Surgical Science דיווחה כי מכירות הרבעון השלישי היו יציבות ברובן והרווחיות השתפרה, אך המשקיעים התמקדו בצמיחה האיטית ובירידה במכירות הסימולטורים, מה שהוביל לצניחה של 9.46% במניה במסחר טרום-פתיחה לרמה של $56.45. החברה דיווחה על מכירות של 260 מיליון SEK ברבעון השלישי, ירידה של 1% לעומת השנה הקודמת, בעוד שמרג’ין ה-EBIT המתואם הגיע ל-15%, בהתאם ליעד הפיננסי שלה. החברה לא סיפקה נתוני רווח למניה או הכנסות בחומרים שנסקרו, אך ההנהלה אמרה כי הרבעון היה "בדרך הנכונה" וכי הוצאה לפועל של האסטרטגיה תומכת במרג’ינים ובתזרים המזומנים.
ראשי פרקים
- מרג’ין ה-EBIT המתואם הגיע ל-15%, בהתאם ליעד הפיננסי של Surgical Science.
- המכירות עמדו על 260 מיליון SEK, ירידה של 1% לעומת השנה הקודמת, אל מול רבעון השוואה חזק במיוחד.
- הכנסות הרישיונות עלו ב-16% והיוו 29% מהמכירות הרבעוניות, לעומת 25% שנה קודם לכן.
- מרג’ין הגולמי השתפר ל-68%, עלייה של 3 נקודות אחוז לעומת השנה הקודמת.
- המניה ירדה 9.46% במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז כי המשקיעים התמקדו בצמיחה יותר מאשר ברווחיות.
ביצועי החברה
Surgical Science סיפקה רבעון מעורב. החברה שמרה על יציבות הרווחיות ושיפרה את מרג’ין הגולמי, אך צמיחת ההכנסות נותרה מתונה. ההנהלה אמרה כי הרבעון הושפע מתקופת השוואה קשה, שכן הרבעון השלישי של 2025 נהנה מהזמנות שנדחו מהרבעון הקודם.
בתשעת החודשים הראשונים של 2026, המכירות עלו ב-4% בקרונות שוודיות, או 5% במטבעות מקומיים, ל-750 מיליון SEK. נתון זה מרמז כי העסק עדיין צומח, אך לא בקצב שמספק את ההנהלה או את המשקיעים במלואו. החברה אמרה כי צמיחת 2026 עדיין נמוכה מרמת היעד, גם כאשר הרווחיות עוקבת כעת אחר התכנית.
עסקי החברה מפוזרים על פני חמישה תחומי סימולציה: ניתוח פולשני מינימלי, אולטרסאונד, רפואת חירום, ניתוח רובוטי וסימולציית התקנים רפואיים. ההנהלה אמרה כי שווקים אלה עדיין אינם רוויים, מה שתומך בתזת הצמיחה לטווח הארוך שלה. עם זאת, הרבעון הראה ביצועים לא אחידים בין הפלחים, כאשר עוצמה ברישיונות ובאולטרסאונד קוזזה על ידי חולשה במכירות סימולטורים תעשייתיים.
ראשי פרקים פיננסיים
- מכירות: 260 מיליון SEK, ירידה של 1% לעומת השנה הקודמת.
- מכירות לתשעה חודשים: 750 מיליון SEK, עלייה של 4% ב-SEK ו-5% במטבעות מקומיים.
- EBIT מתואם: 38 מיליון SEK, עם מרג’ין של 15%.
- EBIT מדווח: 32 מיליון SEK, עם מרג’ין של 12%.
- מרג’ין EBIT מתואם למט"ח: 17% ברבעון השלישי ו-18% לתקופת תשעת החודשים.
- מרג’ין גולמי: 68%, עלייה של 3 נקודות אחוז לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות רישיונות: 76 מיליון SEK, עלייה של 16% לעומת השנה הקודמת.
- מכירות סימולטורים: 143 מיליון SEK, ירידה של 7% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות שירות: עלייה של 15% לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים תפעולי: 43 מיליון SEK ברבעון השלישי ו-123 מיליון SEK לתשעה חודשים.
תוצאות מול תחזית
התחזית צפתה רווח למניה של $0.6767 והכנסות של $260.65 מיליון. נתוני הרווח למניה וההכנסות בפועל לא נכללו בנתונים שסופקו, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של הכאה או החטאה של התחזיות על בסיס הנתונים הזמינים.
עם זאת, התמונה התפעולית מצביעה על רבעון שהיה מוצק מבחינת רווחיות אך פחות מרשים מבחינת צמיחה. המכירות היו שטוחות בעיקרן לעומת השנה הקודמת, בעוד שמרג’ין ה-EBIT המתואם עמד ביעד החברה. שילוב זה עשוי להיות מספיק כדי להרגיע משקיעים לטווח ארוך לגבי הוצאה לפועל, אך לא היה חזק מספיק כדי למנוע ירידה חדה במחיר המניה.
תגובת השוק
מניית Surgical Science ירדה 9.46% במסחר טרום-פתיחה לרמה של $56.45, לעומת סיום קודם של $62.35. המניה איבדה כ-$5.90 מערכה במושב הבורסה לפני פתיחת השוק.
המחיר הנוכחי נמוך בכ-30.3% מהשיא של 52 שבועות שעמד על $81, אך עדיין גבוה בכ-138.2% מהשפל של 52 שבועות שעמד על $23.70. זה ממקם את המניה בחלק האמצעי-עליון של הטווח השנתי שלה, גם לאחר הירידה. על פי נתוני InvestingPro, המניה השיגה החזר חזק של 17.6% מתחילת השנה והחזר של 10.3% בששת החודשים האחרונים, המשקף מומנטום חזק למרות הירידה של היום. ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את Surgical Science כ"מצוין" עם ציון של 4.03 מתוך 5, הנתמך על ידי טיפ של InvestingPro המציין כי החברה מחזיקה יותר מזומנים מאשר חוב במאזן שלה. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת ל-13 ProTips נוספים בפלטפורמה.
התגובה מרמזת כי המשקיעים לא הוטרדו מהרווחיות, ייצור המזומנים או המאזן. במקום זאת, ייתכן שהם אוכזבו מהיעדר צמיחה חזקה יותר בשורה העליונה, במיוחד מכיוון שהחברה הדגישה התרחבות באולטרסאונד, רובוטיקה ומוצרים חינוכיים. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה אמרה כי החברה נכנסת לרבעון הרביעי עם צבר הזמנות טוב וצינור עסקאות חיובי במוצרים חינוכיים. השוק האמריקאי תואר כחזק במיוחד, כאשר המכירות באזור זה עלו ב-49% לעומת השנה הקודמת ברבעון השלישי ואזור אמריקה כולו עלה ב-30%.
החברה גם הצביעה על מספר מנועי צמיחה לשנת 2027 ומעבר לה:
- Aeris, סימולטור האולטרסאונד החדש שלה, החל במשלוחים ראשונים ברבעון הרביעי של 2026 וצפוי להישלח בכמויות משמעותיות ברבעון הראשון של 2027.
- האולטרסאונד צפוי להפוך לתורם הכנסות חשוב יותר בשנים הקרובות.
- הכנסות הרישיונות צפויות להמשיך ולהתרחב בקרב לקוחות רובוטיקה נוספים.
- הכנסות השירות ממשיכות להתבסס כזרם חוזר.
ההנהלה אמרה כי 2027 היא השנה שבה החברה מצפה להגיע ליעדים הפיננסיים המלאים הן לצמיחה והן לרווחיות. היא גם אמרה כי יעד מרג’ין ה-EBIT המתואם של לפחות 15% נותר בעינו. עם שווי שוק של כ-7.6 מיליארד דולר, Surgical Science נותרת שחקן משמעותי בתחום סימולציה רפואית. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, החברה נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המפורטים של InvestingPro, אשר הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
דברי מנהלים עסקים
Tom Englund, המנכ"ל, אמר: "הרבעון השלישי היה צעד נוסף בכיוון הנכון עבור Surgical Science. אם עלי לסכם את הרבעון במשפט אחד, הוא היה בדרך הנכונה מבחינת רווחיות, והאסטרטגיה שלנו מניבה תוצאות."
הוא גם הדגיש את עסקי החינוך בארה"ב, ואמר: "הסיפור החשוב ביותר הוא המוצרים החינוכיים וארה"ב. המכירות בארה"ב ברבעון זה גדלו בכמעט 50% לעומת השנה שעברה, ואזור אמריקה כולו צמח ב-30%."
בנוגע לאולטרסאונד, אמר Englund: "הפכנו למובילים הבלתי מעורערים בעולם בסימולציית אולטרסאונד. אנו מאוד מרוצים מהרכישה הזו, ואנו ממשיכים לממש את הסינרגיות האסטרטגיות שתכננו כנימוק לרכישה."
סמנכ"לית הכספים Anna Ahlberg אמרה כי מכירות תשעת החודשים עלו ב-4% עד 5% במטבעות מקומיים ל-750 מיליון SEK, והוסיפה כי הכנסות הרישיונות נותרו חזקות מכיוון שהגיעו ממספר לקוחות רובוטיקה ולא מלקוח אחד.
סיכונים ואתגרים
- הצמיחה נותרת מתחת ליעד: החברה אמרה כי צמיחת 2026 עדיין אינה במקום שהיא רוצה אותה.
- חששות הערכה: טיפ של InvestingPro מדגיש כי המניה נסחרת בכפולת רווחים גבוהה, מה שעלול להגביל את פוטנציאל הרווח אם הצמיחה תמשיך לפגר אחרי התחזיות.
- חולשה בפלח: מכירות סימולטורים תעשייתיים וחלק מהכנסות הפיתוח נותרות לא אחידות.
- לחץ מטבעי: שקל ישראלי חזק יותר יצר רוח נגדית למרג’ינים במהלך הרבעון.
- תזמון לקוחות: הזמנות גדולות יכולות להתחלף בין רבעונים, מה שהופך את התוצאות לתנודתיות.
- סיכון הוצאה לפועל במוצרים חדשים: Aeris והצעות חדשות אחרות צריכות להמיר עניין חזק למכירות מתמשכות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בחמש סוגיות עיקריות במהלך השיחה.
ראשית, הם שאלו על השפעת אובדן הכנסות הרישיונות הקשורות ל-Intuitive. ההנהלה אמרה כי סך אובדן ההכנסות של 2026 הקשור למתאר ההבנות שבוטל צפוי להיות מתחת לטווח של 60 עד 90 מיליון SEK שנדון בעבר. החברה אמרה כי בסיס הלקוחות הרחב יותר הפחית את התלות בלקוח רובוטיקה בודד.
שנית, האנליסטים שאלו על התחזית למוצרים חינוכיים ברבעון הרביעי. ההנהלה אמרה כי צינור העסקאות חיובי וכי השוק האמריקאי נותר חזק מאוד, עם מקום לצמיחה נוספת הן בארה"ב והן ברחבי העולם.
שלישית, השאלות התמקדו בחולשה במכירות סימולטורים תעשייתיים. ההנהלה אמרה כי העסק אינו אחיד ושהחולשה האחרונה משקפת תזמון ולא בעיית ביקוש מבנית.
רביעית, האנליסטים שאלו האם החברה תתחיל בביצוע רכישות עצמיות של מניות ב-2026 בהתחשב במצב המזומנים שלה. סמנכ"לית הכספים Anna Ahlberg אמרה כי לא התקבלה גמירת דעת בנושא וכי כל רכישה עצמית תדרוש גמירת דעת של הדירקטוריון.
לבסוף, ההנהלה דנה ב-Aeris, סימולטור האולטרסאונד החדש. Englund אמר כי המוצר פונה לשוק POCUS גדול בהרבה וכי משלוחים משמעותיים צפויים ברבעון הראשון של 2027, עם השפעה גוברת לאורך השנה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
