בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Tower Semiconductor הכתה את תחזיות וול-סטריט ברבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של $2.68 למניה והכנסות של $1.4 מיליארד, מעל התחזיות של $2.21 למניה ו-$1.32 מיליארד, בהתאמה. החברה הודיעה כי הרבעון שבר שיאים במדדי רווחיות מרכזיים, בעוד המניה עלתה ב-0.3% ל-$66,600, סמוך לאמצע טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Tower רשמה הכנסות רבעוניות שיא של $460 מיליון על בסיס דוח רווח והפסד, עלייה של 11% מהרבעון הקודם ו-24% לעומת השנה הקודמת.
- החברה ציינה כי מרג’ין הגולמי הגיע ל-30%, מרג’ין התפעולי ל-20% ומרג’ין הנקי ל-20%, כולם רמות שיא בנטרול פריטים חד-פעמיים.
- פוטוניקה של סיליקון נותרה מנוע הצמיחה המרכזי, עם הכנסות שעלו ב-60% ברצף וב-270% לעומת השנה הקודמת.
- ההנהלה העלתה את המודל ארוך-הטווח ל-2028 ל-$3.6 מיליארד בהכנסות, לעומת יעד קודם של $2.84 מיליארד.
- החברה ציינה כי חוזי לקוחות כבר מכסים $1.3 מיליארד מהכנסות פוטוניקת הסיליקון לשנת 2027.
ביצועי החברה
Tower Semiconductor ציינה כי הרבעון השני היה החזק ביותר שלה אי פעם במספר מדדים, המשקפים ביקוש גבוה יותר בעסקי האופטיקה, תדר הרדיו והכוח שלה. ההכנסות עלו ל-$460 מיליון, בעוד הרווח הגולמי טיפס ל-$138 מיליון והרווח הנקי ל-$91 מיליון.
החברה ציינה כי התוצאות הדגימו מינוף תפעולי חזק, שכן המכירות גדלו מהר יותר מהעלויות. הרווח הגולמי עלה ב-72% לעומת השנה הקודמת, הרווח התפעולי יותר מהכפיל את עצמו והרווח הנקי גדל ב-95%.
העסק מונע על ידי פוטוניקת הסיליקון, שהופכת חשובה יותר ויותר ככל שמרכזי הנתונים של בינה מלאכותית זקוקים לדרכים מהירות וחסכוניות יותר באנרגיה להעברת נתונים בין שבבים ומערכות. Tower ציינה גם כי עסקי תשתית ה-RF, מוצרי ניהול הכוח וחיישני התמונה תרמו כולם לצמיחה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $460 מיליון, עלייה של 11% ברצף ו-24% שנה-על-שנה.
- רווח גולמי: $138 מיליון, עלייה של 72% מ-$80 מיליון שנה קודם לכן.
- מרג’ין גולמי: 30%, שיא החברה בנטרול פריטים חד-פעמיים.
- רווח תפעולי: $90 מיליון, יותר מכפול מ-$40 מיליון שדווח שנה קודם לכן.
- מרג’ין תפעולי: 20%, גם הוא שיא על בסיס מתואם של החברה.
- רווח נקי: $91 מיליון, עלייה של 95% מ-$47 מיליון שנה קודם לכן.
- מרג’ין נקי: 20%, שיא בנטרול פריטים חשבונאיים חד-פעמיים.
- רווח למניה בסיסי: $0.80; רווח למניה מדולל: $0.79.
- הון בעלי המניות: $3.1 מיליארד בסוף יוני, שיא.
- יחס שוטף: 4.9 פעמים, המעיד על נזילות חזקה.
- יחס מחיר/רווח: 109, המשקף ציפיות משקיעים גבוהות לצמיחה עתידית.
- חוב להון עצמי: 0.05, המאשר יתרה שמרנית עם מינוף מינימלי.
תוצאות מול תחזיות
Tower דיווחה על רווח למניה של $2.68, לעומת תחזית של $2.21, עלייה של $0.47 למניה, או 21.27%. ההכנסות הגיעו ל-$1.4 מיליארד לעומת ציפיות של $1.32 מיליארד, עלייה של $80 מיליון, או 6.06%.
גודל ההפתעה ברווח היה גדול יותר מזה שבהכנסות, מה שמרמז כי החברה נהנתה ממרג’ינים חזקים ומינוף תפעולי. זה חשוב מכיוון שהוא מראה שהרווחים גדלים מהר יותר מהמכירות.
התוצאה גם מתאימה לתבנית רחבה יותר של שיפור בביצועים. החברה תיארה את הרבעון כשובר שיאים, עם ביקוש חזק וניצולת מפעל גבוהה. בהקשר זה, ההפתעה נראית פחות כאירוע חד-פעמי ויותר כהמשך של מגמה חזקה ממילא.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-0.3% ל-$66,600 מסיום קודם של $66,400. המהלך היה צנוע, מה שמרמז כי המשקיעים אולי כבר ציפו לרבעון חזק או ממתינים להוכחה נוספת שהצמיחה יכולה להימשך. על פי ניתוח InvestingPro, Tower נראית מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות, מה שעשוי להסביר את התגובה המתונה למרות ההפתעה החזקה ברווחים. שווי השוק של החברה עומד כעת על $26.1 מיליארד, המשקף את הזינוק הדרמטי במניות במהלך השנה האחרונה.
במחיר הנוכחי, המניה נמצאת כ-72.9% מעל שפל 52 השבועות שלה של $15,590 וכ-27.0% מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $91,270. זה ממקם את המניות הרבה מעל השפל שלהן, אך עדיין מתחת לשיא שהושג בשנה האחרונה. במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, Tower הניבה תשואה כוללת של 360%, מה שהופך אותה לאחת ממניות המוליכים למחצה עם הביצועים הטובים ביותר בשוק.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה כבדה במיוחד. תגובת המחיר המוגבלת עשויה להצביע על כך שהשוק מתמקד יותר בתוכניות ההוצאות ארוכות-הטווח של Tower והרחבת הכושר מאשר בהפתעה הרבעונית בלבד.
תחזיות והנחיות
לרבעון השלישי של 2026, Tower הנחתה להכנסות אמצע-טווח של $520 מיליון, שלדבריה יגיעו לקצב שנתי מעל $2 מיליארד. ההנהלה ציינה כי זו תחילתה של מחצית שנייה חזקה יותר של 2026 ככל שכושר ייצור חדש נכנס לפעולה.
החברה גם העלתה את המודל שלה ל-2028 ל:
- הכנסות: $3.6 מיליארד
- רווח גולמי: $1.63 מיליארד
- מרג’ין גולמי: 45%
- רווח תפעולי: $1.38 מיליארד
- מרג’ין תפעולי: 38%
- רווח נקי: $1.2 מיליארד
- מרג’ין נקי: 33%
Tower ציינה כי המודל המעודכן משקף ביקוש חזק יותר, במיוחד בפוטוניקת סיליקון וסיליקון-גרמניום, וכן את תוצא תוכנית הוצאות ההון שלה בסך $920 מיליון. כחצי מאותן הוצאות כבר שולמו, והשאר צפוי במחצית השנייה של 2026 ובשנת 2027.
ההנהלה ציינה כי החברה צופה להגיע ליעדי 2028 לפחות על בסיס קצב ריצה, ובאופן נומינלי בשנת 2028 המלאה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Russell Ellwanger אמר כי הרבעון "היה משמעותי למדי, ושבר שיאים מהותיים של החברה בכל המדדים המרכזיים," והוסיף כי התוצאות מאמתות את תיק הטכנולוגיות ומינוף התפעול של החברה.
הוא גם אמר: "פתיחת המחצית השנייה של 2026 עם קצב ריצה של $2 מיליארד הופכת דף לפרקים חדשים ומרגשים רבים עבור החברה." הערה זו מצביעה על השקפת ההנהלה כי העסק נכנס לשלב צמיחה חדש.
Ellwanger הדגיש את התוכנית ארוכת-הטווח של החברה, ואמר כי Tower עדכנה את המודל שלה ל-2028 ל-$3.6 מיליארד בהכנסות ו-$1.2 מיליארד ברווח נקי. הוא קשר את התחזית לפוטוניקת סיליקון, שתיאר כפלטפורמה המובילה לחיבורים אופטיים מסוג 800G ו-1.6T.
סמנכ"ל הכספים Oren Shirazi ציין כי הון בעלי המניות הגיע לשיא של $3.1 מיליארד, והעיר כי מחיר המכירה הוא לרוב המשתנה הגדול ביותר במודל מכיוון ששינויים בו זורמים ישירות לשורה התחתונה.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון כבדות: Tower משקיעה $920 מיליון בכושר ייצור, מה שמעלה סיכוני ביצוע ותזמון.
- תלות בפוטוניקת סיליקון: סיפור הצמיחה של החברה קשור יותר ויותר לפלטפורמת טכנולוגיה מרכזית אחת.
- לחץ תמחור: ההנהלה ציינה כי מחירי מכירת פרוסות הסיליקון הם המשתנה החשוב ביותר במודל.
- חששות שווי: נתוני InvestingPro מראים כי Tower נסחרת בכפולות גבוהות של רווחים והכנסות, מה שעלול להגביל את הפוטנציאל כלפי מעלה אם הצמיחה תאכזב. רוצים תובנות מעמיקות יותר? InvestingPro מציע 15 טיפים נוספים עבור Tower Semiconductor, בנוסף להערכות שווי הוגן וציוני בריאות פיננסית מקיפים.
- סיכון עלייה בכושר: תוצאות עתידיות תלויות בהתקנת ציוד, כשירות וניצולת מפעל.
- תחרות: מתחרים כגון GlobalFoundries ,STMicro ו-Samsung מוסיפים גם הם כושר ייצור, מה שעלול להשפיע על איזון היצע-ביקוש.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בהזמנות פוטוניקת הסיליקון, תוכניות הכושר ועמידות הצמיחה. שאלה אחת בדקה האם החברה עדכנה את נתון הזמנות פוטוניקת הסיליקון שלה ל-2027 בסך $1.3 מיליארד. ההנהלה ציינה כי לא שינתה את המספר הזה, אך אמרה כי כושר התחלת פרוסות הסיליקון יהיה גבוה בכ-פי שלושה ברבעון הרביעי של 2026 לעומת הרבעון השני.
שאלה נוספת התמקדה בהתרחבות החברה ביפן. ההנהלה ציינה כי השלב הראשון של התוכנית כבר משתקף במודל 2028 וכי השלב השני יארבע את כושר ה-300mm, עם פרטים נוספים שיגיעו בתחילת 2027.
האנליסטים שאלו גם על אופטיקה קרובה לאריזה, או NPO. Tower ציינה כי NPO אמורה להפוך לחלק משמעותי מהמשלוחים בשנת 2027, במיוחד במחצית השנייה, אך לא כשורת הכנסות נפרדת. החברה תיארה זאת כחלק ממעבר רחב יותר בטכנולוגיית חיבור אופטי למרכזי נתונים של בינה מלאכותית.
שאלות על סיכון שרשרת האספקה קיבלו תגובה מרגיעה. ההנהלה ציינה כי אין מחסורים משמעותיים וכי בעיות קודמות עם חומרי אינדיום פוספיד טופלו באמצעות הסכם אספקה עם IQE.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
