מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Wynn Resorts דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעקפו את ציפיות וול-סטריט, עם רווח מתואם של $1.24 למניה על הכנסות של $1.86 מיליארד. האנליסטים צפו $1.16 למניה על הכנסות של $1.84 מיליארד. מניית החברה עלתה ב-5.53% במסחר לאחר שעות הפתיחה הרגילות ל-$103, לעומת סיום מושב בורסה רגיל של $97.60, מה שמרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את ההפתעה החיובית ואת דברי החברה על הביקוש בלאס וגאס, מקאו ובוסטון.
נקודות מפתח
- Wynn עקפה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, כאשר הרווח למניה עלה ב-6.9% והמכירות עלו ב-1.09%.
- לאס וגאס, בוסטון ומקאו כולן הציגו תוצאות תפעוליות חזקות, בזכות ביקוש בריא ולקוחות פרמיום.
- החברה העלתה את התקציב עבור Wynn Al Marjan Island באיחוד האמירויות בכ-$600 מיליון ודחתה את הפתיחה לספטמבר 2027.
- Wynn ציינה כי הנזילות נותרה חזקה ב-$4.0 מיליארד, התומכת בהוצאות הון, דיבידנדים ורכישות חוזרות של מניות.
- המניה קפצה לאחר שעות המסחר הרגילות, מה שמעיד כי המשקיעים התמקדו יותר בהפתעת הרווחים מאשר בתקציב הפרויקט הגבוה יותר.
ביצועי החברה
Wynn ציינה כי הרבעון היה חזק בכל השווקים המרכזיים שלה. בלאס וגאס, Wynn Las Vegas ייצרה $215.2 מיליון ב-EBITDA מתואם לנכס על הכנסות תפעוליות של $643.2 מיליון, עם מרג’ין של 33.5%. בבוסטון, Encore Boston Harbor הניבה $56.1 מיליון EBITDA על הכנסות של $209.3 מיליון, עם מרג’ין של 26.8%. במקאו, החברה דיווחה על $297 מיליון EBITDA מתואם לנכס על הכנסות של $1.0 מיליארד, עם מרג’ין של 29.6%.
התוצאות מצביעות על עסק שממשיך להסתמך על לקוחות פרמיום ונכסים יוקרתיים, הנתמכים במרג’ין רווח גולמי מרשים של 68% ב-12 החודשים האחרונים. ההנהלה ציינה כי הביקוש נותר בריא בלאס וגאס ובבוסטון, בעוד מקאו הציגה עוצמה בשוק ה-mass גם כאשר מגמות ה-VIP היו מעורבות יותר. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציעה דוח מחקר Pro מקיף על Wynn Resorts, אחת מתוך למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות עם ניתוח מומחה ומידע מעשי. החברה גם ציינה כי עסקי הקבוצה והכנסים בלאס וגאס מתקדמים מעל לשנה שעברה ונראים חזקים לקראת 2027.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.86 מיליארד, עלייה קלה מהתחזית של $1.84 מיליארד.
- רווח למניה מתואם: $1.24, מעל התחזית של $1.16.
- הפתעת רווח למניה: 6.9%.
- הפתעת הכנסות: 1.09%.
- EBITDA מתואם לנכס של Wynn Las Vegas: $215.2 מיליון, עם מרג’ין של 33.5%.
- EBITDA מתואם לנכס של Encore Boston Harbor: $56.1 מיליון, עם מרג’ין של 26.8%.
- EBITDA מתואם לנכס במקאו: $297 מיליון, עם מרג’ין של 29.6%.
- מרג’ין רווח גולמי של החברה: 68.11% ב-12 החודשים האחרונים, המשקף כוח תמחור חזק.
- שווי שוק: $9.95 מיליארד נכון ל-30.06.
- מכפיל רווח (P/E): 27.82, בקנה אחד עם מפעילי קזינו בוגרים.
- מזומן גלובלי וזמינות אשראי מסתובב: $4.0 מיליארד נכון ל-30.06.
- הוצאות תפעול בלאס וגאס: $4.5 מיליון ליום, עלייה של 6.2% משנה לשנה.
- הוצאות תפעול בבוסטון: $1.19 מיליון ליום, עלייה של 2.9% משנה לשנה.
רווחים מול תחזית
Wynn עקפה את הציפיות הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה. רווח מתואם למניה של $1.24 הגיע $0.08 מעל לאומדן הקונסנזוס של $1.16. הכנסות של $1.86 מיליארד היו $20 מיליון גבוהות מהתחזית של $1.84 מיליארד.
הפתעת הרווחים הייתה החלק החשוב יותר בדוח. הפתעה של 6.9% ברווח למניה היא תוצאה מוצקה עבור מפעיל קזינו בוגר, שבו משקיעים מתמקדים לעיתים קרובות בשינויים קטנים במרג’ינים, שיעורי אחזקה וביקוש לקוחות. הפתעת ההכנסות הייתה קטנה יותר ב-1.09%, אך עדיין הראתה כי מגמות העסקים היו טובות במעט מהצפוי.
גודל ההפתעה מרמז על רבעון טוב ולא על הפתעת עלייה דרמטית. עם זאת, הוא היה מספיק כדי לתמוך בתנועה חיובית לאחר שעות המסחר הרגילות, במיוחד לאחר שהמניה סגרה נמוך יותר במהלך המסחר הרגיל.
תגובת השוק
מניית Wynn סגרה את מושב בורסה הרגיל ב-$97.60, ירידה של 0.77% מהסיום הקודם של $98.36. לאחר הדוח, המניה עלתה ל-$103 במסחר לאחר שעות הפתיחה הרגילות, עלייה של 5.53% מהסיום הרגיל ובכ-4.7% מעל הסיום הקודם.
מחיר המניה לאחר שעות המסחר הרגילות הציב אותה מעל נקודת האמצע של טווח 52 השבועות שלה, $92.52 עד $134.72. תנועה זו מרמזת כי המשקיעים ראו את הרבעון כטוב מהחשש ועודדו אותם המומנטום התפעולי והנזילות של החברה.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם התנועה הגיעה עם פעילות חריגה. עם זאת, העלייה החדה לאחר שעות המסחר הרגילות מצביעה על תגובה חיובית ברורה, במיוחד לאחר שהמניה ירדה מעט במהלך היום.
תחזית והנחיות
Wynn ציינה כי הוצאות התפעול בלאס וגאס צפויות לנוע בין $4.4 מיליון ל-$4.7 מיליון ליום לשארית 2024. החברה גם ציינה כי שיפוצי מגדל Encore והספא בלאס וגאס יפחיתו את ההכנסות בהערכה של $2 מיליון עד $4 מיליון לרבעון במהלך המחצית הראשונה של 2025.
במקאו, Wynn ציינה כי היא מצפה להוציא $350 מיליון עד $400 מיליון בהוצאות הון להרחבה ב-2026, בעיקר על עבודות מוקדמות עבור ה-Enclave ומרכז האירועים והתיאטרון ב-Wynn Palace. ההנהלה ציינה כי פרויקטים אלה קשורים להתחייבויות ויתור ונועדו לטפל בביקוש שלא נענה.
השינוי הגדול ביותר בתחזית הגיע מ-Wynn Al Marjan Island באיחוד האמירויות. החברה מצפה כעת שהנאות ייפתח בספטמבר 2027, מאוחר מהיעד הקודם של סוף 2026. Wynn גם העלתה את תקציב הפרויקט הכולל בכ-$600 מיליון, בציון שיבושים הקשורים לסכסוך, עלויות גבוהות יותר והוצאות אחרות הקשורות לפרויקט. ההנהלה ציינה כי פרופיל ההחזר נותר חזק.
דברי ההנהלה
מנהל הכספים הראשי Craig Billings אמר כי Wynn Las Vegas הניבה $215 מיליון EBITDA ברבעון והייתה מניבה $219 מיליון אם מתואמת לאחזקה. ההערה הדגישה כי עסקי לאס וגאס נותרו חזקים גם עם כמה תוצאות משחק לא נוחות.
Billings גם אמר כי החברה "בדרך לסוף שבוע F1 חזק נוסף" וכי עסקי הנסיעות העצמאיות ופנאי מתקדמים מעל לשנה שעברה. זה מרמז כי נכס לאס וגאס ממשיך להפיק תועלת מביקוש מונע אירועים ונסיעות פרמיום.
לגבי פרויקט האמירויות, Billings אמר כי החברה מצפה שהוא יהיה "פתיחת הנאות המשולב המרגשת ביותר בעולם בלמעלה מעשור" וציין כי פרופיל ההחזר נותר "חזק מאוד, מאוד". הוא הוסיף כי ביקור החברה באתר ביוני הראה התקדמות "יוצאת דופן", גם לאחר העלאת התקציב.
סיכונים ואתגרים
- עלויות פרויקט האמירויות הגבוהות יותר: העלאת התקציב של $600 מיליון עלולה להכביד על ההחזרים והקצאת ההון.
- עיכוב הפתיחה באמירויות: השקה מאוחרת יותר אומרת ש-Wynn תצטרך להמתין זמן רב יותר לתזרים מזומנים מהפרויקט.
- תנודתיות באחזקת משחקים: אחזקה לא נוחה בלאס וגאס ומקאו עלולה לסלף תוצאות רבעוניות.
- עלויות תפעול עולות: שכר גבוה יותר והיקפי עסקים דוחפים את ההוצאות מעלה בלאס וגאס, בוסטון ומקאו.
- שינויי תמהיל במקאו: מגמות VIP התרככו במידה מסוימת, גם כאשר ביקוש שוק ה-mass השתפר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בפרויקט האמירויות, מגמות מקאו וביקוש לאס וגאס. השאלות התרכזו סביב הסיבה לעיכוב הפתיחה ב-Ras Al Khaimah, כיצד החברה מתמודדת עם עלויות גבוהות יותר, והאם סכסוך אזורי ישפיע על הסיכויים ארוכי הטווח של הפרויקט. ההנהלה ציינה כי העיתוי משקף צרכי בנייה ומסירה, לא שינוי בתזה ההשקעה.
במקאו, האנליסטים שאלו על היקף שבבי גלגול, אחזקת שוק ה-mass והשפעת גביע העולם על הביקוש. Wynn ציינה כי מגזר ה-mass נותר חזק וכי חלק מהתנודתיות קשורה לעונתיות ותמהיל לקוחות.
בלאס וגאס, השאלות כיסו את אחזקת יולי, השפעת שיפוצי החדרים וסביבת התחרות. ההנהלה ציינה כי בסיס הלקוחות הפרמיום נותר עמיד וכי עסקי הקבוצה מתקדמים מעל לשנה שעברה, כאשר 2027 נראית חזקה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
