McDonald’s דיווחה על רווח מותאם למניה ברבעון השלישי של 2026 שהיכה את תחזיות וול-סטריט, בעוד שההכנסות הגיעו מתחת לתחזית. ענקית המזון המהיר ציינה כי תנועת הלקוחות בארה"ב השתפרה לקראת סוף הרבעון, והשווקים הבינלאומיים המשיכו לרשום עליות. החברה הרוויחה $3.57 למניה, מעל $3.38 שהאנליסטים צפו, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$7.16 מיליארד לעומת תחזית של $7.29 מיליארד. המניה זינקה 5.35% ל-$277.10 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שנסגרה ב-$263.04, ומיקמה את מנית סטוק בסביבת אמצע טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- רווח מותאם למניה של $3.57 היכה את התחזיות ב-5.62%, ומשקף ביצוע רווחיות חזק מהצפוי.
- הכנסות של $7.16 מיליארד החטיאו את התחזית ב-1.78%, ומשקפות מכירות רכות מהמודל של האנליסטים.
- המכירות המקבילות הגלובליות עלו 1.5%, עם עלייה של 4% במכירות המערכת במונחי מטבע קבוע.
- המכירות המקבילות בארה"ב ירדו 0.2% ברבעון אך הפכו לחיוביות בספטמבר.
- McDonald’s הדגישה משקאות מיוחדים, ארוחות ערך וחדשנות בתפריט כמנועי צמיחה מרכזיים.
- החברה ציינה כי היא צופה הוצאות הון של כ-$3.7 מיליארד ב-2026, בקצה הנמוך של התחזית הפיננסית הקודמת.
ביצועי החברה
McDonald’s ציינה כי הרבעון שיקף התאוששות יציבה בעסק הליבה שלה וחוזק מתמשך בחו"ל. המכירות המקבילות הגלובליות עלו 1.5%, בעוד שמכירות המערכת גדלו ב-4% במונחי מטבע קבוע. החברה ציינה כי המכירות המקבילות בארה"ב ירדו 0.2% ברבעון, אך השוק השתפר ככל שהתקדמה התקופה, והפך לחיובי בספטמבר לאחר תוצאות חלשות יותר ביולי ובאוגוסט.
השווקים הבינלאומיים סייעו לקזז את הביצועים הרכים בארה"ב. המכירות המקבילות בשווקים המופעלים בינלאומית עלו 1.4%, בהובלת אוסטרליה וגרמניה. השווקים המורשים לפיתוח בינלאומי רשמו צמיחה של 4.2% במכירות המקבילות, כשכל האזורים תרמו בצורה חיובית. ההנהלה ציינה כי החברה המשיכה לצבור נתח שוק או לשמור עליו ברוב השווקים המרכזיים, למרות רקע צרכני חלש, במיוחד באירופה.
הרבעון גם הראה התקדמות באסטרטגיה ארוכת הטווח של McDonald’s. החברה מקדמת משקאות מיוחדים, בדיקות עוף בציפוי ידני, הצעות דיגיטליות ושיפוץ מסעדות כחלק מתוכנית McDonald’s > NEXT. היא גם פועלת לקראת תיק גלובלי מוזכיין יותר, עם כ-175 מסעדות שהועברו לזכיינות השנה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח מותאם למניה: $3.57, עלייה של 11% במונחי מטבע קבוע לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות: $7.16 מיליארד, מתחת לתחזית של $7.29 מיליארד.
- מכירות מקבילות גלובליות: עלייה של 1.5%.
- צמיחת מכירות המערכת: עלייה של 4% במונחי מטבע קבוע.
- מכירות מקבילות בארה"ב: ירידה של 0.2% ברבעון, עלייה של 1.4% מתחילת השנה.
- מכירות מקבילות בשווקים המופעלים בינלאומית: עלייה של 1.4%.
- מכירות מקבילות בשווקים המורשים לפיתוח בינלאומי: עלייה של 4.2%.
- מרג’ין המסעדות: כמעט $4.2 מיליארד ברבעון.
- מרג’ין תפעולי מותאם מתחילת השנה: 48.3%.
- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות: 2% מהמכירות המערכתיות ברבעון.
רווח מול תחזית
McDonald’s היכתה את תחזיות הרווח אך החטיאה בהכנסות. רווח מותאם למניה של $3.57 היה $0.19 מעל הקונצנזוס של $3.38, הפתעה של 5.62%. הכנסות של $7.16 מיליארד נפלו מתחת לתחזית של $7.29 מיליארד ב-$130 מיליון, או 1.78%.
הכאת תחזיות הרווח נתמכה ברווחיות חזקה יותר ותמהיל נוח, גם כאשר המכירות הגיעו מעט נמוכות. עבור חברה בגודל של McDonald’s, הפתעה של כמה אחוזים ברווח למניה היא משמעותית, אם כי לא קיצונית. החטאת ההכנסות הייתה מתונה ולא מחקה את המסר הכולל שהעסק נותר חסין, במיוחד לאור השיפור במגמות בארה"ב לקראת סוף הרבעון והצמיחה הבינלאומית האיתנה.
תגובת השוק
המניה זינקה 5.35% ל-$277.10 במסחר טרום-פתיחה, עלייה מהסיום הקודם של $263.04. עלייה זו הוסיפה כ-$14.06 למניה והצביעה על כך שמשקיעים עודדו מהכאת תחזיות הרווח ומסימני שיפור המומנטום בעסק האמריקאי.
מנית סטוק נמצאת כעת כ-31.7% מעל השפל של 52 השבועות שלה ב-$229.20 וכ-18.9% מתחת לשיא של 52 השבועות שלה ב-$341.75. עבור מניה גדולה בדומה לצרכנות בסיסית, תנועה של יותר מ-5% היא בולטת ומצביעה על תגובה ראשונית חיובית. משקיעים נראו ממוקדים בהכאת תחזיות הרווח, מגמת התנועה המשתפרת ויוזמות האסטרטגיה של החברה, תוך התעלמות מהחטאת ההכנסות המתונה.
תחזית פיננסית וציפיות
McDonald’s ציינה כי היא צופה לסיים את 2026 במצב חזק יותר מאשר בתחילת השנה, אך נמנעה מלומר שהמכירות המקבילות בארה"ב ברבעון הרביעי יהיו טובות יותר מהרבעון השלישי. ההנהלה ציינה כי היא עודדת ממגמות תנועת הבסיס בספטמבר ובאוקטובר, וצופה שיפור נוסף בעסק האמריקאי לתוך 2027.
החברה צופה הוצאות הון של כ-$3.7 מיליארד ב-2026, בקצה הנמוך של טווח $3.7 מיליארד עד $3.9 מיליארד הקודם. כעת היא צופה כ-2,500 פתיחות מסעדות ברוטו ברחבי העולם ב-2026, מעט מתחת ליעד של 2,600, וכ-2,100 פתיחות נטו.
בהסתכלות קדימה, McDonald’s מתכננת:
- להשיק תוכנית ערך ברמת כניסה לאומית בתחילת 2027,
- להרחיב משקאות מיוחדים ברחבי אירופה עד אמצע 2027,
- להתחיל שיפוצי NEXT בארה"ב ב-2027,
- לפרוס את מערכת ההזמנות החכמה Archy ברוב מסעדות ארה"ב עד סוף 2027,
- ולעבור לתיק גלובלי מוזכיין ב-98% עד 2028.
ההנהלה גם ציינה כי היא צופה אינפלציה של מזון ונייר בשיעור של כמה אחוזים בודדים ב-2027, מה שעלול ללחוץ על גמירות דעת התמחור ועל המרג’ינים.
דברי מנהלי החברה
המנכ"ל כריס קמפצ’ינסקי אמר כי החברה רואה את הסימנים הנכונים בעסק האמריקאי. "אנחנו בדיוק במקום שבו קיווינו להיות כשחלקנו את הערות שלנו לגבי הביצועים בארה"ב ביום המשקיעים," אמר, והוסיף כי הוא עודד ממגמות תנועת הבסיס בספטמבר ובאוקטובר.
הוא גם הצביע על אסטרטגיית הערך של החברה. "אני חושב שיש יישור קו חזק מאוד סביב התמקדות בערך ברמת הכניסה כחלק האחרון של משוואת הערך עבורנו שאנחנו צריכים לפתור," אמר קמפצ’ינסקי.
על חוויית הלקוח, אמר: "Make It Golden היא יוזמת בניית היכולות הגדולה ביותר בהיסטוריה שלנו, המתמקדת בהעלאת חוויית האורח על ידי הגשת אוכל טעים ואירוח ייחודי של McDonald’s."
מנהל הכספים הראשי איאן בורדן הדגיש את פלטפורמת המשקאות. "צ’קים שכללו משקה מיוחד היו גבוהים בכ-50% בהשוואה לממוצע הצ’ק היומי המלא, כשרוב היחידות נמכרו אחרי הצהריים," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תנועת לקוחות חלשה בארה"ב: השוק הגדול ביותר של החברה עדיין הראה ירידה קלה במכירות המקבילות ברבעון.
- לחץ צרכני בקצה הנמוך: ההנהלה ציינה כי צרכנים בעלי הכנסה נמוכה נמצאים תחת לחץ, מה שעלול להשפיע על התנועה ועל הביקוש לערך.
- אירופה נותרת חלשה: צרפת ואוקראינה המשיכו להכביד על התוצאות הבינלאומיות.
- סיכון אינפלציה: McDonald’s צופה אינפלציה של מזון ונייר בשיעור של כמה אחוזים בודדים ב-2027, מה שעלול לסחוט מחיר את המרג’ינים.
- סיכון ביצוע ביוזמות חדשות: משקאות מיוחדים, עוף בציפוי ידני ושיפוצי NEXT יצטרכו להתרחב בצורה חלקה כדי לספק את ההחזרים הצפויים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בהתאוששות בארה"ב, באסטרטגיית הערך החדשה ובתוכניות הצמיחה ארוכות הטווח של החברה. השאלות התרכזו סביב השאלה האם העסק האמריקאי משתפר באמת, כיצד הזכיינים מגיבים לאסטרטגיית McDonald’s > NEXT, והאם לחברה יש את התמהיל הנכון של הצעות ערך לצרכנים בעלי הכנסה נמוכה.
מנהלי החברה ציינו כי הזכיינים מיושרים סביב הצורך לשפר את חוויית הלקוח, הטעם והאיכות, אך עדיין עובדים על פרטי ההשקעות ולוח הזמנים של ההשקה. הם גם ציינו כי החברה בוחנת שתי מבני ערך ברמת כניסה בכ-1,900 מסעדות, כאשר עוד 4,000 מסעדות בניהול זכיינים כבר משתמשות בחבילות דומות.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על משקאות מיוחדים, עוף בציפוי ידני ומשלוחים. ההנהלה ציינה כי משקאות מיוחדים מוכיחים את עצמם כתוספת אמיתית, עם צ’קים גבוהים ורכישות חוזרות, בעוד שעוף בציפוי ידני עדיין בשלבי בדיקה מוקדמים. בנוגע למשלוחים, מנהלי החברה ציינו כי העסק נותר ערוץ צמיחה גלובלי, גם כאשר סין חוותה לחץ עקב שינויים בסובסידיות של צדדים שלישיים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
