עסקת "מכור את אמריקה" חוזרת על רקע סיכוני הפד והיין
SOPHiA GENETICS דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו ב-27% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ועלו על ציפיות וול-סטריט, בעוד שההפסד היה רחב יותר מהתחזית. החברה דיווחה על הפסד של $0.30 למניה על הכנסות של $23.3 מיליון, לעומת הערכות האנליסטים להפסד של $0.23 למניה על הכנסות של $21.62 מיליון. המניה עלתה ב-11.95% במסחר טרום-פתיחה ל-$6.37, קרוב לשיא של 52 שבועות.
נקודות מפתח
- ההכנסות טיפסו ל-$23.3 מיליון, עלייה של 27% לעומת אשתקד ומעל לתחזיות.
- החברה רשמה את הניצחונות הראשונים שלה בתחום הדיאגנוסטיקה הנלווית עם אסטרהזניקה, אבן דרך עבור עסקי הפארמה שלה.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה ל-$94 מיליון-$96 מיליון, מ-$92 מיליון-$94 מיליון.
- הוצאות התפעול המתואמות היו פלט משנה לשנה, המצביעות על מינוף תפעולי חזק יותר.
- מזומן ותחליפי מזומן עלו ל-$107.7 מיליון לאחר הנפקת המשך בסך $57.5 מיליון ביוני.
ביצועי החברה
SOPHiA GENETICS דיווחה כי הביקוש האיץ בפלטפורמת הרפואה המדויקת שלה ברבעון השני, כאשר נפח ניתוח הפלטפורמה הגיע לשיא של 115,000 בדיקות, עלייה של 22% לעומת אשתקד. צמיחת ההכנסות עלתה על צמיחת הנפח, מה שמרמז על תמחור ומיקס טובים יותר.
החברה ציינה כי הצמיחה הייתה רחבת בסיס, בהובלת ארה"ב, שם ההכנסות עלו ב-64% והנפח גדל ב-60%. ההנהלה ציינה כי בתי חולים ומעבדות מביאים יותר ויותר את הבדיקות לביצוע פנימי ככל שההחזרים משתפרים ועלויות הריצוף יורדות.
הרבעון הציג גם משמעת תפעולית חזקה יותר. הוצאות התפעול המתואמות עמדו על $25.6 מיליון, פלט לעומת אשתקד, אפילו כשההכנסות עלו בחדות. זה סייע לצמצם את הפסד ה-EBITDA המתואם ל-$8.8 מיליון מ-$12 מיליון שנה קודם לכן.
עם זאת, המרג’ין הגולמי חווה לחץ מסוים. המרג’ין הגולמי המתואם ירד ל-72.1% מ-74.4% שנה קודם לכן, כאשר עסקים חדשים בשלבי הרצה, הכנסות שירותים ועלויות ענן הכבידו על הרווחיות.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $23.3 מיליון, עלייה של 27% משנה לשנה.
- נפח ניתוח פלטפורמה: 115,000, עלייה של 22% משנה לשנה.
- רווח גולמי: $15.1 מיליון, עלייה של 23% משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי: 64.6%, ירידה מ-67.0% שנה קודם לכן.
- רווח גולמי מתואם: $16.8 מיליון, עלייה של 23% משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי מתואם: 72.1%, ירידה של 230 נקודות בסיס לעומת אשתקד.
- הוצאות תפעול: $35.1 מיליון, עלייה של 14% משנה לשנה.
- הוצאות תפעול מתואמות: $25.6 מיליון, פלט משנה לשנה.
- הפסד EBITDA מתואם: $8.8 מיליון, שיפור מהפסד של $12 מיליון שנה קודם לכן.
- מזומן ותחליפי מזומן: $107.7 מיליון בסוף הרבעון.
- שווי שוק: $477.36 מיליון.
- יחס שוטף: 2.06, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר.
רווחים מול תחזית
SOPHiA GENETICS דיווחה על הפסד של $0.30 למניה, רחב יותר מהפסד של $0.23 שציפו האנליסטים. מדובר בפספוס של $0.07 למניה, או 30.43% גרוע מהתחזית.
ההכנסות סיפרו סיפור שונה. מכירות של $23.3 מיליון עלו על הקונצנזוס של $21.62 מיליון ב-$1.68 מיליון, או 7.77%.
עבור חברה שעדיין נמצאת במצב צמיחה ואינה רווחית עדיין, עליית ההכנסות ומדדי התפעול המשופרים עשויים לשאת משקל רב יותר מהפספוס ב-EPS. החברה גם ציינה כי הפסד ה-EBITDA המתואם השתפר ב-27% לעומת אשתקד, המצביע על מינוף טוב יותר בעסק.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-11.95% במסחר טרום-פתיחה ל-$6.37, מעלייה מהסיום הקודם של $5.69. זה הציב את המניות בכ-94% מהדרך לשיא של 52 שבועות של $6.77 ומעל לשפל של $2.92. המניה הניבה החזר של 72% בשנה האחרונה, אם כי ניתוח InvestingPro מציע כי המניות עשויות להיסחר מעל שווי הוגן ברמות הנוכחיות. על פי InvestingPro, המציע גישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים עבור SOPH, החברה שומרת על דירוג בריאות פיננסית הוגן למרות הפסדים מתמשכים.
המהלך מרמז כי המשקיעים התמקדו בעליית ההכנסות, התחזית הפיננסית המוגדלת והתקדמות האסטרטגית בפארמה ובשותפויות. פספוס ה-EPS לא נראה כמי שעולה על אותם גורמים חיוביים.
העלייה טרום-פתיחה הייתה חזקה במיוחד עבור חברה בגודל זה, אם כי לא היו זמינים נתוני נפח מסחר לאישור האם המהלך התרחש עם מחזור כבד.
תחזית והנחיות
ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה ל-$94 מיליון-$96 מיליון, מטווח קודם של $92 מיליון-$94 מיליון. הטווח החדש מרמז על צמיחה שנתית של 22% עד 24%.
החברה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית להפסד EBITDA מתואם לשנה המלאה של $29 מיליון-$32 מיליון, לעומת הפסד של $41.5 מיליון ב-2025. ההנהלה ציינה כי היא מצפה להתקרב לאיזון EBITDA מתואם עד סוף 2026 ולהפוך לחיובי במחצית השנייה של 2027.
מנהלי העסקים ציינו כי המחצית השנייה צפויה להרוויח מ:
- לקוחות חדשים שעוברים מחתימה להטמעה וייצור הכנסות.
- המשך צמיחה בשוק ארה"ב.
- האצה בהכנסות מביופארמה.
- תרומות ראשוניות מתוכניות הדיאגנוסטיקה הנלווית של אסטרהזניקה, עם השפעה גדולה יותר צפויה ב-2027 ומעבר לכך.
החברה גם ציינה כי יש לה מספיק מזומן למימון תוכניות הצמיחה שלה לאחר שגייסה כ-$57.5 מיליון בתמורה גולמית בהנפקת המשך ביוני.
דברי מנהלי העסקים
המנכ"ל רוס מוקן אמר כי החברה עברה את השאלות האם המודל שלה עובד. "אנחנו מעבר לשאלות הקיומיות. האם התזה נכונה? האם ניתן לבנות את הרשת? ענינו על שתיהן. Now אנחנו מוציאים לפועל," אמר.
הוא גם הצביע על הנוכחות הגלובלית של החברה. "ההכנסות מאיצות, הרשת בנויה, תזת הפלטפורמה הוכחה, ואמון הלקוחות, שצברנו ביותר מ-1,000 מוסדות ב-75 מדינות, הוא חפיר שלא ניתן לקנות או לשכפל," אמר מוקן.
על עסקי הפארמה, מנהל הכספים ג’ורג’ קרדוזה אמר: "ביופארמה היא כעת מאיץ לשיעור הגידול שלנו, ואנחנו מאמינים שהיא תמשיך להיות כזו בשנים הבאות."
סיכונים ואתגרים
- הפסדים נמשכים: החברה עדיין רושמת הפסדי תפעול ו-EBITDA, כך שהביצוע על הרווחיות נשאר חשוב.
- לחץ על המרג’ין: המרג’ין הגולמי ירד ברבעון בגלל עלויות ענן, הכנסות שירותים והרצת פרויקטים בשלב מוקדם.
- עלויות משפטיות: SOPHiA רשמה כ-$1.1 מיליון בהוצאות משפטיות נטו הקשורות לליטיגציה עם Guardant Health.
- עיתוי אינטגרציה והטמעה: צבר של לקוחות חדשים הוא בריא, אך ההכנסות תלויות במהירות שבה אותם חשבונות עולים לאוויר.
- סיכון הרצת עסקים חדשים: פרויקטים של דיאגנוסטיקה נלווית ופארמה עשויים לקחת זמן להתרחב ועלולים להיות לא אחידים מרבעון לרבעון.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים עיקריים: צמיחה בארה"ב, מצבת כוח אדם, המיזם המשותף עם Memorial Sloan Kettering ותוכניות הדיאגנוסטיקה הנלווית של אסטרהזניקה.
ההנהלה ציינה כי הצמיחה בארה"ב הייתה רחבת בסיס, עם עוצמה בבדיקות אקסום מתקדמות, אונקולוגיה המטולוגית, ביופסיה נוזלית ובדיקות גידולים מוצקים. מנהלי העסקים גם ציינו כי החברה מדגישה במכוון התרחבות בתוך לקוחות קיימים, עם 2.5 בקשות ללקוח מתוך יותר מ-10 זמינות.
שאלות על כוח אדם התמקדו בשאלה האם מצב המזומנים החזק יוביל לגיוס נוסף. ההנהלה ציינה כי מצבת כוח האדם נשארה יחסית פלט וכי הוצאות חדשות יהיו סלקטיביות, במיוחד במכירות בארה"ב ובביופארמה.
על המיזם המשותף עם Memorial Sloan Kettering, מנהלי העסקים תיארו אותו כ"משנה משחק" אסטרטגי אך ציינו כי לא צפוי שיהיה תורם הכנסות משמעותי בטווח הקרוב. השותפות תשלב את המומחיות הקלינית והנתונים של MSK עם פלטפורמת ה-AI של SOPHiA.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על עסקאות אסטרהזניקה. ההנהלה ציינה כי שתי תוכניות הדיאגנוסטיקה הנלווית הן הניצחונות הראשונים מסוגם של החברה וצפויות להיות מהותיות ב-2027 ומעבר לכך, עם תרומת הכנסות צנועה בלבד במחצית השנייה של 2026.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
