Avista Corp. דיווחה על רווח של $0.38 למניה ברבעון השלישי של 2026, נמוך מהתחזית של וול-סטריט שעמדה על $0.41, בעוד שהכנסות של $425.5 מיליון עקפו את התחזית של $410.7 מיליון. מניית חברת השירותים עלתה ב-5.26% ל-$40.12 במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז כי המשקיעים התמקדו יותר בהכנסות הגבוהות מהצפוי, בהתקדמות הרגולטורית ובתחזית לירידה בלחץ עלויות החשמל, מאשר בפספוס הקל ברווחים.
נקודות מפתח
- Avista פספסה את תחזית ה-EPS לרבעון השלישי ב-$0.03 למניה, אך ההכנסות עלו על התחזית ב-$14.8 מיליון.
- המניה עלתה ב-5.26% ל-$40.12, קרוב לרמה הגבוהה ביותר בטווח של 52 שבועות.
- הרווחים מפעילות השירותים הליבתית השתפרו במעט לעומת השנה הקודמת, בעוד שהרווחים המאוחדים קיבלו דחיפה גדולה יותר מפריטים לא-מוסדרים.
- ההנהלה ציינה כי הגרירה של $0.09 למניה ממנגנון היפרעות האנרגיה (ERM) עשויה להיעלם ברובה אם הרגולטורים יאשרו את גישת עלויות החשמל של החברה.
- החברה אישרה מחדש את תחזית ה-EPS לשירותים non-GAAP לשנת 2026 ופירטה מספר הזדמנויות צמיחה הקשורות לגידול בביקוש, תשתיות העברה ופרויקטי אנרגיה נקייה.
ביצועי החברה
Avista מסרה כי השיגה תוצאות חזקות יותר בתשעת החודשים הראשונים של 2026, בסיוע שיפור בביצועי פעילות השירותים ותפנית בעסקיה הלא-מוסדרים. הרווחים המאוחדים לשלושת הרבעונים הראשונים עלו ל-$2.11 למניה מדוללת לעומת $1.51 בשנה הקודמת. הרווחים המאוחדים לרבעון השלישי עלו ל-$0.57 למניה לעומת $0.36 באותה תקופה אשתקד.
רווחי השירותים non-GAAP של החברה, שבהם משתמשת ההנהלה למדידת הפעילות הליבתית, עלו ל-$1.76 למניה בתשעת החודשים הראשונים של 2026 לעומת $1.67 בשנה הקודמת. ברבעון השלישי, נתון זה עלה מעט ל-$0.38 למניה לעומת $0.37. תוצאות השירותים נתמכו על ידי משמעת עלויות ופעולות רגולטוריות, אם כי הרווחים הושפעו עדיין מגרירה של $0.09 למניה ממנגנון ה-ERM.
Avista ציינה גם כי עסקיה הלא-מוסדרים הניבו הכנסה נטו של $29 מיליון בשלושת הרבעונים הראשונים, לעומת הפסד של $13 מיליון באותה תקופה ב-2025. השיפור נבע בעיקר מהערכות שוק טובות יותר ומהנפקה ראשונה לציבור של ERock ביוני, עסק בתוך קרן EIP.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EPS לרבעון השלישי 2026: $0.38, מתחת לתחזית של $0.41 ומעל $0.37 ברבעון השלישי 2025 לרווחי שירותים non-GAAP.
- EPS מאוחד לרבעון השלישי 2026: $0.57, עלייה של 58.3% לעומת $0.36 בשנה הקודמת.
- הכנסות לרבעון השלישי 2026: $425.5 מיליון, עלייה של 3.6% לעומת תחזית של $410.7 מיליון.
- EPS מאוחד לתשעת החודשים הראשונים של 2026: $2.11, עלייה של 39.7% לעומת $1.51 בשנה הקודמת.
- EPS שירותים non-GAAP לתשעת החודשים הראשונים של 2026: $1.76, עלייה של 5.4% לעומת $1.67 בשנה הקודמת.
- הכנסה נטו מעסקים לא-מוסדרים: $29 מיליון בתשעת החודשים הראשונים, לעומת הפסד של $13 מיליון בשנה הקודמת.
- תשואה צפויה על ההון בטווח הארוך: כ-9%, ללא השפעת ה-ERM.
- פיגור מבני: כ-0.6%, לפי ההנהלה.
רווחים מול תחזית
ה-EPS של Avista לרבעון השלישי עמד על $0.38, פספוס של $0.03 למניה לעומת תחזית הקונצנזוס של $0.41, כלומר 7.3%. הכנסות של $425.5 מיליון עקפו את תחזית $410.7 מיליון ב-$14.8 מיליון, או 3.6%.
פספוס הרווחים היה מתון ולא מהלומה חדה. בחברות שירותים, המשקיעים נוטים לשים דגש על שקיפות רגולטורית, היפרעות עלויות ויציבות התשואות העתידיות. בהקשר זה, עליית ההכנסות מעל התחזית והערות ההנהלה על ירידה בלחץ עלויות החשמל בעתיד נראות כבעלות משקל רב יותר מהפספוס הקל ב-EPS.
בהשוואה לשנה הקודמת, רווחי השירותים הליבתיים של החברה השתפרו מעט, בעוד שהרווחים המאוחדים עלו בחדות הרבה יותר בשל רווחים מפעילות לא-מוסדרת. תמהיל זה מרמז כי הרבעון היה מוצק, אם כי לא שינוי מהותי בעסקי השירותים עצמם.
תגובת השוק
מניית Avista עלתה ב-5.26% ל-$40.12 לעומת סיום המסחר הקודם של $38.11. המהלך הוסיף $2.01 למניה ודחף את המניה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $34.46 עד $43.50. העלייה מרמזת כי המשקיעים ראו ברבעון תוצאות חיוביות למרות פספוס ה-EPS.
תגובת המניה הייתה בולטת עבור חברת שירותים מוסדרת, מגזר שנוטה להיות תנודתי פחות מתעשיות בצמיחה מהירה יותר. המקדמה מצביעה על אופטימיות סביב התחזית הרגולטורית של Avista, יכולתה לצמצם את הגרירה הנוכחית בעלויות החשמל, ואפשרות הצמיחה העתידית מביקוש חדש ופרויקטי תשתית.
תחזית פיננסית והנחיות
Avista אישרה מחדש את תחזית ה-EPS לשירותים non-GAAP לשנת 2026 בטווח של $2.52 עד $2.72 למניה, וציינה כי היא צופה תוצאות קרוב לנקודת האמצע. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית כוללת את השפעת ה-ERM הצפויה של $0.09 למניה שכבר הוכרה בשלושת הרבעונים הראשונים. שווי השוק הנוכחי של החברה מציג יחס P/E של 14.42 ויחס PEG אטרקטיבי של 0.6, מה שמרמז כי המניה נסחרת בכפולה נמוכה ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב. עם זאת, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות בהשוואה להערכת השווי ההוגן שלה — המשקיעים יכולים לעיין ברשימת המניות המוערכות ביתר להקשר נוסף.
החברה צופה תשואה על ההון בטווח הארוך של כ-9%, ללא השפעות ERM, וציינה כי צמיחת הרווחים לטווח הארוך צפויה לנוע בין 4% ל-6% מנקודת האמצע של תחזית 2025. ההנהלה ציינה גם כי תכנית ההוצאות ההונית של החברה לשנת 2026 נותרת על $615 מיליון, כאשר $496 מיליון הושקעו עד 30.09.
בהסתכלות קדימה, Avista צופה להגיש את תכנית המשאבים המשולבת לשנת 2027 בסוף 2026 או תחילת 2027, ולאחר מכן בקשה נוספת להצעות מכל המקורות תוך מספר חודשים. החברה צופה גם קבלת החלטה בתיק התעריפים בוושינגטון באמצע דצמבר, הגשה באיידהו ברבעון הראשון של 2027 והגשה באורגון בסתיו 2027 תחת כללי תכנית התעריפים הרב-שנתית החדשה של המדינה.
בנוגע לצמיחה, Avista ציינה כי היא רואה כ-85 מגה-וואט של ביקוש פוטנציאלי מלקוחות מסחריים, ייצור ומכרות לטווח הארוך. החברה צופה גם להמשיך להעריך את פרויקט תשתיות ההעברה North Plains Connector, שבו תחזיק כ-10% מהפרויקט בעל הון כולל של כ-$6 מיליארד.
דברי ההנהלה
המנכ"לית Heather Rosentrater אמרה כי החברה ממשיכה להתמקד בנגישות מחירים ובהתאוששות הקהילה לאחר שריפות הבר של מתחם ספוקיין. "נגישות המחירים ממשיכה להיות קדימות עליונה ב-Avista," אמרה, והוסיפה כי החברה פועלת לתמוך בלקוחות המתמודדים עם לחץ פיננסי.
Rosentrater ציינה גם כי Avista השהתה בקשות חדשות למרכזי נתונים גדולים שיחייבו השקעות ייצור או העברה חדשות ומשמעותיות. "זו אינה משיכה מהזדמנויות צמיחה פוטנציאליות," אמרה, וציינה כי ההשהיה נועדה לאפשר זמן לרגולטורים ולממשלות מקומיות לקבוע מסגרות מדיניות.
סמנכ"ל הכספים Kevin Christie אמר כי החברה צופה שגרירת ה-ERM תפחת אם הרגולטורים יאשרו את הגשת עלויות החשמל שלה. "אם נוכל לראות צו של הוועדה התומך בעלויות אספקת החשמל שלנו כפי שהוגשו, אז נראה ביטול כמעט מוחלט של אותם $0.09," אמר.
סיכונים ואתגרים
- סיכון רגולטורי: Avista עדיין תלויה בתוצאות חיוביות בתיקי התעריפים בוושינגטון, איידהו ואורגון.
- תנודתיות בעלויות החשמל: רווחי החברה נותרים חשופים לשינויים בעלויות האספקה ובמנגנון ה-ERM.
- לחץ הוצאות הון: השקעות שירותים גדולות מחייבות גישה מתמשכת לשוקי החוב וההון.
- אי-ודאות מרכזי נתונים: השהיית הבקשות הגדולות עשויה לעכב מקור פוטנציאלי לצמיחה.
- סיכון ביצוע: פרויקטים מתוכננים, כולל תוספות משאבים והשקעות בתשתיות העברה, חייבים לעבור אישורים ובנייה לפי נספח.
- סיכון שווי: יחס החוב להון של החברה, 1.2, משקף נטל חוב משמעותי שעלול להגביל את הגמישות הפיננסית.
- מיצוב בשוק: למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר על פרופיל הסיכון והצמיחה של Avista, החברה היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתחזית עלויות החשמל של החברה, אסטרטגיית תיקי התעריפים וצרכי ההון העתידיים. Whitney Mutalemwa מ-Wells Fargo שאל כמה מגרירת עלויות החשמל של $0.09 למניה עשויה להיעלם ב-2027 אם הרגולטורים יקבלו את שיטת התחזית המוצעת של Avista. Christie אמר כי החברה תצפה ל"ביטול כמעט מוחלט" של אותה גרירה אם הוועדה תתמוך בהגשה.
Michael Lonegan מ-Barclays שאל על הנושאים המרכזיים בתיק התעריפים בוושינגטון. Christie אמר כי התהליך היה בונה וכי הדיון המרכזי הוא האם המדינה צריכה לאשר תכנית תעריפים רב-שנתית לארבע שנים או לשנתיים. הוא ציין כי לחברה יש תמיכה חזקה לתכנית הארוכה יותר.
Lonegan שאל גם על תמהיל החוב וההון להוצאות עתידיות. Christie אמר כי Avista רוצה לשמור על דירוג האשראי הנוכחי שלה וכי הוצאות הון מצטברות עתידיות ימומנו ככל הנראה בתמהיל קרוב ל-50/50 חוב והון.
David Rold מ-בנק אוף אמריקה שאל עד כמה קרוב החברה צופה להרוויח לתשואה המורשית שלה לאחר שהתעריפים החדשים ייכנסו לתוקף. Christie אמר כי Avista צופה תשואה על ההון (ROE) לטווח הארוך של כ-9% לאחר שתשיג תוצאות חיוביות בוושינגטון, איידהו ואורגון ותמשיך לנהל עלויות.
Chris Hark מ-Mizuho שאל אילו הגנות החברה עשויה להזדקק להן סביב השהיית מרכזי הנתונים. Rosentrater אמרה כי Avista בוחנת האם תעריפים או שינויי מדיניות יכולים לספק הבטחות חזקות יותר לכך שלקוחות גדולים חדשים יכסו את עלויותיהם שלהם ויסייעו להגן על לקוחות קיימים מפני חשבונות גבוהים יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
