סיידריל מדווחת על הכנסות גבוהות מהתחזית אך מפספסת את תחזית הרווח ברבעון השלישי

סיידריל (Seadrill) דיווחה על הכנסות של $428 מיליון ברבעון השלישי של 2026, מעל לציפיות וול-סטריט, אך רשמה הפסד של $0.49 למניה לעומת תחזית האנליסטים לרווח של $0.172 למניה. חברת הקידוח הימי ציינה כי הרבעון התאפיין בייצור מזומנים חזק, עם תזרים מזומנים חופשי של $179 מיליון, והעלתה את התחזית הפיננסית השנתית לרבעון השלישי ברציפות. המניה ירדה 3.96% ל-$44.49 במסחר האחרון, לעומת סיום יום המסחר הקודם של $46.32, כאשר משקיעים שקלו את פספוס הרווח מול ההכנסות החזקות והתחזית הפיננסית המשופרת.

נקודות מפתח

- הכנסות של $428 מיליון היכו את תחזית הקונצנזוס של $383.76 מיליון ב-11.53%.

- בהתאם לשיטת הדיווח של החברה, סיידריל רשמה EPS של $0.49-, מתחת לתחזית של $0.172.

- תזרים המזומנים החופשי הגיע ל-$179 מיליון, סימן לכך שהחברה ממירה את צבר ההזמנות למזומן.

- ההנהלה העלתה שוב את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה, תוך ציון ביצוע תפעולי חזק יותר.

- החברה מסרה כי יותר מ-85% מימי אסדות הקידוח הזמינים לשנת 2027 כבר הוזמנו מראש.

ביצועי החברה

סיידריל מסרה כי תוצאות הרבעון השלישי שיקפו ביצוע תפעולי תקין בכל הצי, אף שההכנסות ירדו ב-$21 מיליון לעומת הרבעון הקודם בשל ימי פעילות מועטים יותר. החברה ציינה כי שיעורי היומי הממוצעים השתפרו, וקיזזו חלקית את רמת הפעילות הנמוכה יותר.

ה-EBITDA הגיע ל-$121 מיליון, ומרג’ין ה-EBITDA בנטרול הכנסות ניתנות להחזר עמד על 30%. הכנסות מחוזה ניהול הסתכמו ב-$66 מיליון, ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם, והכנסות ניתנות להחזר עלו ל-$24 מיליון מ-$19 מיליון.

החברה נהנתה גם מדמי גיוס של $41 מיליון שנגבו במהלך הרבעון בגין West Tellus. סיידריל מסרה כי האסדה השלימה את הרבעון המלא הראשון של תרומה להכנסות לאחר שהחלה חוזה חדש בברזיל באמצע יוני בשיעורים גבוהים משמעותית.

התוצאות מגיעות בעת שוק הקידוח בים עמוק נותר יציב, כאשר ההנהלה הצביעה על ביקוש חזק במערב אפריקה ובאסיה ועל מגמה רחבה יותר של הסטת הוצאות המפעילים לעבר צמיחה בייצור וחקר גבולות.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $428 מיליון, ירידה של $21 מיליון לעומת הרבעון הקודם.

- EBITDA: $121 מיליון.

- תזרים מזומנים חופשי: $179 מיליון, המשקף רבעון חזק בייצור מזומנים.

- יתרת מזומן: $506 מיליון בסוף הרבעון, עלייה לעומת התקופה הקודמת.

- מרג’ין EBITDA בנטרול הכנסות ניתנות להחזר: 30%.

- הוצאות תפעוליות: $384 מיליון, עלייה של $7 מיליון לעומת הרבעון הקודם.

- הכנסות מחוזה ניהול: $66 מיליון, ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם.

- הכנסות ניתנות להחזר: $24 מיליון, עלייה של $5 מיליון לעומת הרבעון הקודם.

- מינוף נטו: 0.6x.

- שווי שוק: $2.9 מיליארד.

- יחס שוטף: 2.5, המעיד כי נכסים נזילים עולים בנוחות על התחייבויות לטווח קצר.

- יחס חוב להון עצמי: 0.26, המשקף עומס חוב מתון.

- חוב מרשה ברוטו: $750 מיליון, עם מועדי פירעון המתפרשים עד 2034.

תוצאות מול תחזית

ה-EPS של סיידריל ברבעון השלישי פספס את הציפיות בפער ניכר. החברה דיווחה על הפסד של $0.49 למניה, לעומת תחזית לרווח של $0.172 למניה. מדובר בהפתעה שלילית של $0.662 למניה, או 384.88% מתחת לתחזית.

ההכנסות סיפרו סיפור שונה. מכירות של $428 מיליון עקפו את התחזית של $383.76 מיליון ב-$44.24 מיליון, או 11.53%.

התוצאה המעורבת מסבירה את ירידת המניה. משקיעים מתמקדים לעיתים קרובות באיכות הרווחים בעסקים עתירי הון כמו קידוח ימי, שבהם עלויות תחזוקה, עיתוי חוזים ודמי גיוס עלולים לגרום לתנודות חדות בתוצאות הרבעוניות. במקרה זה, ביצועי ההכנסות החזקים ותזרים המזומנים החופשי לא הספיקו לקזז במלואו את פספוס הרווח.

עם זאת, הרבעון לא היה סימן להיחלשות המומנטום העסקי. ההנהלה מסרה כי העלתה את התחזית הפיננסית השנתית לרבעון השלישי ברציפות, מה שמרמז כי תמונת הפעילות הבסיסית נותרת חזקה למרות חוסר ה-EPS בכותרות.

תגובת השוק

מניית סיידריל ירדה 3.96% ל-$44.49 מסיום יום המסחר הקודם של $46.32 לאחר הדוח. המניה נותרת גבוהה משמעותית מהשפל של 52 שבועות שעמד על $28.10, אך עדיין מתחת לשיא של 52 שבועות של $55.47.

הירידה מרמזת כי משקיעים התמקדו תחילה בפספוס הרווח, אף שהכנסות, תזרים מזומנים ותחזית פיננסית כולם השתפרו. המהלך היה בולט אך לא קיצוני, מה שעשוי להצביע על שוק הרואה את הרבעון כמעורב ולא כחלש מבחינה מהותית. למרות הירידה, המניה הניבה החזר של 50% בשנה האחרונה, על פי נתוני InvestingPro, המצביעים גם על כך שהמניה נסחרת כעת מתחת לשוויה ההוגן. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציע גישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים ומדדים פיננסיים מקיפים עבור סיידריל.

לא סופקו נתונים על נפח מסחר חריג, אך פעולת המחיר תואמת תבנית הנצפית לעיתים קרובות במניות אנרגיה מחזוריות: עדכון תפעולי מוצק עדיין עלול להיות מוצל על ידי פספוס גדול ברווח למניה.

תחזית פיננסית והנחיות

סיידריל העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה להכנסות תפעוליות של $1.56 מיליארד עד $1.58 מיליארד, בנטרול $90 מיליון של הכנסות ניתנות להחזר. כמו כן, העלתה את תחזית ה-EBITDA המתואם ל-$440 מיליון עד $460 מיליון.

תחזית ההוצאות ההוניות צומצמה ל-$210 מיליון עד $230 מיליון. ההנהלה מסרה כי נקודת האמצע נותרה ללא שינוי וכי שנת 2027 לא אמורה לדרוש שסע משמעותי בהוצאות סקר מיוחד.

החברה מסרה כי צי אסדות הקידוח שלה מחויי חוזה במלואו או מתכונן לחוזים קרובים, כאשר יותר מ-85% מימי אסדות הקידוח הזמינים לשנת 2027 כבר הוזמנו מראש. היא צופה כי מספר חוזים רב-שנתיים ייחתמו בחודשים הקרובים, אשר לדבריה יתמכו בניצולת גבוהה יותר ב-2027. אנליסטים רואים פוטנציאל רווח של 22% מהרמות הנוכחיות, והחברה רשמה צמיחה בהכנסות של 14.5% בשנים עשר החודשים האחרונים. מי שעוקב אחר ביצועי סיידריל יכול לגשת לדוח מחקר Pro מקיף ב-InvestingPro, אחד מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות עם ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים הממירים נתונים מורכבים למודיעין ניתן לפעולה.

סיידריל הצביעה גם על מספר הזדמנויות אזוריות:

- באינדונזיה, West Carina הבטיחה המחאה לשנתיים וחצי עם Eni החל מהמחצית הראשונה של 2027.

- במלזיה, West Capella נותרת אסדת הקידוח היחידה הפועלת כיום במדינה עם זמינות ב-2028.

- באנגולה ובמערב אפריקה הרחבה, החברה רואה מקום לאסדה נוספת במיזם המשותף שלה עם Sonangol.

- במפרץ ארה"ב, ההנהלה צופה כי חלק מהאסדות יעזבו את האזור, מה שעלול להדק את ההיצע ב-2028.

- בברזיל, West Auriga ממוקמת לפעילות אפשרית החל מ-2028.

דברי ההנהלה

המנכ"ל סמיר עלי אמר כי הרבעון הדגים "ביצוע חזק מול סדרי העדיפויות המרכזיים שלנו", והוסיף כי סיידריל מספקת פעולות בטוחות ואמינות ומייצרת תזרים מזומנים חופשי.

הוא ציין גם כי מיקוד החברה הוא על "ערך חוזה כולל" ולא רק על שיעור יומי. משמעות הדבר היא שסיידריל בוחנת דמי גיוס, שירותים נלווים וסטרקצ’ר החוזה, ולא רק את המחיר הנקוב ליום.

בנוגע לתחזית השוק, עלי אמר כי חברות הנפט מתמקדות מחדש בעסקי הליבה שלהן לאחר שנים של תת-השקעה, תוך שהזהיר כי ללא השקעות חדשות, היצע הנפט העולמי עלול לפגר משמעותית אחרי הביקוש בעשור הקרוב.

מנהל הכספים הראשי גרנט קריד אמר כי המאזן של החברה נותר חזק, עם מינוף נטו של 0.6x, וציין כי סיידריל תמשיך לשקול רכישות חוזרות של מניות באופן הזדמנותי.

סיכונים ואתגרים

- עודף היצע לטווח קצר במפרץ ארה"ב: ההנהלה מסרה כי האזור עדיין סובל מעודף היצע של מספר אסדות קידוח, מה שעלול ללחוץ על התמחור.

- עלויות תיקון ותחזוקה גבוהות יותר: הוצאות הרבעון הרביעי צפויות לעלות עם ביצוע עבודות בכל הצי.

- תנודתיות ברווחים: דמי גיוס, עיתוי חוזים וימי פעילות עלולים לגרום לתנודות חדות ברווח הרבעוני.

- תלות בחידוש חוזים: הכנסות עתידיות תלויות בהבטחת עבודה חדשה והארכת תוכניות קיימות.

- אי-ודאות מאקרו: ביקוש לקידוח ימי קשור למחירי הנפט, משמעת הון בקרב מפעילים ומגמות השקעה רחבות יותר באנרגיה. InvestingPro מעניק לסיידריל דירוג בריאות פיננסית "הוגן" של 2.46 מתוך 5, המשקף יסודות מאוזנים בתוך תנודתיות תעשייתית. מנויים מקבלים גישה לכלי סינון מתקדמים, ניתוח שווי הוגן ומחקר ללא פרסומות על פני מספר התקנים לקבלת החלטות השקעה מושכלות יותר.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך הכנס.

השאלות התרכזו במפרץ ארה"ב, שם ההנהלה מסרה כי חלק מהאסדות צפויות לעזוב וההיצע עלול להידק ב-2028. סיידריל אמרה כי היא כבר ממוקמת לשינוי זה, כאשר רוב שנת 2027 הוזמנה מראש.

אנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע לשיעורים היומיים. עלי אמר כי השיעורים מתקדמים כצפוי, אך הדגיש כי סיידריל מייחסת חשיבות רבה יותר לערך החוזה הכולל ולתזרים המזומנים החופשי מאשר לשיעור היומי בלבד.

נושא נוסף היה דמי הגיוס של West Carina. ההנהלה מסרה כי דמי הגיוס של $85 מיליון נושאים מרג’ין משמעותי ויונפקו בחשבונית עם תחילת החוזה.

אנליסטים שאלו גם על הפעלה מחדש של אסדות מוקפאות בנורווגיה, West Aquarius ו-West Phoenix. סיידריל מסרה כי היא משווקת באופן פעיל את שני הנכסים אך מבקשת מלקוחות לסייע במימון עלויות ההפעלה מחדש.

לבסוף, השאלות עברו למכרז ONGC של הודו ולשאלה האם סיידריל עשויה להשתתף. החברה מסרה כי היא עוקבת אחר השוק אך לא רדפה אחר הזדמנויות אלו בשל זמינות נכסים ותנאי חוזה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.