Matador Resources היכתה את תחזיות וול-סטריט לרבעון השלישי הן ברווח והן בהכנסות, אך מניותיה ירדו במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות, כשהמשקיעים בחנו את עמידות השיפור החד במחירי הגז ובתזרים המזומנים. היצרן של נפט וגז דיווח על רווח מותאם של $2.08 למניה, מעל $1.82 שהאנליסטים ציפו לו, והכנסות של $1.16 מיליארד, העולות על תחזית $1.10 מיליארד. למרות זאת, המניה נסחרה לאחר מכן ב-$50.69, ירידה של 6.67% מהסיום הקודם של $54.31.
נקודות מפתח
- Matador רשמה עלייה של 14.29% מעל התחזית ברווח למניה ועלייה של 5.45% מעל התחזית בהכנסות ברבעון השלישי.
- הייצור עלה ב-10% ליותר מ-230,000 חביות נפט שקול ליום, לעומת רמות הבסיס מסוף 2025.
- החברה ציינה כי מחירי הגז השתפרו בחדות לאחר שעברה ממחירי Waha למערכת צינור Hugh Brinson.
- תזרים המזומנים עבר תנודה חדה של יותר מ-$200 מיליון בין רבעון לרבעון, מ-$38 מיליון שלילי ברבעון השני ל-$162 מיליון ברבעון השלישי.
- ההנהלה הדגישה את צמיחת הרזרבות, צמצום החוב, ועסקי התשתיות הגדלים כמנועי ערך עתידיים מרכזיים.
ביצועי החברה
Matador ציינה כי הרבעון שיקף הוצאה לפועל חזקה בעסקי הקידוח ותשתיות האנרגיה שלה. צמיחת הייצור, הרחבת הרזרבות ושיפור כלכלת הובלת הגז תרמו כולם לתוצאות. בסיס הרזרבות של החברה עלה מ-667 מיליון חביות ליותר מ-700 מיליון חביות, בעוד San Mateo, חברה בת לתשתיות, ייצרה כ-$400 מיליון ב-EBITDA.
הרבעון הדגים גם את התגמול הנובע מגישה לתשתיות בגוש Permian. ההנהלה ציינה כי השלמת צינור Hugh Brinson שינתה את הכלכלה של מכירות הגז, והפכה סביבת תמחור שלילית ברבעון השני לסביבה חזקה הרבה יותר ברבעון השלישי. שינוי זה סייע להניע עלייה משמעותית בתזרים המזומנים ותמך בביצועים הפיננסיים של החברה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.16 מיליארד, מעל תחזית $1.10 מיליארד ומעל רמת הרבעון הקודם, על בסיס תמחור וייצור חזקים יותר.
- רווח מותאם למניה: $2.08 לעומת $1.82 צפוי.
- הפתעה ברווח למניה: 14.29%.
- הפתעה בהכנסות: 5.45%.
- ייצור: יותר מ-230,000 BOE ליום, עלייה של 10% מבסיס 31.12.2025.
- תזרים מזומנים: $162 מיליון ברבעון השלישי, לעומת $38 מיליון שלילי ברבעון השני.
- מחיר גז: $2.99 ליחידה דרך Hugh Brinson, לעומת $0.79 שלילי ליחידה ב-Waha ברבעון השני.
- צמצום חוב: $150 מיליון שולמו לאחר קבלת הלוואה של $500 מיליון עד $600 מיליון לרכישות.
- בסיס רזרבות: יותר מ-700 מיליון חביות, לעומת 667 מיליון חביות.
רווחים מול תחזית
הרווח המותאם למניה של Matador, $2.08, היכה את תחזית הקונצנזוס של $1.82 ב-$0.26 למניה — הפתעה של 14.29%. הכנסות של $1.16 מיליארד עלו על תחזית $1.10 מיליארד ב-$60 מיליון, או 5.45%.
גודל ההפתעה היה משמעותי, במיוחד ברווחים. הדבר מרמז כי החברה נהנתה הן מביצועים תפעוליים חזקים יותר והן מגישה טובה יותר לשוק לגז טבעי. הרבעון גם נראה טוב יותר בהשוואה לרבעון השני, שבו Matador שילמה $0.79 ליחידה ב-Waha להובלת גז ורשמה תזרים מזומנים שלילי של $38 מיליון. ברבעון השלישי, היא קיבלה $2.99 ליחידה דרך Hugh Brinson וייצרה $162 מיליון בתזרים מזומנים.
תגובת השוק
למרות ההפתעה החיובית, מניית Matador ירדה 6.67% ל-$50.69 במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות, לעומת הסיום הקודם של $54.31. הירידה מאריכה שבוע קשה למניה, שירדה ביותר מ-9% בשבעת הימים האחרונים לפי נתוני InvestingPro. המניה נמצאת בתוך טווח 52 השבועות שלה, $37.14 עד $66.84, אך הירידה מצביעה על זהירות המשקיעים לגבי התחזית הפיננסית. למרות החולשה האחרונה, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר כרגע, כשהיא נסחרת מתחת לשווי ההוגן שלה — מה שהופך את Matador לאחת המניות המופיעות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה.
המהלך מרמז כי השוק עשוי להתעלם מהביצועים הטובים ולהתמקד בשאלה האם שיפור מחירי הגז יכול להימשך. ייתכן שהדבר גם משקף קונצרן לגבי הוצאות ההון הקשורות לרכישות, הרחבת מפעל Marlan ופיתוח שטחים חדשים. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקיום אם הירידה התרחשה עם נפח חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא צופה צמיחת ייצור של אחוזים בודדים בינוניים ב-2027 על בסיס מחירי סחורות ועלויות שירות נוכחיים. החברה גם ציינה כי היא שואפת להמשיך לצמוח תוך פירעון חוב והרחבת בסיס הרזרבות שלה. טיפ של InvestingPro מציין כי Matador פועלת עם נטל חוב משמעותי, מה שהופך את צמצום החוב לקדימות מרכזית. אנליסטים מוול-סטריט נותרים אופטימיים, עם דירוג קנייה בקונצנזוס ויעדי מחיר הנעים בין $59 ל-$101. לתובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית של Matador — המדורגת "טובה" על ידי InvestingPro — ולגישה לדוחות מחקר Pro בלעדיים המכסים את המניה הזו ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות, בקרו ב-InvestingPro.
Matador הצביעה על מספר פרויקטי צמיחה:
- עד 25 בארות בשטח Paloma במהלך השנה הקרובה,
- 10 עד 12 בארות בשטח חכירה פדרלי,
- כ-12 בארות מתוכננות בשטח פדרלי ב-2027,
- המשך קידוח במשחק Woodford,
- ופרויקט הרחבת Marlan רב-שנתי.
החברה ציינה כי כבר הגישה 48 היתרים לשטח פדרלי וצופה שהפיתוח יחל כבר ברבעון הראשון של 2027. ההנהלה גם ציינה כי היא מתכננת לספק תחזית פיננסית מפורטת יותר להון 2027 בפברואר.
דברי מנהלי העסקים
מנהל העסקים הראשי Joe Foran אמר כי השינוי במחירי הגז השפיע השפעה יוצאת דופן על תזרים המזומנים. "החודש, קיבלנו $2.99 עבור הגז שלנו, מה שייצר $162 מיליון בתזרים מזומנים לעומת $38 מיליון שלילי ברבעון השני של 2026," אמר.
Foran גם הצביע על זמן קידוח קצר יותר כמקור לחיסכון. "אנחנו עכשיו על הקדח שלושה ימים פחות בממוצע. יש שם חיסכון. אלה חיסכונות גדולים," אמר.
סמנכ"ל הכספים Chris Calvert אמר כי החברה מאמינה שהיא יכולה לצמוח תוך צמצום חוב והרחבת עמדת השטחים שלה. "אנחנו חושבים שנוכל לקדם תוכנית שלא רק מאפשרת לנו להיות גורם צמיחה יחסי, אלא שנוכל עדיין להשיג תשלומי חוב, עדיין להגדיל את בסיס הרזרבות שלנו, ועדיין לגדל את עמדת השטחים שלנו דרך תוכנית לבנה-לבנה שלנו," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות במחירי הגז: הרבעון נהנה משיפור משמעותי בכלכלת ההובלה, אך ייתכן שתנאים אלה לא יחזרו באותה עוצמה.
- לחץ על הוצאות ההון: רכישות ופרויקטי הרחבה דורשים ייצוב, והחברה עדיין נושאת חוב לצמצום.
- תנודות חדות במחירי הסחורות: ההנהלה ציינה כי תוכניות ההון ל-2027 נותרות לא ודאיות בשל תנודתיות במחירי הנפט.
- סיכון הוצאה לפועל: החברה מסתמכת על בארות חדשות, פיתוח שטח פדרלי וקידוח Woodford לספק צמיחה עתידית.
- סיכון פיתוח תשתיות: הרחבת Marlan ופרויקטי תשתית אחרים חייבים לעמוד בנספח כדי לתמוך בצמיחה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בצמיחה, הוצאות הון וערך עסקי התשתיות. השאלות התרכזו סביב האם Matador יכולה לספק צמיחת ייצור של אחוזים בודדים בינוניים מתקציב הון יחסית פלט, מה תעלה הרחבת Marlan, והאם San Mateo יכולה להתממש בשלב כלשהו.
ההנהלה ציינה כי עסקי התשתיות נותרים חשובים אסטרטגית משום שהם תומכים בהבטחת זרימה ובכלכלת גז טובה יותר. מנהלי העסקים גם ציינו כי החברה רואה מקום להמשך צמיחת EBITDA ב-San Mateo, בסיוע רכישת Cardinal, הוספת לקוחות חדשים ופרויקט Marlan.
האנליסטים גם שאלו על גילוי Woodford ופיתוח השטח הפדרלי. ההנהלה ציינה כי הבאר האופקית הראשונה של Woodford בניו מקסיקו ייצרה יותר מ-140,000 חביות בקצת יותר מחמישה חודשים, וכי החברה צופה להמשיך לקדוח שם. לגבי השטח הפדרלי, מנהלי העסקים ציינו כי כבר הגישו 48 היתרים ורואים פוטנציאל חזק מ-140 המיקומים שזוהו ויותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
