מורגן סטנלי מדווח על תוצאות שיא ברבעון השני של 2026 ומכה את התחזיות

מורגן סטנלי דיווח על רווח והכנסות שיא ברבעון השני של 2026, תוך עקיפת ציפיות וול-סטריט, כשעוצמה בניהול עושר, מניות ובנקאות להשקעות הרימה את התוצאות. הבנק פרסם רווח למניה של $3.46, מעל התחזית של $2.93, והכנסות של $21.3 מיליארד, לעומת ציפיות של $19.62 מיליארד. המניה נסחרה לאחרונה ב-$227.05, ירידה של 0.27% מסיום המסחר הקודם של $227.67, ומצבת את מנית הסטוק ממש מתחת לשיא 52 השבועות של $232.11.

נקודות מפתח

- מורגן סטנלי פרסם הכנסות רבעוניות שיא של $21.3 מיליארד ורווח למניה שיא של $3.46.

- הן ההכנסות והן השורה התחתונה הכו את התחזיות בפער ניכר.

- ניהול עושר וניהול השקעות הגיעו לאבן דרך אסטרטגית של $10 טריליון בסך נכסי הלקוחות.

- החברה החזירה הון באמצעות רכישה חוזרת של מניות בהיקף $1.5 מיליארד והעלאת דיבידנד של 15%.

- ההנהלה ציינה כי הקמת תשתיות ה-AI וסביבת עסקאות בריאה יותר עשויות לתמוך בצמיחה עתידית.

ביצועי החברה

מורגן סטנלי ציין כי תוצאות הרבעון השני שיקפו עוצמה רחבה בכל עסקיו המרכזיים. ניירות ערך מוסדיים הניבו הכנסות שיא של $11 מיליארד ורווח לפני מס שיא של $4.3 מיליארד, בסיוע התאוששות חזקה בבנקאות להשקעות ופרנצ’ייז מניות רב-עוצמה.

ניהול עושר אף הוא הציג תוצאות שיא, עם הכנסות של $8.9 מיליארד ורווח לפני מס של $2.7 מיליארד. ניהול השקעות הגיע ל-$2 טריליון בנכסים תחת ניהול, שיא נוסף לחברה.

המנכ"ל טד פיק אמר כי הרבעון הדגים את מורגן סטנלי פועל "מעמדה של עוצמה" כשלקוחות ביקשו ייעוץ כיצד לנווט בשוק הגלובלי. התוצאות גם הרחיבו מחצית ראשונה חזקה, עם הכנסות מצטברות מתחילת השנה של $42 מיליארד והחזר על הון עצמי מוחשי משותף של 27%.

נתונים פיננסיים מרכזיים

- הכנסות: $21.3 מיליארד, שיא לרבעון.

- רווח למניה ללא CVA: $3.46, שיא גם כן.

- החזר על הון עצמי מוחשי משותף: 26.6%.

- הכנסות ניירות ערך מוסדיים: $11 מיליארד.

- הכנסות בנקאות להשקעות: $2.4 מיליארד, עלייה של 58% לעומת השנה הקודמת.

- הכנסות מניות: $6.3 מיליארד, שיא.

- הכנסות ניהול עושר: $8.9 מיליארד, שיא.

- מרג’ין לפני מס של ניהול עושר: 30.5%.

- נכסים תחת ניהול של ניהול השקעות: $2 טריליון, שיא.

- יחס CET1 סטנדרטי: 14.8% בסוף הרבעון.

- החזר על הון עצמי משותף: 17% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026.

- צמיחת הכנסות: 14.41% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים.

רווחים מול תחזית

מורגן סטנלי הכה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. רווח למניה של $3.46 היה $0.53 מעל הקונצנזוס של $2.93, הפתעה של 18.09%. הכנסות של $21.3 מיליארד הגיעו $1.68 מיליארד מעל התחזית של $19.62 מיליארד, הפתעה של 8.56%.

גודל ההכאה היה בולט, במיוחד מכיוון שהחברה תיארה הן את ההכנסות והן את הרווח למניה כשיאים. התוצאה מרמזת כי החברה נהנית מתמהיל חזק יותר של פעילות שוק, מעורבות לקוחות גבוהה יותר וצמיחה מתמשכת בניהול עושר וניהול השקעות.

הרבעון גם מתאים למגמה רחבה יותר של הוצאה לפועל חזקה. ההנהלה ציינה כי הכנסות המחצית הראשונה הגיעו ל-$42 מיליארד והחזר על הון עצמי מוחשי משותף עמד על 27%, מה שמעיד כי הרבעון האחרון לא היה חריג מבודד.

תגובת השוק

המניה כמעט ולא השתנתה במסחר המוקדם, ונסחרה לאחרונה ב-$227.05, ירידה של 0.27% מהסיום הקודם. התנועה המתונה מרמזת כי משקיעים אולי כבר ציפו לרבעון חזק, או שהמתינו לפרטים נוספים על התחזית הפיננסית.

אפילו לאחר הירידה הקלה, מנית הסטוק נשארה קרובה לשיא 52 השבועות של $232.11 ורחוקה מעל שפל 52 השבועות של $135.26. זה משקף ריצה חזקה במהלך השנה האחרונה ומרמז כי השוק כבר רואה במורגן סטנלי אחד הבנקים הגדולים הממוצבים טוב יותר. אולם לפי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר בפלטפורמה. המניה נסחרת במכפיל רווח של 20.63, אם כי מכפיל ה-PEG של 0.7 מרמז כי השווי עשוי להיות סביר בהתחשב בסיכויי הצמיחה.

היעדר עלייה מיידית חזקה יותר אינו יוצא דופן כאשר מנית סטוק נסחרת קרוב לשיאה והכאת הרווחים מוצקה אך לא מפתיעה. משקיעים עשויים גם לשקול את עמידות תנאי השוק הנוכחיים, לרבות פעילות שוק ההון וקצב ההיפרעות של העסקאות.

תחזית פיננסית וציפיות

ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהכנסות הריבית נטו ברבעון השלישי יעלו במתינות לעומת הרבעון השני. החברה גם שמרה על תחזית שיעור המס האפקטיווי השנתי של 22% עד 23%.

מורגן סטנלי ציין כי לעסק העושר שלו עדיין יש מקום לצמוח, עם יעד להרחיב נכסי עושר עצמאיים מ-$8 טריליון ל-$10 טריליון. החברה גם הצביעה על מומנטום מתמשך בערוץ מקום העבודה, שם ציינה כי יש לה כ-70% מ-100 היוניקורנים המובילים לפי שווי שוק בצינור שלה.

בצד ההון, הבנק ציין כי יש לו כסת של 300 עד 350 נקודות בסיס מעל דרישות הרגולציה ומצפה להמשיך להחזיר הון לבעלי המניות. הדיבידנד הרבעוני הועלה ל-$1.15 למניה, עלייה של 15%, והחברה רכשה בחזרה $1.5 מיליארד ממנית הסטוק ברבעון. זה מסמן את השנה ה-12 ברצף שבה מורגן סטנלי העלה את הדיבידנד שלו, לפי נתוני InvestingPro, המדגיש את מחויבות החברה להחזרים לבעלי המניות. תשואת הדיבידנד הנוכחית עומדת על 1.76%. ראוי לציין כי 13 אנליסטים עדכנו כלפי מעלה את הערכות הרווחים שלהם לתקופה הקרובה, מה שמשקף אמון גובר במסלול הבנק. אלה הם רק 2 מתוך 13 ProTips הזמינים ב-InvestingPro, המספק גם ציוני בריאות פיננסית מקיפים והשוואות עמיתים לניתוח מעמיק יותר.

ההנהלה גם הדגישה הזדמנות מרכזית הקשורה להוצאות תשתית בינה מלאכותית. טד פיק אמר כי הוצאות ההון על מרכזי נתונים עשויות להגיע ל-$850 מיליארד ב-2026, $1.3 טריליון ב-2027 ו-$1.5 טריליון ב-2028, כשמחזור ההשקעות הרחב יותר ב-AI עדיין השלים רק 10% עד 15% ממנו.

דברי ההנהלה

פיק אמר כי תוצאות החברה הדגימו את עוצמת המודל שלה בשווקים ובניהול עושר. "ברבעון השני, מורגן סטנלי שוב הציג תוצאות שיא בשורה העליונה ובשורה התחתונה," אמר.

הוא גם הצביע על הסקייל של החברה בניהול עושר וניהול השקעות. "בניהול עושר וניהול השקעות, סך נכסי הלקוחות עומד על $10 טריליון, ממש אבן דרך אסטרטגית של מורגן סטנלי," אמר.

פיק מסגר את הזדמנות הצמיחה הרחבה יותר סביב שירות לקוחות וסטרקצ’ר השוק. "הבשורה הטובה מאוד היא שאנו ממוצבים היטב בשני עסקים מרכזיים, בנקאות להשקעות גלובלית ושווקים, וניהול עושר וניהול נכסים בשליטה אמריקאית," אמר.

סיכונים ואתגרים

- תלות בשוק: תוצאות המסחר והבנקאות להשקעות עלולות להיחלש אם שוק ההון יאט.

- לחץ שווי: מנית הסטוק כבר קרובה לשיא 52 השבועות שלה, מה שעלול להגביל את הפוטנציאל לאחר תוצאות חזקות.

- אי-ודאות בשוק ההון: ההנהלה ציינה כי פעילות העסקאות משתפרת, אך היא עדיין מתחת לשיאים ההיסטוריים.

- עיתוי הוצאות AI: הזדמנות תשתית ה-AI לטווח ארוך היא גדולה, אך גודל ועיתוי העמלות הקשורות אליה נותרים לא ודאיים.

- סיכון מאקרו וגיאופוליטי: ההנהלה ציינה כי היא עוקבת אחר עיוותים כלכליים, שינויי מדיניות ולחץ גיאופוליטי.

למשקיעים המחפשים תובנה מעמיקה יותר על סיכויי מורגן סטנלי, החברה היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות מחקר מקיפים של InvestingPro. דוחות אלה הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים, ומסייעים למשקיעים לקבל החלטות חכמות יותר בשוק תנודתי.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בשאלה האם תזרימי הנכסים הקשורים למקום העבודה קרובים לשיא. ההנהלה אמרה כי ההזדמנות עדיין בשלביה הראשונים, תוך הצבעה על צינור לקוחות מקום העבודה של החברה ועל הפוטנציאל להמיר את הקשרים הללו לקשרי ייעוץ וניהול נכסים לטווח ארוך.

שאלות גם התרכזו סביב רמות ההון ואפשרות רכישות. פיק אמר כי מורגן סטנלי שומר על כסת הון סבירה ופתוח לעסקאות משלימות, אך הצמיחה האורגנית נותרת קדימות עיקרית.

נושא מרכזי נוסף היה מחזור הוצאות ההון על AI. פיק אמר כי החברה רואה הקמה רב-שנתית עצומה של מרכזי נתונים ותשתיות קשורות, אך ציין כי הסכום המדויק של ההון שיצטרך לגייס עדיין לא ודאי.

אנליסטים גם שאלו על צינור הבנקאות להשקעות, פעילות ספונסרים ועמידות הכנסות המסחר. ההנהלה ציינה כי הצינור בריא אך עדיין לא בשיאים ההיסטוריים, עם פעילות נוספת צפויה באמריקה, אסיה ואירופה. כמו כן ציינה כי עסק המניות נשאר ממוצב היטב בשל פעילות לקוחות רחבה והשקעה טכנולוגית מתמשכת.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.