשיא של $201 מיליון, מעל התחזית הפיננסית הקודמת של החברה ועלייה של 62% משנה לשנה.
- ה-EPS Non-GAAP עמד על $0.53, המשקף מינוף תפעולי חזק.
- Lattice ציינה כי הכנסות הרבעון השלישי באמצע התחזית צפויות להגיע ל-$255 מיליון, כולל שני חודשי מכירות של AMI, מה שיציב את החברה מעל קצב הכנסות שנתי של $1 מיליארד.
- החברה סגרה את רכישת AMI בסך $1 מיליארד ב-27.07 וציינה כי העסק עשוי להכפיל את שוק הפוטנציאל שלה.
- המניות עלו בחדות במסחר הרגיל אך ויתרו על חלק מהרווחים לאחר שעות המסחר.
ביצועי החברה
Lattice סיפקה אחד מהרבעונות החזקים שלה בשנים האחרונות, עם צמיחה בשני שוקי הקצה העיקריים שלה. החברה ציינה כי מגזר המחשוב והתקשורת שלה רשם הכנסות שיא, עלייה של 83% משנה לשנה ו-18% ברצף, בהובלת הביקוש מיישומי AI במרכזי נתונים. הכנסות התעשייה והמוטמעים גם הן השתפרו, עלייה של 36% לעומת השנה הקודמת ו-17% לעומת הרבעון הקודם.
התוצאות מצביעות על ביקוש רחב ולא על צמיחה מלקוח יחיד או קו מוצרים בודד. ההנהלה ציינה כי מוצרים חדשים צפויים לעלות על 25% מסך ההכנסות ב-2026, מעל טווח היעד הקודם של 20% עד 25%. זה מרמז כי רענון מוצרי החברה צובר תאוצה.
הרבעון הציג גם רווחיות חזקה יותר. מרג’ין הגולמי, מרג’ין התפעולי ותזרים המזומנים כולם השתפרו, וסייעו ל-Lattice לרשום מה שההנהלה כינתה רבעון "Rule of 105", המשלב צמיחה בהכנסות ומרג’ין EBITDA מעל מדד ייחוס נפוץ בתעשייה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $201 מיליון, עלייה של 62% משנה לשנה ו-18% ברצף.
- EPS Non-GAAP: $0.53, עלייה של יותר מ-120% משנה לשנה ו-29% ברצף.
- מרג’ין גולמי Non-GAAP: 71.7%, עלייה של 170 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם ו-240 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין תפעולי Non-GAAP: 38.3%, עלייה של 390 נקודות בסיס ברצף.
- מרג’ין EBITDA: 43%, עלייה של 340 נקודות בסיס ברצף.
- תזרים מזומנים תפעולי: $88.3 מיליון, עלייה מ-$50.3 מיליון ברבעון הראשון.
- תזרים מזומנים חופשי: $81.3 מיליון, שווה ערך למרג’ין של 40.4%.
- הוצאות תפעוליות: $67.1 מיליון, עלייה של כ-10% ברצף ו-30% משנה לשנה.
- תחזית הכנסות FPGA לרבעון השלישי: $210 מיליון עד $230 מיליון.
- תחזית הכנסות כוללת לרבעון השלישי כולל AMI: $245 מיליון עד $265 מיליון.
- שווי שוק: $19.43 מיליארד.
- יחס P/E: 975.82, המשקף ציפיות שווי פרמיום.
תוצאות מול תחזיות
תוצאות הרבעון השני שדיווחה החברה היו חזקות מהצפוי בשוק. על בסיס נתוני התחזית שסופקו, אנליסטים ציפו להכנסות של $185.49 מיליון ו-EPS של $0.4439. Lattice דיווחה על הכנסות של $201 מיליון ו-EPS של $0.53.
משמעות הדבר היא שההכנסות עקפו את הציפיות בכ-$15.51 מיליון, או כ-8.4%. ה-EPS עקף את התחזית בכ-$0.0861 למניה, או כ-19.4%.
גודל העקיפה חשוב מכיוון שלא מדובר רק בהפתעה חיובית קטנה. צמיחת ההכנסות האיצה בחדות, והרווחים עלו מהר יותר מהמכירות, מה שמראה כי החברה מפיקה יותר רווח מכל דולר נוסף של הכנסות. ההנהלה גם ציינה כי הרבעון עקף את התחזית הפיננסית בכל המדדים המרכזיים, מה שמרמז כי העסק מתפקד טוב יותר ממה שהשוק מידל. אנליסטים מתחזים צמיחה של 43% בהכנסות לשנת הכספים 2026, התומכת במסלול ההתרחבות האגרסיבי של החברה. לניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף על Lattice, אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות עם תובנות מומחה ומידע מעשי.
תגובת השוק
תגובת המניה הייתה מעורבת. המניות עלו 8.54% במסחר הרגיל ל-$138.04, עלייה של $10.86 מהסגירה הקודמת של $127.18. לאחר סגירת השוק, המניה ירדה 6.19% ל-$129.46, ירידה של $8.54 מסיום מושב בורסה הרגיל.
אפילו לאחר הירידה לאחר שעות המסחר, המניות נותרו כ-1.8% מעל הסגירה הקודמת. המניה גם נותרה הרבה מעל השפל של 52 שבועות שלה ב-$53.06, אם כי מתחת לשיא של 52 שבועות של $157.01. במהלך השנה האחרונה, המניות זינקו 183%, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר ביחס להערכת שוויה ההוגן, ומציב אותה בין המועמדות לרשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה. הבטא הגבוה של המניה, 1.8, משקף תנודתיות משמעותית, עקבית עם התנודות החדות במהלך היום שנצפו סביב הרווחים.
התנועה מרמזת כי המשקיעים קיבלו בברכה את הרבעון אך ייתכן שהיו זהירים לגבי קצב הצמיחה העתידית, שילוב AMI ואילוצי שרשרת האספקה של החברה. העלייה החדה במהלך היום ולאחריה נסיגה היא לעתים קרובות סימן לכך שחלק מהסוחרים נעלו רווחים לאחר דוח חזק.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון השלישי, Lattice הנחתה הכנסות FPGA של $210 מיליון עד $230 מיליון, עם נקודת אמצע של $220 מיליון. ההנהלה ציינה כי לאחר הוספת שני חודשי הכנסות AMI, סך הכנסות הרבעון השלישי צפוי להגיע ל-$245 מיליון עד $265 מיליון, עם נקודת אמצע של $255 מיליון. זה יציב את החברה בקצב הכנסות שנתי של יותר מ-$1 מיליארד, רבעון אחד לפני הלוח הזמנים הקודם של החברה.
החברה גם הנחתה EPS Non-GAAP של $0.54 עד $0.58 למניה ברבעון השלישי, עם נקודת אמצע של $0.56. ההנהלה ציינה כי מרג’ין הגולמי צריך להישאר קרוב ל-70% ומרג’ין התפעולי צפוי להמשיך להשתפר לאורך זמן.
לטווח הארוך יותר, מנהלי עסקים ציינו כי הם עדיין מצפים שמרג’ין הגולמי יתקרב ל-70% ומרג’ין התפעולי יתקדם לכיוון 40% עד 2027. הם גם ציינו כי החברה שואפת להגיע ל-$3 מיליארד בהכנסות עד 2030 וכרגע היא לפני הנספח. InvestingPro מעניק ל-Lattice ציון בריאות פיננסית "הוגן", עם ציונים חזקים במיוחד עבור תזרים מזומנים ומומנטום מחיר. מנויים יכולים לגשת ל-16 ProTips נוספים על LSCC, יחד עם ניתוח שווי הוגן וכלי סינון מתקדמים.
דברי מנהלי העסקים
מנכ"ל Ford Tamer ציין כי החברה סיפקה "תוצאות פיננסיות יוצאות דופן" והצביע על "סביבת שוק בריאה, זרזים אטרקטיביים והוצאה לפועל חזקה שלנו."
הוא גם ציין כי עסק AMI יכול "להכפיל את שוק הפוטנציאל שלנו", תוך הדגשת החשיבות האסטרטגית של הרכישה. AMI מביאה מוצרי קושחה וניהול תשתיות ש-Lattice מאמינה שיכולים להשתלב עם ה-FPGA בצריכת חשמל נמוכה שלה במרכזי נתונים ומערכות תעשייתיות.
מנהל הכספים Lorenzo Flores ציין כי הרבעון הציג "את העוצמה והמינוף של המודל הפיננסי שלנו", תוך ציון כי צמיחת ה-EPS עלתה על צמיחת ההכנסות. הוא גם ציין כי החברה מצפה "לגדילה משמעותית ל-EPS החל מהרבעון הרביעי" כאשר AMI משתלבת.
סיכונים ואתגרים
- אילוצי אספקה: ההנהלה ציינה כי כושר ההרכבה נותר מצומצם בכל התעשייה, מה שעלול להגביל משלוחים אם הביקוש יישאר חזק.
- סיכון שילוב: AMI היא רכישה גדולה, ושילוב מערכות, מוצרים ומאמצי מכירות עלול לקחת זמן.
- מינוף: Lattice השתמשה בחוב כדי לסייע במימון העסק, והיא מתכננת להפחית את המינוף מתחת לפי 2 מה-EBITDA עד סוף 2027.
- לחץ עלויות: עלויות ייצור ועמלות דחיפה עולות, ולא ניתן להעביר את כל העליות הללו ללקוחות.
- סיכון הוצאה לפועל: החברה מסתמכת על מוצרים חדשים, סינרגיות AMI וביקוש חזק לשמירה על הצמיחה עד 2027 ומעבר לכך.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה. השאלות התרכזו בשיעורי ה-FPGA attach בשרתים, מגמות תמחור ושאלה האם הביקוש יכול להישאר חזק עד 2027. ההנהלה ציינה כי שיעורי ה-attach עולים ככל שתוכן ה-AI לשרת גדל ודרישות האבטחה הופכות מורכבות יותר.
נושא מרכזי נוסף היה רכישת AMI. אנליסטים שאלו כיצד העסק ישפיע על הצמיחה, המרג’ינים וסטרקצ’ר הדיווח. Lattice ציינה כי היא מתכננת לדווח על FPGA ו-AMI כמגזרים נפרדים, תוך פירוט המחשוב והתקשורת והתעשייה והמוטמעים בתוך עסק ה-FPGA.
אילוצי האספקה גם הם משכו תשומת לב. ההנהלה ציינה כי החברה מתמודדת עם צווארי בקבוק בצד ההרכבה אך מצפה שהאספקה והביקוש יהיו מיושרים עד ספטמבר ויהיו במצב טוב לרבעון הרביעי ול-2027.
אנליסטים גם שאלו על צבר ההזמנות ורמת הנראות. Tamer ציין כי הנראות היא "חסרת תקדים" וכי 2027 "כמעט מוזמנת במלואה", מה שמרמז כי הביקוש מתארך היטב לשנה הבאה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
