אפלייד מטיריאלס מדווחת; SMIC מזנקת - מה מניע את השווקים
קבוצת המסעדות First Watch דיווחה על הכנסות של $354.7 מיליון ברבעון השני, מעל תחזית וול-סטריט של $352.11 מיליון, כאשר המכירות באותן מסעדות עלו ב-3.4% ותנועת הלקוחות השתפרה לאורך הרבעון. החברה לא סיפקה נתוני רווח למניה בחומרים שנסקרו. המניה עלתה ב-7.44% במסחר טרום-פתיחה ל-$13.43 לעומת סיום המסחר הקודם של $12.50, מה שמצביע על כך שהמשקיעים קיבלו בברכה את המומנטום במכירות, שיפור המרג’ין והתחזית הפיננסית המוגבהת לשנה המלאה.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-15.2% לעומת השנה הקודמת ל-$354.7 מיליון, מעט מעל הציפיות.
- המכירות באותן מסעדות עלו ב-3.4%, בסיוע תמחור ותמהיל תפריט.
- תנועת הלקוחות המקבילה ירדה ב-0.4% ברבעון, אך השתפרה ב-160 נקודות בסיס לעומת הרבעון הראשון והפכה לחיובית ביוני.
- מרג’ין הרווח התפעולי ברמת המסעדה השתפר ל-18.8% לעומת 18.6% שנה קודם לכן.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית שלה למכירות באותן מסעדות ולהכנסות לשנת 2026.
- המניה עלתה ב-7.44% במסחר טרום-פתיחה לאחר הדוח.
ביצועי החברה
First Watch ציינה כי סיפקה רבעון שני חזק, בתמיכת פריטי תפריט חדשים, השקעות שיווקיות וצמיחה מתמשכת ביחידות. רשת ארוחות הבוקר והצהריים ציינה כי צמיחת ההכנסות נבעה הן ממכירות מקבילות והן מפתיחת מסעדות חדשות. החברה פתחה 18 סניפים ברחבי המערכת במהלך הרבעון וסיימה אותו עם 665 מסעדות ב-33 מדינות.
החברה ציינה כי תפריט הליבה החדש שלה, שהושק בפברואר, סייע לשפר את תמהיל המכירות ואת מעורבות הלקוחות. פריטים עונתיים גם הם הצליחו היטב, כולל Chimichurri Steak & Eggs Hash ו-Chipotle Steak and Queso Hash. ההנהלה ציינה כי מוצרים אלה משכו ביקוש חזק מהצפוי וסייעו לתמוך בחשבוניות גבוהות יותר.
מגמות התנועה השתפרו במהלך הרבעון — סימן מפתח עבור רשת מסעדות. תנועת הלקוחות המקבילה הייתה עדיין שלילית במקצת בסך הכל, אך החברה ציינה שהיא הפכה לחיובית ביוני. שיפור זה היה משמעותי מכיוון שהוא הצביע על כך שהלקוחות מגיבים לשיווק ולשינויי התפריט של המותג, ולא רק לעליות מחירים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $354.7 מיליון, עלייה של 15.2% משנה לשנה.
- שווי שוק: $770.56 מיליון.
- צמיחת הכנסות ב-12 החודשים האחרונים: 20.4%, המשקפת מומנטום התרחבות חזק.
- מכירות באותן מסעדות: עלייה של 3.4%.
- תנועת לקוחות באותן מסעדות: ירידה של 0.4%, אך שיפור של 160 נקודות בסיס ברצף לעומת הרבעון הראשון.
- הוצאות מזון ומשקאות: 23.5% מהמכירות, ירידה של 10 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת.
- הוצאות עבודה והוצאות קשורות: 32.9% מהמכירות, ירידה של 30 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין הרווח התפעולי ברמת המסעדה: 18.8%, עלייה של 20 נקודות בסיס.
- EBITDA מתואם: $34.5 מיליון, עלייה של 13.5% לעומת $30.4 מיליון שנה קודם לכן.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 9.7%.
- רווח נקי: $2.3 מיליון.
- מספר מסעדות: 665 סניפים ב-33 מדינות בסוף הרבעון.
רווחים מול תחזית
First Watch עקפה את תחזית ההכנסות בכ-$2.59 מיליון, או כ-0.7%, עם מכירות של $354.7 מיליון ברבעון השני לעומת הערכה של $352.11 מיליון. הרווח למניה לא נחשף בנתונים שסופקו, ולכן השוואה ישירה של רווח למניה לא הייתה זמינה.
עקיפת תחזית ההכנסות הייתה צנועה, אך השוק אולי התמקד יותר באיכות הרבעון מאשר בגודל ההפתעה בשורה העליונה. צמיחה של 3.4% במכירות באותן מסעדות ושיפור ברור בתנועת הלקוחות היו ככל הנראה חשובים יותר למשקיעים מאשר עקיפת ההכנסות הקטנה בלבד.
הרבעון גם הראה המשך של התבנית האחרונה של הצמיחה היציבה של החברה. ההכנסות עלו ב-15.2% לעומת שנה קודמת, וה-EBITDA המתואם עלה ב-13.5%. קומבינציה זו מצביעה על כך שהחברה עדיין מתרחבת תוך שמירה על מרג’ינים יחסית יציבים.
תגובת השוק
מניית First Watch עלתה ב-7.44% במסחר טרום-פתיחה ל-$13.43, עלייה של 93 סנט לעומת סיום המסחר הקודם של $12.50. המהלך הציב את מנית הסטוק כ-31.3% מעל השפל של 52 שבועות שלה ב-$9.97, תוך שהיא עדיין נמוכה בכ-31.2% מהשיא של 52 שבועות שלה ב-$19.53.
התגובה מצביעה על כך שהמשקיעים עודדו על ידי שיפור תנועת הלקוחות, מכירות חזקות יותר באותן חנויות והתחזית הפיננסית המוגבהת. מהלך המניה היה גדול יותר ממה שעקיפת ההכנסות לבדה עשויה לרמז, מה שמצביע על אמון במומנטום התפעולי ובאסטרטגיית המותג של החברה.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן היה להעריך האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה כבדה במיוחד.
תחזית והנחיות
First Watch העלתה את תחזית הפיננסית שלה לצמיחת מכירות באותן מסעדות לשנת 2026 ל-1.5% עד 3.0% מ-1% עד 3.0%. כמו כן, היא העלתה את תחזית הפיננסית לצמיחת הכנסות ל-12.5% עד 14.0% מ-12% עד 14%.
החברה צמצמה את פתיחות המסעדות החדשות נטו ברחבי המערכת הצפויות ל-60 עד 62, כולל 53 עד 54 מסעדות בבעלות החברה ו-9 עד 10 סניפי זכיינות. כמו כן, היא הורידה את תחזית ההוצאות ההוניות ל-$145 מיליון עד $150 מיליון מ-$150 מיליון עד $160 מיליון. לפי InvestingPro, העוקב אחר למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות עם ניתוח מקיף, החברה פועלת עם נטל חוב משמעותי — גורם שעל המשקיעים לעקוב אחריו כאשר ההנהלה מאזנת בין השקעות צמיחה לבין משמעת הון.
התחזית הפיננסית ל-EBITDA מתואם עומדת כעת על $133 מיליון עד $136 מיליון. ההנהלה ציינה כי הגרסה המתוקנת משקפת ביקוש חזק מהצפוי לפריטי תפריט מבוססי בקר פרימיום, הנושאים פרופיל עלות מזון גבוה יותר.
בהסתכלות לטווח ארוך יותר, First Watch ציינה כי היא ממתנת את קצב הפיתוח שלה לכ-50 פתיחות מסעדות בבעלות החברה בשנה החל מ-2027. החברה ציינה כי הקצב האיטי יותר נועד לאזן בין צמיחה לבין יצירת תזרים מזומנים חופשי וגמישות הון. היא צופה תזרים מזומנים חופשי חיובי החל מ-2027.
החברה גם ציינה כי תארח יום משקיעים בבוסטון ב-12.11, שם היא מתכננת לדון באסטרטגיה ארוכת הטווח שלה ביתר פירוט.
דברי ההנהלה
המנכ"ל כריס טומאסו ציין כי הרבעון שיקף "עוד רבעון צמיחה חזק", בתמיכת צמיחת הכנסות, מכירות חיוביות באותן מסעדות ופתיחת מסעדות חדשות. הוא גם ציין כי תנועת הלקוחות המקבילה השתפרה לאורך הרבעון והפכה לחיובית ביוני.
טומאסו אמר: "ההטבות מהשקעות השיווק שלנו היו תורם משמעותי לביצוע שלנו ברבעון השני." הוא הוסיף כי החברה "לא רק מגיעה ללקוחות חדשים, אנחנו מחזירים אותם", תוך שהוא מצביע על שיעור חזרה חזק יותר בקרב לקוחות חדשים.
מנהלת הכספים הראשית אשלי וייסר ציינה כי התחזית הפיננסית המעודכנת של החברה משקפת "חוסן מתמשך במכירות באותן מסעדות, הוצאה לפועל חזקה ברחבי המסעדות שלנו, ניהול עלויות ממושמע ואמון בהזדמנויות שאנו רואים לשאר השנה." היא גם ציינה כי החברה נוקטת "גישה ממושמעת, שקופה ואחראית" לתחזית הפיננסית.
סיכונים ואתגרים
- תנועת הלקוחות נותרת שלילית במקצת לאורך הרבעון בסך הכל, גם לאחר השיפור ביוני. זה מצביע על כך שההתאוששות אינה שלמה.
- פריטי תפריט מבוססי בקר הגבירו את הביקוש אך גם העלו את עלויות המזון, מה שעלול ללחוץ על המרג’ינים.
- אינפלציית שכר של 4.1% נותרת רוח נגדית בעלויות.
- יעד צמיחת היחידות ארוך הטווח של החברה ממותן, מה שעשוי להאט את קצב ההתרחבות.
- מודעות המותג משתפרת, אך ההנהלה ציינה כי היא נמוכה יחסית לפי סטנדרטים של התעשייה, מה שמותיר מקום לסיכון ביצוע.
- החברה מסתמכת על הצלחה מתמשכת מחדשנות תפריט ושיווק, מה שעשוי להיות קשה יותר לשמירה לאורך זמן.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במגמות תנועת הלקוחות, לחץ המרג’ין, אפקטיביות השיווק והקצאת ההון.
השאלות התרכזו סביב מה שהניע את תנועת הלקוחות החיובית ביוני והאם המומנטום הזה יכול להימשך לרבעון השלישי. ההנהלה ציינה כי השיפור נבע מקומבינציה של חדשנות תפריט, הצעות לזמן מוגבל ושיווק, וציינה כי היא צופה מכירות חיוביות באותן מסעדות בכל רבעון של 2026.
האנליסטים גם שאלו על עלויות הבקר והאם לחץ המרג’ין במחצית השנייה יקל. ההנהלה ציינה כי ביקוש חזק לפריטי בקר פרימיום צפוי להימשך, מה שתומך במכירות אך שומר על עלויות מזון גבוהות.
תחום נוסף שעמד במוקד היה שיווק. מנהלים ציינו כי שיווק משפיענים ותוכן אורגני שנוצר על ידי משתמשים הופכים לחלק גדול יותר מתמהיל המדיה בתשלום וצפויים להמשיך לגדול לשנה הבאה.
השאלות גם נגעו להקצאת הון לאחר שהחברה ציינה כי היא צופה תזרים מזומנים חופשי חיובי החל מ-2027. ההנהלה ציינה כי האפשרויות כוללות הפחתת מחיר של חוב, השקעה עסקית, שיווק ורכישה חוזרת של מניות, כאשר ההחלטות הסופיות יועברו לבחינת הדירקטוריון.
האנליסטים שאלו כיצד החברה הגיעה ליעד החדש שלה של 50 פתיחות מסעדות בבעלות החברה בשנה. ההנהלה ציינה כי היא חקרה מספר מודלים ובחרה בקצב שאיזן בצורה הטובה ביותר בין צמיחה, תשואות ותזרים מזומנים חופשי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
