מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Emerson Electric דיווחה על תוצאות הרבעון הפיסקלי השלישי שעלו על ציפיות וול-סטריט, עם רווח מתואם של $1.71 למניה על הכנסות של $4.87 מיליארד, תוך העלאת התחזית הפיננסית לשנה המלאה. למרות זאת, המניה ירדה 3.71% במסחר לאחר שעות לרמה של $152.94, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$158.84, עלייה של 2.58% ביום. החברה ציינה כי הביקוש נותר חזק בכל עסקי האוטומציה שלה, אך משקיעים נראו מתמקדים בגודל הצנוע של ההפתעה ובלחצים האזוריים והגיאופוליטיים המתמשכים.
נקודות מפתח
- Emerson עקפה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות, אך בפער צנוע יחסית.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה, תוך ציון ביקוש חזק, מרג’ין משופר ויצירת מזומנים בריאה.
- המכירות הבסיסיות עלו 6% ברבעון, בהובלת Software & Systems וענפי צמיחה כגון מוליכים למחצה וחשמל.
- תזרים המזומנים החופשי טיפס 36% ל-$1.3 מיליארד, המדגיש הוצאה לפועל תפעולית חזקה.
- המניה ירדה לאחר שעות, מה שמרמז שחלק מהמשקיעים ציפו להפתעת עלייה גדולה יותר.
ביצועי החברה
Emerson ציינה כי הרבעון השלישי שלה הציג עוצמה רחבה בכל עסקיה, עם הזמנות בסיסיות שעלו 7% ומכירות שעלו 6%. מרג’ין ה-EBITDA המתואם של המגזר השתפר ל-28.5%, עלייה של 140 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת, בעוד שה-EPS המתואם עלה 13% ל-$1.71.
המנכ"ל לאל קארסנבהאי אמר כי החברה נהנית מביקוש "חזק" בשוקי הקצה, הנתמך על ידי מגמות צמיחה חילוניות והשקעה מתמשכת באוטומציה. הוא אמר כי הרבעון שיקף הוצאה לפועל חזקה, היקף טוב מהצפוי, תמהיל נוח ותמחור שהמשיך לקזז את האינפלציה.
התוצאות הציגו גם מומנטום במספר תחומי הצמיחה של Emerson. הזמנות מוליכים למחצה עלו 53%, חשמל צמח 37%, וערך החוזה השנתי של התוכנה עלה 9% משנה לשנה. החברה ציינה כי הצבר ההזמנות שלה סיים את הרבעון ב-$8.2 מיליארד, עלייה של 7% לעומת שנה קודמת.
נתונים פיננסיים מרכזיים
- הכנסות: $4.87 מיליארד, עלייה בסיסית של 6% ומעל לתחזית של $4.80 מיליארד.
- EPS מתואם: $1.71, עלייה של 13% לעומת שנה קודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואם של המגזר: 28.5%, עלייה של 140 נקודות בסיס משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי: $1.3 מיליארד, עלייה של 36% משנה לשנה.
- מרג’ין תזרים מזומנים חופשי: 27.1%.
- מרג’ין רווח גולמי: 52.7%, המשקף את עוצמת התמחור התפעולית של החברה.
- הזמנות בסיסיות: עלייה של 7%.
- צבר הזמנות: $8.2 מיליארד, עלייה של 7% משנה לשנה.
- רכישות חוזרות של מניות מתחילת השנה: $898 מיליון.
- החזרי מכסים שהתקבלו ברבעון: $82 מיליון.
- עסקי MRO: כ-65% מהמכירות.
רווחים מול תחזית
Emerson דיווחה על EPS מתואם של $1.71, לעומת הערכת האנליסטים של $1.68. מדובר בהפתעה חיובית של $0.03, או כ-1.8%. ההכנסות הגיעו ל-$4.87 מיליארד לעומת קונצנזוס של $4.80 מיליארד, הפתעה של $70 מיליון, או כ-1.5%.
הרבעון היה אפוא עקיפה ברורה של התחזיות, אך לא גדולה. בעונות הרווחים, השוק נוטה לתגמל חברות שעוקפות תחזיות ומעלות את התחזית הפיננסית. Emerson עשתה את שניהם. עם זאת, גודל ההפתעה היה צנוע, מה שעשוי לסייע בהסבר מדוע המניה לא שמרה על עליותיה במסחר לאחר שעות.
איכות הרבעון חזקה יותר ממה שמרמז הכותרת. התרחבות המרג’ין הייתה טובה מהצפוי, תזרים המזומנים החופשי עלה בחדות וההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה. גורמים אלה מצביעים על הוצאה לפועל מוצקה ולא על עלייה חד-פעמית. מנויי InvestingPro ניגשים ל-12 טיפים בלעדיים נוספים על Emerson, כולל תובנות על ניסיון העבר המרשים של החברה בדיבידנדים ומדדי הערכת שווי המסייעים להסביר את תגובת השוק של היום.
תגובת השוק
מניות Emerson עלו 2.58% במושב הבורסה הרגיל ל-$158.84, ולאחר מכן ירדו 3.71% לאחר שעות ל-$152.94 לאחר פרסום הרווחים. המהלך לאחר שעות השאיר את המניה מתחת לסגירה הקודמת ובסמוך לאמצע טווח המסחר האחרון שלה.
סגירת המניה במושב הבורסה הרגיל הייתה קרובה לראש טווח 52 השבועות שלה של $122.64 עד $165.15, מה שמראה שמשקיעים כבר הגישו הצעות קנייה למניות לפני הדוח. הירידה לאחר שעות מרמזת שהשוק אולי היה ממוצב לעקיפה חזקה יותר או לתחזית פיננסית קרובת טווח אגרסיבית יותר.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך ליווה פעילות חריגה בהיקפה.
תחזית והנחיות
Emerson העלתה את התחזית הפיננסית לשנת הפיסקל המלאה 2026. החברה צופה כעת:
- צמיחת מכירות GAAP של 5%
- צמיחת מכירות בסיסית של 3.5%
- מרג’ין EBITDA מתואם של המגזר של כ-28%
- EPS מתואם של כ-$6.55
- תזרים מזומנים חופשי של כ-$3.6 מיליארד
לרבעון הרביעי, Emerson הנחתה לקראת:
- צמיחת מכירות של כ-5%
- מרג’ין EBITDA מתואם של המגזר של 28.5%
- EPS מתואם של כ-$1.85
החברה גם העלתה מספר יעדים של יחידות עסקיות. Software & Systems צפויה כעת לצמוח כ-6% לשנה המלאה, בעוד שהתחזית הפיננסית של Test & Measurement הועלתה ל-14%. Control Systems & Software הועלתה ל-3.5%, כולל כשלוש נקודות של רוח נגדית מחידושי תוכנה.
ההנהלה ציינה כי היא צופה צמיחת ACV של 10% ומעלה ב-2026 ורואה את הגרר מהחידושים מתהפך ברבעון הרביעי. Emerson גם ציינה כי משפך הפרויקטים שלה נותר גדול ב-$12.4 מיליארד, כאשר זמני האספקה עבור חלק מהזמנות מערכת הבקרה Ovation מתארכים לסוף 2027 ו-2028.
דברי ההנהלה
קארסנבהאי אמר כי החברה בונה מומנטום באמצעות הוצאה לפועל ויחסי לקוחות. "יצרנו מומנטום בעסקינו, הבנוי על קרבה ללקוח, השקעה בחדשנות והוצאה לפועל תפעולית," אמר.
הוא גם הצביע על אסטרטגיית הטכנולוגיה של החברה, ואמר כי קצין הטכנולוגיה הראשי והבינה המלאכותית החדש של Emerson יסייע להאיץ את מפת הדרכים שלה. "הובלתו את חזון ה-AI הארגוני שלנו ומפת הדרכים הטכנולוגית לטווח הארוך תהיה מפתח בהאצת החדשנות ברחבי Emerson ובמיצוב החברה לצמיחה מתמשכת," אמר קארסנבהאי.
על הביקוש, אמר: "ביקוש שוק הקצה חזק, הנתמך על ידי מגמות חילוניות בענפי הצמיחה שלנו והשקעה משמעותית באוטומציה."
סמנכ"ל הכספים מייק באומן אמר כי הרבעון הציג עוצמה רחבה בכל תיק ההשקעות. "צמיחת המכירות הבסיסית ברבעון השלישי הייתה 6%. כל אחת מקבוצות העסקים שלנו עלתה על הציפיות," אמר.
סיכונים ואתגרים
- שיבוש במזרח התיכון: Emerson ציינה כי הסכסוך יוצר השפעה של כ-$100 מיליון לשנה המלאה, עם רוח נגדית של כ-$25 מיליון הצפויה ברבעון הרביעי.
- חולשה באזורים מסוימים: סין נותרה ירידה של 3% ואירופה ירדה 1%, מה שמראה שלא כל השווקים מתאוששים באותו קצב.
- דינמיקת חידוש תוכנה: החברה ציינה כי חידושי חוזי תוכנה שקלו על המרג’ין ברבעון, אם כי ההשפעה אמורה להתהפך ברבעון הרביעי.
- חשיפה מחזורית: Emerson עדיין תלויה בהוצאות תעשייתיות, פרויקטי הון ותקציבי תחזוקת לקוחות, שעלולים להאט אם הכלכלה תיחלש.
- אי-ודאות גיאופוליטית: ההנהלה ציינה כי התנאים במזרח התיכון עלולים להישאר קשים עד תחילת 2027.
- ערך לבעלי המניות לטווח הארוך: על פי טיפים של InvestingPro, Emerson העלתה את הדיבידנד שלה במשך 55 שנים רצופות, מה שמדגים חוסן פיננסי לאורך מחזורים כלכליים מרובים. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, הזמין עבור Emerson ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות, אשר הופך נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעוצמת הביקוש למוליכים למחצה ולחשמל, ושאלו כמה מהצמיחה נבעה מהשוק לעומת רווחי נתח שוק. Emerson ציינה כי שני השווקים היו חזקים וכי היא גם מגדילה את ההשתתפות שלה באמצעות מוצרים חדשים ומיצוב טוב יותר בתחומים כגון מודרניזציה של ציים, חשמל מאחורי המונה ומערכות בדיקה למוליכים למחצה.
שאלות נוספות התמקדו במזרח התיכון. ההנהלה ציינה כי האזור נותר מאתגר בשל בעיות שילוח ואבטחה, אך פרויקטים חדשים הקשורים לרשתות צינורות, אחסנה ותחבורה עשויים לחזור במהירות ברגע שהתנאים ישתפרו.
נושא נוסף היה תוכנה. האנליסטים שאלו על הפער בין צמיחת ACV לצמיחת המכירות, ו-Emerson ציינה כי גרר החידוש אמור להתהפך ברבעון הרביעי, כאשר ACV צפוי לסיים את השנה מעל לצמיחה של 10%.
על המחזור התעשייתי, האנליסטים לחצו על MRO, סין ואירופה. Emerson ציינה כי MRO נותר יציב בכ-שני שלישים מהמכירות, סין משתפרת ברצף, ואירופה עדיין חלשה אך מציגה הזמנות חיוביות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
