קריאות השבוע מוול-סטריט
ביום שלישי, 10 בפברואר 2026, אמריקן אקספרס (NYSE:AXP) הציגה בכנס השירותים הפיננסיים של UBS 2026, והדגישה את המיקוד האסטרטגי שלה במוצרים וחוויות פרימיום. החברה דיווחה על ביצוע פיננסי חזק המונע מרמת מעורבות גבוהה עם כרטיס הפלטינום שלה ועלייה בהוצאות נסיעות ובידור. למרות ירידה רציפה ברכישות כרטיסים חדשים, אמריקן אקספרס נשארת אופטימית לגבי הצמיחה העתידית שלה, הנתמכת בהשקעות טכנולוגיה והתרחבות בינלאומית.
נקודות מפתח
- אמריקן אקספרס דיווחה על צמיחה עקבית בהוצאות גלובליות של 7% עד 8% לאורך 2025.
- כרטיס הפלטינום המחודש זכה לביקוש משמעותי, מה שהגביר את הוצאות הנסיעות והבידור.
- החברה שומרת על עמדה ניטרלית לגבי חוק התחרות בכרטיסי אשראי בזכות מודל העסקאות סגור-המעגל שלה.
- צמיחה בינלאומית ומעורבות חברי כרטיס צעירים יותר הם הזדמנויות מפתח להתרחבות.
- אמריקן אקספרס מתכננת להמשיך ברכישה חוזרת של מניות, המשקפת ביטחון בהערכת השווי שלה.
תוצאות פיננסיות
אמריקן אקספרס הדגישה מספר הישגים פיננסיים במהלך הכנס:
- הוצאות גלובליות: הצמיחה נשארה יציבה בין 7% ל-8%, עם עלייה קלה במחצית השנייה של 2025.
- נסיעות ובידור: הוצאות על מושבים קדמיים ואירוח יוקרתי עלו ב-9% ו-12%, בהתאמה.
- הוצאות צרכנים בארה"ב: עונת הקניות החגיגית ראתה עלייה של 9%, כאשר הוצאות בכרטיס פלטינום עלו ב-12%.
- עמלות כרטיס: שורת עמלות הכרטיס צמחה ב-CAGR של 17% מאז 2018/2019, עם ציפיות להגיע לעשרות הגבוהות עד סוף השנה הבאה.
- ביצועי אשראי: שיעורי הפרת חובה נשארו נמוכים, בסביבות 1.2% עד 1.3% במהלך שמונת הרבעונים האחרונים.
עדכונים תפעוליים
שיחת הוועידה סיפקה תובנות לאסטרטגיות התפעוליות של אמריקן אקספרס:
- רכישות כרטיסים חדשים: הייתה ירידה רציפה ברבעון הרביעי של 2025, אך המיקוד נשאר על מחזיקי כרטיסים פרימיום עם עמלות גבוהות.
- רענון הפלטינום: כרטיס הפלטינום המעודכן עלה על הביצועים של רענונים קודמים, עם שיעורי שימור גבוהים ועלייה של 30% בהזמנות נסיעות.
- צמיחה בינלאומית: נתח השוק הוא בסביבות 6% בשווקים עיקריים, עם הרחבת כיסוי סוחרים ל-170 מיליון.
- רכישת Center: האינטגרציה של Center מכוונת לשפר פתרונות ניהול הוצאות ללקוחות מסחריים עד 2026.
- הוצאות טכנולוגיה: השקעה שנתית בטכנולוגיה היא בערך $5 מיליארד, המשפרת יעילות תפעולית.
תחזית עתידית
אמריקן אקספרס תיארה את סדרי העדיפויות האסטרטגיים שלה לצמיחה עתידית:
- צמיחת עמלות כרטיס: צופה לסיים את 2026 עם צמיחה בעשרות הגבוהות בעמלות כרטיס.
- הלוואות: התכונה Pay Over Time תרמה משמעותית לצמיחת היתרות.
- צמיחת EPS: החברה מכוונת לצמיחת EPS בעשרות האמצעיות, המונעת מפרימיומיזציה ויעילות תפעולית.
נקודות בולטות מה-Q&A
במהלך מושב השאלות והתשובות, נושאים מרכזיים כללו:
- חוק התחרות בכרטיסי אשראי: אמריקן אקספרס נשארת ניטרלית, כאשר רוב העסקאות מתרחשות ברשת סגורת-המעגל שלה.
- יחס VCE: צפוי שפרימיומיזציה תגדיל את יחס ה-VCE, עם הוצאות חזויות של 44% מההכנסות ב-2026.
- השקעות טכנולוגיה: טכנולוגיה היא גורם מרכזי בשיפור יעילות ההוצאות ומינוף תפעולי.
- רכישה חוזרת של מניות: מתוכננת רכישה חוזרת מתמשכת של מניות, המצביעה על ביטחון בביצועים העתידיים של החברה.
להבנה מפורטת, הקוראים מוזמנים לעיין בתמליל המלא להלן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.