מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Boise Cascade דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח של $1.63 למניה והכנסות של $1.83 מיליארד, העוקפות את תחזיות וול-סטריט של $1.16 למניה ו-$1.76 מיליארד. ההכאה בתחזיות הגיעה כאשר חברת מוצרי הבנייה הודיעה גם על הרחבה משמעותית של שותפותה עם James Hardie, מה שסייע לדחוף את המניה ב-4.9% ל-$87.09 במסחר לאחר שעות הפעילות, ולהביאה קרוב לשיא של 52 שבועות.
נקודות מפתח
- Boise Cascade עקפה את האומדנים הן ברווח והן במכירות, כאשר הרווח למניה (EPS) עלה ב-40.5% על התחזית וההכנסות עלו ב-4.0%.
- המכירות המאוחדות עלו ב-5% לעומת השנה הקודמת, למרות שוק חלש בתחום הדיור וירידה בהתחלות הבנייה בארה"ב.
- החברה הודיעה כי תהפוך לשותפת ההפצה הארצית הבלעדית של James Hardie עבור מגוון רחב יותר של מוצרי חוץ.
- מגזר מוצרי העץ רשם קפיצה של 40% ב-EBITDA, בסיוע תמחור טוב יותר של לוחות עץ (פלייווד) ועלויות נמוכות יותר במוצרי עץ מהונדסים.
- ההנהלה הציגה תחזית פיננסית לרבעון שלישי חלש יותר, תוך ציון עלויות מעבר מספקים ורקע דיור חלש יותר בטווח הקרוב.
ביצועי החברה
Boise Cascade ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו הוצאה לפועל מוצלחת בשוק קשה. המכירות המאוחדות טיפסו ל-$1.8 מיליארד, עלייה של 5% לעומת השנה הקודמת. הרווח הנקי עמד על $57.3 מיליון, או $1.63 למניה.
החברה ציינה כי שוק הדיור נותר תחת לחץ. סך התחלות הבנייה בארה"ב ירד ב-1% בהשוואה שנתית ברבעון, בעוד שהתחלות בנייה של בתים צמודי קרקע ירדו ב-4%. למרות זאת, Boise Cascade ציינה כי המשיכה ליהנות ממודל הייצור וההפצה המשולב שלה, המקשר בין ביקוש הלקוחות להחלטות ייצור ומלאי. לחברה יש סיכום פיננסי יציב עם יחס שוטף של 2.77 והחזר על ההון של 5% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026. טיפים של InvestingPro מדגישים כי החברה הייתה רווחית במהלך שנים עשר החודשים האחרונים וכי שלושה אנליסטים עדכנו כלפי מעלה את תחזיות הרווח שלהם לתקופה הקרובה — שניים מתוך שמונה טיפים בלעדיים הזמינים לחותמים.
מגזר הפצת חומרי הבנייה (Building Materials Distribution) יצר $1.7 מיליארד במכירות, עלייה של 5% לעומת השנה הקודמת. מכירות מוצרי העץ, כולל מכירות מגזר ההפצה, עלו ב-3% ל-$459.6 מיליון. החברה ציינה כי עסק מוצרי העץ נהנה ממחירים וכמויות גבוהות יותר של פלייווד, בעוד שיחידת ההפצה התמודדה עם עלויות משלוח ואספקה גבוהות יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.83 מיליארד, עלייה של 5% בהשוואה שנתית.
- רווח נקי: $57.3 מיליון.
- רווח למניה: $1.63, לעומת $1.16 שנצפו.
- מכירות הפצת חומרי בנייה: $1.7 מיליארד, עלייה של 5% בהשוואה שנתית.
- EBITDA הפצת חומרי בנייה: $85.6 מיליון, ירידה מ-$91.8 מיליון שנה קודם לכן.
- מרג’ין גולמי של הפצת חומרי בנייה: 15.2%, ירידה של 20 נקודות בסיס בהשוואה שנתית.
- מרג’ין EBITDA של הפצת חומרי בנייה: 5.0%, ירידה מ-5.7%.
- מכירות מוצרי עץ: $459.6 מיליון, עלייה של 3% בהשוואה שנתית.
- EBITDA מוצרי עץ: $52.4 מיליון, עלייה של 40% מ-$37.3 מיליון.
- מחיר מכירה נטו ממוצע של פלייווד: $393 לאלף רגל, עלייה של 15% בהשוואה שנתית וברצף.
רווחים מול תחזית
Boise Cascade דיווחה על רווח מתואם של $1.63 למניה, לעומת אומדן האנליסטים של $1.16 למניה. מדובר בהכאה של $0.47 למניה, או 40.5%.
ההכנסות הגיעו ל-$1.83 מיליארד, מעל התחזית של $1.76 מיליארד ב-$70 מיליון, או 4.0%.
גודל ההכאה ב-EPS היה בולט. הוא מרמז כי Boise Cascade סיפקה מרג’ינים חזקים יותר או מינוף תפעולי טוב יותר מהצפוי, גם כאשר החברה תיארה את סביבת הדיור כלא ודאית. הכאת ההכנסות הייתה קטנה יותר במונחים אחוזיים, אך עדיין מוצקה ומספיקה לחזק את הדעה שהביקוש והתמחור החזיקו מעמד טוב יותר מהחשש.
תגובת השוק
מניות Boise Cascade עלו ב-4.88% ל-$87.09 מהסיום הקודם של $83.03 לאחר הדוח. המניה נסחרת כעת קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה של $65 עד $91.97, בכ-95% מהשיא.
המהלך מרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה הן את הכאת הרווחים והן את החדשות האסטרטגיות סביב James Hardie. עלייתה של המניה הייתה גדולה יותר ממהלך שוק שגרתי ומצביעה על אמון משופר בכוח הרווחים לטווח הקרוב של Boise Cascade, למרות שההנהלה איתתה על רבעון שלישי חלש יותר.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי תנאי הרבעון השלישי יהיו מאתגרים יותר.
עבור הפצת חומרי בנייה, Boise Cascade צופה EBITDA של $53 מיליון עד $68 מיליון, ירידה מ-$85.6 מיליון ברבעון השני. המרג’ין הגולמי צפוי להיות בין 14% ל-14.75%, מתחת לרמת הרבעון השני של 15.2%.
עבור מוצרי עץ, החברה צופה EBITDA לרבעון השלישי של $22 מיליון עד $57 מיליון. ההנהלה ציינה כי הטווח הרחב משקף אי-ודאות לגבי מגמות נפח ותמחור. החברה צופה כי נפחי מוצרי עץ מהונדסים (EWP) יירדו בספרות בודדות-בינוניות ברצף, בעוד שנפחי הפלייווד צפויים לרדת בספרות בודדות-נמוכות.
Boise Cascade ציינה גם כי היא צופה שעלייה של כ-3% במחיר EWP שהוכרזה בסוף הרבעון השני תחלחל בהדרגה, עם תועלת חלקית בלבד ברבעון השלישי ומימוש מלא יותר עד תחילת 2027.
החברה שמרה על תחזית ההוצאות ההוניות לשנה המלאה על $150 מיליון עד $170 מיליון. היא גם ציינה כי דירקטוריון החברה אישר עלייה של 5% בדיבידנד הרבעוני הרגיל ל-$0.23 למניה, שישולם באמצע ספטמבר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Jeff Strom אמר כי הרבעון הדגים את יכולת החברה לבצע בשוק חלש.
"ברבעון השני, סך התחלות הבנייה בארה"ב והתחלות בנייה של בתים צמודי קרקע ירדו ב-1% וב-4% בהתאמה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד," אמר Strom. "המכירות המאוחדות שלנו ברבעון השני עלו ב-5% בהשוואה שנתית ל-$1.8 מיליארד."
הוא גם הדגיש את עסקת James Hardie, ואמר כי Boise Cascade תהיה "שותפת ההפצה הארצית הבלעדית" של החברה עבור מוצרי החוץ שלה, כולל ציפוי קירות, גימורים ופסי ריצוף.
Strom תיאר את ההסדר כהזדמנות צמיחה. "זה הכל עניין של צמיחה, ואנחנו באמת מרגישים חזק לגבי זה ומרגישים שזו הזדמנות עצומה עבורנו," אמר.
מנהל הכספים Kelly Hibbs אמר כי עלייה במחיר EWP של החברה אמורה להתחיל להופיע ברבעון השלישי וכי המעבר למוצרי James Hardie ייקח זמן. "עם זאת, שותפות בגודל הזה תיקח זמן ליישום," אמר Strom. "נעבוד על הורדת המלאי מספקים ותיקים לאורך יתרת השנה."
סיכונים ואתגרים
- חולשת שוק הדיור: שיעורי משכנתא גבוהים יותר, אינפלציה וסבירות נמוכה ממשיכים ללחוץ על הביקוש.
- סיכון מעבר ספקים: Boise Cascade חייבת לעבור ממוצרים ותיקים תוך בניית מכירות של קווי James Hardie.
- לחץ מרג’ין בהפצה: עלויות דלק ואספקה יוצאת גבוהות יותר הכבידו על תוצאות הרבעון השני.
- תנודתיות נפח EWP: ביקוש שנמשך מראש וביטול מלאי אפשרי עלולים לרכך משלוחים עתידיים.
- סביבת תמחור לא ודאית: תמחור פלייווד ועץ מהונדס נותר רגיש לייבוא, מכסים ושינויי היצע.
למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, Boise Cascade היא אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים של InvestingPro, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בשותפות עם James Hardie ובהשפעה לטווח הקרוב על הרווחיות. השאלות התרכזו סביב מהירות החלפת עסק הספקים הוותיקים על ידי Boise Cascade, האם תנאי העסקה דומים להסדרים קודמים, וכמה לחץ מרג’ין עלול ליצור המעבר.
ההנהלה ציינה כי המעבר ייקח מספר רבעונות וכי החברה תתחיל להעמיס מלאי James Hardie בספטמבר, כאשר המכירות של מגוון המוצרים המלא צפויות להתחיל ברבעון הרביעי. המנהלים אמרו כי העסקה מתוכננת יותר כהזדמנות צמיחה מאשר כתחליף פשוט להכנסות ישנות.
האנליסטים שאלו גם על מוצרי עץ מהונדסים, שם Boise Cascade ציינה כי קובץ ההזמנות היה גדול פי שלושה בערך באוגוסט לעומת שנה קודם לכן. ההנהלה ציינה כי חלק מחוזק הנפח האחרון שיקף ביקוש שנמשך מראש לפני עלייה במחיר, וכי האטה מתונה עלולה לבוא בעקבות זאת כאשר קבלנים ודילרים ינהלו את המלאי בזהירות רבה יותר.
מוקד נוסף היה תמחור פלייווד וייבוא מברזיל. Boise Cascade ציינה כי ייבוא מופחת ומכסים חדשים תמכו בתמחור, כאשר מחירי פלייווד ממוצעים עלו ב-15% בהשוואה שנתית.
שאלות על עלויות משלוח גם הן משכו תשומת לב. ההנהלה ציינה כי כ-מחצית מהעלייה בהוצאות המכירה וההפצה נבעה מעלויות דלק ואספקה יוצאת גבוהות יותר, וכי החברה עובדת להעביר את ההוצאות הללו הלאה היכן שניתן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
