Solstad Offshore דיווחה כי הרווח ברבעון השלישי של 2026 השתפר בחדות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בזכות רווח חשבונאי ממכירת חלק מ-Normand Tonjer, תרומה גבוהה יותר מפעילות בשותפויות ומאזן מוצק יותר. מפעילת כלי השיט הימיים לא סיפקה נתוני רווח למניה או הכנסות להשוואה, אך דיווחה על EBITDA מתואם של $41 מיליון, עלייה של 41% משנה קודמת, ורווח נקי של $63 מיליון, עלייה של 142%. המניה עלתה ב-4.63% ל-$72.3 במסחר בקדם־שוק, קרוב לשיא של 52 שבועות.
נקודות מפתח
- EBITDA מתואם עלה ל-$41 מיליון לעומת $29 מיליון שנה קודמת.
- הרווח הנקי עלה ל-$63 מיליון לעומת $26 מיליון ברבעון השלישי של 2025.
- המזומן עלה ל-$151 מיליון, והחוב הנקי המתואם — למעט אופציית הרכישה של Normand Maximus — הפך לחיובי.
- החברה העלתה את הדיבידנד הרבעוני ל-$0.30 למניה, הכולל סכום משולם מיוחד הקשור למכירת Normand Tonjer.
- תשואת הדיבידנד הנוכחית עומדת על 8.45%, המשקפת את התחייבות ההנהלה להחזרים לבעלי המניות.
- ההנהלה ציינה כי כיסוי החוזים נותר חזק, עם 95% מהימים הזמינים מובטחים לרבעון הרביעי של 2026 ו-85% לשנת 2027.
ביצועי החברה
Solstad Offshore סיפקה רבעון חזק יותר בשורת הרווח, אף שניצול הצי ירד לעומת השנה הקודמת. החברה דיווחה כי ה-EBITDA המתואם הכולל עלה ל-$41 מיליון, בעוד ההכנסה התפעולית עלתה ל-$125 מיליון, בסיוע רווח חשבונאי של $24 מיליון ממכירת 56% מ-Normand Tonjer.
גם התוצאות מתחילת השנה השתפרו. ה-EBITDA המתואם הצטבר ל-$116 מיליון, עלייה של 27% לעומת התקופה המקבילה ב-2025, ההכנסה התפעולית עלתה ב-44% והרווח הנקי גדל ב-48%.
הרבעון הציג גם מאזן חזק יותר. ההון העצמי בספרים עלה ל-$528 מיליון, יחס ההון השתפר ל-47%, והמזומן עלה ל-$151 מיליון. ההנהלה ציינה כי החברה סיימה את הרבעון עם עמדת חוב נקי מתואמת חיובית של $39 מיליון, בלא לכלול את הערך הנוכחי של אופציית הרכישה של Normand Maximus.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EBITDA מתואם: $41 מיליון, עלייה של 41% משנה קודמת לעומת $29 מיליון.
- EBITDA מתואם תפעולי: $17 מיליון, ירידה של 11% מ-$19 מיליון.
- הכנסה תפעולית: $125 מיליון, עלייה של 71% מ-$73 מיליון.
- רווח נקי: $63 מיליון, עלייה של 142% מ-$26 מיליון.
- EBITDA מתואם מתחילת השנה: $116 מיליון, עלייה של 27% מ-$91 מיליון.
- הכנסה תפעולית מתחילת השנה: $316 מיליון, עלייה של 44% מ-$220 מיליון.
- רווח נקי מתחילת השנה: $130 מיליון, עלייה של 48% מ-$88 מיליון.
- מזומן: $151 מיליון, עלייה של 74% מ-$87 מיליון שנה קודמת.
- הון עצמי בספרים: $528 מיליון, עלייה של 41% מ-$375 מיליון.
- יחס הון עצמי: 47%, לעומת 44%.
תוצאות מול תחזית
התחזית הפיננסית שסופקה צפתה רווח למניה של $0.4478 והכנסות של $83.95 מיליון, אך לא נכללו נתוני רווח למניה או הכנסות בפועל בחומר שנמסר. לפיכך, לא ניתן לערוך השוואה ישירה של הכאה או החטאה של התחזיות על בסיס הנתונים שפורסמו.
עם זאת, תוצאות הפעילות המדווחות מצביעות על רבעון מוצק. ה-EBITDA המתואם עלה ב-41% משנה קודמת, והרווח הנקי יותר מהכפיל את עצמו. השיפור נבע בחלקו ממכירת Normand Tonjer ומתרומה גבוהה יותר מחברות כלולות ושותפויות.
בהשוואה למגמה האחרונה של החברה, הרבעון נראה כממשיך תבנית של שיפור ברווחיות והחזרי הון גבוהים יותר, אף שניצול הצי התמתן.
תגובת השוק
מניית Solstad Offshore עלתה ב-4.63% ל-$72.3 לעומת שער הסיום הקודם של $69.1. מדובר בתוספת של כ-$3.20 למניה, והמניה נמצאת כעת קרוב לשיא 52 השבועות של $75.1. המניה נמוכה בכ-3.7% משיא זה, ורחוקה מאוד משפל 52 השבועות של $40.5.
המהלך מרמז כי המשקיעים הגיבו בחיוב לצמיחה ברווח, לדיבידנד הגבוה יותר ולמצב המזומנים המשופר. המניה נסחרה בעלייה בקדם־שוק, מה שמצביע על אופטימיות מוקדמת לפני פתיחת מושב הבורסה המלא.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה בנפח.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה שמרה על טון בונה לגבי הסיכויים, וציינה כי שוק האנרגיה הימית נותר תומך וכי כיסוי החוזים מעניק לחברה נראות טובה לשנת 2027.
נקודות מרכזיות מהתחזית הפיננסית כללו:
- תחזית פיננסית ל-EBITDA מתואם תפעולי לכל שנת 2026 בטווח של $60 מיליון עד $70 מיליון.
- 95% מהימים הזמינים מובטחים לרבעון הרביעי של 2026.
- 85% מהימים הזמינים מובטחים לשנת 2027.
- צבר חוזים מוצק של כ-$400 מיליון עבור כלי שיט בבעלות החברה.
- צבר חוזים נוסף של כ-$560 מיליון הקשור לכלי שיט של Solstad Maritime הפועלים דרך הסטרקצ’ר בברזיל.
החברה גם פירטה מספר פריטים אסטרטגיים:
- אופציית הרכישה של Normand Maximus הופעלה באוקטובר תמורת $125 מיליון, עם מסירה מתוכננת לאוקטובר 2027.
- Normand Maximus הבטיחה חוזה מוצק ל-26 חודשים עם סאיפם, המאריך את הנראות עד הרבעון השני של 2029.
- Normand Superior ו-Normand Maximus שתיהן צפויות לחידוש סיווג של 10 שנים במחצית הראשונה של 2027.
- Normand Turquesa מיועדת לעגינה ביבשה בסוף 2026 או תחילת 2027 לקראת חוזה חדש לארבע שנים עם Petrobras.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Lars Peder Solstad אמר כי החברה "מרוצה מהביצוע המוצק המתמשך של החברה במהלך הרבעון", והדגיש את אמון ההנהלה בתוצאות.
בנוגע לאופציית הרכישה של Normand Maximus, אמר: "כלי השיט נמצא עמוק בתוך הכסף. יש לנו חוזה בתוקף. ערך הכינון של כלי שיט זה גבוה פי כמה ממחיר האופציה. אז זה בלי שכל כשלעצמו." הדברים מאותתים כי החברה רואה בכלי השיט נכס ארוך טווח בעל ערך ומצפה לממן את הרכישה באמצעות חוב חיצוני.
Solstad הוסיף: "תמיד תהיה לנו שאיפה לחלק דיבידנד ברמה הגבוהה ביותר האפשרית", תוך ציון כי חלוקות הדיבידנד חייבות להיות מאוזנות מול צרכי תחזוקה וחידושי סיווג. הדבר משקף אסטרטגיית הקצאת הון המשלבת החזרים לבעלי המניות עם השקעה בצי.
סיכונים ואתגרים
- ירידה בניצול הצי: הניצול ירד ל-92% מ-97% שנה קודמת, מה שעלול לפגוע ביעילות ובכוח הרווחים.
- תחזוקה קרובה וחידושי סיווג: כמחצית מהצי נכנסת לחידושי סיווג במחצית הראשונה של 2027, מה שעלול להביא לזמן השבתה והוצאות הון גבוהות יותר.
- סיכון בתזמון חוזים: עיכובים בתחילת חוזים, כגון עבודות Petrobras עבור Normand Topazio, עלולים לפגוע בניצול לטווח קצר.
- היצע כלי שיט חדשים: ההנהלה מצפה לעוד מסירות של כלי שיט חדשים במהלך 18 החודשים הקרובים, מה שעלול ללחוץ על שערים בחלק מהמגזרים.
- ריכוז בשווקי פרויקטים: הביקוש לכלי שיט לתמיכה ימית עלול להיות לא אחיד וקשור לתזמון פרויקטים, במיוחד מחוץ לאזורי חוזים ארוכי טווח.
לניתוח מלא של פרופיל הסיכון ופוטנציאל הצמיחה של Solstad, InvestingPro מציע טיפים בלעדיים נוספים מעבר לתובנות המרכזיות המודגשות כאן.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר סוגיות מעשיות במהלך השיחה.
שאלה אחת בחנה האם החברה חוששת מהבטחת עבודה לכלי שיט ללא התחייבות כגון Normand Superior לנוכח הזרמת כלי שיט חדשים צפויה. Solstad אמר כי אינו חושש, והצביע על הזדמנויות פרויקטים והצעות מחיר לטווח ארוך יותר.
שאלה נוספת עסקה ב-Normand Carioca לאחר סיום חוזהה הנוכחי. ההנהלה אמרה כי לכלי השיט נותר עוד יותר משנה על החוזה וכי החברה כבר מגישה הצעות להמשך.
האנליסטים שאלו גם על זמן ההשבתה הצפוי ועלות העגינה ביבשה של Normand Maximus. Solstad אמר כי כלי השיט צפוי להיות מחוץ לשוק כ-60 יום ברבעון הראשון, עם פרטים נוספים על הוצאות ההון ל-2027 שיגיעו בהמשך.
שאלות על החזרי הון התמקדו בשאלה האם הדיבידנדים יכולים להישאר קרוב לרמות הנוכחיות. ההנהלה אמרה כי היא שואפת לחלק דיבידנדים ברמה הגבוהה ביותר האפשרית, אך חייבת לשמור מזומן לתחזוקה וחידושים.
לבסוף, האנליסטים שאלו על מימון אופציית הרכישה של Normand Maximus והאם יידרש הון עצמי נוסף לפרויקט הספינה החדשה של SBM Offshore. Solstad אמר כי רכישת Maximus תמומן באמצעות חוב חיצוני וכי תרומת ההון העצמי לפרויקט SBM תהיה מוגבלת.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
